温州中小企业融资问题及对策研究.doc
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湖北大学知行学院本科毕业论文（设计）
湖北大学知行学院
本科毕业论文（设计）
题目温州中小企业融资问题及对策研究
经济管理系会计学专业
学号
学生姓名
指导教师
起讫日期2012.11.26--2013.04.15
工作地点湖北大学知行学院
目录
绪论 1
（一）选题背景及研究价值 1
（二）概念解释 1
1.融资的含义 1
2.融资的分类 1
一、温州中小企业融资困境 2
（一）融资渠道窄 2
（二）融资成本高 2
二、温州中小企业融资特点——高比例的民间借贷 3
（一）民间借贷概述 3
1.民间借贷的定义 3
2.民间借贷的作用 3
3.民间借贷的风险 3
（二）温州民间借贷 3
1.温州民间借贷的成因 3
2.温州民间借贷的市场规模 4
三、温州中小企业融资难的成因分析 5
（一）企业外部环境 5
1.我国相关法律和政策还不完善 5
3.资金配给不均衡 5
4.银行的逐利性 6
（二）企业自身原因 6
1.经营稳定性差 6
2.财务制度不健全，财务信息失真 6
3.信用低担保少 7
四、应对温州中小企业融资难的对策建议 7
（一）完善外部融资环境 7
１.进一步加快现代规范的企业制度建设 7
2.金融机构要深化改革促进中小企业融资 7
３.加强政府对中小企业的支持力度 7
4.促进民间借贷正规发展 8
（二）提升企业自身融资能力 8
四、结论 8
I
温州中小企业融资问题及对策研究
摘要
融资即是一个企业的资金筹集的行为，也是理财行为。
由于受多方面因素影响，中小民营企业融资难问题，已成为制约中小民营企业发展的“瓶颈”，严重影响了企业生存和发展。
温州地区是我国中小企业集中的地方，其经济发展模式是典型的民营经济，由于民营中小企业的融资需求得不到正规金融的满足,使得中小企业的发展很大程度上依赖民间融资。
但由于缺乏法律和制度上的规范，目前温州中小企业大范围出现资金链断裂导致企业破产的情况，引起了社会的广泛关注。
这种情况仅是我国中小企业的一个缩影。
本文是以现阶段温州中小企业融资现状为研究背景，以温州中小企业民间融资为切入点，针对温州中小民营企业融资渠道窄、融资成本高的现状和民间借贷比例高的特点，通过对温州中小企业融资的外部环境和内部环境分析，试图找出温州中小企业融资难的成因。
进而从完善外部融资环境和提升企业自身融资能力等方面提出破解中小企业融资难的措施。
希望对我国中小企业融资活动有所指导意义。
【关键词】融资民间借贷融资难的成因应对措施
II
AResearchonProblemsandCountermeasures
——FinancingIssuesforSmallandMediumSizedBusinessesinWenzhou
Abstract
Financingisanenterprise'sfundraisingbehaviorandafinancialbehavioraswell.Duetovariousfactors,smallandmedium-sizedprivateenterprisesaresufferingfromfinancingissues,whichhasbecomethebottlenecktoplaguethedevelopmentofsmallandmedium-sizedprivateenterprises（SMEs）andseriouslyaffectedtheirsurvivalanddevelopment.WenzhouisaplacewheretherearemanySMEsmainlyrunbyprivatebusiness.Itisbecausetheirfinancingneedscannotbesatisfiedattheaccesstoformalfinancialthattoalargeextenttheyhavetoturntoprivatefinancing.Ithasattractedtheattentionofthewholesociety:
thelackoflegalandinstitutionalnormsresultsinawiderangeofcapitalchainrupture,whichleadstothebankruptcyoftheenterprises.ThiskindofsituationisonlyanepitomeofSMEsinourcountry.ThispaperpresentsfinancingstatusonthebackgroundofSMEsinWenzhou,regardstheirprivatefinancingastheentrypoint,takesintoconsiderationofthenarrowfinancingchannels,highfinancingcostandprivateloanratio.Meanwhile,itanalyzestheexternalandinternalfinancingenvironment,tryingtofindoutthecausesoffinancingissuesofSMEsinWenzhou,thustoputforwardthemeasurestoalltheseissuesbyperfectingexternalfinancingenvironmentandpromotingenterprises’ownfinancingabilities.IHopethispaperwillbesomewhatInstructivetothefinancingactivitiesofSMEsinourcountry.
