公司财务形成性考核参考答案Word文档格式.doc

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　　分期付款购买（期末）

　　分期付款购买（期初）

6、

　．　　　

7、

　　4、12岁有间断

8、P=F/（1+i）n

10=20/（1+i）8

i=9%

第三章投资风险报酬率

一、单选题

BABCDBCDCA

二、多选题

1、CD2、AC3、ABC4、ABC5、BD

6、AC7、CD8、AB9、BC10、ABC

三、判断题

1、√2、√3、×

4、×

5、×

6、√7、√8、×

9、×

10、×

1、

（1）计算期望报酬率：

　　股票A的期望报酬率：

　　股票B的期望报酬率：

（2）计算协方差：

　（3）计算标准离差：

　（4）计算股票A和股票B的相关系数：

2、B=30%×

1+30%×

1.5+40%×

2.5=1.75

3、B=40%×

0.6+20%×

0.5=0.94

投资组合的的风险报酬率=0.94×

（10%-4%）=5.64%

《公司财务》作业二答案

第四章公司资本预算

一、单项选择题：

1、C2、D3、B4、C5、D6、D7、C8、D9、A10、B11、A

二、多项选择题：

1、 

ABC2、ABCD3、BC4、BCD5、ABCD

6、CD7、AB8、ABCD9、AD10、AD

三、判断题：

2、√3、×

4、√5、√6、×

1、

（1）两方案的投资回收期：

方案A＝2＋（150000-87000）/（152000-87000）=2.97（年）

方案B＝2＋（150000-93000）/（153000-93000）=2.95（年）

（2）平均报酬率：

方案A＝[（35000+52000+65000+70000+70000）/5]/15000=38.9%

方案B＝[（45000+48000+60000+65000+70000）/5]/15000=38.4%

（3）计算净现值：

现金流量和现值表金额单位：

元

期间

方案A

现金流量现值系数现值

方案B

现金流量现值系数现值

0

1

2

3

4

5

－1500001.000－150000

350000.89331255

520000.79741444

650000.71246280

700000.63644520

700000.56739690

－1500001.000－150000

450000.89340185

480000.79738256

600000.71242720

650000.63636690

700000.567

NPV

53189

52191

（4）计算内部报酬率：

现金流量和现值表（I＝20%）金额单位：

时间

现值系数

方案A

现金流量现值

方案B

现金流量现值

1

1.000

0.833

0.694

0.579

0.482

0.402

－150000－150000

3500029155

5200036088

6500037635

7000033740

7000028140

－150000－150000

4500037485

4800033312

6000034740

6500031330

7000028140

14758

15007

现金流量和现值表（I＝25%）金额单位：

0.800

0.640

0.512

0.410

0.320

3500028000

5200033280

6500037280

7000028700

7000022400

4500036000

4800030720

6000034720

6500026650

7000022400

－4340

－3510

方案A＝25％－4340/（14758+4340）*5%＝23.86％

方案B＝25％－3510/（15007+3510）*5%＝24.05％

（5）计算净现值指数：

方案A＝203189/150000=1.355方案B＝202191/150000=1.3482

2、

（1）购买设备：

设备残值价值＝120000×

5％＝6000

年折旧额＝（120000-6000）/10=11400（元）

因计提折旧税负减少现值：

11400×

40％×

（P/A,10%,10）＝11400×

6.1446＝28019.38（元）

设备残值价值现值：

6000×

（P/F,10%,10）=6000×

0.3855＝20323（元）

合计：

89667.62（元）

（2）租赁设备：

租赁费支出：

20000×

（P/A,10%,10）=20000×

6.1446＝122892（元）

因支付租赁费税负减少现值：

（P/A,10%,10）＝20000×

6.1446＝49156.8（元）

73735.2（元）

因租赁设备支出73735.2元小于购买设备支出89667.62元，所以应采取租赁设备的方式。

第五章公司经营与财务预算

一、单项选择

BABBCCAB

二、多项选择

ABCDCDACABCACDBCDABCDBCDACD

三、判断正误

3、×

第六章公司资本筹集

一、判断题：

3、√4、×

5、√6、×

8、√9、×

BABBCACBAC

ABCD2、ABCD3、CD4、ABD5、ABCDE

6、CD7、ABCD8、BCD9、ABCD10、ABCDE

《公司财务》作业三答案

第七章资本结构

2、√3、√4、√5、√6、×

8、×

9、×

10、√

DBCBDCBBC

ABCD2、ABD3、BCD4、ABCD5、AC

6、BD7、BCD8、BC9、AD10、AB

四、计算题：

1、K1=Ri（1-T）=8%（1-34%）=5.28%

　若按季度进行结算，则应该算出年实际利率，再求资本成本。

