中铁二局资产负债表分析报告.docx

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中铁二局资产负债表分析报告

中铁二局股份有限公司

（600528）

资产负债表分析报告

一．公司简介

1.1公司背景

中铁二局集团有限公司成立于1950年，是世界500强企业、世界品牌500强——中国中铁股份有限公司所属的特大型国有企业，总资产330余亿元，年综合生产能力400亿元以上，各类专业技术人员1.2万名。

拥有全资及控股子公司16个，控股的中铁二局股份有限公司是中国铁路建筑行业第一家上市公司，成立于1999年9月24日，于2001年5月28日“中铁二局”股票（代码：

600528）隆重上市。

其主要从事铁路、公路、机场、水利水电、码头、地铁、市政工程等建筑安装工程施工，专业人才队伍齐备，管理经验丰富，技术实力雄厚，专业水平名列全国同行业前茅。

该集团会计核算以权责发生制为记账基础。

1.2行业背景

建筑业作为我国国民经济的支柱产业，为推动国民经济增长和社会全面发展发挥了重要作用，加入世贸组织以来，给中国建筑业带来了难得的发展机遇的同事，也带来了不可避免的冲击与挑战。

近年来，整个行业在平稳发展的同时，也带了一些市场竞争，存在地方保护和行业垄断等问题。

二．资产负债表的全面分析

土木建筑行业部分上市公司2012年度资产总额

单位：

亿元

中铁二局

四川路桥

浦东建设

宏润建设

杭萧钢构

441.08

343.39

131.69

113.46

57.17

从上表中可以看出，在同行业内，2012年度中铁二局的资产总额为441.08亿元远大于其他上市公司，可见其企业规模在同行业中处于比较高的位置。

2009~2012年各年度中铁二局资产总额

单位：

亿元

报告日期

2012.12.31

2011.12.31

2010.12.31

2009.12.31

资产总额

441.08

393.74

319.23

257.73

由上表可见，通过水平比较，2009年~2012年中铁二局资本规模在一段扩大，从2009年到2012年扩大了近一倍。

而从资产负债表水平分析表中可知，2012年比2011年资产总额扩大12.02%，这一现象表明企业生产经营能力在增强，资产规模适应经营模式发展的需要。

以下通过垂直分析以及水平分析来进一步更全面的对中铁二局进行分析。

（一）资产规模分析：

从垂直分析表可以看出，中铁二局的流动资产比重89.10%远远高于非流动资产比重10.90%，说明该企业流动资产周转灵活，变现能力高，减少了企业的经营风险，增强了企业的应变能力。

流动资产的比重，由2011年的90.80%降低到2012年的89.10%，非流动资产的比重由9.20%升高到10.90%，说明企业的抗风险能力和变现能力降低了，加速资金周转的潜力不大。

