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《财务管理》习题集答案
《财务管理》习题集答案
第一章总论
一、单项选择题
1.D2.D3.B4.D5.C6.A7.D8.C9.D10.C
11.C12.B13.C14.B15.B
二.多项选择题
1.ABCD2.ABC3.AB4.ACD5.ABCD
6.BD7.ABCD8.BCD9.ABC10.ABD
11.ABC12.ACD13.ABD14.ABCD15.BCD
16.ABC17.AC18.ABC19.ABCD20.ABC
三、判断题
4、6、7、8、10、11、12、13、15、19、20“×”
其余“√”
四、简答题
1.
答：
企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，企业的筹资活动、投资活动、利润及其分配活动与企业的方方面面有着广泛的联系。
企业财务关系可以概括为以下几个方面：
（1）企业同其所有者之间的财务关系。
（2）企业同其债权人之间的财务关系。
（3）企业同被投资单位的财务关系。
（4）企业同其债务人的财务关系。
（5）企业内部各单位的财务关系。
（6）企业与职工之间的财务关系。
（7）企业与税务机关之间的财务关系。
2.
答：
财务目标的基本特点是：
（1）财务管理目标具有相对稳定性；
（2）财务管理目标具有多元性；
（3）财务管理目标具有层次性。
3.
答：
企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
企业财务活动可分为以下四个方面：
（1）企业筹资引起的财务活动；
（2）企业投资引起的财务活动；
（3）企业经营引起的财务活动；
（4）企业分配引起的财务活动。
4.
答：
财务管理的分部目标主要包含以下几个方面：
（1）企业筹资管理的目标——在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。
（2）企业投资管理的目标——认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。
（3）企业营运资金管理的目标——合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。
（4）企业利润管理的目标——采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润。
5.
答：
财务决策方法主要有以下几种常用的方法：
（1）优先对比法：
把各种方案排列在一起，按其经济效益的好坏进行优先对比，进而作出决策的方法。
（2）数学微分法：
是根据边际分析原理，运用数学上的微分方法，对具有曲线联系的极值问题进行求解，进而确定最优方案的一种决策方法。
（3）线性规划法：
用来对具有线性联系的极值问题进行求解，进而确定最优方案的方法。
（4）概率决策法：
指在未来情况虽不十分明了，但各有关因素的未来情况及其概率是可以预知的决策。
（5）损益决策法：
是在不确定情况下进行决策的一种方法。
第二章财务管理的价值观念
一、单项选择题
1.C2.C3.D4.B5.A6.B7.C8.B9.B10.D
11.B12.B13.D14.C15.D16.A17.A18.C19.C20.C
21.C22.C23.B24.D25.A26.C27.B28.A29.D30.A
二、多项选择题
1.AC2.AD3.BC4.BD5.ABD
6.ABC7.ACD8.CD9.AB10.ABC
11.ACD12.AD13.AD14.ABCD15.AD
16.BC17.ABD18.BD19.ABCD20.ABCD
三、判断题
5、16、18、24“×”
其余“√”
四、计算分析
1、该公司现在应投入的资金数量：
=400000/（F/P,8%,5）=272294.07元
2、每年末应提取的基金数额：
=200000/（F/A,12%,10）=11396.66元
3、解法一：
93年初的收益现值
=10×（P/A,10%,9）—10×（P/A,10%,3）
=10×5.759—10×2.487
=32.72（万元）
解法二：
93年初的收益现值
=10×（P/A,10%,6）×（P/F,10%,3）
=32.706（万元）
4、解：
三个方案的预期报酬率分别计算如下：
甲产品：
0.3×30%+0.5×15%+0.2×0%=16.5%
乙产品：
0.3×40%+0.5×15%+0.2×（-15%）=16.5%
丙产品：
0.3×50%+0.5×15%+0.2×（-30%）=16.5%
三个方案报酬率的标准离差分别计算为：
甲产品=10.5%
乙产品=19.11%
丙产品=27.75%
根据以上计算结果可以知道，开发丙产品的风险最大，开发乙产品的风险其次，开发甲产品的风险最小。
5、根据资本资产定价模型，分别计算如下：
6、根据资本资产定价模型计算如下：
（1）市场风险报酬率=12%-4%=8%
（2）必要报酬率=4%+1.5×（12%-4%）=16%
（3）必要报酬率=4%+0.8×（12%-4%）=10.4%
因为10.4%>9.8%，所以不应进行投资。
（4）ß=（11.2%-4%）/（12%-4%）=0.9%
7、解：
（1）FV5=PV*（F/P，10%，5）=100*1.611=161.1元
（2）PV=FV*（P/F，10%，5）=100*0.621=62.1元
（3）PVA=A*（P/A，5%，5）=500*4.329=2164.5元
（4）A=PVA/（P/A，6%，3）=1200/2.673=449元
8、FV10=PV*（F/P，5%，10）=300000*1.629=488700元
A=488700/（F/A，10%，10）=488700/15.937=30664.5元
即每年年末应存入30664.5元才能在10年后买下那种户型的住房。
9、假设本金为1元，
第一家银行1年后的本利和为：
1*（F/P，1%，12）=1.127元
第二家银行1年后的本利和为：
1*（F/P，6.1%，2）=1.1257元
则第二家银行的利率条件更有吸引力。
10、收益期望值=200*0.3+180*0.5+100*0.2=170（万元）
标准离差=36.06（万元）
标准离差率=36.06/170=21.21%
风险报酬率=9%*21.21%=1.9%
投资报酬率=8%+1.9%=9.9%
五、简答题
1.
