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4.4发挥大众媒体监督的作用 16

结束语 18

参考文献 19

致谢 20

摘要

我国上市公司经过二十几年的发展，稳步走向繁荣与规范。

然而，上市公司的会计信息披露的发展并非一帆风顺，“华锐风电”、“万福生科”、“北大荒违规拆解”相继发生，沉重打击了会计信息使用者对上市公司的投资热情的同时，还对我国经济的正常运转产生了不利影响。

信息披露是证券市场的基石，是确保建立公平、公正、公开证券市场的根本前提。

而一系列虚假披露事件背后所反映的却是我国信息披露制度的不完善，证券市场上信息的混杂状态使得投资者无法辨别证券的品质，从而导致这些缺陷制约着证券市场发挥合理配置资源的功能。

上市公司应当遵照国家法律、法规和规章的规定，及时、准确、真实地披露公司的重要信息，便于投资者进行投资决策。

就上市公司会计信息而言，加大治理会计信息失真的力度，政府颁布大量的规章制度来更好的规范会计信息披露，使公司与投资者之间的信息分布趋于对称，无疑会促进市场有效性发展的进程。

本文从信息披露的发展史究其根源，综合分析了国内外信息披露发展状况，就我国上市公司信息披露现状找到信息披露问题，再结合委托代理理论及信息不对称理论进行成因分析，从而得出完善信息披露体系的对策，促进信息在市场上充分、迅速、准确、对称的流通。

关键词：

上市公司；

会计信息披露，存在问题；

对策

Abstract

After20yearsofdevelopment,China'

slistedcompaniessteadilytowardprosperityandnorms.However,thedevelopmentofaccountinginformationdisclosureoflistedcompanieswasnotsmoothsailing"

HuaruiFengdian"

"

WanfuShengke"

BeiDahuang"

thesecasesareallheavyblowtotheusersofaccountinginformationinvestmententhusiasmoflistedcompaniesatthesametime,alsohadanegativeimpactonthenormaloperationofChina'

seconomic.Informationdisclosureisthecornerstoneofthesecuritiesmarketistoensuretheestablishmentofafair,justandopenstockmarketfundamentalpremise.ReflectedbehindaseriesoffalsedisclosureeventistheimperfectionoftheinformationdisclosuresysteminChina,themixedstateofthestockmarketinvestorscannotdistinguishthequalityofthesecurities,leadingtothesedefects,andrestrictsthesecuritiesmarkettoplayareasonableallocationofresourcesfunction.Listedcompanyshallbeinaccordancewithnationallaws,regulationsandrules,timely,accurateandtruedisclosureofimportantinformationtofacilitateinvestorstomakeinvestmentdecisions.Accountinginformationoflistedcompanies,strengthenthegovernanceofaccountinginformationdistortion,thegovernmentenactedalargenumberofrulesandregulationstobetterstandardizetheaccountinginformationdisclosure,sothatthedistributionofinformationbetweencompaniesandinvestorstendtobesymmetrical,willundoubtedlypromotethemarkettheeffectivenessofthedevelopmentprocess.ThisarticletracedfromthehistoryofthedevelopmentofinformationdisclosureandcomprehensiveanalysisofthedomesticandinternationalinformationdisclosureDevelopment,findinformationdisclosureontheinformationdisclosureoflistedcompaniesinChinathestatusquo,combinedwiththeprincipal-agenttheoryandinformationasymmetrytheorycauseanalysistoarriveatimprovetheinformationdisclosuresystemofmeasurestopromotethefullinformationonthemarket,rapid,accurate,symmetriccirculation.

Keywords:

ListedCompanies;

AccountingInformationDisclosure;

Problems;

Method

-20-

第一章绪论

会计信息披露就是向信息使用者揭示反映企业价值运动的可计量的经济信息。

新企业会计准则虽然对会计信息披露做出了规范，但仍很不全面，在实务操作中难于正确把握。

根据财政部颁布的《企业内部控制基本规范》的要求，为了提高企业财务报告与管理信息的真实性、可靠性与完整性，保障资产的安全完整和企业经营的合法合规，必须进一步明确会计信息的披露与监管。