从垂直分析表可以看出，流动资产占总资产比重为89.10%，比重较大，说明该企业灵活性较好。

而非流动资产占总资产比重为10.90%，比重较低，说明企业的非流动资产周转较快，变现能力较高，减小了企业的经营风险，增强企业的应变能力。

（二）资产结构分析

1、对资产负债表的负债和所有者权益进行分析：

公司2012年期末资产负债表中的负债类占负债和所有者权益85.64%，相比年初的84.91%增加了0.73%。

相比所有者权益占负债和所有者权益由年初的15.09%降低0.73%至14.36%。

2、对负债和所有者权益中的负债类进行分析：

总体而言，流动负债占负债和所有者权益由年初的81.87%增加0.38%至年末的82.25%，而非流动负债所占的比重只是小幅度的进行降低。

流动负债占总负债的比重为82.25%，说明企业对短期资金的依耐性很强，从而企业偿债的压力也就加大。

非流动资产的负债为3.39%，说明该企业在经营过程中不借助外来长期资金，从而减轻企业的偿债能力。

3、对负债表和所有者权益中的所有者权益：

在2012年年初和年末相比下，企业的各个项目的资金额度没有多大的变动，数额都较小。

（三）资产角度分析

从水平分析表上可以看出，中铁二局总资产2012年比2011年增加47.34亿元，增长幅度为12.02%，幅度不是很大，可以进一步分析发现：

（1）流动资产12年比11年增加35.50亿元，增长幅度为9.93%。

非流动资产12年比11年增加了11.84亿元，增长幅度为32.67%。

两者合计是总资产增加了47.34亿元，增长幅度为12.02%。

（2）尽管流动资产各项目都有不同程度的增减变动，但主要体现在几个方面：

一、货币资金方面。

12年比11年增长了6.08亿元，增长幅度为15.43%。

货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的，应结合该企业现金需要量等方面进行分析，才能作出恰当评价。

二、预付款项方面。

12年比11年增加了6.73亿元，增长幅度为11.39%。

三、其他应收款方面。

12年比11年增加了8.63亿元，增长幅度为57.43%。

其他应收款的大幅增加，使流动资产有所增加。

四、应收票据方面。

减少了4.27亿元，减少幅度为58.38%，应收票据的大幅减少，也使得流动资产增加。

五、其他流动资产方面。

减少了0.39亿元，幅度为-39.97%。

（3）非流动资产的变动主要体现在以下方面：

一、在建工程方面。

12年比11年减少了0.22亿元，幅度为-96.70%。

二、其他非流动资产方面。

12年比11年增加了11.32亿元，增长幅度为162.54%。

（四）权益角度分析

该公司权益总额12年比11年增加了47.34亿元，增长幅度为12.02%，进一步分析：

（1）流动负债12年比11年增加了40.43亿元，幅度为12.54%，非流动负债增加了2.97亿元，幅度为24.73%，负债合计增长幅度为12.98%，所有者权益共增长3.94亿元，幅度为6.63%。

负债和所有者权益总计增加47.34亿元，幅度为12.02%。

（2）流动负债中增长幅度最大的为应付利息，增长了0.23亿元，幅度为373.91%，非流动负债中增长最大的是长期应付款，增长幅度为246.40%，在所有者权益中增长最多的是未分配利润，增长了4.02亿元，幅度为22.17%。

上面所做的分析，仅限于某项目本身的变动，以及该项目变动对资产负债表中资产、权益总额影响的分析，是同类项目相互关系的一种分析。

这种分析只注重说明发生了那些变化，还不能解释资产负债表变动的深层次原因。

如果从资产负债表左右两方的对应关系方面进行分析，对资产负债表变动原因的解释则更具说服力。

三、具体项目分析

资产项目分析

（一）存货

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

存货

142.25

32.25%

124.62

31.65%

14.14%

由表中可知，在资产内部存货占有相当大的比重，为32.25%，这主要是因为中铁二局属于土木工程建筑业，它的材料和在建工程都会在存货中反映，可以说是其行业特征所致。

同时，我们发现存货相较去年变动增长了14.14%，这主要是因为公司业务规模的扩大和业务工程的增加。

（二）应收账款

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

应收账款

112.25

25.45%

111.15

28.23%

0.99%

从表中可见，应收账款在资产内部所占比重，仅次于存货，为25.45%，对于建筑施工企业而言,应收账款是指工程已验收结算,并经发包方签认,应向发包方收取的工程价款。

它的比重大是由于公司经营规模不断扩大，承揽的施工项目及工程结算收入在不断增长。

其变动率与去年基本无异，若增长过快，则容易影响企业的资金周转。

（三）其他应收款

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

其他应收款

23.65

5.36%

15.02

3.82%

57.43%

我们可以从表中发现，2012年度其他应收款相比去年变动增长57.43%，增幅相当大，这源于投标支付的保证金的增加。

与其它行业不同,建筑业其他应收款的主要构成是投标保证金、履约保证金和工程备用金。

投标保证金越多,意味着中铁二局的投标活动越活跃。

同时，其比重也相对有小幅增加。

（四）应收票据

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

应收票据

3.05

0.69%

7.32

1.86%

-58.38%

由于应收票据出现58.38%的降幅，异常变动之大，其比重也从2011年的1.86%减少为0.69%，在其年报中找到了对变动原因的解释，主要是因为收到业主的银行票据减少。

