电大财务报表分析网上作业答案1Word格式.docx

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2009年12月01日

04任务

2009年11月30日

2009年12月27日

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5、最后一步交卷

作业一：

徐工科技2008年年末偿债能力分析报告

一、公司简介：

徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司）原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1993）230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。

公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。

1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1元），发行后股本增至119,946,600元。

1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。

公司主要产品有：

工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。

其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。

公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。

目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。

二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算

（一）2008年徐工科技的短期偿债能力指标

1、流动比率=流动资产÷

流动负债

=2467656202.46÷

2311443363.33=1.07

2、速动比率=（流动资产-存货）÷

=（2467656202.46-1144568216.84）÷

2311443363.33=0.57

3、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷

=（458056962.89+0）÷

2311443363.33=0.20

（二）2008年徐工科技的长期偿债能力指标

1、资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

=（2320557679.97÷

3638232589.15）×

100%=63.78%

2、产权比率=（负债总额÷

所有者权益总额）×

100%

1317674909.18）×

100%=176.11%

3、有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%

=[2320557679.97÷

（62169992.48-83635454.66）]×

100%=108%

4、股东权益与固定资产比率=（股东权益总额÷

固定资产总额）×

=（1317674909.18÷

941195120.94）*100%=1.40

三、徐工科技2008年偿债能力的分析及评价

（一）短期偿债能力的分析与评价

短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。

因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。

主要从以下四个方面着手分析：

（1）流动比率分析

通过计算可以看出，该企业流动比率为1.07，说明该企业的短期偿债能力偏低，为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析

该企业应收账款、存货数额偏高。

说明该企业应收账款和存货存在问题。

（3）速动比率分析

进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。

徐工科技本年速动比率为0.57，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强。

存货还是存在一定的问题。

（4）现金比率分析

徐工科技本年现金比率为0.20，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，如果这个指标很高，也不一定是好事。