K1=Ri（1-T）=[（1+i/m）mn-1]（1-T）

=[（1+8%/4）4-1]（1-34%）=5.43%

2、K2=Ri（1-T）/（1-F）=7%×

（1-33%）/（1-2%）=4.79%

3、

（1）当市场利率为10%时，

1000×

8%/（1+10%）+1000×

8%/（1+10%）2+1000/（1+10%）2=965.29元

（2）当市场利率为8%时，

8%/（1+8%）+1000×

8%/（1+8%）2+1000/（1+8%）2=1000元

（3）当市场利率为6%时，

8%/（1+6%）+1000×

8%/（1+6%）2+1000/（1+6%）2=1036.64元

4、KP=优先股股利DP/优先股发行净价格P0

=11/[100×

（1-4%）]=11.46%

5、Ke=D1/P0+G=800×

14%/[800×

（1-3%）]+1%=15.43%

6、Ki=Rf+（Rm-Rf）βi=8%+6%×

1.2=15.2%

P0=D0（1+g）/（Ke-g）=1.2（1+5%）/（15.2%-5%）=12.35元

7、甲方案的加权平均资本成本为：

Ka1=WdKd+WeKe+WbKb=80/500×

7%+120/500×

8.5%+300/500×

14%=11.56%

乙方案的加权平均资本成本为：

Ka2=WdKd+WeKe+WbKb=110/500×

7.5%+40/500×

8%+350/500×

14%=12.09%

甲方案成本低于乙方案，故甲方案优于乙方案。

追加投资后，即为求边际资本成本

A方案的边际资本成本为：

K1=WdKd+WpKp+WeKe+WbKb

=25/200×

7%+75/200×

9%+75/200×

12%+25/200×

14%=10.5%

B方案的边际资本成本为：

K2=75/200×

8%+25/200×

12%+75/200×

14%=10.75%

C方案的边际资本成本为：

K3=50/200×

7.5%+50/200×

8.25%+50/200×

12%+50/200×

14%=10.44%

C方案的边际资本成本最低，故选择C方案。

追加筹资后资本结构为甲方案与C方案的综合。

8、DOL=900（1-70%）/[900（1-70%）-126]=1.875

DFL=[900（1-70%）-126]/[900（1-70%）-126-300*8%]=1.2

DCL=DOL×

DFL=1.875×

1.2=2.25

9、由（1-T）（EBIT–I1）/N1=（1-T）（EBIT–I2）/N2

（1-40%）（EBIT-1200）/1250=（1-40%）（EBIT-1200-375）/1000

求得EBIT=3075万美元

当EBIT<

3075万美元时，应采用A方案

当EBIT>

3075万美元时，应采用B方案

10、KW=600/4000×

12%+800/4000×

11%+1700/4000×

16%+900/4000×

15.5%=14.29%

投资收益预期回报率=640/4000=16%>

Ra=14.29%故该筹资方案可行。

第八章公司股利政策

2、×

3、√4、×

6、×

7、√8、×

BADBABCBAB

ABCD2、CA3、ABCD4、ABCDE5、ABCD

6、BCD7、AB8、ABCD9、ABD10、ACD

《公司财务》作业四答案

第九章公司营运资本管理

一、判断题（10分）

2、√3、√4、×

5、√6、×

7、√8、×

9、√10、√

二、单项选择题（10分）

1、B2、A3、B4、C5、A6、D7、C8、C9、D10、A

三、多项选择题（10分）

1、ABC2、ABCD3、BCD4、ABCD5、ABD

6、BCD7、ABCD8、ABC9、BCD10、CD

四、计算题（29分）

1、商业信用的成本=2%/（1-2%）×

360/（30-10）=36.73%

放弃现金折扣的成本=2%/（1-2%）×

360/（40-10）=24.49%

2、根据题意可知：

S=6000千克，P=15元，K=9元，E=30元

A材料的经济进货批量：

由公式Q=（2ES/K）1/2得，Q=（2×

30×

6000/9）1/2=200（千克）

经济进货批量下的总成本（TC）=（2×

6000×

9）1/2=1800（元）

经济进货批量的平均占用资金（W）=Q*P/2=200×

15/2=1500（元）

年度最佳进货批次（N）=S/Q*=6000/200=30（次）

上述计算表明，当进货批量为200千克时，进货费用与储存成本总额最低。

3、企业若享受这一现金折扣，可少支付货款5000×

3%=150元

放弃现金折扣的成本=3%/（1-3%）×

360/（60–10）=22.27%>

12%

故若企业放弃这一信用条件不划算。

4、一年中现金需求总额数T=（100—90）×

52=520万元

则：

C=（2×

250×

5200000/14%）1/2=136227

每年交易次数=T/C=5200000÷

136227=38.17（次）

如果企业规模增加一倍，即T1=10400000元，

则C1=（2×

10400000/14%）1/2=192725

可见当现金需求总量增一倍，而最佳现金余额只增加约40%，说明现金余额的储备具有规模经济性，大企业在这一点上优于小企业。

第十章公司财务分析

3、√4、√5、×

6、√7、√8、×

9、√10、×

二、多项选择题（11分）

1、ABCD2、AC3、ABCD4、ABCD5、AB

6、CD7、BC8、ABCD9、ABC10、ABCD11、BCD

第十一章公司并购财务

3、√4、√5、×

6、√7、×

8、×

二、多项选择题（10分）

ABC2、ABD3、CD4、AB5、ABD

6、ABCDE7、ACD8、ABC9、ABCD10、ABCD