山东财经大学金融二专业复习题.docx

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山东财经大学金融二专业复习题

一、单选题

　　1．在其他条件不变的情况下，远期汇率与即期汇率的差异决定于两种货币的（　　）。

　　A．利率差异

　　B．绝对购买力差异

　　C．含金量差异

　　D．相对购买力平价差异

　　答案与解析：

选A。

　　2．原则上，即期外汇交易的交割期限为（　　）。

　　A．一个营业日

　　B．两个营业日

　　C．三个营业日

　　D．一周的工作日

　　答案与解析：

选B。

　　3．在直接标价法下，升水时的远期汇率等于（　　）。

　　A．即期汇率+升水

　　B．即期汇率-升水

　　C．中间汇率+升水

　　D．中间汇率-升水

　　答案与解析：

选A。

在直接标价法下，升水时的远期汇率=即期汇率+升水，贴水时的远期汇率=即期汇率-贴水；在间接标价法下，升水时的远期汇率=即期汇率-升水，贴水时的远期汇率=即期汇率+贴水。

　　4．外币的期货交易一般都要做（　　）

　　A．实际的交割业务

　　B．不做实际的交割业务

　　C．进行对冲交易

　　D．不进行对冲交易

　　答案与解析：

选C。

　　5．有远期外汇收入的出口商与银行订立远期外汇合同，是为了（　　）。

　　A．防止因外汇汇率上涨而造成的损失

　　B．获得因外汇汇率上涨而带来的收益

　　C．防止因外汇汇率下跌而造成的损失

　　D．获得因外汇汇率下跌而带来的收益

　　答案与解析：

选C。

　　6．远期外汇业务的期限通常为（　　）。

　　A．1年

　　B．6个月

　　C．3个月

　　D．1个月

　　答案与解析：

选C。

　　7．当远期外汇比即期外汇便宜时，则两者之间的差额称为（　　）。

　　A．升水

　　B．贴水

　　C．平价

　　D．中间价

　　答案与解析：

选B。

　　8．通常情况下，远期汇率与即期汇率的差价表现为贴水的是（　　）。

　　A．低利率国家的货币

　　B．高利率国家的货币

　　C．实行浮动汇率制国家的货币

　　D．实行钉住汇率制国家的货币

　　答案与解析：

选B。

　　9．套汇交易赚取利润所依据的是不同市场的（　　）。

　　A．汇率差异

　　B．利率差异

　　C．汇率及利率差异

　　D．通货膨胀率差异

　　答案与解析：

选A。

套汇交易是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割期限，某些货币在汇率上的差异而进行的外汇交易，从而赚取利润。

