党政干部选拔备考之国际金融精讲Word文档下载推荐.docx
《党政干部选拔备考之国际金融精讲Word文档下载推荐.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《党政干部选拔备考之国际金融精讲Word文档下载推荐.docx（12页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
转移收支是指货币和商品在国际间单方面的转移，它一般不产生债权债务关系。
2.资本项目
资本项目反映资本的流人流出，是以货币表示的债权债务在国际间的变动。
资本的流人流出，既可以调剂经常项目的余缺，又可以影响一国经济的平衡和发展。
资本项目按投资方式划分，可以分为直接投资和间接投资;
按投资期限划分，可以分为长期资本和短期资本。
3.平衡项目
平衡项目为调整经常项目和资本项目收支差额的项目。
调整的方式主要有三种：
调整政府债务;
调整储备资产;
估算统计误差。
（二）国际收支平衡
国际收支的余额表现为本国对外汇的储存，余额长期大幅度偏离零意味着收支失衡。
收支失衡存在外汇风险，也影响国家的金融秩序。
在理论上，国际经济收支的最终目标是长期收支平衡。
1.事前交易与事后交易
国际收支项目分为事前交易项目和事后交易项目。
前者是企业或个人出于经济利益或其他动机进行的国际交易，经常项目和资本项目都属于事前交易项目。
后者是指以调整国际收支为目的的交易项目，当一国事前交易所产生的外汇的需求大于外汇供给时，为平衡供求，金融当局就需要动用本国的外汇储备，或通过中央银行、国际金融机构借人资金，以弥补事前交易带来的收支差额，这就是事后交易。
由于事后交易的结果，国际收支总是平衡的，所以通常意义上的国际收支状况，是指事前项目收支的平衡与失衡。
经常项目和资本项目的盈余或赤字决定国际收支的平衡状态，经常项目的赤字可以由资本项目的盈余来抵消，反之，也是这样。
如果经常项目的盈余（或赤字）与资本项目的赤字（或盈余）相等，则国际收支平衡，否则就是国际收支失衡。
当国际收支有盈余时，会有外汇流人，形成储备资产;
当国际收支有赤字时，会有外汇流出，就需要用储备资产来平衡。
2.国际收支失衡的原因
一国国际收支失衡有不同的原因，可分为以下几种不同的类型：
第一，周期性不平衡。
经济的周期性波动对一国国际收支有着重要的影响。
第二，结构性不平衡。
结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场变化而引起的国际收支不平衡。
第三，价格性不平衡。
在一定的汇率条件下，一国物价水平普遍上升，高于其他国家，必然导致出口竞争力下降，使出口下降、进口增加，国际收支会出现逆差。
相反，如果一国物价普遍低于其他国家，则会发生相反的情况。
这就是价格性不平衡，也称货币性不平衡。
它表明，在汇率不变的情况下，通货膨胀或通货紧缩都会导致国际收支不平衡。
第四，货币供求不平衡。
从长期来看，可兑换的货币对一国的国际收支起着关键作用，它既干扰平衡，又可进行调整。
3.国际收支失衡的影响
国际收支均衡状况对外汇的供求关系会产生直接的影响，进而影响到国内的总供给和总需求。
从货币供求的角度看，国际收支记录的外币收付实际上是外汇供求的变动过程。
国际间外汇的供求最终是由各国的国际收支差额决定的。
当一国国际收支为顺差时，外汇的供给大于对外币的需求;
当国际收支为逆差时，外汇的供给小于对外币的需求。
外汇供求这种此消彼长的关系决定汇率的升降，从而影响到该国商品的进出口和国内的总供求。
此外，国际收支平衡状况是一个动态的过程，一国今年的国际收支可能影响到明年的贸易和收支，乃至经济发展。
二、外汇储备
为了应对国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇，即外汇储备，同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备（储备资产）总额。
外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持本国货币的汇率。
（一）外汇储备的定义
外汇储备（ForeignExchangeReserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。
狭义而言,外汇储备指一个国家的外汇积累;
