五粮液现金流量表分析报告.docx

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五粮液现金流量表分析报告

宜宾五粮液股份有限公司

2007—2010年现金流量表分析报告

班级：

姓名：

学号：

一、时事新闻：

五粮液违规遭证监会罚60万董事长等八高管遭罚··········3

二、五粮液集团简介··················································3

三、五粮液2007—2010年现金流量表及分析目标·························4

四、现金流量表结构分析··············································6

（一）经营活动产生的现金流量的结构分析········································6

（二）投资活动产生的现金流量的结构分析·······································6

（三）筹资活动产生的现金流量的结构分析·······································7

（四）现金流入结构流出结构等其他结构分析······································7

五、具体项目分析····················································8

（一）经营活动产生的现金流量的项目分析·······································8

（二）投资活动产生的现金流量的项目分析········································9

（三）筹资活动产生的现金流量的项目分析········································9

（四）现金流量表补充资料的项目分析···········································10

六、现金流量表与利润表的比较分析····································10

（一）经营活动现金净流量与净利润比较········································11

（二）销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较························11

（三）其他获取现金能力分析···················································11

七、现金流量表与资产负债表的比较分析································11

（一）偿债能力分析··························································11

（二）盈利能力及支付能力分析················································11

八、现金流量表分析总结·············································12

一、时事新闻

五粮液违规遭证监会罚60万董事长等八高管遭罚

　　中广网北京5月27日消息（记者赵巍）据经济之声报道，中国证监会今天（27日）通报了五粮液信披违法违规案，决定给予五粮液责令改正，警告，并处以六十万元罚款的处罚；同时对五粮液八位高管人员分别给予警告及三万至二十五万元不等的处罚。

　　经证监会查明，五粮液存在四项违法事实。

包括五粮液关于投资公司对智溢塑胶在亚洲证券的证券投资款《澄清公告》存在重大遗漏；五粮液在中科证券的证券投资信息披露不及时不完整；五粮液2007年年报存在录入差错为及时更正；五粮液未及时披露董事被司法羁押事项。

　　对此，证监会对五粮液责令改正、警告，并处以60万元罚款的处罚；对五粮液董事长唐桥、前董事长王国春分别给予警告。

并处以25万元的罚款；对五粮液董事兼任五粮液总经理陈林、五粮液董事兼任财经总监郑晚宾、五粮液副总经理兼任董秘彭智分别给予警告，并处以10万元罚款的处罚；对五粮液副总经理叶伟泉、刘中国、朱中玉分别给予3万元的罚款。

证监会相关负责人介绍，对五粮液处以的60万元的罚款是在证监会的行政范围内的最高额度的罚款，也最严厉的。

对五粮液董事长唐桥、前董事长王国春分别给予警告。

并处以25万元的罚款，证监会对个人的处罚额度最高是30万元。

在通气会上也有记者问到，五粮液的信息披露违法行为对投资者造成了损失，有没有投资者进行索赔？

证监会回应称，证监会只是对上市公司进行行政监管，对于民事方面并不在证监会的监管范围之内。

在证监会向五粮液下达《行政处罚决定书》后，五粮液股份公司董秘彭智辅回应说，五粮液集团公司在2009年12月22日，已免除了投资公司负责追回8000万元借款的责任，该项损失由集团公司承担，未对股份公司造成实质性影响。

另外，关于“中科证券约8300万元资金”的整改，宜宾市国资公司收购投资公司对中科证券享有的8294余万元债权已完成。

该项损失由大股东宜宾市国资公司承担，未对股份公司造成实质性影响。

二、五粮液集团简介

五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。

其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。

五粮液集团有限公司是以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。

公司不仅已经成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地，而且在成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具、精密塑胶制品、循环经济、电子等诸多领域，占领科技高端，形成了突出优势。

公司下属5个子集团公司、12个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。

2009年，五粮液集团公司继续保持了科学健康的良性发展，全年实现销售收入350.3亿元，同比增长16.5%；实现利税70亿元，同比增长16.8%，提前一年实现了“十一五”利税目标。

