第十一章 盈利空间文档格式.docx
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是因为主力没动，主力还没有吃这一口食呢。
如果主力动了，那么好了，它就建仓，形成了建仓成本。
而一只股票的投资价值什么时候被挖掘干净了呢？
你可能说离开海平面四个涨停板就不算了，但是这么说也不算，主力有主力的想法，可能认为这只股票的投资价值多多少少还值得一挖，甚至有的时候这只股票的投资价值挖了没多少，人家不挖了。
那什么又决定了主力这一把操作何时结束呢？
其实一定程度跟它的获利是有相当大关系的。
而主力的成本跟市场所谓的历史最低价完全不是一码事。
可能一只股票跌到最惨的时候，价格跌到了五块钱，但是可爱的主力可能九块钱才建的仓，为什么是这样呢？
因为五块钱的时候没有人卖给它，一个超跌反弹股价就回来了，到九块钱的时候大家才说：
“这只股票已经比较高了，咱们出来了。
”主力一盘算：
“这只股票还有投资价值，我进去吧。
”于是这只股票最重要的价位就是九块钱那个主力成本。
因为主力建了仓，总不至于赔着本再卖出去，不到万不得已它是不会撤的，除非大盘出现巨大的崩盘，或者这只股票的基本面坏了，价值发生了根本的变化。
就是说，在研究主力进货、主力的线下吸筹、线上横盘这些东西之后，就可以最后归纳出，如何利用主力的建仓区域，估算主力的建仓成本。
看一个例子，韶钢松山（图1）。
（图1）
首先用上节讲的方法估算一下主力持有多少仓位。
下移法很容易看出主力拿到的筹码是整个筹码的62%，于是就提出一个问题了，主力到底在什么地方建的货呢？
（图2）
这就是跟大家要强调的，如果想知道主力的建仓成本，先得找到主力的建仓区域，在那个区域的市场交易的平均成本是主力的建仓成本，这是很简单的。
找到主力到底是哪个地方买的东西，问问当时的价格，就知道主力大致是多少钱买的这批货了。
为了看清楚，选择这只股票没有涨之前的一个交易日作为最后的交易日把这个图形调整一下，现在就成为这个图形了（图3）。
（图3）
最后的交易日是2003年4月7日，看一下主力的建仓动作。
这说到这里可能大家应该很多都一眼就能看出来了，至少可以看到一个线下横盘，就是在成本均线下方10%构造的振荡横盘，这是主力温和吸筹的标志。
但是线下横盘的吸筹的效率是很低的，只能说主力来了，上次讲到线下横盘和逆势飘红这些对抗走势的时候讲这是主力露头的一个标志。
所以要想判断主力成本，还要锁定一个区域，这个区域是主力大量吸筹的区域。
怎么办呢？
再看电脑画面（图4）。
（图4）
从图中还能看出什么名堂呢？
这只股票在经过线下横盘之后，整个的成交量就迅速的放大了，这个可能研究量价关系的朋友有个底部放量的概念。
当然这个地方说是底部吧，它确实是高了一点，但是从成交量来说，是长期连续低迷之后的突然放量。
而资金指标或者市场能量也叫浮筹率CYF也显示出大量的资金的入场。
这个增量资金的入场，就显示出主力在这里开始高速度的吸筹，他采用了一个横盘技术，是在无穷成本均线的正好那个位置上横盘，这个也把它归到线上横盘的概念之中。
（图5）
原先说线上横盘是无穷成本均线到无穷成本均线上方一个涨停板，那个地方叫上成本区，在那个地方构造横盘，是很积极的吸筹，压着无穷成本均线横盘这个性质大体相近，因为这个地方是成本密集区，吸筹的效率是非常的高的。
同时，在上成本区，我们还能看到一个弱市飘红。
（图6）
这个弱市也就是同期的大盘下挫了一点点行情就弱了，至于它是不是真正的弱市，当时还有别的证据。
当时确实是市场上看空的声音是比较重的，特别查了一下央视看盘，不妨告诉大家，我们经常到中央电视台网站访问一下，看一看市场上的百余名股评家到底是看多看空的。
