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摘要
财务管理目标是企业财务管理活动的出发点和归宿，明确财务管理目标是做好财务管理工作的前提和基础。
分析目前我国企业财务管理目标的不同观点可知,相关者利益最大化应该是我国企业财务管理目标的合理选择。
随着经济发展的日趋多元化，企业财务管理方式也在不断的更新与变革，传统的企业财务管理一般是以筹资为核心.对企业各项财务问题进行判断和解决，而现代财务管理理论则是以资产定价为核心、以优化公司资源配置为目标、提高财务政策效率的现代财务学派理论。
财务管理作为一切财务活动的出发点和归宿，在进行企业财务管理之初，确定一个明确的财务管理目标是非常关键。
我国财务管理目标的选择要适应市场经济的需要。
我国经济体制改革的不断深化和企业管理水平的不断提高，对企业财务管理体制提出了更高的要求。
如何能够科学的将财务管理的最优目标理论应用于研究财务管理理论,对于优化资本结构具有决定性的意义.现阶段，在一般情况下我国企业财务管理的目标基本是“利润最大化”，这样做是比较符合我国目前的现实经济情况。
因为，利润目标最能反映企业的本性,追求利润是避免淘汰、维系生存和寻求发展的必然选择，是企业存在的根本目的。
现代企业理论认为，企业是一组契约的联合，契约关系人不仅包括股东、债权人，还包括员工、客户、政府乃至社会。
按照理性来说，在企业经营活动中,各契约关系人都会最大可能地追求自身利益最大化。
这样,在财富不变的情况下,强调一方利益,必然会损害另一方利益.因此，企业财务管理目标应该是在契约各方相互博弈中的一种均衡.
关键词：
财务管理，利润最大化，管理决策，经营活动,投资报酬率；
Abstract
Financialmanagementgoalisthestartingpointandthedestinationoffinancialmanagementactivities,aclearobjectiveoffinancialmanagementisthepremiseandfoundationofdoingtheworkoffinancialmanagement。
Analysisofthecurrentourcountryenterprisefinancialmanagementgoaldifferentviewsknown,maximizingtheinterestsofstakeholdersshouldbeareasonablechoiceoffinancialmanagementobjectivesofenterprisesinourcountry.Withtheincreasingdiversificationofeconomicdevelopment,enterprisefinancialmanagementisalsoinconstantrenewalandtransformation,traditionalbusinessenterprisefinancemanagementistoraisethecore。
Ontheproblemofenterprise’sfinancialjudgmentandsolution，andthemodernfinancialmanagementtheoryisthetheoryofmodernfinancialtheorytoassetpricingisthecore#tooptimizetheallocationofresourcesasthegoal＃toimprovetheefficiencyoffinancialpolicy。
Financialmanagementofallfinancialactivitiesasthestartingpointanddestination,intheenterprisefinancialmanagementatthebeginning，setacleargoaloffinancialmanagementisthekey.Financialmanagementtargetofourchoicetomeettheneedsofmarketeconomy.Deepeningofoureconomicsystemreformandthecontinuousimprovementofthelevelofenterprisemanagement,putforwardhigherrequirementfortheenterprisefinancialmanagementsystem。
Howcansciencewillbethebestobjectofthefinancemanagementtheoryisappliedtothestudyofthetheoryoffinancialmanagement,isofdecisiveimportancefortheoptimizationofcapitalstructure.Atpresent,ingeneralourcountryenterprisefinancialmanagementtargetisthebasicof”profitmaximization”,itismoreinlinewiththerealityofourcurrenteconomicsituation。
Becausetheprofittarget，canreflecttheenterprisenature,thepursuitofprofitistoavoidtheinevitableselection,tomaintainthesurvivalandseekdevelopment,isthefundamentalpurposeofenterprises。
