预期的力量：影响通胀的强有力因素Word格式文档下载.docx

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第一步：

剔除季节因素和不规则因素，求出标准化对称变化率。

设指标Yij（t）为第j指标组的第i个指标，j=1,2,3分别代表先行、同步、滞后指标组，i=1,2,…，kj是组内指标的序号，kj是第j指标组的指标个数。

则对称变化率Cij（t）为：

当Yij（t）中有零或负值时或者是比率序列时，

标准化对称变化率Sij（t）为：

第二步：

求出先行、同步、滞后三组指标的组内、组间平均变化率，使得三类指数可比。

①求出先行、同步、滞后指标组的平均变化率Rj（t）

②计算指数标准化因子Fj

③计算标准化平均变化率Vj（t）

第三步：

以某年为基期，计算其余年各月（季）的合成指数。

①求初始合成指数

令Ij

（1）=100

②趋势调整

对同步指标组的每个序列分别求出各自的平均增长率Gr

其中：

式中CLi与Cli分别是同步指标组第i个指标最先与最后循环的平均值，与分别是同步指标组第i个指标最先与最后循环的月数，k2是同步指标个数，mi是最先循环的中心到最后循环的中心之间的月数。

分别求出先行、同步、滞后指标的平均增长率

对三个指标组的标准化平均变化率Vj（t）做趋势调整

③求合成指数

令，则

以基准年份为100的合成指数为

是在基准年份的平均值。

有时要进行三项移动平均。

滞后阶数

国债利差与

CPI时差相关系数

‘-12

0.28

‘-11

0.26

‘1

-0.72

‘-10

0.21

‘2

-0.74

‘-9

0.14

‘3

-0.75

‘-8

0.05

‘4

-0.73

‘-7

-0.05

‘5

-0.69

‘-6

-0.15

‘6

-0.64

‘-5

-0.24

‘7

-0.57

‘-4

-0.33

‘8

-0.48

‘-3

-0.43

‘9

-0.37

‘-2

-0.52

‘10

-0.26

‘-1

-0.60

‘11

‘0

-0.67

‘12

-0.04

为什么国债利差3个月的时候为负数关系呢？

这个要考虑下。

为什么不直接使用10年国债呢？

未来物价预期指数=（预计未来3个月物价水平将比现在"

上升"

的储户占比-预计未来3个月物价水平将比现在"

下降"

的储户占比+100）/2

在CPI环比转为季度同比这个表中。

未来物价预期指数（央行）

与季度CPI时差相关系数

0.16

-0.06

0.54

-0.21

0.27

-0.27

0.06

-0.25

-0.07

-0.13

-0.16

0.01

-0.17

0.19

0.37

-0.01

0.61

0.78

0.40

0.82

0.52

0.76

这个作为预期额因素，也是非常强烈的

在居民储蓄存款余额这个EXCEL表中。

居民储蓄同比增速与

-0.28

-0.66

-0.40

-0.56

-0.50

-0.44

-0.31

-0.68

-0.18

-0.76

-0.80

0.08

-0.83

0.20

0.31

-0.82

0.50

下面看CPI本身

CPI同比增速与

0.96

0.91

0.13

0.84

0.75

0.64

0.53

1.00

8