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论我国中小企业融资存在问题及解决对策

中央广播电视大学

毕业设计（论文）评审表

题目论我国中小企业融资存在问题及解决对策

姓名吴辉教育层次本科

学号*************省级电大

专业工商管理分校宝鸡

指导教师梁碧蝉教学点宝鸡电大

内容提要

本文重点通过标准研究的方式,遵守理论和实际相融合的理念,全面使用当代经济学、金融学、管理学等首要理论以及探究工具,通过宏观环境和微观研究彼此融合的方式。

本文主要分为以下五部分：

第一章：

研究思路与研究方法；第二章：

中小企业融资基本理论；第三章：

我国中小企业融资中存在的问题-以虎跃餐饮公司为例；第四章：

解决我国中小企业融资困难的对策-以虎跃餐饮公司为例；第五章：

结论

关键词：

中小企业；融资；融资问题；融资方式

论我国中小企业融资存在问题及解决对策

前言

中小企业如今俨然变成我国经济发展中的不能缺少的能量，它的数目可以占据我国企业总数目的99.8%，而且在多个层面都起着至关重要的影响，比如可以促使经济发展、促进经济增长、提高就业率、推动企业的创新能力等,但是，融资难一直是困扰我国中小企业发展的最大障碍。

我国中小企业融资制约的现实以及中小企业本身发展完善的特别性质，还有大的宏观环境产生的变动，让中小企业融资又产生了部分新的状况，这要求我们研究处理问题的新的关键点，本文对此做出了较为深入的分析。

重点一我国中小企业融资问题的现阶段情况和出路作为逻辑框架,结合相关案例，以虎跃餐饮公司为例，发现问题，分析问题，对公司融资问题的解决具有重要意义。

中小企业融资问题的原因和解决对策已经有大量研究,通过阅读大量的中小企业融资问题的相关文献可以发现,一些理论成果大多来源于国外的相关研究,为之后学者的分析探索打下了坚定的理论根本。

而相比较于国外去看，我国针对这层面的研究就相对落后,从这十年来有关研究文献大规模的涌入,国外的理论和模型还是比较多地被引用。

对于中小企业的情况，处理融资困难的处境，的确是一项很难的工作，再加上社会上对中小企业的重视程度不够，所以这就更加剧了矛盾。

快速推行符合发展中小企业所要求的金融创新。

与此同时，中小企业在社会多个领域的支持下海一定要在自身上找到缘由同时马上更改，比如中小企业的管理能力一定要提高、政府全面地调节控制、政府调用金融机构、中小企业以及社会多层次的能力，一起为中小企业构造符合它们成长的优良的融资环境。

因此，在如此的现实大前提中，探索中小企业融资中带有的困难，贯彻分析这些情况产生的缘由，同时针对我国国情和中小企业自身的特性，分析中小企业走出融资问题的突破口是必须且急迫的。

一、研究思路与研究方法

（一）研究思路

本文在阅读有关文献的前提下，第一对概念实施界限限定，同时简单说明中小企业融资层面的理论依据，第二叙述中小企业融资情况而且找出带有的问题，第三从内因与外因两个层面分析中小企业融资问题形成的情况，同时结合我国现有的国情状况，以虎跃餐饮公司目前融资存在的问题为例，分析原因，找到相应的解决对策，以促进虎跃餐饮公司又好又快发展，为国民经济提供巨大的力量。

（二）研究方法

本文重点通过的是标准研究的方式，以资本框架理论和中小企业融资需要理论为理论根本，融合有关的管理学、经济学等知识和观点实施探究。

因为我国中小企业数目太多，同时很大一部分中小企业的信息还没有公开披露，因此笔者在对中小企业融资情况和带有问题这方面的叙述中，首先对已经带有的文献资料数据实施统计、有选项地实施对比探究，通过综合与比较分析来发现我国中小企业的融资现状及存在问题;从理论探讨角度出发，对本文中小企业产生问题情况因实施了分析同时提出相对应的措施建议。