Accordingtothetheoryofmodernenterprise，theenterpriseiscombinedwithagroupofcontract，contractualrelationshippeopleincludenotonlytheshareholders，creditors,employees，customers，includinggovernmentandsociety.Accordingtotherational，inthebusinessactivitiesofenterprisesinthecontractrelationship,peoplewillmostlikelytomaximizetheirowninterests.So，inthewealthunchanged,emphasizetheinterestsofoneparty,theotherpartywilldamagetheinterestsof.Therefore，theenterprisefinancialmanagementtargetshouldbeanequilibriuminthegamebetweentheparties。
财务管理利润最大化管理决策经营活动投资报酬率
Keywords：
financialmanagement，profitmaximization，managementdecision，businessactivities，investmentrateofreturn；
目 录
1。
1研究背景及意义1
2研究内容1
2。
1财务管理目标的定义2
2.2财务管理目标的分类2
2.3财务管理目标的作用2
4财务管理目标的主要特征3
2。
6界定财务管理目标的影响因素4
7关于财务管理目标我国较为流行的理论6
3我国企业确认财务管理目标过程中存在的误区及产生原因8
4如何有效的进行财务管理目标的选择和确认9
4。
1企业确定财务管理目标应考虑的因素9
2企业价值最大化更符合我国国情9
4。
3企业价值最大化与产权理论一致10
4企业价值最大化符合社会福利最大化的经济原则10
结 论12
参考文献13
1引言
1研究背景及意义
全球股市持续性暴跌、银行业全面恐慌、外汇市场剧烈波动、新兴国家出现偿付困难,中国受益于金融市场的未完全开放和过去多年积累的贸易和资本双顺差似乎成了一块危机中的高地，频频接到各国的帮助请求。
造成这场金融危机的因素是多方面，但最基本的原因是因为资金链的断裂。
所谓资金链的断裂是“资金筹集→资金投入→资金运营→资金分配“这条良性循环链上其中某一个环节发生问题和出现脱节，从而使这个企业无法正常经营下去。
为了避免出现资金链的断裂，就要保证企业资金链实现良性循环，要保证企业资金链的良性循环就要确定好企业应建立什么样的财务管理组织、遵循什么财务管理原则、运用什么样的财务管理方针、建立什么样的财务管理体系，而这正是财务管理目标的内容.财务管理目标既是财务管理理论结构中的基本要素和行为导向，也是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿.科学设置财务管理目标，对优化理财行为,实现财务管理良性循环，具有重大意义.
1.2研究内容
在如今经济快速发展，全球经济一体化的时代里，现代企业优势功能的发挥应该依赖于现代企业管理的中心-—-—财务管理功能的发挥,财务管理功能的有效发挥则必须以确定科学合理的财务管理目标作为前题.随着企业面对经济大环境的的变化莫测，合理的设置企业财务管理目标成为能否在激烈市场竞争中取得成功的重要因素，直接决定了企业的兴衰成败。
本文是对国内外学者在财务管理目标研究方面的成果进行了总结和归纳，通过分析财务管理目标的特征、影响企业财务管理目标实现的因素基础上,提出了我国现代企业财务管理最优化目标的选择。
2财务管理目标的概述
1财务管理目标的定义
财务管理目标又称理财目标,是指企业进行财务活动所要达到的根本目的,它决定着企业财务管理的基本方向。
财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
2.2财务管理目标的分类
随着市场经济体制的逐步完善,财务管理理论在不断地丰富和发展.其中财务管理的目标，也在不断推陈出新.到目前为止，先后出现了4种比较具有代表性的观点，分别是:
利润最大化原则、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和企业资本可持续有效增值原则。
2.3财务管理目标的作用
财务管理目标的作用可以概括为四个方面：
2.3.1导向作用
财务管理是一项组织企业财务活动，协调企业同各方面财务关系的管理活动.理财目标的作用首先就在于为各种管理者指明方向、树立目标，使企业按照既定的方向有目的、有计划的运作。
2.3。
2激励作用
目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能力，尽力而为,为企业创造最大财富。
企业内部上级与下级之间的关系是企业财务管理的一项重要内容，只有当内部各级利益主体在共同目标的基础上达成利益一致，企业的发展才有可能,企业在竞争中才会更显活力.
3凝聚作用
企业是一个组织，是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力，企业才能发挥作用。
企业凝聚力的大小受到多种因素的影响。
其中一个重要因素就是它的目标。
企业目标明确,能充分体现全体职工的共同利益，就会极大的激发企业职工的工作热情、献身精神和创造能力,形成强大的凝聚力.
3。
4考核作用
目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。
目标的完成情况有利于评价企业职工工作的好坏,推动各部门改进工作，不断提高管理水平和生产经营的经济效益。
以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实的进行评价。
2.4财务管理目标的主要特征
企业财务管理目标具有以下特征:
2.4。
1财务管理目标具有相对稳定性
随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。
但是,宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的,只有发展到一定阶段以后才会产生质变;
人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。
因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括,总的说来是相对稳定的.