1.1研究背景与意义

现代社会是一个信息社会，信息充斥着社会的每一个角落。

证券市场更是一个信息的聚集地，投资者、债权人等各个方面都需要了解企业的财务状况和经营成果，依据这些信息进行决策。

由于我国证券市场是从计划经济向市场经济转轨的过程之中产生和发展的，上市公司与投资者之间信息传递的障碍和不对称现象就表现得更为明显和突出，信息披露制度在实践中存在着多种矛盾和问题，信息披露所涉及的违法违规事件时有发生，这大大挫伤了广大投资者的投资积极性，严重影响了证券市场的健康可持续发展。

深入揭示这些问题，寻找治理上市公司信息披露问题的对策，进一步规范上市公司信息披露，这是我们迫切需要解决的问题。

会计信息的披露不仅对行业监管、公司自身的稳定、社会资源的趋利性流动和资本市场的良性发展直到最终达到资源的最优配置具有不可替代的作用，而且对人们区分上市公司经济效益的高低、为信息使用者（如投资者、债权人、企业内部经营管理者、外部其他有关部门和人员）提供决策有用的会计信息，以便做出决策也具有十分重要的作用。

在证券市场中上市公司会计信息的披露通过制度来构建证券市场的公开性和透明度。

消除了人们因为信息的不透明而导致的公众的不信任与猜疑，保证市场及投资者能够公平地获得所需要的信息，以为其投资提供正常的决策，保证了市场自由竞争的基础，使得市场能够有效运作。

会计信息披露对于规范上市公司的正常运行有着重大的意义：

（1）保护投资者利益

投资者是证券市场的投资参与者，站在投资者的角度，获利是其投资唯一的目的股票市场要想得以长期持续发展，就必须得到投资者的广泛参与，若想长久地吸引投资者，就必须有让投资者能够公平、及时获取上市公司信息的渠道，保护投资者的合法权益。

会计信息披露制度通过规范上市公司的信息披露义务及披露行为，使投资者能够通过正常渠道了解信息披露主体的真实情况，获得相应的投资收益。

（2）维护证券市场秩序，减少投机行为

完善的会计信息披露制度有助于提高证券市场的透明度，规范市场的行为，形成良好的市场秩序，保证证券市场的组织功能和服务功能高效运转，促进公平竞争，提高投资者的投资理性，减少投机行为。

（3）使市场充分发挥资源优化配置的功能

会计信息披露作为筹资者和投资者之间的桥梁。

能够使上市公司的各种真实信息如实展现在投资者面前，投资者可根据获取到的信息，做出更为合理的投资决策，使得资源能够流向高效率、高回报的公司，实现社会资源优化配置的目的。

1.2文献综述

（1）国外文献综述

上市公司信息披露已经成为世界资本市场研究界的重大课题，海外成熟证券市场监管与执法具有制度完备、实施有力、注重法制、责任落实、重视效率等5个特点，美国、英国、加拿大等国家多年以来一直成立特别研究委员会对此进行整体研究。

Jensen和Meckling（1976）提出的代理理论为研究公司治理与信息披露行为提供了理论框架，提出了代理成本主要包括委托人的监督支出、代理人的保证支出和剩余损失。

Myers和Majluf（1984）指出假如信息不对称不能解决，对于已有的股东、公司出售股票或发行债券成本将会增加，而提高信息透明度。

Darrough和Stoughton（1990）指出在竞争比较强的行业，上市公司披露信息时会在向市场传达有利信息和限制信息流向竞争者之间作出博弈分析。

Clarkson等（1994）证实Darrough和Toughton的观点。

Newson和Deegan（2002）通过欧美一些国家的150个机构投资者对澳大利亚、新加坡、韩国三国的跨国公司调查显示，上市公司自愿性信息披露的主要目的在于体现公司核心能力和全球竞争化策略。

（2）国内文献综述

与海外成熟证券市场比较，我国上市公司信息披露制度体系存在的问题主要表现在三个方面：

部分立法形式欠合理、有关法律责任的规定存在欠缺、部分信息披露标准有待调整。

黄世忠（2001）从公司治理结构的缺陷、现行的注册会计师聘任制度等方面提出构建以政府为主导的会计独立监管模式，在监管制度安排上，明确政府在会计监管方面的行政权力，在监管方式上，既不完全信赖市场力量，也不滥用政府权力。

