财务报表分析范文Word文档格式.docx
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速动比率
0.4836
0.5352
0.5399
0.6913
保守的速动比率
0.2833
0.3187
0.4620
0.4962
现金比率
0.0940
0.0754
0.1520
0.2276
资产负债率（%）
64.9594
66.0507
66.7893
60.6684
产权比率（%）
187.1730
196.4066
203.1389
154.2485
有形净值债务率（%）
228.7387
261.2961
275.7285
166.4192
利息偿付倍数
2.69
1.22
-1.11
2.22
二、三一重工偿债能力指标（同行业先进企业）
表1-2
三一重工
83434.8561
94273.6679
191525.783
430456.7983
1.3854
1.4363
1.8008
2.0558
0.8585
0.8769
1.1755
1.4811
0.6671
0.6600
0.8793
1.2487
0.3867
0.3835
0.5646
0.7419
54.697
54.8744
53.4727
54.8513
124.0535
125.8275
119.5063
129.5966
127.0175
129.0618
122.9256
137.7180
7.49
3.45
6.34
15.74
三、同行业资料
徐工机械2005年度财务综合指标表1-3
指标
徐工机械
排名
行业均值
行业最高值
行业最低值
49
1.582
6.04
0.62
0.4836
65
1.0747
5.13
0.37
0.5213
4.09
0.05
15
153.3327
964.3
-1108.29
45
30.5743
1853.61
-46.95
徐工机械2006年度财务综合指标表1-4
1.1243
50
1.6126
8.71
0.3
0.5352
62
1.1103
8.1
0.26
0.0754
66
0.5626
261.2961
11
128.4141
1172.01
-1749.39
1.22
60
5.8084
157.81
-79.5
徐工机械2007年度财务综合指标表1-5
1.1247
57
1.5595
6.13
0.18
0.5399
67
1.0431
5.55
0.11
0.1520
58
0.488
4.73
0.01
275.7285
9
111.9011
889.73
-2119.29
-1.11
59
9.8328
125.58
-105.83
徐工机械2008年度财务综合指标表1-6
1.2484
56
1.7544
6.24
0.45
0.6913
1.2265
5.81
0.21
0.2276
54
0.6121
5.05
0.02
166.4192
22
158.2769
1678.07
-247.9
2.22
-7.5168
137.59
-696.42
四、指标分析
1、营运资本
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。
图1-1
通过分析徐工机械的偿债能力指标（表1-1）和营运资本（图1-1），可以看出近四年徐工机械的营运资本处于相对平稳的水平，2008年高一些，说明流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分为42151.7183万元，不能偿债的风险较前几年更小。
但是由流动资产与流动负债的比率来看，徐工机械的营运资本还属偏低，有一定的偿债风险。
通过比对三一重工的偿债能力指标（表1-2）和营运资本（图1-1），可以看出同业竞争企业三一重工近四年的营运资本浮动非常大，呈一路上升趋势，2008年的指数更是达到了430456.798万元，同比上一年增长了124.75%之多，其短期偿债能力大大增强。
由三一重工2008年资产负债表来看，其流动资产中货币资金和应收账款成倍增长，流动负债中的应付工资及福利和应付款项类也增长较快，但是相对于流动资产而言还有所不及，因而使营运资本上升很快。
2008年是“十一五”发展规划的第二年，受国内、国际市场需求的双重拉动，中国工程机械市场增速超过历史最好时期，再创新高。
三一重工紧紧抓住良好的发展机遇，超额完成了年度经营目标，继续保持混凝土机械市场领跑者地位。
海外业务迅猛增长，产品链进一步延伸，极大地拓展了公司发展空间。
但是过多地持有营运资本，也不是什么好事。
流动资产与长期资产相比，流动性强、风险小，但获利性差，过多的流动资产不利于企业提高盈利能力。
企业应保持适当的营运资本规模。
所以，三一重工在快速发展的同时，需要结合自己的经营规模，警惕过高的营运资本。
2、流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值。
流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。
图1-2
通过分析徐工机械的偿债能力指标（表1-1）和流动比率（图1-2），可以看出徐工机械近四年的流动比率基本持平，2008年的比率略高，总体呈稳步上升趋势。
由徐工机械2008年资产负债表看出，公司减少了其他应付款，由此流动负债下降，所以引起公司流动比率的上升。
通过比对三一重工的偿债能力指标（表1-2）和流动比率（图1-2），可以看出同业竞争企业三一重工近四年的流动比率上升比较明显，截止2008年底，指数已上升至2.0558，比2007年底增长了43.13%。
上升如此之迅速，与公司短期投资的收益密不可分。