结果一数，发现他们看空，那就成弱市了。
而这个时候这吸股票进行弱市飘红，也当然是主力吸筹，成交量也不小。
这样的话，主力建仓的一些在图线上的迹象就看清楚了。
接下来再研究一下整个主力吸筹过程中筹码的转换过程，这也是很有意思的，现在继续看图。
（图7）
时间回到2001年9月9日，这个时候这只股票持续的下跌。
我还想跟大家提一个问题，你说这只股票有庄没庄呢？
有一期节目就讲过这叫弱庄状态，如果说一只股票下跌远离无穷成本均线了，就叫弱庄状态。
弱庄可能是完全无庄，也可能是主力被套。
不管怎么说，如果一个主力它要是真的被套的话，把自己套成这么惨，这主力也够成问题的，跟大散户也没什么区别了，这种情况是弱庄状态。
同时看右边的筹码分布，筹码大部分都挂在上面。
大家熟悉的高位密集是筹码走上去了，然后在高位堆积起来，股价下来了，把筹码留在了上面，这也是一种高位密集，可以叫反高位密集。
这种高位密集就是上面巨大的筹码的头就是市场上的套牢盘。
可以说，如果一只股票要是被这样套一把的话，很长时间就当不了龙头股了，一般来说也得一年，经常的需要两年的时间。
因为一旦大伙解套，那巨大的抛压就跟被关的囚犯释放了一样的凶猛。
所以这种情况一般来说，只能是观察了，现在也是观察，观察一个历史的走势。
接着往前走，时间又到了2002年的1月22日。
（图8）
这只股票经历了一波还算行的反弹继续向下破位，也就是说这个弱庄股是可以反弹的，但它毕竟是弱庄。
一般来说如果大盘要是走弱，弱庄股是最容易受到大盘的杀伤的，这一点又看到了一个典型的案例。
而这时候的筹码变成两个峰了，组成一个双峰形态，它主要是底下的超反弹的盘子又被套了，所以现在看到的是两个套牢盘，一面那个套牢盘是历史套牢盘，底下这个套牢盘不给它起什么名字了，其实一般管它叫阶梯套牢盘。
这个地方主要就是它超反弹形成了一个新的套牢盘，两个套牢盘了，这股票更涨不上去了。
碰到第一个套牢盘大家解套逃命，碰到第二个套牢盘再逃命，中间还有个双峰峡谷，这都是筹码分布讲的知识，结果这只股票肯定是没戏的，不要问，也不要去碰。
有一个东西还要给大家提示一下，在这只股票持续的下跌过程中，大家去比较一下这只股票的K线走势跟底下的上证指数的走势，会发现这两种K线走势走得几乎是一模一样，这种走势有一个名字叫随动走势，就是随着大盘而动的相似的走势。
（图9）
一般来说随动走势的个股是不能成为龙头股的，没有多大的价值。
我们讲股市是二八法则或者叫少数人成功定理，股票也是一样，如果想找到一只好股票，一定要是在某些方面的特征跟大家不一样，只有不一样的才可能是好东西，当然反过来说不成立，叫不一样的才可能是好东西，并不是说所有不一样的都是好东西。
它是跟大盘保持一定的独立性是成为大牛股的必要条件，不是充分条件，逻辑上必须清楚。
看到这个随动走势就可以知道，到现在为止这只股票还是基本没有主力的。
说到这儿还要再插一句，观察一下刚才给大家看的图，会很惊讶的发现，这个时候的股价是在海水里面很深的地方，根本就不是海平面了，它是什么意思呢？
就是说别看这只股票跌这得这么凶，但是它的投资价值早就出来了，是一个不折不扣的投资品种。
当然从熟悉的基本面也是这样，中国的钢铁产业不是今年才兴旺发达的，早在去年就有苗头，这个钢材要有好事，可能陆续大家也听到类似的消息。
但是我们知道韶钢松山的上涨是2003年3月份的事，那2001年、2002年它已经有价值了，但是2003年的3月份它才上涨，这说明什么？
说明一个问题，在股市中投机是非常重要的。
什么叫投机呢？