五粮液品牌价值更是高达472.06亿元，位居全国最有价值品牌第四位，连续15年保持中国食品品牌价值之冠。

公司经营范围为酒精及饮料酒制造业，上市市场为深圳交易所，代码000858，是一家注册资本高达11941万元的国有独资集团。

三、五粮液公司2007—2010年现金流量表及分析目标

报表日期

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金

收到的税费返还

收到的其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流入小计

购买商品、接受劳务支付的现金

支付给职工以及为职工支付的现金

支付的各项税费

支付的其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流出小计

经营活动产生的现金流量净额

二、投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金

取得投资收益所收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

收到的其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流入小计

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

投资所支付的现金

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

投资活动现金流出小计

投资活动产生的现金流量净额

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资收到的现金

其中：

子公司吸收少数股东投资收到的现金

筹资活动现金流入小计

偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计

筹资活动产生的现金流量净额

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额

现金及现金等价物净增加额

加:

期初现金及现金等价物余额

期末现金及现金等价物余额

补充资料

1、将净利润调节为经营活动的现金流量

净利润

少数股东损益

资产减值准备

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧

无形资产摊销

长期待摊费用摊销

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失

固定资产报废损失

公允价值变动损失

投资损失

递延所得税资产减少

递延所得税负债增加

存货的减少

经营性应收项目的减少

经营性应付项目的增加

经营活动产生现金流量净额

2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动

3、现金及现金等价物净变动

现金的期末余额

现金的期初余额

现金及现金等价物的净增加额

2007-12-31

2008-12-31

2009-12-31

2010-12-31

9,077,978,285

9,514,523,471

15,120,503,779

20,906,767,904

26,966,486

40,882,192

74,197,515

161,494,812

257,024,052

252,083,597

9,152,175,800

9,676,018,283

15,404,494,317

21,199,733,693

3,186,991,994

3,537,850,736

3,522,042,234

5,101,181,751

692,192,269

895,049,489

1,127,353,034

1,728,275,530

2,551,496,897

2,155,455,748

3,165,458,270

4,414,637,566

1,055,948,696

1,115,025,759

1,535,631,117

2,252,518,561

7,486,629,856

7,703,381,732

9,350,484,654

13,496,613,408

1,665,545,944

1,972,636,551

6,054,009,663

7,703,120,285

603,890

3,386,562

500,000

495,807

832,124

1,461,878

3,361,414

310,042

1,556,300

3,107,373

2,811,809

5,452,330

3,861,414

3,913,222

5,200,233

248,805,214

109,368,261

985,162,241

462,908,344

3,204,513

3,269,464,666

248,805,214

109,368,261

4,260,932,444

469,682,777

-243,352,883

-105,506,848

-4,257,019,222

-464,482,544

15,000,000

11,000,000

13,000,000

11,000,000

15,000,000

11,000,000

13,000,000

162,684,288

189,798,336

660,767,439

2,500,000

162,684,288

2,500,000

189,798,336

660,767,439

-147,684,288

-2,500,000

-178,798,336

-647,767,439

1,274,508,772

1,864,629,703

1,618,192,105

6,590,870,303

2,786,258,119

4,060,766,892

5,925,396,595

7,543,588,700