　　10．组成掉期交易的两笔外汇业务的（　　）。

　　A．交割日期相同

　　B．金额相同

　　C．交割汇率相同

　　D．买卖方向相同

　　答案与解析：

选B。

　　二、多选题。

　　1．货币期货交易的特点有（　　）。

　　A．买卖双方无直接合同责任关系

　　B．对远期外汇的买卖有标准化规定

　　C．不收手续费

　　D．实行双向报价

　　E．最后要进行交割

　　答案与解析：

选AB。

货币期货交易的特点包括：

①买卖双方无直接合同责任关系；②对远期外汇的买卖有标准化规定；③收手续费；④实行单向报价；⑤一般不进行交割。

　　2．在外汇市场上，远期外汇的卖出者主要有（　　）。

　　A．进口商

　　B．出口商

　　C．持有外币债权的债权人

　　D．负有外币债务的债务人

　　E．对远期汇率看跌的投机商

　　答案与解析：

选BCE。

远期外汇的卖出者主要是将来有外汇收入的出口商或者债权人以及对远期汇率看跌的投机商。

　　3．在外汇市场上，远期外汇的购买者主要有（　　）。

　　A．进口商

　　B．出口商

　　C．持有外币债权的债权人

　　D．负有外币债务的债务人

　　E．对远期汇率看涨的投机商

　　答案与解析：

选ADE。

远期外汇的购买者主要是将来有外汇流出的进口商或者债务人以及对远期汇率看涨的投机商。

　　4．促使期权保险费费率上升的因素有（　　）。

　　A．期权的买者多

　　B．期权货币现汇汇率高

　　C．期权合同时间长

　　D．期权货币汇率稳定

　　E．期权货币的利率高

　　答案与解析：

选BCE。

　　5．在外汇市场上，远期汇率的标价方法主要有（　　）。

　　A．直接标出远期外汇的实际汇率

　　B．标出远期汇率与即期汇率的中间汇率

　　C．标出远期汇率与即期汇率的差额

　　D．标出即期汇率与远期汇率的差额

　　E．直接标出实际远期汇率的中间价

　　答案与解析：

选AC。

　　6．货币期货与远期外汇交易的共同点表现为（　　）。

　　A．收取一定的手续费

　　B．以合约方式固定买卖外汇的汇率

　　C．一定时期后进行交割

　　D．实际交割量小

　　E．为保值或投机而进行交易

　　答案与解析：

选BCE。

远期外汇交易一般没有手续费，实际交割量比较大。

　　7．货币期货交易与远期外汇交易的共同点是（　　）。

　　A．都是以合同的方式把未来买卖外汇的汇率固定下来

　　B．都要进行交割

　　C．都是为了保值或投机而进行外汇买卖的

　　D．都要实行双向报价

　　E．都要通过经纪人进行交易

　　答案与解析：

选AC。

货币期货一般不进行交割，并采用单向报价。

远期外汇交易不通过经纪人也可以进行交易。

　　8．远期外汇交易的特点是（　　）。

　　A．买卖双方有直接合同责任关系

　　B．不收手续费

　　C．对远期外汇的买卖有标准化规定

　　D．实行双向报价

　　E．最后要进行交割

　　答案与解析：

选ABDE。

C项是外汇期货的特点。

　　9．择期交易的特点是（　　）。

　　A．远期外汇的购买者（或出售者）有权在合约的有效期内选择交割日

　　B．远期外汇的购买者（或出售者）可以放弃合约的履行

　　C．远期外汇的购买者（或出售者）必须履行合约

　　D．远期外汇的购买者（或出售者）在汇率的选择上处于有利地位

　　E．银行在汇率的选择上处于有利地位

　　答案与解析：

选ACE。

择期交易的购买者不能放弃合约的履行，但有交割日的选择权。

　　10．远期对远期的掉期交易所涉及的两笔外汇业务的（　　）。

　　A．金额相同

　　B．汇率相同

　　C．汇率不同

　　D．交割期相同

　　E．交割期不同

　　答案与解析：

选ACE。

远期对远期的掉期交易是指同时买卖币种相同但交割期不同的远期外汇。

　　三．名词解释

　　1．外汇市场

　　2．远期外汇交易

　　3．套汇

　　4．套利

　　5．择期交易

　　6．掉期交易

　　7．外币期权

　　8．外币期货

　　9．掉期率

　　10．直接套汇

　　11．间接套汇

　　12．抵补套利

　　13．非抵补套利

　　14．看涨期权

　　15．看跌期权

　　16．美式期权

　　17．欧式期权

　　18．投机交易

　　19．套期保值

　　四．计算题

　　1．某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为1美元=7．3650/7．3702法国法郎，三个月远期升水为70/80点。