但是此指标若继续增长，表明企业在流动资产上占用的资金过多，资金利用率低下，降低了企业资产的盈利能力。
根据同行业资料（表1-3、表1-4、表1-5、表1-6和图1-2），可以看出徐工机械2005年度至2008年度，在机械业流动比率的排名处于落后的位置。
公司2008年底流动比率为1.2484,08年比07年的指标数值已有所提高,但于行业相比公司的变现能力不是很好。
从这一角度来看，在按期支付短期债务方面公司还存在着一定的风险。
3、速动比率
速动比率是速动资产与流动负债的比值。
所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。
图1-3
通过分析徐工机械的偿债能力指标（表1-1）和速动比率（图1-3），可以看出徐工企业近四年的速动比率动比较平稳，2008年稍高些。
年底总能收回不少应收账款，所以指标每年都是偏低的。
流动资产质量比往年稍有改善，主要表现在：
2008年公司应收款项净额比往年下降，由2006年的78472万元减少到2008年的59531万元，比2007年账面净值减少17838万元，说明了公司加快了清收应收账款。
存货由06年的118609万元,减少到08年的94535万元,减少了24074万元，货币资金却大幅增加由07年的30564万元增为08年的38634万元，增加了8070万元。
流动资产质量的提高，对公司的短期偿债能力而言是大有好处的。
通过对比三一重工的偿债能力指标（表1-2）和速动比率（图1-3），可以看出同业竞争企业三一重工近四年的速动比率呈攀升趋势，07、08年已经超过均值，2008年更是达到了1.4811，较前一年增长了25.6%。
根据同行业的资料（表1-3、表1-4、表1-5、表1-6和图1-3），可以看出徐工机械2005年度至2008年度，在机械业速动比率的排名靠在比较后面的位置。
公司的2008年底速动比率为0.6913，低于上市公司行业平均值，仅为行业平均值的56.36%，08年比07年已经有所提高，但于行业相比公司的变现能力不是很好，偿债风险较大。
但是从浮动的趋势来讲，却与同业均值相差无几，说明企业这几年的变化时按照大势所趋，内部变动情况不是很大。
4、保守的速动比率
保守速动比率是指保守速动资产与流动负债的比值，保守速动资产一般是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。
图1-4
通过分析徐工机械偿债能力指标（表1-1）和保守的速动比率（图1-4），可以看出徐工机械2006年较2005年的速动比率变化不大，2007年有了小幅的上升，2008年又趋向于平稳。
此指标比速动比率扣除了存货以外，还从流动资产中扣除了其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）再计算更进一步的变现能力。
说明徐工机械的短期偿债能力有所提升。
通过比对三一重工的偿债能力指标（表1-2）和保守的速动比率（图1-4），可以看出同行业竞争企业三一重工2005年至2008年的保守速动比率上升比较明显。
由于后几年三一重工的发展较快，货币资金和应收账款净额提升也较快，所以引起了该指标的上升。
说明三一重工的短期偿债能力比较强。
5、现金比率
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。
现金类资产是指货币资金和短期投资净额。
这两项资产的特点是随时可以变现。
图1-5
通过分析徐工机械的偿债能力指标（表1-1）和现金比率（图1-5），可以看出徐工机械近四年的现金比率缓步上升，虽然总体指标数额还是比较低，但是公司2008年度的现金比率为0.2276，比上年的0.152提高了很多，说明此时的付现能力可以满足到期的流动负债,从这个角度看,公司的短期偿债能力还是不错的。
通过比对三一重工的偿债能力指标（表1-2）和现金比率（图1-5），可以看出同行竞争企业三一重工近四年的现金比率上升比较快，07年底已超过同业均值，说明该企业支付能力比较强。
根据同行业资料（表1-3、表1-4、表1-5、表1-6和图1-5）的数据，可以看出徐工机械2005年度至2008年度，在机械业内的现金比率的排名均处于低下水平，说明企业用现金偿还短期债务的能力较差。
6、资产负债率
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。
资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。
用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。
图1-6
通过分析徐工机械的偿债能力指标（表1-1）和资产负债率（图1-6），可以看出徐工机械前三年的资产负债率比较平稳，但是2008年公司的资产、负债总额均急剧减少，资产总额由2007年的334779万元减少到08年的302325万元，减少了9.7%；
负债总额由2007年的218312万元减少到08年的183466万元，减少了15.96%。
从而带动资产负债率的下降，公司的资产负债率2008年底为60.68%，比上年的66.79%下降了6.11个百分点，但比行业平均水平高了13.85个百分点。
说明公司负债率还是比较高，长期偿债能力有一定的风险。
通过比对三一重工的偿债能力指标（表1-2）和资产负债率（图1-6），可以看出同业竞争企业三一重工近四年的资产负债率非常平稳，比同行业均值略高一些，有一定的长期偿债风险，但是风险相对较小。
7、产权比率
产权比率是负债总额与股东权益总额之前的比率，也称之为债务股权比率。
所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。