4,060,766,892

5,925,396,595

7,543,588,700

14,134,459,003

1,468,920,725

1,829,699,893

3,466,668,432

4,562,056,836

3,863,373

-933,745

-165,194

8,545,392

8,301,188

466,252,820

434,466,979

646,335,571

722,805,105

1,586,145

7,271,245

9,197,284

820,471

29,472,070

38,118,543

-598,305

-633,995

415,297

810,820

577,470

2,625,775

186,980

-15,521,685

6,911,424

-3,199,582

-1,579,121

-3,117,340

-3,377,150

519,264

932,082

-1,344,988

-5,668,455

-61,703

3,880,421

-1,727,856

-297,844,728

-269,383,152

-685,669,129

-1,047,314,130

118,998,060

-122,482,569

95,868,444

-472,612,914

-93,541,301

97,569,709

2,501,205,934

3,885,619,590

1,665,545,944

1,972,636,551

6,054,009,663

7,703,120,285

4,060,766,892

5,925,396,595

7,543,588,700

14,134,459,003

2,786,258,119

4,060,766,892

5,925,396,595

7,543,588,700

1,274,508,772

1,864,629,703

1,618,192,105

6,590,870,303

分析目标：

现金流量表是以收付实现制为编制基础的，有助于评价企业支付能力、偿还能力和周转能力，有助于预测企业未来现金流量，有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素，对以权责发生制为基础的会计报表进行了必要的补充，增强会计信息的可比性。

现金流量表所揭示的现金流量信息可以从现金角度对企业偿债能力和支付能力作出更可靠、更稳健的评价。

上表是五粮液集团对外披露的2007年到2010年的现金收入和现金支出情况。

希望通过以下分析，可以得出投资者在使用五粮液集团对外披露的现金流量表而获得的信息，从而供五粮液违规违纪受到证监会处罚后的投资者及相关报表使用者作为参考使用。

谢谢。

四、现金流量表结构分析

（一）经营活动产生的现金流量分析

2007-12-31

2008-12-31

2009-12-31

2010-12-31

销售商品、提供劳务收到的现金/购进商品、接受劳务付出的现金

2.848447

2.689351

4.293107

4.098417

销售商品、提供劳务收到的现金/经营活动流入的现金总额

0.991893

0.98331

0.981564

0.986181

收到的其他与经营活动有关的现金/销售商品、提供劳务收到的现金

0.008173

0.016974

0.016998

0.012058

经营活动现金净流量增长率

18.44%

206.90%

27.24%

通过上表数据可以看出，五粮液集团的销售商品提供劳务收到的现金与购进商品接受劳务付出的现金的比率，2007年不到数值3，但在2008年和2009年的分水岭之后，2009年和2010年都超过了数值4，说明五粮液的销售利润提升，销售回款良好，创现能力增强。

销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，大致说明了五粮液产品销售现款占经营活动流入的现金的比重稳定在98%左右，此比重数值较大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

经营活动现金净流量增长率在2009年超过了200%，在2010年仍然有27.24%的增长率，然而通过查阅资产负债表，发现在销售收入增长的同时，应收项目数额也在大幅度增加，预收及应付项目同样增加迅猛，说明五粮液集团的成长性较好，经营活动现金流净额虽多但仍然不可以忽视其现金流转的安全及畅通问题。

收到的其他与经营活动有关的现金对销售商品提供劳务收到的现金的倍数从2007年到2010年上升了0.4个百分点，说明公司的经营活动现金流入的异动程度小幅提高了。

（二）投资活动产生的现金流量分析

2007-12-31

2008-12-31

2009-12-31

2010-12-31

投资活动现金流入

5,452,330

3,861,414

3,913,222

5,200,233

投资活动现金流出

248,805,214

109,368,261

4,260,932,444

469,682,777

投资活动产生的现金流量净额

-243,352,883

-105,506,848

-4,257,019,222

-464,482,544

五粮液集团近年来坚持（1+9+8）品牌战略，并在多元化道路下，现已有下属5个子集团公司、12个子公司。

五粮液在寻求扩大规模，在努力开发新的利润增长点，这必然需要大量的现金投入，其投资活动产生的现金流入量补偿不了其流出量，所以投资活动现金净流量为始终负数，在这种情况下，我们应该关注的是五粮液的投资项目是否能为其带来预期的良好收益。

通过阅读年报可知，其投资项目主要为燃煤锅炉烟气脱硫技术改造项目、包装能力和生产线技改项目以及质管、质检及测量中心技术改造项目等等，可以认为，如果这些技改项目有效，作为一种五粮液集团的战略投资，它们将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，那么就不会给五粮液带来偿债困难。