【Keyword】Financing，Privatelending，causesoffinancingissues，measures
III
绪论
（一）选题背景及研究价值
温州的经济发展模式是典型的民营经济，中小企业是经济活动的主体。
据统计，温州市2003年工业生产总值2580亿元，其中中小企业达2450亿元，占95％。
温州民营中小企业包括私营企业、自然人控股的股份制企业、股份合作制企业、外资企业以及个体工商户，涉及农业、工业和第三产业的各个领域。
目前，温州市个体工商户20多万户，非公有制企业13万多家，企业的数量占全市工业企业总数的98.8%，中小企业上交的税收占全市财政收入的70%，创造的外贸出口额占全市外贸出口总额的95%以上，从业人员占全市企业职工总数的80%左右。
然而与此不相称的是温州中小企业融资渠道依然很窄，这些现象都是与温州民营经济在国民经济中的地位和作用是极为不符的。
由于去年，温州中小企业大范围出现资金链断裂导致企业破产的情况，引起了社会的广泛关注，众多学者对此进行研究。
常州大学的黄越于2012年1月，以温州民间借贷为例，研究民间借贷危机的成因及治理对策。
认为民营中小企业的融资需求得不到正规金融的满足,只能转而依赖民间借贷甚至民间高利贷。
因而,需要分析民间借贷危机形成原因和防治对策,以促成民间资本更好地为经济建设服务。
陈德容于2012年2月发表论文指出，温州民间借贷不应该被妖魔化。
作为中国市场一个典型模式的温州模式,主要体现在市场力量。
没有温州的民间金融,就没有温州的市场经济，温州模式的关键是让企业家精神、市场的力量发挥作用。
本文针对温州中小民营企业融资渠道窄、融资成本高的现状和民间借贷比例高的特点，通过对温州中小民营企业难问题进行剖析，寻求切实的成因和行之有效的解决途径。
（二）概念解释
1.融资的含义
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资（Financing）的解释是:
融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资本而集资所采取的货币手段。
杨云汉.浅议我国中小企业融资难问题及对策.[J].金融视线.2011年第03期：
165-166
融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。
从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。
从狭义上讲，融资只指资金的融入，即是一个企业的资金筹集的行为与过程。
也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。
2.融资的分类
企业融资分为两种方式：
外源融资和内源融资。
其中，外源融资又可分为直接融资和间接融资。
在实际生活中，直接融资的形式多种多样，间接融资也可分为不同类型。
这些融资形式形成了基本的融资体系。
陈珊华.中小企业融资问题探讨.[J].《经济论丛》.2012年第06期：
195
（1）内源融资与外源融资
市场经济中，企业一般通过外源融资和内源融资来获取资金。
内源融资的资金主要来源于企业的权益资本和积累的留存盈余及折旧资金等，而外源融资则来源于企业外部筹措的资金。
内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分，是企业资金的重要来源。
外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。
随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
（2）直接融资和间接融资
企业外源融资是通过金融组织的媒介作用完成的，以直接融资和间接融资的形式实现，外源融资应该成为企业获得资金的主要方式。
陈珊华.中小企业融资问题探讨.[J].《经济论丛》.2012年第06期：
195
直接融资是“间接融资”的对称。
没有金融机构作为中介的融通资金的方式。