试计算三个月期美元的远期汇率。

　　2．已知苏黎世，纽约，斯德哥尔摩的外汇挂牌在某日如下显示：

（1）苏黎世　　　　　　1SKr=0．75SFr

（2）纽约　　　　　　　1SFr=0．22US$

　　（3）斯德哥尔摩　　　　　　1US$=4．8SKr

　　试问，如果外汇经纪人手头有100000USD，他是否能从中获利？

如故不能，请说明理由。

　　3．假定某年3月美国一进口商三个月后需支付货款500，000德国马克，目前即期汇率为1德国马克=0．5000美元。

为避免三个月后马克升值的风险，决定买入四份6月到期的德国马克期货合同，成交价为1德国马克=0．5100美元。

6月份德国马克果然升值，即期汇率为1德国马克=0．6000美元，相应地德国马克期货合同价格上升到1德国马克=0．6100美元。

如果不考虑佣金．保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。

　　4．某进口商品单价以瑞士法郎报价为150瑞士法郎，以美元报价为115美元，当天人民币对瑞士法郎及美元的即期汇率为：

1瑞士法郎=6．7579/6．7850人民币，1美元=8．3122/8．3455元人民币。

在不考虑其他因素的条件下，测算哪种货币报价相对低廉。

　　5．设纽约外汇市场上美元年利率为8%伦敦市场上英镑年利率为6%，纽约外汇市场上即期汇率为1英镑=1。

6025-1。

6035美元，3个月英镑升水为30-50点，求：

（1）三个月的远期汇率。

（2）若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作？

　　（3）比较

（2）方案中的投资方案与直接投资于伦敦市场两种情况，哪一种方案获利更多？

　　五．简答题

　　1．举例说明进出口商如何运用远期外汇交易进行套期保值。

　　2．远期汇率．即期汇率与利息率三者之间的关系是什么？

　　3．货币期货有哪些特点？

　　4．货币期权的特点是什么？

　　六．论述题

　　外币期权费的决定因素包括哪些？

　　参考答案

　　一．单选题

　　ABACCCBBAB

　　二．多选题

　　1．AB　　2．BCE　　3．ADE　4．BCE　　5．AC

　　6．BCE　　7．AC　　8．ABDE　9．ACE　　10．ACE　　11．ACE

　　三．名词解释

　　1．外汇市场：

是指由经营外汇业务的银行．各种金融机构以及个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。

　　2．远期外汇交易：

是在外汇买卖成交后，原则上两天内办理交割的外汇交易。

　　3．套汇：

是买卖的双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种．数额．汇率和将来的交割时间，到规定的交割日期，再按合同的规定，卖方付汇．买方付款的外汇交易。

亦即预约购买与预约出卖的外汇交易。

　　4．套利：

利用不同外汇市场的汇率差异，在低价市场大量买进，同时在高价市场卖出，利用“贱买贵卖”的原理套取利润的行为。

　　5．择期：

是指远期外汇的购买者或出卖者在合约的有效期内任何一天，有权要求银行实行交割的外汇交易业务。

　　6．掉期：

是指在买进或卖出即期外汇的同时卖出或买进金额相同的远期外汇的交易。

　　7．货币期权：

是指远期外汇的买方或卖方在合约的有效期内或在规定的到期日拥有履行或不履行购买或出卖远期外汇合约的选择权的外汇业务。

　　8．货币期货：

是在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位．交割时间标准化的原则，按固定价格购买与出卖远期外汇的一种交易。

　　9．掉期率：

即远期差价，是远期汇率与即期汇率之间的差额。

外汇市场上通常以远期汇率高于或低与即期汇率的点数来报出远期汇率。

若外国货币趋于坚挺，其远期汇率大于即期汇率，差价称为“升水”；若外国货币趋于疲软，其远期汇率小于即期汇率，差价称为“贴水”；若外国货币的远期汇率与即期汇率相等，则称“平价”。