答：
时间价值可以有两种表现形式：
其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴现水平后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
2.
答：
按风险的程度，可把企业财务决策分为以下三种类型：
（1）确定性决策：
即决策者对未来的情况完全确定的或已知的决策。
（2）风险性决策：
即决策者对未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的决策。
（3）不确定性决策：
即决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚的决策。
3.
答：
利息率简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。
利息率主要有以下几种的类别：
（1）按利率之间的变动关系，可把利率分成基准利率和套算利率。
（2）按债权人取得报酬情况，可把利率分成实际利率和名义利率。
（3）根据利率在借贷期内是否不断调整，可把利率分成固定利率与浮动利率。
（4）根据利率变动与市场的关系，可把利率分成市场利率和官定利率。
4.
答：
风险报酬是指因为风险投资而得到的额外报酬。
风险报酬有两种表示方法：
风险报酬额和风险报酬率。
风险报酬额指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬。
风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。
第三章财务分析
一、单项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
D
A
D
C
D
A
B
C
A
A
D
D
B
C
C
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
A
D
D
B
D
C
D
B
C
A
D
B
B
A
B
二、多项选择题
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ABCD
BD
CD
ABC
ACD
ABC
BCD
ACD
BCD
ACD
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
BCD
AD
BC
CD
BCD
BC
AD
BD
ABCD
CD
三、判断题
3、4、6、7、9、12、14、15、16、17、19、20、21“×”
其余“√”
四、计算与分析
1.
年末流动负债余额=36000/2.0=18000（元）
年末存货=36000–1.2×18000=14400（元）
产品销售成本3×[（4000+14400）/2]=42600（元）
年末应收账款=36000–14400=21600（元）
应收账款周转率=156000/[（20000+21600）/2]=7.5
营业周期＝360/3＋360/7.5＝168（天）
2.
（1）流动比率=12790÷5830=2.19
（2）速动比率=（12790-2820-80）÷5830=1.70
（3）负债比率=（5830＋1615）÷20850=35.71%
（4）应收账款周转率=49000÷[（3500＋3885）/2]=13.27（次）
（5）存货周转率=27500÷[（2610＋2820）/2]=10.13（次）
（6）流动资产周转率=49000÷[（10110＋12790）/2]=4.28（次）
（7）总资产周转率=49000÷[（16900＋20850）/2]=2.60（次）
（8）产权比率=（5830＋1615）÷13405=55.54%
（9）利息保障倍数=（14875＋195）÷195=77.28
（10）销售毛利率=（49000－27500）÷49000×100%=43.88%
（11）销售净利率=9965/49000×100%=20.34%
（12）资产净利率=9965/[（16900＋20850）÷2]×100%=52.79%
（13）股东权益报酬率=9965/[（10665＋13405）÷2]×100%=82.80%
3.填表：
资产
负债及所有者权益
货币资金
50
应付账款
100
应收账款
50
长期负债
100
存货
100
实收资本
100
固定资产
200
留存收益
100
资产合计
400
负债及所有者权益合计
400
所有者权益=100＋100=200
长期负债=200×0.5=100
负债及所有者权益合计=200＋100＋100=400
资产合计=负债及所有者权益合计=400
销售收入=2.5×400=1000
应收账款=18×1000/360=50
（销售收入－销售成本）/销售收入=10%
销售成本=（1-10%）×1000=900
存货=900÷9=100
固定资产=400－50－50－100=200
4.