需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
直接融资的形式有：
买卖有价证券，预付定金和赊销商品，不通过银行等金融机构的货币借贷等。
间接融资是企业以金融中介机构为媒介进行的融资活动，间接融资是由金融组织充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动，银行的借贷就是重要的间接融资方式。
一、温州中小企业融资困境
（一）融资渠道窄
温州中小企业目前发展主要依靠自身内部积累（主要是个人原始投资、企业盈余积累和股东增资）。
温州中小企业发展过重依靠内源性资金，温州市政府金融办《金融改革创新调研报告（2009年度）》调研，温州中小企业融资由自有资金、银行贷款、民间借贷三部分构成：
中央人民银行温州省支行，《2011年温州省金融运行报告》，2012年6月
2005年
2006年
2007年
2008年
2009年
59：
30：
11
56：
30：
14
54：
l8：
28
64：
30：
6
50：
35：
l5
表1.1
除以上融资渠道外，作为国外主要融资渠道的证券市场却未能在温州盛行。
温州大部分中小企业都存在规模小，资金不足的问题，很难通过上市来筹集资金。
至今温州只有美邦服饰、报喜鸟、正泰电器、华峰氨纶、浙江东日等为数不多的十几个比较大型的企业通过IPO上市。
据分析，这与温州企业倾向于依赖自有资本、民间借贷和集资有关，更重要的是整个温州市都没有地方或区域性的资本市场，没有集中交易未上市股份公司股份的场外市场。
与此同时，还有一些其他重要渠道也是行不通的。
比如，企业债和地方企业债券的融资审批权集中在国家发改委，这一渠道事实上是被堵死的。
直接融资的高门槛将绝大多数中小企业拒之门外。
在间接融资方面，中小企业贷款金额小，银行贷款所要支出的单位成本与管理费用较高，为了规避信贷风险，从银行安全性、盈利性、流动性考虑，银行更愿意把贷款发放给大企业。
商业银行之间缺乏竞争，也导致了银行更愿意为大客户提供大规模贷款，针对实力薄弱的中小企业设定了苛刻的贷款条款，且大多数倾向于提供短期贷款，不足以应对中小企业资金周转和长期发展所需。
（二）融资成本高
货币紧缩政策以来，中小型民营企业愈发觉得身陷困境：
高居不下的通胀，资金匮乏。
温州中小企业的融资难题始终得不到有效缓解，尤其是在当前政府应对通胀压力实施稳健货币政策的情况下，银行的资金面正在全面收紧，中小企业特别是中微型企业的融资状态更为窘迫。
飙升的借贷成本正不断蚕食本已微薄的利润空间，迫使企业要么关门大吉，要么削减生产。
2011年中国人民银行连续5次上调存款准备金率，大型金融机构存款准备金率已经达到21%的历史高位，导致银行资金紧张。
温州的一些银行贷款利率普遍出现上浮，上调幅度最高达到80%。
即使如此，与民间借贷相比，银行贷款利息依旧相对较低，但不少银行要求企业支付融资顾问费、信息咨询费等。
最后，企业实际支付的全部融资费用，即银行所得到的“综合收益”，至少相当于当期基准利率上浮30%的水平。
从房地产到原材料，一切都变得越来越贵。
而利率上升和信贷限制剥夺了很多企业的融资渠道，使得许多企业不得不转投地下借贷市场，推动黑市的借贷利率飙升，甚至达到120%。
温州民间借贷登记中心数据显示，9月温州民间借贷平均月利率为1.86%，相当于年利率22.3%。
“现在企业高息借钱是‘慢性自杀’，不借钱就是‘急性自杀’。
”中央人民银行温州省支行，《2011年温州省金融运行报告》，2012年6月
很多人认为将资金投到实业赚钱慢，因此开始热衷以钱炒钱，从而抬高了企业融资成本。
二、温州中小企业融资特点——高比例的民间借贷
（一）民间借贷概述
1.民间借贷的定义
民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间的借贷，是一种在各国长期存在的、自发形成的民间信用；民间个人借贷活动必须严格遵守国家法律、行政法规的有关规定，遵循自愿互助、诚实信用原则。
李守芹.浅谈中小企业融资问题[J].改革与开放.2012年第01期：
116-117