　　10．直接套汇：

又称双边或两角套汇，指利用两个外汇市场上某种货币的汇率差异，同时在两个外汇市场上一边买进一边卖出这种货币，以谋取利润的行为。

　　11．间接套汇：

又称三角套汇，指利用同一时间三个外汇市场上的汇率差异，同时在三个市场上贱买贵卖以赚取利润的行为。

　　12．抵补套利：

指投资者在进行套利交易时，为避免汇率在投资气内向不利方向变动而带来的损失，同时进行外汇抛补以防汇率风险的行为。

　　13．非抵补套利：

指在进行套利交易时，不对外汇风险进行弥补，带有投机性质的纯粹的套利活动。

　　14．看涨期权：

也称买权，指期权购买者（持有者）有一种权利，而非义务，在到期日或到期日之前，以执行价格（预先规定的价格）从期权出售者手中买入一定数量的某种货币。

　　15．看跌期权：

也称卖权，指期权购买者（持有者）有一种权利，而非义务，在到期日或到期日之前，以执行价格（预先规定的价格）向期权出售者手卖出一定数量的某种货币。

　　16．美式期权：

指期权持有者在到期日或到期日之前的任何一天都可以执行的期权，具有较大的灵活性。

　　17．欧式期权：

指期权持有者只能在到期日那天执行的期权。

　　18．投机交易：

是在预期未来汇率变化的基础上，为赚取利润而进行的外汇买卖。

　　19．套期保值：

指为避免汇率变动的风险，对持有的外币资产或负债做卖出或买入该种货币的远期交易的行为。

　　四．计算题

　　1．答：

直接标价法下远期外汇汇率的计算方法有：

　　①已知升水数字时，远期外汇汇率=即期汇率+升水数字，已知贴水数字时，远期外汇汇率=即期汇率—贴水数字；

　　②已知点数时，若第一栏数字小于第二栏数字，远期汇率=即期汇率+点数，若第一栏数字大于第二栏数字，远期汇率=即期汇率—点数；

　　本题中法国法郎对美元的点数为70-80，属于直接标价法下第一栏数字小于第二栏数字，故实际远期汇率数字应在相应的即期数字加上远期点数，即：

　　7．3650+0．0070=7．3720；7．3702+0．0080=7．3782

　　1美元=7．3720/7．3782法国法郎即为所求的三个月期美元的远期汇率

　　2．答：

①由于三个市场上的汇率统一采用了直接标价法，故将三个汇率相乘：

0．75×0．22×4．8=0．792≠1，因此课判断出存在套利机会。

　　②套汇结果是：

100，000÷0．22÷0．75÷4．8=126，262．6美元

　　净利润为26，262．6美元。

　　3．答：

①若该进口商目前购买500，000德国马克需花费美元数为：

　　500，000╳0．5000=250，000美元

　　若三个月后再购买德国马克需花费美元数为：

　　500，000╳0．6000=300，000美元

　　他将多支付300，000—250，000=50，000美元，即损失50000美元

　　②由于该进口商购买了期货合同，其成本为：

　　125，000╳4╳0．5100=255，000美元

　　三个月后他卖出该期货合同，收益为：

　　125，000╳4╳0．6100=305，000美元

　　他从该期货合同中收益为：

305，000—255，000=50，000美元由于期货交易与现货交易的盈亏相抵，因此，该进口商最后不赔不赚，即净盈亏数为0

　　4．答：

①将瑞士法郎报价改为人民币报价，应选用瑞士法郎的卖价6．7850，故该进口商品的人民币报价为：

150╳6．7850=1017．75元

　　②将美元报价改为人民币报价，应选用美元的卖价8．3455，故该进口商品的人民币报价为：

115╳8．3455=959．7325元

　　③比较上面两步的计算结果，有：

美元的报价相对便宜。

　　5．答：

①三个月的远期汇率为：

　　1英镑=1．6025+0．0030/1．6035+0．0050=1．6055/1．6085美元

　　②若一个投资者拥有10万英镑，投资于纽约市场，应采用以下方法：

　　首先，在即期外汇市场卖出10万英镑，换回160，250美元；其次，在远期外汇市场卖出在纽约市场的远期美元收益，并换回英镑，

　　160，250×（1+8%×3÷12）=163，455美元；163，455÷1。

6085=102，619．5英镑

　　③若投放于伦敦市场三个月后的本利和：

　　100，000×（1+6%×3÷12）=101，500英镑，

（2）方案中多获利119．5英镑。

　　五．简答题

　　1．答：

进出口商可以利用远期外汇交易进行套期保值。

例如：

有远期外汇收入的出口商可以与银行签订出卖远期外汇的合同，将汇率固定，这样合同到期后就可以按协定汇价换回本币，而不管外汇市场的实际汇价，从而可以防止因外汇汇率下跌而带来的经济损失。

有远期外汇支出的进口商可以与银行签订买入远期外汇的合同，固定汇价，合同到期后，按协定汇价将本币兑换成外币支付货款，这样可以防止外汇汇率上涨而增加成本负担。

　　2．答：

远期汇率．即期汇率与利息率三者的关系是：

①在其它条件不变的情况下，两种货币之间利息率水平较高的货币，其远期汇率为贴水，利率水平较低的货币，其远期汇率为升水。

②远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致与利率的差异保持平衡。

　　3．答：

货币期货的特点有：

①通过合同形式将购买或出卖外汇的汇率固定下来，可以用于保值或投机，通常买方只报买价，而卖方只报卖价；②一定时期以后交割，而不是即时交割。

并且，合同到期时，可以按照合同的要求办理实物交割，也可以作出一个与原合同相反的合同来冲销原合同的权利义务；③期货交易所对买卖货币期货的成交单位．价格．交割期限．交割地点均有统一的．标准化的规定，按规定的原则买卖，不得逾越，也不能灵活掌握；④签订货币期货合同，顾客要向清算公司或经纪人交付定额保证金。

每一标准合同，结算所将收一定的手续费，通过经纪人时，经纪人将收取佣金。

　　4．答：

货币期权有三个特点：

①期权业务下的保险费不能收回；②期权业务的保险费率不固定；③具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强。

　　六．论述题

　　1．答：

（要点）外币期权费的决定因素有：

　　从根本上讲，外币期权费取决于场内对该货币期权的供求力量对比。

　　影响这种供求的因素包括：

该货币期权的内在价值．时间价值和该货币的潜在变动性。