债务图 中国现在的债务情况Word下载.docx
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居民部门
居民部分
居民杠杆率
非金融部门
非金融企业部门债务杠杆率一般控制在75%-90%
从银行业存款类金融机构的资产端来衡量，杠杆率已经由2016年末78.1%下降到77.3%，在金融严监管的背景下，金融业的杠杆率有下降的趋势。
非金融企业部门的杠杆率为143.6%，明显超过国际平均水平和适度的范围，偏高，其中国有企业的资产负债率逐年上升，与私营企业形成明显的两级分化。
所以当务之急是需要调整实体经济部类的杠杆结构，对资产负债率较低的私营企业适度加杠杆，刺激经济创新活动。
衡量我国企业杠杆率时，将企业分为金融企业和非金融企业两类，并在分析非金融企业部门的杠杆率时，进行分行业对比，数据基于企业资产负债率的口径，以各行业资产负债率的平均值来衡量行业杠杆率。
非金融企业杠杆率。
非金融企业部门是国民经济的支柱，也是实体
经济的重要组成部分，债务结构一般包括传统的银行信贷，金融市场债务工具（债券），表外信贷（信托贷款、委托贷款与未贴现银行承兑汇票等），再扣除城投债，即非金融企业部门杠杆率=（银行信贷+企业债券+信托贷款+委托贷款+未贴现银行承兑汇票-城投企业债务余额）/GDP。
2008至2016年，我国非金融企业部门杠杆率由88.5%升至143.6%，年均增长6.89个百分点。
债务中占比最高的是银行信贷，年均增长14.32个百分点。
近年来，非金融企业部门的债务结构趋于多样化，信托贷款、委托贷款发展迅速，年均增速分别为32.16%和74.65%。
从国际平均水平来看，发达国家非金融企业部门杠杆率为85.70%，而新兴经济体非金融企业部门杠杆率为100.70%。
目前，我国的非金融企业杠杆率已超过国际平均水平和适度范围（75%-90%），杠杆率明显偏高。
分行业来看，对比2010年和2015年各行业的资产负债率，农业、批发零售和部分第三产业的企业资产负债率下降，而制造业、采矿业等第二产业以及信息服务、文体娱乐等行业企业资产负债率上升。
从企业性质来看，2015年国有企业资产负债率65.7%，较2008年上升4.1个百分点，私营企业资产负债率51.81%，与2008年相比下降4.63个百分点。
国有企业资产负债率逐年上升，私营企业资产负债率除2013年上升外，均呈现下降趋势，两者出现分化。
金融企业杠杆率。
为了便于估算金融部门杠杆率，我们根据央行发布的其他存款性公司资产负债表，通过加总其中“对其他存款性公司债权”和“对其他金融机构债权”两项来测算金融机构间的负债。
即金融企业杠杆率=（对其他存款性公司债权+对其他金融机构债权）/GDP。
2016年末我国金融企业杠杆率78.1%，较2008年增加50.5个百分点，年均增长6.31个百分点。
今年一季度，从银行业存款类金融机构的资产端衡量，杠杆率已由2016年末的78.1%下降到77.3%，在严监管的持续推进下，我们预计金融机构杠杆率仍将下行。
BIS
全社会杠杆率
全社会杠杆率上升到279%
非金融企业部门杠杆率
居民部门杠杆率
非金融部门总体杠杆率
中国
165.3
45.5
46.9
257.7
德国
53.8
53.1
73.2
180.1
丹麦
103.4
118.1
43.4
264.9
西班牙
101.7
63.4
111.8
276.9
法国
129.8
57.7
111.2
298.7
英国
75.8
88.0
115.9
279.7
印尼
22.3
16.9
28.7
67.9
印度
48.3
10.7
68.1
127.1
意大利
75.4
41.8
150.4
267.6
日本
102.3
57.6
212.7
372.6
韩国
99.6
93.0
40.5
233.1
新西兰
82.7
94.2
32.2
209.1
俄罗斯
51.0
15.5
15.8
82.3
新加坡
117.2
60.5
115.4
293.1
美国
73.0
78.7
99.1
250.8
欧元区
104.4
58.5
102.0
南非
38.5
34.3
52.8
125.6
基于企业资产负债率的口径
全行业平均值:
农林牧渔业:
资产负债率
有色金属矿采选业:
有色金属冶炼业:
交通运输、仓储及邮政业:
信息技术服务业:
房地产业:
批发和零售贸易业:
2000
77.20
74.00
70.50
70.70
0.00
79.70
81.70
2001
77.60
71.80
71.00
67.80
60.00
79.40
84.00
2002
77.40
73.10
70.90
67.60
79.20
80.90
2003
79.00
72.90
67.40
52.70