（五）货币资金

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

货币资金

45.48

10.31%

39.40

10.01%

15.43%

货币资金是企业流动性最强，最有活力的资产，同时又是获利能力最低的资产。

在中铁二局资产负债表中，货币资金以45.48亿元占总资产的10.31%，与期初货币资金所占期初总资产比重相差无几，而同比其金额增长15.43%，这样的变动很正常，不需要有太多考虑。

（六）固定资产

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

固定资产

18.68

4.23%

19.07

4.84%

-2.05%

从以上数据分析可得，中铁二局固定资产呈减少趋势，减少额为0.39亿元，减少率为2.05%，由于固定资产减少属于比较正常的现象。

（七）在建工程

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

在建工程

0.0074

0.00%

0.225

0.06%

-96.70%

从数据上看，在建工程变动率为-96.70%，出现了极大的降幅，通过了解，发现这样的降幅源自于在建工程在达到预定可使用状态后结转为固定资产这种情况。

（八）其他非流动资产

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

其他非流动资产

18.29

4.15%

6.97

1.77%

162.54%

在对具体项目进行分析的时候，我们发现其他非流动资产有高达162.54%的增长幅度，其占资产比重从2011年度的1.77%增长到4.15%，增长了2.38%。

引起了极大的重视，后来查的，这样的增长是由于是根据公司与都江堰土地储备中心签订补充合同，回收期限在一年以上，将土地整理款6,148万元重分类到其他非流动资产所致。

负债及所有者权益项目分析

（一）短期借款

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

短期借款

87.51

19.84%

75.51

19.18%

15.89%

从表中可知，短期借款的比重占19.84%，算是比较大的一部分，与2011年相比增长15.89%，究其原因是受到国家控制固定资产投资过快的宏观调控政策影响，公司承建的部分已开工项目的工程进度款拨付明显滞后，已完未结算工程款占用公司大量流动资金所致。

（二）应付账款

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

应付账款

115.44

26.17%

105.86

26.89%

9.05%

由表可见，应付账款占26.17%的比重，一直是负债方面所占比重最大的，与2011年相比有9.05%的增幅，其主要原因还是由于产值规模的不断扩大，以及因建设方未及时结算工程价款或办理工程结算而形成的。

（三）其他应付款

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

其他应付款

19.18

4.35%

14.48

3.68%

32.44%

由表中数据可见，2012年比2011年增加了4.70亿元，增长率为32.44%。

其他应付款占负债合计4.35%，其比率不很很高，但要引起注意，增长率较大，经查实年报了解，主要是应付的保证金增加所致。

（四）预收款项

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

预收款项

47.79

10.83%

54.46

13.83%

-12.26%

数据中显示，预收款项比重从2011年的13.83%降至2012年的10.83%，从水平分析的角度，其变动率为-12.26%。

这主要是由于预收款项余额，受业主资金预付及工程预验情况的制约，因而存在较大的不确定性。

（五）应付利息，应付股利，长期应付款

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

2011.12.31

变动率

应付利息

0.30

0.06

373.91%

应付股利

0.34

0.19

75.34%

长期应付款

0.55

0.16

246.40%

在进行项目分析的时候，我们发现，以上三个项目都有不同程度的异常增幅。

应付利息变动增长373.91%，应付股利变动增长75.34%，长期应付款变动增长246.40%。

经查实发现，应付利息是由于尚未支付的中期票据，短期融资券利息支出所致。

应付股利是由于尚未支付的少数股东股利所致。

长期应付款是应付融资租赁贷款增加所致。

（六）未分配利润

单位：

亿元币种：

人民币

项目

2012.12.31

比重

2011.12.31

比重

变动率

未分配利润

22.12

5.02%

18.11

4.60%

22.17%

从表中可见，未分配利润同比变动增长22.17%，与2011年在比重上有了将近1%的增幅，这样的变动因素包括本年实现净利润增加 58,110.30 万元,提取盈余公积减少 3,366.87 万元,分配 2011年度利润减少 14,592.00 万元。