只要双方当事人意见表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。
央行2002年颁布的《中国人民银行关于取缔地下钱庄及打击高利贷行为的通知》规定：
民间个人借贷利率由借贷双方协商确定，但双方协商的利率不得超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档次贷款利率（不含浮动）的4倍。
2.民间借贷的作用
民间借贷是正规金融融资的有益和必要补充。
虽然经历了一系列的政治经济改革，民营经济在市场经济下不断发展，但在我国，小型微型企业无法依赖于正规的金融机构。
此时，民间借贷对市场的有利作用显现出来。
首先，民间借贷有助于组织和挖掘闲散资金，调剂资金余缺。
其次，金融体制的不完善使得银行信贷在满足三农经济发展、中小企业流动资金周转、产业集群的发展融资需求等诸多方面的服务还是空白，而民间借贷恰恰可以弥补银行信贷的不足。
可以这样说，在某些方面，民间借贷在我国经济转型发展中是不可或缺的。
3.民间借贷的风险
民间借贷既不需要公证，也无需办理有关法律手续。
由于缺乏规范程序，大大小小的民间借贷纠纷已越来越多。
中国社会科学院近日发布2012年社会蓝皮书。
蓝皮书称，民间借贷交织着规模、价格、结构以及违约等风险，使得该市场潜在危机巨大。
其中最突出的问题是，相当比例的资金没有进入实体经济，而是流入“钱生钱”的投机性利益链条中。
蓝皮书称，目前民间借贷的资金来源来源越来越错综复杂，自然人、企业法人、上市公司、商业银行、公益基金、风险投资基金等都参与其中。
同时，放贷形式也花样繁多，社会融资中介、专业放债人和中介人等扮演越来越重要的角色。
并且，民间借贷募集的资金大量转向房地产、煤炭等高利润行业以及投机性领域，增加了民间借贷的风险。
（二）温州民间借贷
1.温州民间借贷的成因
在银根紧缩、外部经济环境趋紧以及我国金融体制改革步履维艰的背景下，民间借贷这种金融交易行为在温州十分普遍。
温州民营经济发达，民间资金充裕，民间金融活跃，温州经济的发展十分依赖于民营企业。
以当地工业为例，截至2010年底，当地私营工业企业多达14万家（其中个体户达11万多家），占全市工业企业总数的97.3%，创造了5000多亿元工业产值，约占温州市工业总产值的96.5%。
据统计，现如今温州拥有超过40万家企业，其中以中小规模企业为主，企业对于资金的需求巨大。
但是，大部分中小企业存在资产规模小、自有资金少、效益不稳定、管理水平低、抗风险能力弱的状况，众多的中小企业特别是微小企业很难通过官方渠道筹集资金。
为了满足对资本的需要，绝大多数中小企业选择在民间资本市场寻求出路。
据推算，温州地区民间闲置资金规模超过8000亿元人民币，大量在外的温州人创业投资积累了充裕资本，部分资金回流进入当地，数额巨大的闲置资金是促成民间借贷形成的先决条件。
俞雅芳.我国中小企业融资难及其对策.[J].财经视点.2012年第01期：
166
根据人民银行温州分行调查，民间资金来自当地企业等经济实体的资金占30%，来自当地居民的占20%，来自全国各地和世界各地的也分别占20%，其余为银行信贷资金间接流入。
企业属性
单位数（家）
工业产值（亿元）
比重（%）
国有企业
35
225.58
3.5
私营企业
28604
4436.43
68.1
“三资”企业
587
361.57
5.5
个体工业户
112836
1257.73
19.3
其他
3296
235.2
3.6
表2.12010年温州工业经济结构表
图2.12010年温州各类工业企业产值占工业总产值比重图
原因
抵押资产不够
担保不足
信贷成本高
财务不透明
信息不对称
其他
比重（%）
42.38
35.75
8.82
7.52
2.3
3.23
表2.2银行对中小企业拒贷的原因
一方面，是中小企业巨大的资金缺口；另一方面，是巨额的闲散资金。
温州民间借贷市场的兴盛显得理所当然。
2.温州民间借贷的市场规模
中国人民银行温州支行在2011年7月公布的《温州民间借贷市场报告》中显示，温州市民间借贷市场目前处于阶段性活跃时期，民间借贷利率也处于阶段性高位，年综合利率水平高达24.4%。