就是选择合适的机会去投资，这是我个人的说法，不是文学上的标准定义。
作为公众投资者不投机是不行的，你说我投资，那时候把股票买了，我一路持有，你持的了吗？
两年下来，左折腾，右打击，三下五除二，这筹码八成也不在自己手里了。
所以这时候想到公众舆论，总在说中国的公众投资者，也就是散户，没有投资理念、没有良好的投资品质，整天到市场上投机，搅乱这个市场，把市场弄得乌烟瘴气，说话的这些人都不是好东西。
大家记住，老百姓投机那叫天经地义，把市场管好是政府的事，给企业、给金融市场、给上市公司出谋划策，让股票怎么涨起来是经济学家的责任。
经济学家不要指责老百姓不懂得经济学，老百姓为什么要投资，他是要挣钱的。
一个市场不给投资者回报，那就无话可说，所以就不要指责我等人到市场来投机了，这是本人的一点私家观点。
咱们接着看韶钢松山，2002年10月18日。
（图10）
现在看到的电脑画面，形态可能大家一眼就能认识，叫熊长牛短，也是一种弱庄状态。
大家必须记住，一般来说见到熊长牛短这个形态没有彻底改变之前，这只股票也尽量不要去碰。
因为这种股票总觉得是有人悄悄的派发，至少它不是有人吸筹。
大家记住机构是大资金，只要建仓，股价无论如何也不能走慢熊，不信就试试。
自己在五分钟之内比较集中的打进五十万，在很多只比较弱的股票，你会发现股价会被你拉起来。
而机构在一天要进五百万呢？
一只无庄的超跌股的股价低迷的可能就涨百分之三四了。
所以机构建仓是不会走熊长牛短的，到现在为止这只股票依然没有主力。
接着再看，从筹码分布上我们又看出了一点变化，这个变化倒是很有意思，筹码逐渐换位到了低位，形成筹码的低位密集，同时高位的盘子还留了一部分，也就是说仍然有一部分当时高位套牢的投资者死不割肉，但是大部分换下来了。
（图11）
关于这个低位密集的市场含义在前几次节目也跟大家讲了，筹码的低位密集它更大的意义是为主力吸筹创造条件，是在主力吸筹之前发生的事情。
这跟1998年不一样，1998年主力直接一吸筹就低位密集了。
因为那时候的投资者比现在活跃的多，只要主力拿东西一买就有人稀里糊涂卖给它，现在不是，现在很多人就是奉行反正不割肉也赔不了钱，于是不给主力货，往往低位密集是市场自然发生的事情。
但是一旦筹码出现了低位密集，后面又跟着一大堆主力建仓的迹象，主力就吸满筹了。
可以说，上次谈的就是筹码的低位密集，等于把筹码聚集到一起等着主力来拿。
主力拿与不拿要看它实际的动作。
咱们继续看电脑,现在时间到2003年2月28日。
（图12）
走到现在还是看筹码，出现了一个非常快速的高速密集,也就是说这个K线图只走了一段很小的时间，本来筹码虽然密集，但是毕竟很松散很大，结果一下子被压成了一窄条，整个的被压到了一个10%的缝里面，这时候成交量开始放大。
（图13）
可以在底下看到成交量的放大区，这种筹码的快速密集这里面应该有什么名堂。
以前的筹码都是很温和的在交易转换，一下子忽然被压缩了，可能是有两只大手给它压在了一起。
这个也可以大致推测出，是主力快速吸筹留下的一个迹象。
到了2003年4月7日。
（图14）
这个时候筹码是这个样子，它最后聚集到了成本均线的上方，就是原先的上成本区的位置。
关于这个上成本区下成本区，大家可能会提出一个问题，你说上成本区是成本均线上方10%，下成本区是成本均线下方10%，那成本均线飘起来了，是不是上成本区也飘起来了呢？
我说不是，补充一点知识，这个上成本区和下成本区在这种情况下，是指这个成本谷的谷底那条成本均线，也就是成本均线在它的谷底的那个位置值，给它略出若干个区域，这个是上成本区和下成本区的概念。
当然股价涨上去之后再一次横盘，形成成本均线的一个平台，又可以重新去谈上下成本区了。