据新闻报道，五粮液违法违规事实包括“五粮液关于投资公司对智溢塑胶在亚洲证券的证券投资款《澄清公告》存在重大遗漏”和“五粮液在中科证券的证券投资信息披露不及时不完整”等。

由此看来，在五粮液受到证监会处罚之前，如果投资者对其投资项目持乐观态度，那么可以认为其受到的损失是巨大的。

（三）筹资活动产生的现金流量分析

2007-12-31

2008-12-31

2009-12-31

2010-12-31

筹资活动现金流入

15,000,000

11,000,000

13,000,000

筹资活动现金流出

162,684,288

2,500,000

189,798,336

660,767,439

筹资活动产生的现金流量净额

-147,684,288

-2,500,000

-178,798,336

-647,767,439

五粮液筹资活动产生的现金流量始终小于零，在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁所支付的现金以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。

在流入量稳定的同时，还持续增加对投资者的股利、利润分配，以及偿付利息所支付的现金。

结合资产负债表相关数据，可以发现五粮液在扩充预收及应付项目这种短期融资方式，我认为可能是企业的筹资已经达到了一定的目的，利用经营活动产生的现金流量或投资活动产生的现金流量在债务到期时偿还，而放弃了长期融资方式，说明五粮液对自身现金流转通畅程度比较自信。

（四）其他结构分析

（1）流入结构分析

2007-12-31

2008-12-31

2009-12-31

2010-12-31

·销售商品、提供劳务收到的现金

98.97%

98.29%

97.99%

98.53%

·收到的税费返还

0.00%

0.17%

0.19%

·收到的其他与经营活动有关的现金

0.81%

1.67%

1.19%

经营活动现金流入小计

99.78%

99.96%

99.83%

99.91%

·收回投资所收到的现金

0.00%

·取得投资收益所收到的现金

0.04%

0.00%

·处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

0.02%

0.03%

0.00%

·收到的其他与投资活动有关的现金

0.00%

0.02%

0.01%

投资活动现金流入小计

0.06%

0.04%

0.03%

0.02%

·吸收投资收到的现金

0.16%

0.00%

0.07%

0.06%

·其中：

子公司吸收少数股东投资收到的现金

0.00%

0.07%

筹资活动现金流入小计

0.16%

0.00%

0.07%

0.06%

现金流入总计

100%

从上表的现金流入百分比可以看出，五粮液的现金流入几乎全部来源于经营活动，经营活动的现金又几乎全部来源于销售商品、提供劳务收到的现金。

投资活动的现金流入很少，并且逐年减少，可能是投资项目的收益不够理想，也可能是寻求发展创新的投资项目仍然处于初步开发阶段。

筹资活动的现金流入也很少，说明五粮液已有现金比较充足，不需要再向投资者筹集更多的现金。

（2）流出结构分析

2007-12-31

2008-12-31

2009-12-31

2010-12-31

·购买商品、接受劳务支付的现金

40.35%

45.27%

25.53%

34.89%

·支付给职工以及为职工支付的现金

8.76%

11.45%

8.17%

11.82%

·支付的各项税费

32.31%

27.58%

22.94%

30.20%

·支付的其他与经营活动有关的现金

13.37%

14.27%

11.13%

15.41%

经营活动现金流出小计

94.79%

98.57%

67.77%

92.31%

·购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

3.15%

1.40%

7.14%

3.17%

·投资所支付的现金

0.00%

0.02%

·取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

0.00%

23.70%

投资活动现金流出小计

3.15%

1.40%

30.88%

3.21%

·偿还债务支付的现金

0.00%

·分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

2.06%

0.00%

1.38%

4.52%

·支付其他与筹资活动有关的现金

0.00%

0.03%

筹资活动现金流出小计

2.06%

0.03%

1.38%

4.52%

现金流出总计

100%

从上表的现金流出百分比可以看出，经营活动形成的现金支出占了主要部分，而由于现金充足，企业向投资者分配股利、利润或偿付利息所支付的现金增加，筹资活动形成的现金支

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