（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：
①股东权益报酬率=500/[（3500＋4000）÷2]×100%=13.33%
②总资产收益率=500/[（8000＋10000）÷2]×100%=5.56%
③主营业务净利率=500/20000×100%=2.5%
④总资产周转率=20000/[（8000＋10000）÷2]×100%=2.22%
⑤权益乘数=[（10000＋8000）÷2]/[（4000＋3500）÷2]=2.4
（2）用文字列出股东权益报酬率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证：
股东权益报酬率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数=2.5%×2.22×2.4=13.33%
5.
（1）上年与本年的全部资产周转率（次）：
上年全部资产周转率=6900÷2760=2.5（次）
本年全部资产周转率=7938÷2940=2.7（次）
（2）上年与本年的流动资产周转率（次）：
上年流动资产周转率=6900÷1104=6.25（次）
本年流动资产周转率=7938÷1323=6（次）
（3）上年与本年的资产结构：
上年资产结构=（1104/2760）×100%=40%
本年资产结构=（1323/2940）×100%=45%
6.
根据已知条件计算可知：
销售成本=125000×（1－52%）=60000（元）
赊销额=125000×80%=100000（元）
净利润=125000×16%=20000（元）
（1）应收账款周转率
（次）
由于：
存货周转率=销售成本/存货平均余额
因此：
期末存货=14000（元）
由于：
流动比率=流动资产/流动负债=2.16
速动比率=（流动资产－存货）/流动负债=1.60
因此：
期末流动资产=54000（元）
资产总额=54000÷27%=200000（元）
（2）资产净利率=20000/125000=16%
股东权益总额=200000－200000×37.5%=125000（元）
（3）股东权益报酬率=20000÷125000=16%
（4）每股利润=20000÷5000=4（元）
7.
年末流动负债余额=36000/2.0=18000（元）
年末存货=36000–1.2×18000=14400（元）
产品销售成本3×[（4000+14400）/2]=42600（元）
年末应收账款=36000–14400=21600（元）
应收账款周转率=156000/[（20000+21600）/2]=7.5
营业周期＝360/3＋360/7.5＝168（天）
8．
（1）计算填列下表
比率名称
本公司
行业平均数
流动比率
1.98
1.98
资产负债率
61.9％
62％
存货周转率
6.69
6次
应收帐款周转率
70
35天
固定资产周转率
5.59
13次
总资产周转率
1.7
3次
销售利润率
1.71％
1.3％
总资产报酬率
2.9％
3.4％
（2）与行业平均比率比较，说明该公司经营管理可能存在的问题。
该公司可能存在的问题：
一是应收帐款管理不善；二是固定资产投资偏大；三是销售额较低。
9．
（1）计算2007年应收账款周转天数
应收账款周转天数={360×［（200＋400）÷2］}／2000=54（天）
（2）计算2007年存货周转天数
存货周转天数={360×［（200＋600）÷2］}／1600=90（天）
（3）计算2007年年末流动负债和速动资产余额
年末速动资产／年末流动负债=1.2
（年末速动资产=400）／年末流动负债=0.7
解之得：
年末流动负债=800（万元） 年末速动资产=960（万元）
（4）计算2007年年末流动比率=（960＋600）／800=1.95
10.
（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：
①股东权益报酬率=500/[（3500＋4000）÷2]×100%=13.33%
②总资产收益率=500/[（8000＋10000）÷2]×100%=5.56%
③主营业务净利率=500/20000×100%=2.5%
④总资产周转率=20000/[（8000＋10000）÷2]×100%=2.22%
⑤权益乘数=[（10000＋8000）÷2]/[（4000＋3500）÷2]=2.4
五、综合分析题
六、简答题
1.
答：
从债权人的角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。
如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占的比重太低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障，所以债权人总是希望企业的负债比率低一些。
从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低，企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资收益。
因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了贷款的利率。
企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。
在财务分析中，资产负债率也因此被人们称作财务杠杆。
2.
答：
企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。
资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业资金的正常周转。
在供、产、销各环节中，销售有着特殊的意义。
因为只有产品销售出去，才能实现其价值，收回最初投入的资金，顺利地完成一次资金周转。
这样，就可以通过产品销售情况与企业资金占用量来分析企业的资金周转状况，评价企业的营运能力。
可以从提高应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等几个方面提高企业的营运能力。
3.