在股价拉升和下降过程中，不存在我们的几大区之分。
现在就清楚了，主力的建仓区域，从时间段上说，就是第一次看到它的成交量开始出现显著的放大开始，一直延续到2003年的4月7日，看一下电脑画面（图15）。
（图15）
我画出的这个框就是我们说的这个区域，在此之前也有线下横盘的一些温和吸筹的一些主力的吸筹动作。
由于这次是想确定主力成本，大致可以把那些温和吸筹的筹码忽略掉，那数量比较少。
最后，由于知道了主力吸筹就是这五十五天做的事情，主力的成本应该是多少呢？
这说起来就简单了。
五十五天主力完成的吸筹，那这五十五天的成本均线就是主力的成本，说起来这个答案也就这么出来了。
如果大家使的是指南针软件，看一下电脑画面。
（图16）
左上角有一个图线设置，把这个图标放大一下，就是在那个“权”的左边，顶着最左上角的第三行的那个小图标。
（图17）
这个图标点一下，就会出现图线设置的窗口。
（图18）
成本均线的设置就在这个地方，一般来说你要想调用成本均线，就在这个圆点点上就行了。
成本均线下方给出一四个数，5、13、34和0，这5就代表黄色的线5日成本均线，13就代表第二条是13日，然后第三是34日，这0代表无穷。
（图19）
这个是工程师用的一种表示方法，因为无穷那个符号太难写，它经常就把0说成是无穷，因为工程师都是学数学的嘛。
在数学领域内，这很有意思，0和无穷几乎就是一回事，叫最小也等于最大，把0一取倒数不就是无穷嘛，这就有点哲学味道了。
无穷成本均线有的时候你自己在打字的时候无穷的符号很难找，得用word去插入一个特殊符号才能给它插进来，那有的时候怎么办呢，简单的写成CYS00，就代表的是无穷成本均线的市场盈亏。
现在不用这四根值，因为现在的需求不是讨论5日、13日、34日和无穷成本均线的多头排列与空头排列的问题，要讨论的是55天平均成本，那怎么办呢？
给它改一下，回头看一下设置。
（图20）
把这其中的三个栏都改成55就行了，留一个仍然显示无穷成本均线，如果大家看不清楚这几个数字就放大一下，（图21）就给设置成这样，这样在画面上可就只有两条成本均线了，因为那三条都是55天就合成一条了。
（图21）
（图22）
现在这两条中绿色的就是55日成本均线，这绿色的55日成本均线的值是多少呢？
看一下黄色箭头所指向的K线窗所显示的成本均线的值（图22），一查就知道了，是五块六毛八，这就是主力的当时建仓的成本。
（图23）
边上写的无穷成本均线的值是五块六，五块六毛八和五块六差了八分钱，差了百分之一点多，应该说相差无几。
所以有的时候也可以完全把无穷成本均线近似的说成是主力的建仓成本，就那个位置上的无穷成本均线。
如果这样做的话就省去了非得要K线的窗口，把所有的K线都变成你要监测的那个特殊日子的无穷成本均线，这就省事了。
另外补充一点，怕大家在用的时候误以为55天无穷成本均线就是主力成本，需要告诉大家的是，这建仓区有多宽，你设置的就是那个数值。
比如说经过对主力行为的分析，发现主力的建仓是从现在往前推，推到79个交易日，主力之间完成的建仓，成本均线的数值就是79了，这79天算到现在，它的成本均线的数值就是主力的成本。
当然，如果是79，就更能用无穷成本均线来代替了，有的时候主力建仓的比较快，十几天就把这个仓位建好了，甚至是拉升吸筹，这个时候监测主力成本所使用的成本均线就得按照当时那个数值设置了。
比如说是25天，这时候你会发现，它跟无穷成本均线的距离就比较大了，这一点点的距离对后续的走势，有可能还会产生一些影响。
主力的成本怎么去计算，我们就介绍了这么一种方法。
回过头我们需要建立一个概念，叫做底仓成本的概念。