产权比率与资产负债率的区别为：
产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；
资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。
图1-7
通过分析徐工机械的偿债能力指标（表1-1）和产权比率（图1-7），可以看出徐工机械前三年的产权比率小幅攀升，而2008年却直线下降。
公司从2006年到2007年，产权比率的上升幅度在4%左右，2008年公司的产权比率为154.2485%，虽然仍属于比较高风险的财务结构，与2007年相比减少了48.8904个百分点,该公司财务风险有所降低。
与行业相比产权比率超高了67.6243%。
通过比对三一重工的偿债能力指标（表1-2）和产权比率（图1-7），可以看出同行竞争企业三一重工近四年的产权比率比较平稳，比同行业均值略高一些，有一定的长期偿债风险，但是风险相对较小。
8、有形净值债务率
有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。
有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值。
即所有者具有所有权的有形资产净值。
有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。
图1-8
通过分析徐工机械偿债能力指标（表1-1）和有形净值债务率（图1-8），可以看出徐工机械的有形净值债务率从2005年到2007年小幅攀升，但是2008年却下滑了。
公司2008年的有形净值债务比率为166.4192%，较2007年低了的109.3093%。
企业虽然财务风险有所降低,但仍有可能存在不能偿还到期债务的风险。
通过比对三一重工偿债能力指标（表1-2）和有形净值债务率（图1-8），可以看出同业竞争企业三一重工近四年的有形净值债务率相对比较平缓，没有太大的波动，数值也与同业平均数值比较贴近，不能偿债的风险较小。
根据同业资料（表1-3、表1-4、表1-5、表1-6和图1-8）的数据，可以看出徐工机械2005年度至2008年度，在机械业内的有形净值债务率的排名均处于比较靠前的水平，但是指标还是高出平均值比较多，要尽量靠近1：
1的比例，尽可能减小风险。
9、利息偿付倍数
利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息保障倍数。
它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大，企业的长期偿债能力越强。
图1-9
通过分析徐工机械偿债能力指标（表1-1）和利息偿付倍数（图1-9），可以看出徐工机械近四年的利息偿付倍数呈先抑后扬的态势。
公司2005年的利息偿付倍数为2.69，2006年下降到1.22，2007年的时候已经跌低于零了。
通常情况下，该指标大于1，表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。
可是2007的利息偿付倍数已经小于1了，表明其已经无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险变大。
2008年公司的利息保障倍数为2.22，远大于2007年度的-1.11，说明公司的盈利又可以偿还需支付的利息了。
通过比对三一重工偿债能力指标（表1-2）和利息偿付倍数（图1-9），可以看出同业竞争企业三一重工近四年的利息偿付倍数朝着比较好的趋势变动，07、08年指数逐渐升高，哪怕是最低点06年的时候也有3.45。
企业的债务风险较小。
根据同业资料（表1-3、表1-4、表1-5、表1-6和图1-9）的数据，可以看出徐工机械2005年度至2008年度，在机械业的利息偿付倍数的排名比较靠后。
同业平均值的曲线图波动较大。
五、对徐工机械偿债能力的小结
通过以上对2005年度至2008年度的徐工机械偿债能力相关指标分析，得出徐工机械的短期偿债能力尚可，长期偿债能力有一定的风险性，处于机械行业的中游靠后水平。
徐工机械2008年底流动比率和速动比率均低于上市公司行业平均值,08年比07年这两个指标都有所提高,但与行业相比公司的变现能力不是很好。
但是,公司2008年度的现金与流动负债比例比上年提高了很多倍,说明此时的现金可以满足到期的流动负债,从这个角度看,公司的短期偿债能力还是不错的。
2008年公司应收款项净额比往年下降，说明了公司加快了清收应收账款。
存货减少，货币资金却大幅增加。
公司优化了融资结构,合理压缩了信贷规模.根据上述分析可以看出，徐工机械仍存在着不能按时偿还短期债务的风险，但是风险很小。
徐工机械的资产、负债总额均急剧减少，从而带动资产负债率的下降,公司的资产负债率2008年底比上年下降了，但比行业平均水平却提高了。
说明公司负债率还是比较高,长期偿债能力有一定的风险。
公司的产权比率较高，属于比较高风险的财务结构。
产权比率在08年减少了,说明该公司财务风险有所降低,但与行业相比产权比率任然偏高。
公司2008年的有形净值债务比率低于2007年。
因此，企业虽然财务风险有所降低,但仍有可能存在不能偿还到期债务的风险。
徐工机械的利息偿付倍数在四年间由降转升，说明公司的盈利暂时还可以偿还需支付的利息。
但是还是低于同业平均水平,说明公司长期偿债能力还有一定的风险。
综上所述，徐工科技的偿债能力2008年度与以前年度比有所提高，但仍需注意存在的风险。
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