2.4.2财务管理目标具有可操作性
财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的绩效考评,这样,财务管理目标就必须具有可操作性。
具体说来包括:
可以计量。
可以追溯。
可以控制。
3财务管理目标具有层次性
财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统.各种各样的理财目标构成了一个网络,这个网络反映着各个目标之间的内在联系。
财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。
2.5设定财务管理目标的主要原则
2.5.1利益兼顾原则
企业的利益相关者主要有投资人、债权人、经营者、政府和社会公众.确定企业财务管理的目标，应该全面有效地兼顾这五个利益相关者的利益,并努力使每个利益主体的利益都能达到最大化。
5.2可靠计量原则
只有能够可靠地计量,企业财务管理的目标才能够具体化,才具有可操作性，否则，企业财务管理的目标就变得毫无意义。
5。
3有效控制原则
只有能够有效的控制,财务管理目标才有可能通过企业全体上下的努力而达到。
4可持续发展原则
企业财务管理目标应有利于企业的可持续发展#具体来说，企业财务管理的目标应该能够克服经营上只顾眼前的行为和分配上分光吃光的行为，使各个利益主体的利益都能够做到长短期结合，有效兼顾,最大限度地保证公司的长期、稳定和快速地发展。
6界定财务管理目标的影响因素
现代企业作为社会主体之一，其不仅在内部经营管理中关系复杂，而且在外部与其他利益主体发生联系.因此现代企业合理界定财务管理目标必须考虑相关因素的影响。
为了研究方便主要把影响企业财务管理目标界定的相关因素分为三类:
6.1外部因素
（1）经济环境
国民经济的发展规划,体制改革的相关措施也对企业财务管理目标的实现产生影响。
企业能够正确地预见政府经济政策的导向，对理财决策大有好处，国家对经济的优惠、鼓励和有利倾斜，企业如果认真加以研究,按照政策行事，就能趋利除弊。
正确预测未来经济发展，实现资本大众化，分散经营风险。
企业要尽可能提升自己的价值对于还未上市的企业，要争取公开发行股票，从证券市场谋资金，促使企业价值有市价可寻,这也将有利于实现企业财富最大化。
（2）债权人
当公司向债权人借入资金后，两者也形成一种委托代理关系。
债权人把资金交付给企业，其目标是到期收回本金,并获得约定的利息收入；
公司借款的目的是用它来扩大经营，投入有风险的经营项目,两者的目标并不一致。
债权人事先知道借出资金是有风险的，并把这种风险的相应报酬纳入利率，通常是在考虑了包括公司现有资产风险、预计新添资产的风险、公司现有的负债比率、公司的未来资本结构等因素之后才作出借款决策。
但是，借款合同一旦既成事实，资金到了企业，债权人就失去了控制权，股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益。
如果公司有足够的收益支付债务，那么债权人通常对现金流量有第一要求权，并取得固定数额的收入.权益投资者对剩余现金流量拥有要求权。
但是如果公司现金流量不足以偿付其财务债务，他们有权宣布破产。
（3）政府
政府为企业提供各种公共服务,通过征收各种税收参与企业的利益分配；
政府制定的行业政策、财政政策、金融政策、税收政策等对企业的财务管理有重要影响；
政府作为社会管理者，为了建立一个规范的、公平的企业理财环境，防止企业财务活动中违规违法行为的发生，必定会监督企业的财务管理活动，要求企业的财务管理要执行国家有关经济法规，以维护社会公众的利益。
政府的这些监管行为也影响企业的财务管理。
由于政府企业的目标并不相同.因此作为具有强制力的政府总是通过一些法律手段和经济手段来对企业施加影响，使企业实现持续发展的同时必须考虑员工就业、国家悦收、资源配置及环境保护等社会因素。
因此，企业在制定财务目标时，必须要较多地考虑社会效益，使企业关注目标与社会责任达到一致。
6。
2内部因素
（1）企业目标
现代企业财务管理的确定应建立在企业目标的基础上，体现企业的要求.现代企业的目标可概括为生存、发展、和获利，三者互为条件、相互依存。
财务管理是企业对资金运动及其所体现的财务关系的一种管理,具有价值性和综合性的特征.作为财务管理的出发点和最终归宿的管理目标，应从价值形态方面体现资金时间价值、风险均衡等观念，反映企业偿债能力、资金营运能力和盈利能力的协调统一,才符合企业目标的要求,从而保证企业目标的顺利实现。
（2）经营者
企业经营者从个人利益出发，站在个人的立场,目标则是提高自己的报酬、荣誉、社会地位，增加闲暇时间，减少劳动强度。
经营者为企业提供智力和体力劳动、组织实施企业的具体财务活动，同时通过工资、奖金、分红等方式从企业取得报酬，参与企业的经济利益分配。
如果企业的规模不断扩大，经营者就更容易得到职位的升迁，从而提高他们的社会地位和荣誉。
经营者提高自己的报酬会增加企业的经营成本，增加成本意味着减少利润；
增加闲暇时间和减少劳动强度可能会减少企业的收入,减少收入同样意味着减少利润;
扩大企业的规模不一定符合资本利润率最大化或每股盈余最大化。
（3）企业职工
企业职工包括一般员工和企业管理人员，他们为企业提供了智力和体力的劳动，必须要求取得合理的报酬，职工是企业财富的直接创造者，可见职工的利益与企业的利益紧密相连。
因此,在确立企业财务管理目标时，必须考虑职工的利益，在社会主义国家，职工利益更应优先考虑。
6.3管理决策因素
（1）项目投资和资本结构
这是决定企业报酬和风险的首要因素。
任何投资都会有风险，而企业实施科学严密的投资计划将会大大减少项目风险。