李翔（2006）研究发现，当前披露的各类信息对投资者都比较重要，但投资者对其披露的效果却有不同的评价。

其中，年度报告和临时公告的披露效果较差。

此外，关于董事会报告和重要事项的披露也很受投资者关注。

针对这一课题的研究，除了各类学者的深入探讨外，中国证监会于2010年8月委托深圳证券交易所再次牵头，聘请北京大学、中国政法大学、国家会计学院、上海国家会计学院、深圳证券交易所等中立机构的数十名教授、专家和研究人员对我国证券市场上市公司信息披露问题进行了专题研究。

课题研究的目的旨在比较我国上市公司信息披露制度与境外成熟证券市场存在的差距、评价我国证券市场上市公司信息披露监管的实际效果、找出存在的问题、并提出相应的政策建议和改进措施。

1.3论文研究方法与思路

（1）研究方法

①文献研究法

文献研究法（即资料整合法），是指根据一定的研究目的或课题，通过调查文献来获得所需资料，从而全面地、正确地了解掌握所要研究问题的一种方法。

本文针对我国上市公司会计信息披露存在的问题和对策研究，通过查阅大量的文献资料，如各种有关这方面的书籍、专业期刊、学术会议论文、学位论文（博士论文和硕士论文）等，对其进行深入的分析，并进行总结归纳，从信息源中提炼出有效信息，完成该课题的研究。

②系统分析法

系统分析法是本文的主要研究方法之一，指的是将整合后的信息，从客观性出发分析整体与各组成部分之间、各组成部分相互之间所存在的内在联系，形成对应的方案，进而选择最优实施方案。

系统分析法在于更系统、全面、整体的有效信息进行整合，使研究结果在可比性的原则下更具科学性。

该方法主要体现在对上市公司会计信息披露问题的因素分析方面。

（2）研究思路

本文以委托代理理论及信息不对称理论为基础，首先对会计信息披露制度的形成再到我国上市公司会计信息披露的发展进程进行了阐述，然后通过其发展存在的必要性分析上市公司信息披露中存在的主要问题及其成因，从完善信息披露制度和有关会计准则、充实信息披露内容、完善公司治理结构与内控制度、强化外部监督体系等四个方面阐述了提高上市公司信息披露质量的对策。

第二章信息披露存在的必要性

会计信息披露是资本市场发展的必然产物，信息披露制度起源于英国，而作为完整的法律制度被确立、发展和不断完善却发生在美国。

在证券市场发展初期，会计信息披露并不为市场参与者所重视。

直到经济大危机，由于证券市场信息的不对称导致经济的崩溃，美国被迫出台了《证券法》和《证券交易法》，正式确立了信息披露制度在证券市场中的地位。

而后世界各国政府相继制定了本国证券市场的会计信息披露管制制度。

从信息披露制度的产生、发展以至不断完善的过程来看，大致分为萌芽期、初步形成、逐步完善和改进与发展等四个阶段。

在国际会计信息披露制度变迁的同时，我国在这方面也在悄然发生着变革。

我国证券市场起步于20世纪90年代初期，发展历史较短，随着《企业会计准则》的颁布，以及相关政策法规的进一步完善，我国上市公司会计信息披露的数量和质量均得到了提高。