当地大约有89%的家庭、个人和59.67%的企业参与民间借贷，在第二季度，选择“投资”民间借贷的储户约占24.5%，首次超越房地产投资跃居首位。
估计民间借贷的市场规模约1100亿元。
相较于2001年末300多亿元的民间借贷规模，在近10年的时间里，温州民间借贷规模增长了2.4倍以上。
国家为了防止经济过热，从2010年开始采取紧缩的货币政策，导致银行利率的升高，从而推高了民间借贷的利率。
高利率带来了丰厚的报酬。
在利益的驱动下，人们以各种形式吸收民间资金参与，导致民间借贷的规模持续扩大。
可怕的是，为了筹集资金参与民间借贷从而获得高额的利润，不少企业和个人利用银行贷款、信用卡资金放贷。
使原本就不规范的民间借贷市场更加混乱。
最终，导致了2011年一系列温州中小企业老板跑路事件的发生。
图2.2
三、温州中小企业融资难的成因分析
（一）企业外部环境
1.我国相关法律和政策还不完善
世界上大部分发达国家已经实施了相关的法律法规帮助中小企业融资。
如美国的《小企业资本保障法》和日本的《小型企业供给法》、《信用金库法》等。
但是目前我国专门保护中小企业的法律体系不完善。
我国于2009年5月实施了《首次公开发行股票在创业板上市管理办法》。
但由于中小企业达不到现行证券管理标准要求的规模，也达不到投资回报的要求，基本上都进入不了证券市场。
在债权方面,债券融资在我国中小企业中还没有发行过。
在政策方面，我国还未形成完整的扶持中小企业发展的体系，国有银行是中小企业获得资金支持的主要来源。
国有商业银行,作为发放贷款的主渠道，它们的主要服务对象是国有大中型企业和重点行业，不愿为中小企业提供过多的贷款。
据统计约70%的银行信贷被对工业贡献率不到30%的国有单位占用，相反虽然以民营企业为主的中小企业只获得了30%的金融支持，而其对国民生产总值新增部分的贡献已经达到60%.这种多倾向于国有大型企业，没有针对中小企业的融资系统，不利于中小企业获得资金。
正是政策与法律的不完善使中小企业在融资上面临重重困难。
2.现行金融体制中中小企业融资服务体系不健全
中小企业融资不仅需要自身素质的提高、融资渠道的畅通，还需要健全的融资服务体系，但目前融资服务体系无法满足中小企业融资需要。
首先，缺乏完善法律法规的支持保障。
主要表现在法律执行环境差，对银行债权的保护能力低，难以为中小企业融资、抵押贷款、信用担保等提供有效的政策支持和法律保护。
其次，担保体制尚需完善。
担保机构规模小，发展缓慢，远不能满足中小企业的需要；担保机构的运作和内部管理存在缺陷，政府干预较多；担保登记、评估手续繁杂，审批要求过于严格，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保；全国或区域性再担保机构尚未建立，担保机构的经营风险难以有效分散和化解，制约了信用担保业务的进一步发展。
最后，个人信用评估体系和企业资信评估体系不健全。
3.资金配给不均衡
2008年前，中国的宏观经济走势强劲，一直保持着稳定的扩张性财政与货币政策，这使得一些高利润行业得以快速发展（比如房地产、金融、能源）。
2008年国家出台了4万亿应对金融风暴的经济刺激方案后，两年期间银行发放的9.56万亿贷款，部分用于高铁、高速公路等大型民生工程建设，部分通过大型企业、政府部门、有关系的投资者流向了那些热门行业，只有很少一部分流入急需资金且做实业的中小企业手中。
温州商人的资本逐利天性使其这些年不断穿梭于炒房、炒煤、炒黄金的队伍当中。
其中以“温州炒房团”的名气最广为人知。
随着房地产、黄金等商品价格的暴涨，温州当地参与炒作的资金越来越多。
目前，温州人手中的流动资本已经突破6000亿元，这些钱大量流到省外，继续参与炒煤、炒楼等行动。
据统计，2010年温州百强企业中，有一半涉足房地产。
不愿投往实业，实业领域在银根缩的政策下更加有心无力。
据统计，2011年前6个季度只有20%左右的银行贷款流到了真正有需求的中小微企业当中。
如果没有好的政策来抑
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