广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、黄金、国外有价证券等。
外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分。
外汇储备的具体形式是:
政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券,外国银行的支票、期票、外币汇票等。
（二）外汇储备的功能
外汇储备的功能可以简要概括为以下四个方面：
第一，调节国际收支，保证对外支付。
第二，干预外汇市场，稳定本币汇率。
第三，维护国际信誉，提高对外融资能力。
第四，增强综合国力和抵抗风险的能力。
外汇储备水平取决于多种因素。
如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。
应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。
（三）外汇储备的代价
外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。
对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。
但是，外汇储备并非多多益善，外汇储备规模的急剧扩大对经济发展会产生许多负面影响，甚至会阻碍国家经济的稳定发展。
1.损害经济增长的潜力
一定规模的外汇储备的流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况的长期存在不利于一国经济的增长，如果一国外汇储备的超常增长持续下去，将损害该国经济增长的潜力。
2.带来了较大的利差损失
投资利润率和外汇储备收益率的之间存在着差额，外汇储备规模越大，这个差额带来的损失也就越高，如果再考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失会更大，例如很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产也将严重缩水。
3.存在着高额的机会成本损失
为了引人外商投资，一国往往要提供大量的税收优惠，同时，该国大量的外汇储备却闲置不用，一方面是国家财政收入减少，另一方面是不可忽视的机会成本的提高。
4.削弱了宏观调控的效果
在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长，外汇占款投放量不断加大，货币发行量不断提升，市场上流通的货币总量居高不下，从而削弱了宏观调控的效果，并进一步加大人民币升值的压力，使央行调控货币政策的空间越来越小。
5.影响对国际优惠贷款的运用
外汇储备过多会使一国不再享受国际货币基金组织IMF的优惠贷款政策，按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。
（四）我国外汇储备
我国外汇储备（不含港澳台地区）的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。
2009年，我国外汇储备首次超过2万亿美元。
我国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面原因：
（1）美国庞大的国内生产总值使美元更利于保值。
（2）除美国外，其他国家均拒绝其货币在国际金融市场上发挥更重要的作用。
（3）美元是历史形成的国际支付手段、交易中介和价值储藏手段。
（4）国际贸易中2/3以美元结算。
（5）国际金融市场上的批发交易和各国央行的金融操作绝大多数以美元交易。
（6）各大国的外汇储备主要是美元资产。
（7）国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券。
由于我国外汇储备结构中美元资产较多，在2007年初美国“次级债”危机爆发后，美元的持续大跌过程中，我国外汇储备在账面上贬值严重。
外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券。
我国的外汇储备同样包含外国的一些高收益、低风险、非常安全的债券。
然而大量外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性严重不足，受到中美关系、美国国债市场规模的潜在风险的威胁。
三、汇率
汇率是外汇买卖的折算标准。