因此,应结合企业实际,建立严格的投资决策审议制度规范和约束投资行为,对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等做出明确规定，以便尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。
资本结构是所有者权益和负债之间的比例关系，如果资本结构不当,会严重影响企业的效益。
使企业的总价值最大，就是要寻找一种最佳的资本结构，揭示资金成本、财务杠杆同企业价值之间的关系.另外,未来增长率和销售的稳定性、商业风险、管理当局的控制能力和金融机构对企业的态度,也将对资本结构产生影响，在确定企业财务管理目标的同时，也应一并考虑。
（2）投资报酬率与风险
企业的盈利总额并不能反映股东财富,在风险相同的前提下，股东财富的大小要看投资报酬率。
企业为达到经济增长的目的，在面临众多投资机会时，往往通过资本预算来做出长期计划决策。
“货币的时间价值”是财务管理从量上分析的一个重要观念，也是评价投资方案的基本标准.因此,为提高投资报酬率，必须对“货币的时间价值”有所研究,找出适合于对资金筹集、投资、使用和回收进行研究的数学模型和分析方法，如采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等,从而提高财务管理决策质量，实现企业财务管理目标。
收益和风险是直接相关的，投资的主要目的是获得收益，收益面向未来,或多或少地存在着风险,企业决策时,要在报酬和风险之间做出权衡，研究风险、计量风险,并设法控制风险.
（3）股利决策
股利决策的重要性是基于以下主要原因:
一是影响融资计划和资本预算；
二是股利减少了留存盈利,会引起较高的债务权益比率。
一般来说，企业的股利决策一方面应使所有者的财富最大化，另一方面要为企业提供充足的融资.当企业的获利能力增强时，采用“低正常股利加额外股利”的决策；
当企业的收益超过投资者投资于别处所获得的收益时，企业应保留盈余而不是分配，以实现股东财富最大化.
2.7关于财务管理目标我国较为流行的理论
目前，在我国较为流行的财务管理目标理论主要有以下几种：
7。
1利润最大化理论
这种观点认为：
利润代表了企业新创造的财富，利润越多，说明企业新创造的价值就越大,企业的财富增加的越多，越符合企业的目标。
利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。
利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题:
第一、利润是指企业一定时期实现的税后净利润,它没有考虑资金的时间价值.第二、没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系.第三、没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险。
第四、片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。
2股东财富最大化
股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标.在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。
在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大.
与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是:
第一、考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。
第二、在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。
第三、对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩.
以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题是：
第一、通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价.第二、股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素，股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘,但由于可能存在某些机会，其股票价格可能还在走高。
第三、它强调更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不够。
2.7.3企业价值最大化目标
企业价值就是企业的市场价值,是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
企业价值最大化的财务管理目标，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力，其优点主要表现在：
第一、该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险。
第二、该目标反映了对企业资产保值增值的要求。
第三、该目标有利于克服管理上的片面性和短
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