偿债能力分析计划.docx

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偿债能力分析计划

偿债能力是指企业送还各种到期债务的能力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到企业的支付能力、信用、信用及能不再融

资等一系列问题，甚至影响企业经营能力。

企业的财务风险受这部分负债影响较大，如果不可以及时送还，企业即可能堕入财务困境，甚至走向破产破产。

所以，企业的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关怀企业的偿债能力。

偿债能力的强弱关系着企业承受财务风险能力的大小，关系着企业投资机遇的多少和盈余能力的高低，关系着能否

按期回收本金和利息。

上市企业短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构也许其余非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资本能否能按期收

回并获取预期酬劳。

所以，经过对企业偿债能力的研究进行解析从而完美企业的偿债能力拥有重要的意义。

因为债务分为短期债务和长久债务，所以，偿债能力分为短期偿债能力和长久偿债

能力。

一、短期偿债能力解析

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，经过以下的解析可以看出格力的短期

偿债能力整体来说比较稳固，但是相对偏弱。

流动财富

流动比率=

流动负债

速动资

流动财富-存货

产

速动比率=

=

流动负

流动负债

债

可马上运用资

钱币资本+交易性金融财富

现金比率=

金

=

流动负债

流动负债

格力电器近三年的短期偿债能力解析指标

2014年

2015年

2016年

流动财富

120,143,478,823.10

120,949,314,644.95

142,910,783,531.64

流动负债

108,388,522,088.33

112,625,180,977.76

126,876,279,738.70

流动比率

1.108

1.074

1.126

流动财富

120,143,478,823.10

120,949,314,644.95

142,910,783,531.64

存货

8,599,098,095.97

9,473,942,712.51

9,024,905,239.41

流动负债

108,388,522,088.33

112,625,180,977.76

126,876,279,738.70

速动比率

1.029

0.99

1.055

钱币资本

54,545,673,449.14

88,819,798,560.53

95,613,130,731.47

衍生金融财富

84,177,518.23

0.00

250,848,418.63

流动负债

108,388,522,088.33

112,625,180,977.76

126,876,279,738.70

现金比率

0.504

0.789

0.756

1．流动比率。

是衡量企业短期偿债能力的中心比率，其计算公式为：

流动比率

=流动财富/流动负

债。

流动比率超高，说明企业送还流动负债的能力越强，流动负债获取送还的保障越大。

但是过高的流动比率也其实不是好现象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动财富

上的资本过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈余能力。

流动比率在2：

1左右比较适合，从表中可以看出格力电器有限企业

2014、2015、2016

年的流动比率分别为1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少

元流动财富作为保障。

从过去的数据中我们也可以知道，格力的流动比率相比较较稳固，

介于1.0—1.13之间，但是处于信奉的水平，这个数据表示格力的短期偿债能力比较差。

这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不行推却的关系，比方格力店面的快速扩大，

物流网的建设，对金融机构、理财富品的投资等等。

2．速动比率。

流动比率固然可以用来议论企业的短期偿债能力，但人们还是希望获取比流动比率

更进一步的相关企业的短期偿债能力的比率指标，这个指标被称为速动比率，也被称为

酸性测试比率。

其计算公式为：

速动比率=（流动财富-存货）/流动负债。

以前面的解析可以看出，流动比率在议论企业的短期偿债能力时，存在必定的限制

性，而经过速动比率来判断企业短期偿债能力仿佛更好一点，因为它撇开了变现能力较

差的存货。

速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。

一般以为速动比率为1：

1时比较适合，从表中可以看出格力电器有限企业2014、

2015、2016年的速动比率分别为1.029、0.99、1.055，从过去以验来看，家电行业的速

动比率在1时比较适合的，固然从过去的数据中可以知道这些年速动比率不是很稳固，

但在2014—2016三年的数据都在1左右，向来保持均衡的状态，偿债能力和盈余能力处

于比较均衡的状态。

3．现金比率。

现金比率是现金类财富与流动负债的比值，现金类财富是指钱币资本和交易性金融

财富，这两项财富特色是随时可以变现，其计算公式为：

现金比率=（钱币资本+交易性金融财富）/流动负债。

现金比率可以直接反响企业的直接偿付能力，因为现金是企业偿

还债务的最后手段，假如企业出现现金缺少的现象，即可能发生支付困难，相应的也会面对财务危机。

因此，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。

但是这个比率假如过高，可能意味着企业拥有过多的盈余能力较低的现金类财富，

企业的财富未能获取的效地运用。

从表中可以看出格力电器有限企业2014、2015、2016年的现金比率分别为0.504、0.789、0.756，在对这个指标下结论以前应，充分认识企业实质状况，企业保持合理的现金比率是很必需的。