它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。

通过上述分析，可以得出结论：

徐工科技主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。

公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。

（二）长期偿债能力的分析与评价

长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。

主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。

长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；

有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；

有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。

主要从以下几个方面分析：

（1）资产负债率分析

徐工科技的资产负债率为63.78%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。

（2）产权比率分析

徐工科技的产权比率为176.11%，所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。

但是净资产中的某些项目，如：

无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。

因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。

企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。

企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。

四、结论与建议

（1）通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。

要特别引起重视。

（2）通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。

根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。

这种情况的变化还受以下两方面因素影响：

一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；

另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。

资产负债率水平较高，，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。

徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。

在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。

因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。

相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。

否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。

根据上述分析，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。

而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。

要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

对该企业发展的建议：

1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。

2）要降低利息费用的支出，减少借款。

3）要扩大销售，才能获利。

只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。

企业才能长远的发展。

作业二：

徐工科技2007年年末资产运用效率分析报告

二、徐工科技2007年资产运用效率指标的计算

资产的动用效率评价的财务比率是资产周转率

资产周转率＝周转额÷

资产

（一）总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入÷

总资产平均余额

总资产来均余额=（期初总资产+期末总资产）÷

２

总资产周转率=3266320371.37÷

3023254210.93＝1.0804（次）

总资产周转天数=计算期天数÷

总资产周转率

总资产周转天数=360÷

1.0804=333（天）

（二）分类资产周转率

１．流动资产周转率

流动资产周转率＝主营业务收入÷

流动资产平均余额

流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷

流动资产周转率=3266320371.37÷

2118636512.96=1.5417（次）

流动资产周转天数＝计算期天数÷

流动资产周转率

流动资产周转天数＝360÷

1.5417=233（天）

２.固定资产周转率

固定资产周转率＝主营业务收入÷

固定资产平均余额

固定资产平均余额＝（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）÷

固定资产周转率＝3266320371.37÷

623329168.82=5.2401（次）

固定资产周转天数＝３６０÷

固定资产周转率

5.2401=68（天）

３．长期投资周转率

长期投资周转率＝3266320371.37÷

20959451.4=155.84（次）

长期投资周转率＝主营业务收入÷

长期投资平均余额

长期投资周转天数＝３６０÷

长期投资周转率

155.85=2（天）

４．其他资产周转率

其他资产周转率＝主营业务收入÷

其他资产平均余额

其他资产周转率＝3266320371.37÷

（86985470.7+345010+67522376.84）=21.0931（次）

其他资产周转率天数＝３６０÷

其他资产周转率

21.0931=17（天）

（三）单项资产周转率

１．应收账款周转率

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷

应收账款平均余额

应收账款平均余额＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷

应收账款周转率（次数）＝3266320371.37÷

（115240189.03+455741252.28+139570445.18）=4.5969（次）

应收账款周转天数＝计算期天数÷

应收账款周转率（次数）

　　　　　　　或＝应收账款平均余额×

计算期天数÷

主营业务收入

应收账款周转天数＝360÷

4.5969=78（天）

２．存货周转率

成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷

存货平均净额

存货平均净额＝（期初存货净额＋期末存货净额）÷

成本基础的存货周转率＝3018910916.11÷

945355351.48=3.1934（次）

收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷

收入基础的存货周转率＝3266320371.37÷

945355351.48=3.4551（次）

存货周转天数＝计算期天数÷

存货周转率（次数）

成本基础的存货周转天数＝存货平均净额×

主营业务成本

成本基础的存货周转天数＝360÷

3.1934=112（天）

收入基础的存货周转天数＝存货平均净额×

收入基础的存货周转天数＝360÷

3.4551=104（天）

三、徐工科技2007年资产运用效率指标分析及评价

（一）资产运用效率指标分析与评价

资产周转率指标不仅综合了各项资产的运行效率和管理效果，而且对投资报酬率有着重要的影响。

1.企业所处行业及其经营背景不同：

会导致不同的资产周转率

2.企业经营周期长短不同，会导致不同的资产周转率

3.企业资产的构成及其质量不同，也将导致不同的资产周转率

4.资产管理的力度和企业采用的财务政策不同，也将导致不同的资产周转率。

总之，资产周转率受褚多因素的影响。

通过对这些因素的分析和了解，一方面告诉我们不同行业、不同经营性质和经营背景的企业，其资产周转率不能比较，或者说比较的意义很小。

即使在同行业、同类型企业之间进行比较，也应注意它们在资产构成、财务政策等方面是否存在差异，如果有差异则应将其影响剔除后方能得一较客观的比较结论。

另一方面，我们也了解到：

加大资产的管理力度，合理安排资产结构，提高资产的质量，选择有利的财务政策，可以提高资产管理效率，加速资产周转。

企业的经济现象非常复杂，爱多方面因素的影响，只从某一时点上很难看清其发展规律和真实面目，尤其是资产周转的率指标，其中资产数据是一个时点数，极易受偶然因素的干扰甚至是人为的修饰的影响。

因此，要弄清企业资产周转率的真实状况，首先应对其进行趋势分析，即对同一企业的各个时期的资产周转率的变化加以对比分析，掌握其发展规律和发展趋势。

同行业比较即同行业之间的比较，它可以是与同行业的平均水平相比，也可以是与同行业先进水平相比，前者反映是在行业中的一般状况，后者反映的是与行业先进水平的距离或是在行业中的领先地位。

企业实际分析时可根据需要选择比较标准。

（1）通过观察企业的资产运用效率指标中的总资产周率、应收资账款转率、分类资产周转率、单项资产周转率的计算，说明该企业应收账款周转率、分类资产周转率、单项资产周转率和总资产周转率应引起重视。