二、中小企业融资基本理论

（一）资本结构理论

资本结构理论就是有关企业最好的资本框架和措施的理论，它在每个国家的企业融资行为的抉择中都起着理论指导的影响，资本结构框架包含最初的资本结构理论以及当代资本结构理论。

资本结构说的是企业每一种资本的组成和自身的比重关联。

广义的资本结构说的是企业所有资本（包含长期与短期的资本）的结构；狭义的资本结构说的是长远的资本结构，也就是权益资本与长期债券资本彼此的构成结合。

最好资本结构说的是企业在某个阶段最符合的相关前提中，加权平均资本成本最少，而且企业价值实现最大时候的资本结构。

1.早期资本结构理论

早期的资本结构理论主要包括以下三个理论：

净收益理论觉得，负债成本与权益成本不会被财务杠杆所约束，所以当负债成本小于权益成本，企业想通过债务（就是着重财务杠杆力度）就能够减少综合资本成本，提升企业价值。

因此，当企业的资本结构变成了全部负债的时候，企业总资本成本最少月企业价值最高。

净营运收入理论支出，权益风险的加重是因为财务杠杆的时候，进而让权益成本上升,所以财务杠杆此时也发挥了消极的作用。

所以，综合资本成本是统一的，不会被财务杠杆所制约，而且企业的是长价值也是统一改变不了的，依照这样的理论，最好的资本结构其实还并没有产生，资本结构的决选也没有任何实际的作用。

传统理论是以上两种理论的结合体,它觉得即便财务杠杆会带来权益成本的提升，可是在某种范围中，却不会全面抵消使用成本较少的负债所提供的利益。

企业的最好资本结构就是当债务资本的边际成本与权益资本的边际成本同样时候的负债比重。

2.现代资本结构理论

MM理论是当代企业资本结构理论的主要根本，它的结论可以划分在没有公司所得说的前提下，资本结构不制约公司价值与资本成本，在有公司所得税的时候，负债会由于税负有余而提升公司的价值，负债比重越高，权益资本所有者得到的收益就越大，企业也就会越有价值。

它通过美国经济学家莫迪格莱尼（Modigliani）与米勒（Miller）在1958年第一次指出与论证,并在1963年实施修订。

MM理论的基本假设有五个:

经营风险能够用息税前利润的规范差衡量，且带有一样经营风险的公司所在的风险级别一样；任何投资者对公司以后的利润与风险具备一模一样的预期；股票与债券在完全资本市场上交易；机构和个人的负债是没有风险的，负债的利率都是没有风险的利率；投资者对公司息税前利润的预期是常数。

（二）中小企业资本缺口理论

“资本缺口”的概念首次提出由英国国会议员（Macmillan）麦克米兰,1931,麦克米兰在对于中小企业融资情况向国会报告中提出,倘若企业需要外国资本低于一定规模（250000磅）,其实不容易在资本市场筹集资金。

在四十多年以后，麦克米伦资本缺口理论,世界银行集团有关的调查结构，比如博尔顿（1971）报告中，这委员会的报告（1979年）研究核实，依旧是诸多国家多数带有的中小企业的融资豁口。

之后的学者与小企业融资缺口能够划分成两种，即股权融资豁口与债务融资豁口。

英国学者雷（1983）叙述融资豁口为：

（1）中小企业投资的编辑收益多于边际成本的项目,但由于缺乏货币供应量不能有利的投资;

（2）小企业比大企业更昂贵的获取资金,一半的小商业投资，就无法体现它的提升潜在力量。

坦尼添加说（2003）带来了其他情况的融资豁口对中小企业有利益的投资项，也能够得到钱,但密切接触,由于融资盈利能力和投资期限时间太长,使企业失去投资的最优时机,这种情况被称为资本缺口造成的融资期限。