二、长久偿债能力解析

长久偿债能力是企业送还长久债务的现金保障制度。

企业的长久债务是指送还期在一年也许超出一年的一个营业周期以上的负债，包含长久借款、对付债券、长久对付款等。

企业对一笔债务老是负有两种责任：

一是送还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。

解析一个企业的长久偿债能力，主若是为了确立该企业送还债务本金和支付债务利息的能力。

财富负债率=

负债总数

财富总数

产权比率=

负债总数

所有者权益总数

财富总数

1

权益乘数=

=1-财富负债

所有者权益总数

率

格力电器近三年的长久偿债能力解析指标

2014年

2015年

2016年

负债总数

111,099,497,469.70

113,131,407,737.14

127,446,102,258.84

财富总数

156,230,948,479.88

161,698,016,315.06

182,369,705,049.35

财富负债率

71.112%

69.965%

69.883%

负债总数

111,099,497,469.70

113,131,407,737.14

127,446,102,258.84

所有者权益总数

45,131,451,010.18

48,566,608,577.92

54,923,602,790.51

产权比率

246.169%

232.941%

232.043%

财富总数

156,230,948,479.88

161,698,016,315.06

182,369,705,049.35

所有者权益

45,131,451,010.18

48,566,608,577.92

54,923,602,790.51

权益乘数

3.462

3.329

3.320

净收益

14,252,954,811.96

12,623,732,620.22

15,524,634,903.87

所得税

2,499,475,873.82

2,285,686,841.81

3,006,555,172.73

利息支出

228,427,977.62

477,371,585.41

310,546,323.57

利息花费保障倍数

74.338

32.232

60.673

1．财富负债率。

财富负债率也称为债务比率，是反响在财富总数中有多大比率是经过借债筹资的，

用于衡量企业利用债权人资本进行财务活动的能力，同时也是反响企业在清理时对债权

人利益的保护程度。

其计算公式为：

财富负责率=负债总数/财富总数X100%。

财富负债率

反响企业送还债务的综合能力，这个比率越高，企业送还债务能力越差，财务风险就越

大。

从表中可以看出2014—2016年的财富负债率分别为71.112%、69.965%、69.883%，

从过去数据可以知道2014年到2016年财富负债率相对稳固地处于70%左右，站在企业股

东的角度来看格力可以经过举债经营的方式，以有限资本，付出有限的代价给企业供应

足够的营运资本。

2．产权比率。

产权比率也称为债务权益比率，是衡量企业长久偿债有力的主要指标之一。

其计算

公式为：

产权比率=负债总数/所有者权益总数X100%。

这个指标是经过企业负债与所有者

权益进行比较来反响企业资本本源的结构比率关系，主若是用于衡量企业的风险程度和

对债务的送还可以力。

这个指标越大，表示风险越大；反之，则越小。

同理，该指标越小，

表示企业长久偿债能力越强；反之，则越弱。

从表中可以看出2014—2016年的产权比率

分别为246.19%、232.941%、232.043%，从数据可以知道产权比率相对稳固地处于240%

左右周边，说明企业采用了一种高风险、低酬劳的财务结构。

3．权益乘数。

权益乘数是指财富总数与所有者权益的比率，它说明企业财富总数与所有者权益的

倍数关系。

其计算公式为：

权益乘数=财富总数/所有者权益=1/（1-财富负债率），权益

乘数越大，表示所有者投入企业的资本占所有财富的比重越小，企业负债的程度越高；

反之，该比率越小，表示所有者投入企业的资本占所有财富的比重越大，企业的负债程

度越低，债权人权益受保护的程度也越高。

从表中可以看出2014—2016年的权益乘数分

别为3.462、3.329、3.320，从数据可以知道近三年均匀值为3.37，权益乘数比较大，