根据上述分析，公司还存在着资产周转的风险。

公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，资产周转的控制。

徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略

1）加强对总资产周转率的控制，增加收入或减少资产，都可以提高资产周转率，为了寻找提高总资产周转率的途径，需要将其分解。

影响应收账款周转率的原因主要是企业的信用政策，客户故意拖延和客户财务困难。

当主营业务收入一定时，应收账款周转的率指标取决于庆收账款平均余额的大小，面应收款作为一个时点指标，易爱季节性、偶然性和人为因素的影响；

应收账款周转率指标并非越快越好。

资产运用效率的好坏，并非单项的资产运用效率指标所能提示，必须进行分析。

无论任何，我们可以判断：

该公司还存在较大的努力空间。

虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但力度不够，差异仍然很大。

作业三：

徐工科技2007年年末获利能力分析报告

一、徐工科技公司简介：

二、徐工科技2007年获利能力指标的计算

（一）2007年徐工科技的销售利润率的计算

1、销售毛利率=销售毛利额÷

主营业务收入×

100％

销售毛利额=主营业务收入－主营业务成本

销售毛利率=（3266320371.37-3018910916.11）÷

3266320371.37

=7.57％

2、营业利润率=营业利润÷

营业利润=主营业务利润+其他业务利润-资产减值准备-营业费用-管理费用-财务费用

营业利润率=41096878.64÷

3266320371.37=1.26％

（二）2007年徐工科技的资产收益率指标

1、总资产收益率=收益总额÷

平均资产总额×

收益总额=税后利润+利息+所得税

总资产收益率=24606794.63÷

3023254210.93×

=0.81%

2、长期资本收益率=收益总额÷

长期资本额×

=收益总额÷

（长期负债+所有者权益）×

长期资本额=（期初长期负债+期末长期负债）÷

2+（期初所有者权益+期末所有者权益）÷

2

长期资本收益率

=24606794.63÷

（137539578.32+1188595302.27）×

=1.86%

三、徐工科技2007年获利能力的分析及评价

（一）徐工科技的销售毛利润率计算为7.57％，这个数值不是太好。

销售毛利润率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也越高。

影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。

外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价格的升降；

内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、企业战略要求等。

（二）徐工科技营业利润率计算为1.26％。

营业利润率反映了每百元主营业务收入中所赚取的营业利润的数额。

营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力质量好坏的重要依据。

影响营业利润率的因素主要包括：

主营业务的收入、主营业务的成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用等。

（三）徐工科技总资产收益率计算为0.81％。

总资产收益率是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。

总资产收益率体现了资产运用效率和资金利用效果的关系、企业利润的多少决定着总资产收益率的高低、还反映企业综合经营管理水平的高低。

影响总资产收益率的因素有：

息税前利润额、资产平均占用额。

总资产收益率指标反映企业的获利能力，由于利润总额中包含偶然性、波动性较大的营业外收支净额和投资收益，使该指标年际之间的变化相对较大。

因此还要对企业的长期资本收益进行分析。

（三）徐工科技长期资本收益率计算为1.86％。

影响企业长期资本收益率的因素包括收益额和长期资本占用额。

长期资本占用额越少，则长期资本收益率越高。

资本结构对企业经营具有重要的影响，它是风险与收益在融资环节相对权衡的结果。

资本结构对融资成本及融资风险、投资收益及投资风险等所存在的客观影响，它也不可避免的会在一定程度上影响综合性较强的长期资本收益率。

因此，欲提高长期资本收益率、增强企业获利能力，既要尽可能减少资本占用，又要妥善安排资本结构。

通过对徐工科技2007年获利能力指标中销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率的计算，说明该企业销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率都应引起重视。

通过计算2007年徐工科技的销售利润率、资产收益率指标，可以得出结论：

徐工科技的盈利能力不强、资本的收益率不高。

对徐工科技发展的建议：

1）努力提高销售毛利率，公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；

公司还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；

2）提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制；

3）公司应争取提高总资产收益率，主要是提高息税前利润额，做好商品销售毛利、主营业务利润、其他业务利润、营业利润、投资收益