什么是底仓呢？
底仓就是股票从低位无庄状态转变为低位高控盘状态主力的平均吸筹成本。
底仓成本就是指的股市下来之后主力在这儿低位吸筹所形成的那个成本，这个叫主力的底仓。
刚才说了这么长时间，其实是说如何确定主力的底仓成本。
主力的底仓并不是最终股价涨上去之后的所有的成本，但是它非常重要，因为主力后续向上拉抬所做的工作，目标就是为了保证这个底仓能够盈利。
最后其它的费用就作为拉升的成本，能赚回来就赚回来，不能赚回来就算了。
底仓到底主力赢了多大是判断这只股票主力利益的一个重要参考标志。
确定底仓成本，刚才说了，先确定底部的主力吸筹区域，然后计算出它有多少个交易日，再设置一条特殊的成本均线去计算主力的底仓成本。
实际上在实际经验中发现，往往主力的建仓时间都比较长，这样的话主力的吸筹区所引发的成本值跟蓝色的无穷成本均线就非常相近了。
这样还有一种确定底仓成本的简易方法，大家看一下电脑画面，是韶钢松山。
（图24）
随后这只股票进入了拉升期。
我们注意到股票从横盘吸筹到上涨的这个转换有一个明显的地方，这个地方叫它上涨拐点。
（图25）
是以股价从横盘趋势转入到上升趋势的一个转折点，叫上涨拐点。
上涨拐点的下面呢？
大家注意一下无穷成本均线也有一个明显的拐点，原先它是走平的，后来忽然之间上翘了，这也叫成本拐点。
（图26）
成本拐点呢，这一个拐点拐弯的地方的数值，就可以大致说它就是主力的底仓成本。
（图27）
其实大家自己做一做就知道了，跟用非常复杂的办法一步一步的看下来，所计算出的主力的底仓成本大体上是相近的。
但是这种办法一目了然，翻过一注股票，它不涨起来了吗，一看它什么时候开始涨的，就以它开始涨的那个日子下面看看成本均线在哪儿，就是主力的底仓成本，这样做一目了然。
另外还有一个办法也可以用，就是主力的吸筹区，它会把筹码形成一个吸筹区的密集区，也就是主力在成本谷中吸筹，一般都会伴随着筹码的密集，筹码密集就会有密集峰，而这密集峰的峰位也就是它最高的那个地方，你说那个地方就是主力的平均成本。
如果这样做结果也是相近的，也就是说手段是很多的，关键问题在于你必须看明白这是主力吸筹，只要看明白就好办了。
接下来就看了，找到主力成本的目的并不是为了知道主力成本而做这么多辛苦的工作，重要的是要确定主力的盈利空间，也就是说主力到底有多大空间它能挣得到，这是主力的盈利空间。
还看一下电脑画面。
（图28）
刚才大家看了主力的底仓成本这一条线，现在把这条白线还留在这儿，用的是简易方法，就是使用成本拐点。
主力成本拐点到现在2003年4月25日，这个地方成本均线已经上抬了，大概上抬了两个涨停板，股价从拉下来又跌下去，目前正好达到了无穷成本均线的地方。
把主力的底仓成本的这条线跟随后股价发展的过程中抬高的那个无穷成本均线的两个点之间的区域就叫主力的有效盈利空间。
（图29）
什么是有效的盈利空间呢？
曾经在《投资A视点》的QFII那期节目中给大家做了一个定义，叫做扣除机构出货所带来的价位损失后，机构的最大可能盈利，就叫主力的有效盈利空间。
为什么这么说呢？
还是打比方吧，主力10块的底仓成本进的货，现在主力拉到20块，想出货，一出货股价就不是20块了，没准到15块才能把货出光。
不能说股价涨到20块了，主力的盈利有10块，那个基金能怎么算，但想套现就不能这么算了。
如果想套现的话得扣掉股价由于出货带来的股价下跌的损失，假如能在下跌到15块以前完成出货，这样主力的有效盈利就是从10块到15块的一段区间，而不是10块到20块。
我们选择成本均线的上移空间作为有效空间的一个测量标志，其实主力的出货和进货是一样的。