资金缺口严重阻碍了中小企业的发展和成长,美国学者的一项调查显示,融资问题是导致企业破产的外部环境因素中仅次于经济衰退的第二大原因,破产倒闭的中小企业中约30%由资本缺口导致。

三、我国中小企业融资中存在的问题-以虎跃餐饮公司为例

（一）内源融资能力不足

内源融资虽然是中小企业的重要融资方式之一,但与发达国家相比,我国中小企业的内源融资能力还严重不足。

2005年我国成长型中小企业发展报告的一项调查数据显示,48.41%的中小企业将内源融资作为首选的融资方式,但该报告同时指出,在融资规模上,内部留存利润仅占全部筹集资金的16.67%。

内源融资的主要来源就是留存收益,同样虎跃餐饮公司也不例外,虎跃餐饮公司为劳动密集型企业,且经营管理水平不高、财税负担较重,同时面临诸多不确定性风险,盈利能力普遍不高。

另一方面,虎跃餐饮公司注重当前获利,缺乏长远的经营规划,在利润的分配中表现出重分红、轻积累的倾向,另外虎跃餐饮公司与其他中小企业一样,自身积累不足已经是不争的事实。

（二）银行信贷融资困难

银行贷款是中小企业主要的外部融资渠道,如果贷款的请求得不到满足,便会形成融资缺口。

而事实正是如此，我国中小企业长期以来一直面临获得银行贷款困难的问题。

中小企业对我国的工业产值贡献比例在60%以上,而其获得的信贷比例不足10%,两者显得极不相称。

其实,中小企业信贷困难在各个国家都不同程度地存在,只是与发达国家和地区相比,我国的情况更为严重。

一方面,银行对中小企业的拒贷率比较高；另一方面,中小企业获得的银行贷款量少。

目前，虎跃餐饮公司如果想要扩大经营规模，必然会需要相应的资金作支持，但是虎跃餐饮公司在向银行贷款时却遇到了很大困难。

（三）民间融资受限且融资成本高

民间融资虽然是正规金融的一个有益补充渠道,但其运用却受到较多限制。

首先,民间融资的人缘、地缘特征,决定其一般只能局限于一个狭小的地域空间进行,难以满足跨地区、大规模经济活动的资金需求；其次,我国的金融体系中一直都没有确立民间融资的正当性,民间融资大多处于地下或半公开状态。

由于民间融资有可能扰乱国家的宏观经济调控，其中的违法行为不易被政府监管层察到、由民间借贷引起的社会暴力和民事纠纷等行为时有发生等因素,国家对民间的各种高息借贷行为一直采取打击的态度,以致中小企业利用民间融资也存在一定风险；同时,民间融资的成本一般都很高，比如债权私募的年利率为15%,典当融资的月利率达5%,而小额贷款公司推出的抵押贷款年利率高达21%;民间信用借贷中,有些是无息或低息的互助式借贷,但大多数借款的利率水平都比较高,一般参照银行贷款利率,根据供需状况变动,且明显高于银行贷款利率。

四、解决我国中小企业融资困难的对策-以虎跃餐饮公司为例

就目前国内的具体情况来看,我国中小企业融资问题并非一朝一夕可以根治,也非某种单一的方法能够解决,解决这一问题乃是一个长期的系统工程。

根据前人的研究成果和国内外发达地区的成功经验,笔者认为,解决虎跃餐饮公司融资问题,需要多方的努力和配合，比如中小企业自身、政府的扶持以及金融机构的辅助等。

（一）提高中小企业自身素质

虎跃餐饮公司融资问题的产生,在很大程度上根源于虎跃餐饮公司自身素质的缺陷和固有的一些特点,所以如果想从源头上处理中小企业的融资困难,还需要在中小企业本身着手。

虎跃餐饮公司固有的一些特点,比如规模小、资金需求量低却频繁、抵押担保物不够等,不是很容易仅由企业本身的能力进行改善,可是中小企业整治结构不标准、管理程度不够、信誉缺少、财务资料不完善等层面的素质缺点,却是能够由中小企业自己的加强得到完善的。