80.40
2004
76.80
70.80
71.70
67.20
52.30
80.20
2005
76.60
65.90
67.00
52.10
78.80
80.00
2006
76.40
64.30
62.70
66.80
50.30
78.60
2007
72.60
63.10
61.50
63.50
47.80
76.70
76.50
2008
70.60
61.30
58.20
64.10
44.60
76.00
2009
72.50
63.00
60.50
55.80
74.90
2010
73.60
65.00
63.90
52.00
2011
70.00
65.70
60.40
55.00
75.00
73.90
2012
67.70
66.00
65.30
55.60
75.40
2013
2014
2015
2016
电子计算机制造业:
汽车制造业:
通信设备制造业:
家具制造业:
广播电视设备制造业:
64.00
68.10
77.00
79.50
66.50
68.60
82.40
81.50
65.60
67.30
83.00
81.00
67.10
63.70
82.90
80.80
58.00
73.50
59.30
84.60
69.00
54.70
59.60
88.20
75.70
61.70
69.40
58.60
90.00
74.20
60.20
67.90
55.20
88.50
70.30
66.40
53.50
81.20
65.80
60.10
54.50
50.20
48.00
50.00
61.00
54.30
53.20
食品工业:
化学工业:
机械工业:
电子工业:
建材工业:
纺织工业:
煤炭工业:
医药工业:
86.00
71.20
66.90
72.40
79.80
69.80
73.00
65.50
79.10
68.20
80.60
66.20
64.90
73.80
72.70
64.70
71.50
65.20
77.80
71.30
60.30
56.40
58.70
60.60
70.20
72.00
66.10
60.70
73.30
59.70
68.80
64.40
64.60
71.10
57.60
57.70
62.30
71.40
63.20
72.20
54.20
57.10
64.80
69.50
54.40
55.30
62.00
53.80
49.90
63.40
65.10
58.30
68.00
电信业:
计算机与软件服务业:
广播电影电视业:
55.40
49.10
51.90
48.90
51.70
48.70
51.50
54.80
48.50
51.30
54.60
48.30
52.40
59.90
55.10
45.80
57.40
55.50
44.30
56.10
53.70
54.00
57.80
48.80
表2:
2017年9月规模以上工业企业各子行业资产负债率（单位:
%）
指标名称
煤炭开采和洗选业
68.06
化学原料及化学制品制造业
55.49
石油和天然气开采业
45.66
医药制造业
40.38
黑色金属矿采选业
56.92
化学纤维制造业
57.95
有色金属矿采选业
52.39
非金属矿物制品业
51.04
非金属矿采选业
48.54
黑色金属冶炼及压延加工业
65.43
其他采矿业
53.06
有色金属冶炼及压延加工业
63.87
农副食品加工业
50.12
金属制品业
50.61
食品制造业
44.55
通用设备制造业
52.25
酒、饮料和精制茶制造业
42.95
专用设备制造业
52.90
烟草制品业
22.69
铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
60.18
纺织业
52.12
电气机械及器材制造业
56.46
纺织服装、服饰业
46.92
计算机、通信和其他电子设备制造业
57.01
皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业
45.70
仪器仪表制造业
43.87
木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业
40.94
其他制造业
50.82
家具制造业
48.32
废弃资源综合利用业
61.58
造纸及纸制品业
55.38
电力、热力的生产和供应业
56.13
印刷业和记录媒介的复制
42.46
燃气生产和供应业
文教、工美、体育和娱乐用品制造业
50.21
水的生产和供应业
石油加工、炼焦及核燃料加工业
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