大家再回顾一下，主力的进货一般是在成本均线的下方吸一部分筹码，然后再回到成本均线的上方再吸一部分筹码，等于底下横一道、下面横一道把筹码就吸满了，再一盘点，主力的成本和市场当时的成本是一致的。
如果主力要出货呢？
自然也是在高位出一部分，股价下来了，再把剩下的部分出掉，主力正好出完的时候，那个时候市场上的成本都是散户成本了。
散户的成本是多少呢？
就是当时的成本均线。
比如原先说主力成本10块，就说它的成本均线是10块，拉起来之后成本均线成15了，股价成20了，也就是说这些主力要是把散户都给套住的话，一般来说下跌过程中得跌穿这个15块的成本均线的值，最后给散户造成高位15块的平均成本。
这个成本同时就意味着主力以平均15块的价格把货出掉了。
最后主力挣了多少钱呢？
就是底下的底仓成本这条线，上面出货所形成的无穷成本均线的新成本均线值，两个之间的一个狭窄的一个通带，是主力的利润。
有时候你看一只股票翻了一倍，主力挣不到那么多钱，它能挣的是股价在翻倍前的那条无穷成本均线的数值，到翻倍时的新的无穷成本均线的数值之间的一块。
也就是说股价从最低位，上涨了整整一倍，不信你算，主力的盈利大概也就是三四十，如果再考虑到它还有其它方面的费用和成本，主力恐怕它连这个都挣不到。
接下来换一个例子，这样大家对于有效赢利空间的测量，能让大家有一个更清晰的记忆和印象，现在继续看电脑画面。
（图30）
现在看到是宝钢股份600019，2003年12月5日之前的一段走势。
这只股票的成本拐点在什么地方？
就是在黄箭头所标的那个地方，因为那个地方股价拉起来的时候一拐头，然后成本均线起来了，所以那里方应该是主力的成本区。
截止到现在，就是我们拍片子的时候，它的成本均线已经上移了大致三个涨停板了。
当时成本均线的成本拐点的那个位置跟现在的成本均线的位置之间这段区域，就叫有效盈利空间。
（图31）
给它标出来，这样就比较清楚的看到有效盈利空间到底指的是哪一段。
接下来就讨论，宝钢股份到了这个时候，应该说主力的有效赢利空间已经挺不错了，应该三十四五的样子。
按照一般基金的预期，一年挣20%就能称王称霸了，巴费特能挣多少钱，一年也就是挣20％多。
现在宝钢是不是就意味着有了三个涨停板的盈利空间，基金就有可能走掉呢？
这么说是没有特别的确凿的依据的，因为资本独立总是越大越好，这一点是们强调的第一个；
第二如果主力能够很方便的挣一把钱、再挣一把钱，挣的再少也可以走。
也就是说主力到底挣多少就能走这个问题，是完全不确定的一个市场上的可以说是主力自己的想法。
就像别人问你：
挣多少你才舍得走呢？
自己也搞不清楚，有时候一只股票没盈利就跑掉了。
作为主力来说跟散户仅仅有一个区别，不会今天买明天场卖，除非中国将来有做空交易之后，市场可能会诞生出一种叫即时交易的投资机构。
华尔街有，那种人是专门做超短线的，不过筹码是完全可以过滤掉的。
对于中长线投资来说，主力持仓时间比散户略微长一些，这个没有错。
所以说主力走与不走的这种假设性估计在投资中没有多大好处，就像研判主力来没来一样，最后确认了主力来了，花了大量的研究和判断，等于说种种迹象集中到一个焦点——就是主力进来了，而且是高控盘，主力出货也不会没有迹象。
这么说，只是向大家传达一个理念和思路，很多投资者经常也会逮到龙头股，逮到龙头股之后，往往是自己一害怕，就从黑马上下来了，其实完全不用这样做，起码要等这只股票的趋势变坏，才从这些龙头股上撤出来。
如果要是被主力振仓振出来了，那也就是技不如人也就算了，市场上根
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