它是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率，即一国货币单位用另一国货币单位表示的价格。
汇率的表示方法有两种：
直接标价法和间接标价法。
直接标价法是以一定单位的外币折算成若干单位本币来表示的;
间接标价法是以一定单位的本币折算成若干单位外币来表示的。
（一）汇率制度
汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列规定，如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。
各国的汇率制度主要有两种，即固定汇率制和浮动汇率制。
前者是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在一定的范围之内。
后者是指两国货币之间的汇率不由货币当局规定而是由外汇市场的供求状况自发决定。
（二）影响汇率变动的主要因素
1.本国经济状况
当一国的生产持续增长，财政收支平衡，货币供应量正常，物价稳定，从而增强其商品在国际市场上的竞争能力，对外贸易特别是出口贸易发达，经济实力增强，其货币汇率就趋于上涨;
反之，当一国生产停滞或衰退，财政赤字巨大，通货膨胀率高，物价不断上涨，从而削弱其商品在国际市场上的竞争能力，出口贸易萎缩，经济实力减弱，其货币汇率必然趋于下跌。
因此，一国的经济状况和经济实力，是决定该国货币汇率持续稳定的基本的和首要的因素。
一国货币汇率的上涨或下跌，虽然要受对方货币币值变动的影响，但更主要的是受本国经济发展状况的影响。
2.国际收支状况
当一国国际收支顺差，并且出现持续的巨额顺差，则别国对它的货币需求增加，顺差国货币汇率上涨，外汇汇率下跌;
反之，当一国国际收支发生逆差，那它对别国货币需求增加，则本国货币汇率下跌，外汇汇率上涨。
因而，一国的国际收支集中地反映了外汇的供求状况，而外汇供求状况会直接影响汇率的变动。
国际收支状况主要是由一国对外贸易决定的。
一般说来，贸易收支顺差，国际收支就呈现顺差;
贸易国际收支就出现逆差寺一国货币汇率的稳定，就要平衡国际收支，特别是进出口贸易不应发生大的波动。
3.通货膨胀
通货膨胀对汇率的影响是通过国际收支间接发生作用的。
一国的通货膨胀必将使该国货币币值下浮，从而引起物价上涨，直接削弱其出口商品的市场竞争能力，进而导致出口减少，进口增加，加剧国际收支的亏损性失衡。
在此情况下，该国对外汇需求增加，最后不得不被迫调整汇率。
但是，由于大多数国家对外贸、外汇实行管制，一国通货膨胀幅度与该国货币对外汇率变动幅度并不完全一致。
4.利率的变动
如果一国提高利率，就会引起国际短期资本流向该国，而这些国际短期资本在流人该国前，必须先兑换成该国货币，这就必然造成外汇市场上对该国货币的需求增加，该国货币汇率就趋于上涨;
反之,如果一国降低利率，就会引起国内短期资本外流，而这些短期资本在流出该国前，必须先兑换成外国货币，这就必然造成外汇市场上该国货币的供给增加，该国货币汇率就趋于下跌。
因此，利率的提高或降低，会促使资本流人或流出，从而影响汇率的变动。
除了上述几个主要因素外，关税政策、对外贸易政策、外汇管制政策、国际政治和国际金融市场的动态以及预期心理等因素，也都会对汇率变动发生较大的影响。
四、国际金融组织
国际金融组织又称国际金融市场机构，是指那些从事国际金融经营管理等项业务并具有超国家性质的金融组织。
国际金融组织一般以银行的形式出现，也有一些是以基金、协会、公司等命名的。
目前世界国际金融组织大体分为三类:
一类是全球性政府间的国际金融组织，如国际货币基金组织和国际复兴开发银行（世界银行）及其附属机构国际开发协会和国际金融公司;
一类是洲际性国际金融组织，如亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行和欧洲投资银行;
一类是区域内一些国家建立的国家金融组织，如亚洲清算联盟、阿拉伯货币基金组织、西非开发银行、中非国家开发银行、加勒比开发银行等。
五、国际金融市场
国际金融市场是国际间进行金融交易的场所，也指国际间的长短期资金借贷场所，或全球范围内所有从事国际金融业务活动的场所，习惯上称国际金融业务的集中地为国际金融中心。
（一）国际金融市场的主要类型
1.国际外汇市场
外汇市场是世界上最大的国际金融市场，主要交易货币是美元。
外汇市场的主要功能是：
（1）调节外汇供求，形成外汇价格（汇率）体系。