这与我国证券市场的发展休戚相关。

为了适应不断变化着的资本市场，会计信息披露依旧会在日臻完善中去适应市场的发展。

2.1会计信息披露制度的发展与演变

1720年，英国“南海泡沫公司”事件导致了完善会计监督的要求，但《泡沫公司取缔法》的颁布却抑制了证券市场的发展（查特菲尔德，1976）。

直到100多年后，世界上第一部关于证券市场的《公司法》（英国，1844）诞生，才正式提出了会计信息披露的强制性要求。

这些“信息公开”的思想为以后世界各国会计信息披露制度的制定提供了借鉴之处，也是证券市场会计信息披露制度的萌芽。

到了20世纪初的二十多年里，证券市场泡沫横生，最终导致1929年爆发震惊世界的经济大危机，美国证券市场几乎崩溃。

经过危机打击之后，美国政府意识到实行联邦证券立法和建立全美统一的证券监管机构与证券监管体系的重要性。

美国国会在充分酝酿和分析各州“蓝天法”的基础上，1933年通过了《证券法》，1934年通过了《证券交易法》，并成立了美国联邦证券交易委员会（SEC）。

《证券法》规定了信息的初次披露（发行、上市等的信息），《证券交易法》规定了持续信息的披露（上市后的证券交易过程信息），SEC则成为信息披露制度的监督机构。

两部法律的颁布和实施以及SEC的成立与运作，标志着会计信息披露制度的初步形成。

1962年，美国国会通过的《全国环境政策法》直接推动了SEC支持软性信息披露的决策。

该法规定，联邦政府在制定决策、规章和法规时均需衡量环境上的价值，这就促使SEC把环境保护因素等非经济性的软性信息纳入了信息披露的范围（郑振龙，1996）。

20世纪70年代后期，大规模的兼并浪潮和国际金融市场的动荡造成了巨大的不确定因素，使得硬性信息难以真实反映公司的财务状况和经营业绩，SEC意识到软性信息的披露对投资者决策至关重要。

1995年，《私人证券诉讼改革方案》进一步采用了修正的“安全港规则”，规定了预测性信息披露的免责制度，以减轻预测性信息披露者的潜在诉讼风险，增强了对预测性软信息披露的支持。

三十多年的探索与改进，使得信息披露由最初的只强调硬信息向软硬兼顾的信息披露制度过渡，并最终趋于成熟，从而使会计信息披露制度逐步得到了完善。

现代信息技术的迅猛发展和广泛应用，对会计信息披露手段产生了深远的影响。

利用信息技术披露会计信息，一方面提高了信息传递的速度和效率，满足了信息的及时性，降低了信息披露成本。

1984年，SEC就开始制定了一项计划：

要求公司所披露的信息以电子文本送SEC备案。

1995年，SEC对1933年的《证券法》进行补充解释，确立电子招股说明书属于该法范围。

所有法定披露信息一律采取电子化申报方法。

但另一方面，对信息的监管带来了新的挑战。

这些都是对原有的证券立法的挑战，这也推动着会计信息披露制度的发展。

相对于国外证券市场的发展进程，我国于1984年9月才形成了股票发行市场，两年后，亦宣告成立场外交易市场，1986年飞乐音响在上海静安证券交易所业务部柜台交易。

1990年12月19日在上海证券交易所上市，同一天：

上海证券交易所1990.12.19成立；

我国证券交易所成立，走过了西方国家一二百年走过的历史。

但是，直至证监会成立以来，我国证券市场上基本不存在正式的会计信息披露。

1992年证监会的成立后，十分重视上市公司的信息披露工作，根据中国证券市场发展的实际情况，并借鉴成熟市场经验，对证券市场进行监督管理，逐步确立了以强制信息披露为核心的监管理念；

同时，上市公司监管也围绕信息披露这个中心，建立了“事前立规、依法披露、事后追究”的信息披露监管制度，我国上市公司的会计信息披露的监管体系正在不断完善。

中国证监会、证监会派出机构、证券交易所各司其职，合理分工，协调监管的强制信息披露监管体系也已初步建立。

2003年，中国证监会颁布重新修订的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第二号（年度报告的内容与格式）》，进一步规范了上市公司年报披露工作。