答：
在评价股份有限公司的盈利能力时，股东权益报酬率应当作为核心指标。
因为反映了企业股东获取投资报酬的高低。
该比率越高，说明企业的获利能力越强。
该指标取决于企业的资产报酬率和权益乘数两个因素。
4.
答：
股东权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。
企业财务管理的重要目标之一就是实现股东财富最大化，股东权益报酬率正是反映了股东投入资金的获利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。
第四章企业筹资概述
一、单项选择题
1.A2.D3.B4.C5.D6.C7.C8.A9.C10.B11.D12.A13.A14.C15.C
二、多项选择题
1.ABCD2.ABC3.CD4.ABC5.ABC
6.CD7.BC8.BCD9.BCD10.BCD
11.ABC12.AB13.ABCD14.ABC15.ABC
16.ABD17.ABD18.ABC19.ABCD20.AB
三、判断题
4、5、11、13、19“×”
其余“√”
四、计算与分析
1.
（1）30万元；
（2）37.5万元。
2.
2003年资产负债表单位：
千元
资产
项目
金额
项目
金额
现金
应收账款
存货
预付费用
固定资产净值
230
2100
3740
45
5400
应付账款
应付费用
长期负债
普通股股本
留用利润
负债与股东权益总额
可用资金总额
需外部筹资额
2500
1100
420
2305
4180
10505
1010
资产总额
11515
负债与股东权益总额
11515
该公司2007年需要外部筹资1010千元。
3.
b＝0.2；a＝52，则y＝52＋0.2x；
当x＝460万元时，应收账款（y）＝144（万元）。
4.
（1）用高低点法预测2005年资金占用量=523157.35元；
（2）用回归法预测2005年资金占用量=515142.70元；
（3）两种测算方法的差额=8008.65元。
其原因是高低点法没有考虑2002、2003年的情况，而回归分析法考虑了各年的情况。
一般，回归法的测算结果要比高低点法精确。
五、简答题
1.
答：
股权资本亦称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。
在我国企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。
股权资本具有下列属性：
（1）它的所有权归属于企业的所有者
（2）企业对股权资本依法享有经营权。
债权资本亦称债务资本、借入资本，是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。
债权资本具有下列属性：
（1）它体现企业与债权人的债务与债权关系
（2）企业的债权人有权按期索取债权本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任（3）企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期付息还本的义务。
2.
答：
企业要想长期生存与发展，需要经常持有一定规模的长期资本。
企业需要长期资本的原因主要有：
购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资，垫支于长期流动资产等。
企业的长期资本一般采用投入资本、发行股票、发行债券，银行长期借款和租赁筹资方式取得或形成。
3.
答：
（1）筹资机制不同。
直接筹资依赖于资本市场机制如证券交易所，以各种证券如股票和债券为媒介；而间接筹资则既可运用市场机制，也可运用计划或行政手段。
（2）筹资范围不同。
直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多；而间接筹资的范围相对较窄，筹资渠道和筹资方式比较少。
（3）筹资效率和筹资费用高低不同。
直接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资过程简单，手续简便，故筹资效率高，筹资费用低。
（4）筹资效应不同。
直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了适应企业资本周转的需要。
4.
答：
销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系预测各项目短期资本需要量的方法。
销售百分比法的主要优点是能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。
但这种方法也有缺点，倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。
因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。
5.
答：
线性回归分析法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法。
运用线性回归法必须注意以下几个问题：
（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况；
（2）应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料；（3）应考虑价格等因素的变动情况
第五章企业筹资方式
一、单项选择题
1.B2.B3.D4.C5.D6.D7.A8.C9.B10.A
11.C12.C13.D14.A15.D16.C17.C18.B19.C20.C
21.A22.C23.D24.C25.B26.C27.B28.D29.C30.A
二、多项选择题
1.ABCD2.ABCD3.AC4.ABC5.ABCD
6.ABC7.CD8.BCD9.BC10.ABCD
11.ABCD12.BCD13.CD14.ABC15ABCD
16.ABC17.ABD18.ABC19.AC20.ABCD
三、判断题
4、5、7、11、12、13、15、16、17、19“×”
其余“√”
四、计算与分析
1.该债券在下列市场利率下的
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