（2）资金能以最有效的方式，在国际间兑换及汇付。
（3）作为国际金融活动的枢纽，提供履行授信或偿债的契约业务，并预防汇率变动的风险。
2.国际黄金市场
黄金市场是黄金、白金、白银市场的简称，是集中进行金、铂、银买卖和金币兑换的交易市场。
它不仅是国际贸易和国际间其他经济往来的最后支付手段，而且是任何纸币符号都无法取代的价值储藏手段，还是工业生产、珍贵艺术饰品的重要原料。
因此，金、银买卖既是国家调节国际储备资产的重要手段，也是居民调整个人财富储藏的一种形式，还是投机者从中渔利的一种交易。
3.国际证券市场
国际投资主要分为国际证券投资和外国直接投资，前者有利于分散投资风险，后者可以取得生产和管理的控制权。
国际证券投资的基本动机是在国外获得更高的报酬。
（二）国际金融市场的发展特点
1.金融自由化
金融自由化是指金融市场自由化，即放松或取消外汇管制，资本的输入和输出趋向自由;
利率自由化，即放松或取消银行存款与贷款的限制;
金融业务自由化，即放松或取消银行业务与证券公司业务的交叉限制。
放松或取消外汇管制，是金融自由化的主要内容。
2.金融全球化
金融全球化主要是通过金融机构的国际并购、金融业务覆盖范围和金融交易平台的国际延伸、离岸金融市场的迅速发展、金融业务的国际性来体现的。
3.金融证券化
证券化是近几十年来国际金融发展的一个重大特征和必然趋势。
金融证券化包括融资证券化和资产证券化。
融资证券化指的是，资金需求者采取发行证券的方式而不是采取向金融机构贷款的方式筹措资金;
资产证券化指的是，将缺乏流动性的资产通过金融技术转换为可以在金融市场上出售的证券的行为。
融资证券化意味着银行在存贷款方面的优势逐渐丧失，同时也意味着银行资产占全部
金融资产比重及非金融企业负债占企业总资产比重不断下降。
4.金融创新化
金融创新包括金融产品的创新和金融制度的创新。
狭义的金融创新是指金融产品的创新，即金融衍生产品和金融衍生产品市场的发展。
一般来说，金融创新主要体现在新的金融工具和交易方式的出现、期货和期权交易的发展、银行国际业务中货币和利率的互换、票据发行便利和远期利率协议等新的交易技术的引人。
六、国际资本流动
资本的国际流动是随着国际贸易和生产的国际化发展到一定程度而出现的，是指一个国家（政府、企业和个人）与别的国家（政府、企业和个人）之间以及与国际金融机构之间资本的流入和流出。
（―）国际资本流动的作用
在经济全球化和国际经济技术关系日益密切的发展趋势中，国际市场发挥着越来越重要的作用。
国际资本流动有它的积极作用，但也存在一些消极作用。
国际资本流动的积极作用有：
（1）促进全球经济效益的提高。
（2）促进国际金融市场的发展。
（3）国际资本流动在一定程度上起到了调节国际收支的作用。
国际资本流动的消极作用有：
（1）短期资本流动加剧了国际经济的动荡。
（2）长期、过度的资本输出，可能会妨碍国内经济的发展。
（3）可能会损害经济发展的自主性。
（4）可能造成沉重的债务负担。
（二）国际直接投资
国际直接投资是指一国投资者将资本投人到另一国的生产部门，即投入另一国家工厂、矿山、种植园和其他生产性单位的行为和过程。
国际直接投资的基本形式：
（1）国际合资企业。
（2）国际合作企业。
（3）国际独资企业。
国际直接投资发展的特点：
（1）发展势头强劲。
（2）跨国公司是从事对外直接投资的主体。
（3）以美国、欧盟和日本为核心的地区，集中和囊括了全球直接投资的绝大部分。
（4）投资重点日益转向服务业和技术密集型制造业。
（5）投资自由化已成为各国外资政策的潮流。
（三）国际间接投资
国际间接投资是与国际直接投资相对的一种形式，指投资主体（政府、国际经济组织以及私人）所引进的各种贷款和在有价证券（债券、股票）等方面进行的投资。
1.国际债券投资
债券是指发行人发行的一种证券，承诺在一定的期限向购买人偿还一定数量的金额。
因此，债券实际上是发行人向债券购买人表示承担一定义务的契约。
2.国际股票投资
股票是有价证券的主要形式，也是证券投资的主要工具。
股票是指股份有限公司发行的、表示股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。
在现代企业制度里，股票既是一种投资工具，又是企业产权的存在形式。
3.国际间接投资发展的特点
（1）国际资本市场融资规模加速扩大。
（2）国际银团贷款活跃。
（3）融资日趋证券化。
（4）新的金融工具的出现，使市场筹资、融资更为灵活方便。
升级会员 