说明企业状况良好，扣除应缴纳的国家各项税金，职工薪酬之后，还留有更多可支配的利润。

四．分析总结

中铁二局作为我国中国铁路建筑业第一家上市公司，在同行业中处于领先地位，通过全面与具体的分析，2012年度公司的业务收入和利润在稳步增长，各项财务指标较为理想，财务状况健康，财务政策非常稳健。

公司综合能力指标（单位：

人民币元）

项目/报告期

2012年度

项目/报告期

2012年度

投

资

与

收

益

基本每股收益（元）

0.3982

盈

利

能

力

净利润率（%）

0.87

每股净资产（元）

3.9054

总资产报酬率（%）

1.39

净资产收益率—加权平均（%）

10.60

经

营

能

力

存货周转率

4.72

扣除后每股收益（元）

0.3741

固定资产周转率

35.29

偿

债

能

力

流动比率（倍）

1.08

总资产周转率

1.60

速动比率（倍）

0.69

资

本

构

成

净资产比率（%）

12.92

应收帐款周转率（次）

5.96

固定资产比率（%）

4.24

资产负债比率（%）

85.64

由此表可得:

流动比率=1.08%

速动比率=0.69%

资产负债率=85.64%

[年报]中铁二局：

2012年年度报告摘要

时间：

2013年03月22日11:

37:

44 中财网

附：

2012年中铁二局资产负债表（单位：

人民币元）

科目

2012-12-31

科目

2012-12-31

货币资金

4,547,839,581.26

短期借款

8,750,600,000.00

交易性金融资产

交易性金融负债

应收票据

304,660,000.00

应付票据

7,505,388,393.03

应收账款

11,225,169,008.53

应付账款

11,543,684,171.28

预付款项

6,574,722,584.23

预收款项

4,778,646,370.11

其他应收款

2,365,303,066.55

应付职工薪酬

86,410,717.35

应收关联公司款

应交税费

899,942,530.53

应收利息

应付利息

29,726,712.30

应收股利

应付股利

34,137,659.64

存货

14,224,740,032.19

其他应付款

1,917,470,345.51

其中:

消耗性生物资产

应付关联公司款

一年内到期的非流动资产

一年内到期的非流动负债

208,618,863.64

其他流动资产

57,842,945.81

其他流动负债

522,057,500.00

流动资产合计

39,300,277,218.57

流动负债合计

36,276,683,263.39

可供出售金融资产

长期借款

740,669,800.00

持有至到期投资

应付债券

700,000,000.00

长期应收款

长期应付款

55,363,636.36

长期股权投资

353,562,644.69

专项应付款

投资性房地产

444,686,682.67

预计负债

固定资产

1,867,827,365.51

递延所得税负债

126,512.27

在建工程

743,199.71

其他非流动负债

工程物资

非流动负债合计

1,496,159,948.63

固定资产清理

负债合计

37,772,843,212.02

生产性生物资产

实收资本（或股本）

1,459,200,000.00

油气资产

资本公积

1,597,854,866.55

无形资产

85,465,237.11

盈余公积

429,358,392.20

开发支出

减:

库存股

商誉

7,050,870.71

未分配利润

2,212,330,194.43

长期待摊费用

少数股东权益

636,211,099.62

递延所得税资产

219,492,963.60

外币报表折算价差

其他非流动资产

1,828,691,582.25

非正常经营项目收益调整

非流动资产合计

4,807,520,546.25

所有者权益（或股东权益）合计

6,334,954,552.80

资产总计

44,107,797,764.82

负债和所有者（或股东权益）合计

44,107,797,764.82