到2007年，新会计准则的实施，对会计信息披露的时间、空间、范围以及内容都有了更高的要求。

但是，根据深交所的统计数据表明，2008年，深市上市公司度信息披露中。

信息披露被评定为不合格的占到了深市上市公司总数的35％。

因此，提高上市公司信息质量，维护投资者利益、保证证券市场高效运转是一个值得探讨的课题。

2.2上市公司会计信息披露的意义

2.2.1会计信息内部性决定会计信息披露

信息自愿披露研究的是资本市场中财务报告的信息作用，而其理论前提是隐含着这样一个博弈论的特例：

任何在考虑做出披露的个体只会使披露的信息对自己有利，而不使披露的信息对自己不利[12]。

考察资本市场中的信息披露，即使在强制信息披露非常严格的情况下，信息不对称问题仍然存在，公司经理人对投资者仍然具有信息优势。

一个企业的价值往往会被投资者用于判断经理人的能力，如果投资者越早推断出经理人确实有利好消息，他们会更愿意相信经理人预测未来的能力，企业的市场价值就越高；

自愿信息披露理论假设，在给定由股价下跌或业绩下降可能会带来失业风险下，经理人会用自愿信息披露政策去降低公司被低估的可能，主动解释较差的业绩回报；

经理人为了维持自身的声誉市场，尽可能按照股东价值最大化的原则行事，做出自愿信息披露的决策。

2.2.2会计信息的外部性决定了会计信息披露

由于公司的所有权与经营权的分离，所有者与经理人之间形成委托—代理关系，会存在这样一种危险：

当投资者与经理人的期望收益不一致时，经理人员可能以损害投资者利益为代价而追求自身的利益目标。

投资者为了维护自身的利益，设法采取必要措施监督和评价经理人，对会计信息的披露成为必然要求，这是从微观外部性的分析。

而从市场的宏观性出发，公开披露会计信息基本上属于正的外部性发生，企业在履行受托责任向股东和债权人披露会计信息的同时，其他相关信息使用者也可以免费得到这些信息，从而使整个社会受益。

外部性的极端例子就是公共物品，公开披露的会计信息具有公共物品的性质，主要体现在二个方面：

非对抗性和非排他性。

公开披露会计信息的公共物品特性使得信息生产的外部收益很难内部化，因此，如果没有强烈的外在制度要求，仅仅依靠市场会造成会计信息供给不足。

要解决这一问题，只有由政府强令其生产足够的、符合一定标准的会计信息，这就是当今世界上通行的模式——强制性的会计信息披露。

2.2.3会计信息的时效性决定了会计信息披露

会计信息的特殊性表现在它是一种时效性极强的信息商品。

会计信息首先是一种产品，它凝聚了人类无差别劳动，因此会计信息生产的成本需要得到补偿；

其次会计信息被使用者使用时，它已经完成了产品到商品的转变，正如商品说明书是商品的一部分一样，与某股票相关的信息同样也是该种股票的一部分，其价值已经包含在该股票的价格之中了，因此会计信息是商品可以用于交换这是毫无疑问的；

再次，会计信息商品是一种具有经济后果的时效性极强的信息商品，一旦过期即使再可靠也变得毫无用处。

因此会计信息即使是一种商品，它也很难单独进行商品化交易，因而需要通过各种形式的管制来强制会计信息披露。

从会计信息披露制度变迁的历程来看，最初的会计信息的生产、加工和提供是由企业经理人自行选择的，具有很大的自愿性与随意性。

这种萌芽状态下的信息披露虽然节约了成本，但容易造成市场的扭曲和经济的低效率。

随着公司规模的扩大和资本社会化程度的加剧，强制性会计信息披露成为一种有效方式[2]。

而致力于公司利益相关者利益冲突与协调手段的公司治理机制，则从内部控制系统和外部控制系统治理目标的视角，要求信息披露的强制性与自愿性结合。

基于以上分析，会计信息商品本身的特殊性和所具有经济后果的重要性使得会计信息披露成为必需，虽然披露会带来一些直接成本和间接成本，但这毕竟是市场资源配置优化的必要条件之一，是一种次优的选择。

第三章我国上市公司会计信息披露现状及存在问题

纵观会计信息披露的发展历程以及我国证券市场是从计划经济向市场经济转轨的过程之中产生和发展这一国情特殊化下的产物，上市公司与投资者之间信息传递的障碍和不对称现象就表现得更为明显和突出，信息披露制度在实践中存在着多种矛盾和问题，信息披露所涉及的违法违规事件时有发生，这大大挫伤了广大投资者的投资积极性，严重影响了证券市场的健康可持续发展。

深入揭示这些问题，必须从问题形成的原因，即从根源中探究问题所在，才能真正完善这一体系。

上市公司信息披露主要存在信息披露不真实、不准确、不及时等方面，具体分为五个层次，本文会做详细阐述。

规范的上市公司信息披露，能够促进上市公司改善经营管理，制止不法行为能够保护投资者的合法权益，使之科学决策；

能够确保证券市场在“公开、公平、公正”的原则下有效运行。

3.1我国上市公司会计信息披露现状

3.1.1会计信息披露质量不高，违规事件频发

截止2012年12月底，沪深两市共