说明企业财富对负债依赖程度越高，预示企业向外融资的财务杠杆倍数比较大，企业将

肩负较大的风险。

利息花费保障倍数。

利息花费保障倍数指标反响了当期企业经营收益所需支付的债务利息的多少倍，从送还债务利息资本本源的角度观察债务利息的送还可以力。

其计算

公式为：

利息花费保障倍数=（税后净收益+所得税+利息支出）/利息支出=息税前收益/

利息支出=（税前收益总数+利息支出）/利息支出，倍数越高，表示企业的债务利息送还

越有保障；反之，则表示企业没有足够资本本源送还债务利息，企业偿债能力低下。

利

息花费保障倍数假如少于1，则表示企业无力赚取大于借款成本的收益，企业没有足够的

付息能力。

借款给这类企业，连收取利息都没有保障，回收本金就会更困难；该指标如

果恰巧等于1，则表示企业恰巧能赚取相当于借款利息的收益，但是因为息税前收益受经

营风险影响，收取利息依旧缺少足够的保障。

所以，利息花费保障倍数为

1是不够的，

一定大于

1。

从表中可以看出

2014—2016年的利息花费保障倍数分别为

74.338、32.232、

60.673，利息花费保障倍数越大，说明企业支付利息能力越强。

三、解析结论

经过上述解析，可以对格力的偿债能力有了大概的认识，从流动比率和财富负债率

可以看出格力短期偿债能力和长久偿债能力偏弱，说明资本没有出现闲置的状况，从其

他指标也可以看出，格力的偿债能力和盈余能力处于比较均衡的状态，并且拥有较强的

及时付现能力，较高的现金比率可以满足格力近几年扩大所需要的现金流，企业支付利

息花费能力很强，债权人不用过于担忧利息回报问题。

四、增强格力电器偿债能力的建议

1．优化资本结构。

企业的资本结构是企业筹资决策的中心问题，最正确资本结构是指

企业在适量财务风险条件下，使其预期的综合资本成本率最低。

第一，政府应优化市场

经济环境，办理好政府与市场的关系，保证企业的经济活动在市场的指导下健康地发展；

其次，政府要发展债券市场，简化债券刊行程度，降低刊行限制条件，大力发展债券流

通市场。

企业应借鉴外国已有的量化指标，对影响资本结构的数据进行综合整理和解析，

从而找出相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高偿债能力。

2．拟定合理的偿债计划。

送还债务是企业的一项重要经济活动，假如办理不好会影

响到企业的形象和信用，也会影响企业后期的融资和经营活动。

所以，拟定合理地偿债

计划是每个企业不容忽视的问题，在现实生活中，常常有一些企业破产破产，就是因为

没有对财富进行合理安排，不可以及时送还债务，所以，企业应该拟定合理的偿债计划，

以送还时间为基准，联合财富负债数据、各项债务合同、契约中的还款时间、还款金额

以及额外条件等信息详细登记，将企业的生产估量、经营状况、财务估量、资本收入、

销售估量等归入考虑范围以内。

使企业的生产经营计划偿债计划资本链相互当合，尽量

使企业有限的资本经过时间及变换上的合理安排，满足平常的经营及每个偿债时点的需

要。

3．提高盈余能力。

企业经营是为了生计、发展、最后要实现盈余，如何达到收益最

大化，使企业的盈余能力不停提高，是每个企业都想实现的目标。

一是采用什么样的企

业经营模式，它关系到企业经营质量与经营能力的成长问题；二是科技的发展与进步，

企业的竞争说究竟还是产品的竞争，没有科技的进步，企业的发展就缺少坚固的基础；

三是人材的培育与使用，企业的盈余能力是由人材决定的，人材是企业家产链最重要的

一个配套环节，所以要侧重人材的培育。

4．增强偿债意识。

企业的偿债能力关乎投资者、债权人等亲身利益，企业的供应商、

银行、合作者等都有可能成为的债权人，所以若是企业的偿债出现问题那么影响的不仅

是企业与对应债权人之间的关系。

特别是在网络信息发达的今日，一旦某个企业的偿债

爆出问题，那么可能很快与之相关的所有投资者和债权人都认识，可能出现撤资、要求

提前送还债务的现象，更严重的可能企业今后的融资渠道变窄，融资能力降低，必然影

响企业的连续发展，盈余能力自然受损，另一方面，有的企业拥有偿债能力，因为缺少

偿债意识，造成赖账有理、能拖则拖、能赖则赖现象，偿债信用恶劣，自然也会影响企

业的形象，企业的业务发展和产品销售也会遇到一些阻拦，盈余能力就会随之降低，最

为严重的可能就因为偿债能力出现问题，企业不得不破产。

所以企业必定要增添偿债意

识，重视保持必定的偿债水平，不但是为了保持优异的资本链，也是为了提高企业的形

象，增强盈余能力，促进企业的可连续稳固发展。