1.提高经营管理水平,提升中小企业核心竞争力。

建议虎跃餐饮公司可以通过聘请职业管理人的方法，试用合理的管理方法，提升企业的经营管理标准，进而完善经营情况，提升虎跃餐饮公司的核心竞争力。

2.加大信用理念，提升企业信誉建设。

建议A虎跃餐饮公司应该对各项报表等进行明确记载，保证信息的真实性，加强企业本身的信用程度，提高诚信建设。

3.成立完备的信息披露制度，提升信息资料透明度。

建议虎跃餐饮公司定期公开公司内部的报表等文件，说明公司的经营情况和盈利情况。

4.提高中小企业的融资创新能力。

建议虎跃餐饮公司不仅可以从亲朋好友至之间进行融资，还可以在社会上寻求有能力的风投企业，进行融资，而不是仅仅局限于一个很小的范围。

（二）增强金融机构对中小企业融资的支持力度

1．国家开发银行、5大国有银行、12家股份制商业银行以及邮政储蓄银行在内的19家大中型银行达成专业机构伊始建设任务。

另外，银监会放宽了中小商业银行市场允许情况，推行新的金融机构建设，提升中小企业金融服务机构网点的涉及率。

如今，银监会正在推行村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等地域新的农村金融机构的发展，标准解放民间资本以及民间金融机构的市场灵活度。

中小企业要一直看着银行制度的变化，随时进行融资政策的转变。

2.拓宽企业融资条款，推动服务产品革新。

创新抵押、质押、担保、保证等的方式以及流动资金贷款还款行为，激励银行对资信优良，可以还清贷款的企业发放部分数目的信用贷款。

改动贷款太依靠抵押担保的情况，对资信优异的中小企业的流动资金贷款实施全面授信。

建议A企业在平时的经营过程中保持良好的资信,对融资有很强程度的帮助影响。

（三）全面发挥专门管理机构的职能，产生完备的制度辅助体系

在制度层面,要多去注重中小企业的生产压力，为中小企业融资构建优良的财政、税收、法制环境，把握当前国际金融危机对我国外向型经济形成重要作用的机会，发布有关产业辅助制度以及技能革新制度，对于中小企业船小易转头的特征，分领域、有规划地激励中小企业转型，同时对此类企业带来包含融资在内的有关匹配优惠措施。

建议虎跃餐饮公司应时时关注政策方面的变动，多从专门的管理机构获取最新融资信息。

五、结论

中小企业在我国经济发展中有着不可忽视的影响力。

可是因为制度环境与中小企业自身的缘由所致使中小企业面对的最大的困境就是融资的方面，因此要从内部与外部两个层面着手去处理中小企业的融资困难。

必须还要明确的指导，中小企业的融资问题就是一项长远而困难的任务，要求我们国家政府多方面的一同努力，如果不具备社会各界的辅助，中小企业就无法从源头上确保融资的顺利达成，同时实现发展企业的愿望。

因此，必须要注重中小企业，一直注重中小企业所带有的问题，适时处理中小企业的各种问题就是我们如今社会最重要的一项。

在以后，确信中小企业必定为社会带来更好的经济价值，也必定会有非同凡响的成就。

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致谢

本论文在导师的悉心指导下完成的。

导师渊博的专业知识、严谨的治学态度，精益求精的工作作风，诲人不倦的高尚师德，严于律己、宽以待人的崇高风范，朴实无法、平易近人的人格魅力对本人影响深远。

不仅使本人树立了远大的学习目标、掌握了基本的研究方法，还使本人明白了许多为人处事的道理。

本次论文从选题到完成，每一步都是在导师的悉心指导下完成的，倾注了导师大量的心血。

在此，谨向导师表示崇高的敬意和衷心的感谢！

在写论文的过程中，遇到了很多的问题，在老师的耐心指导下，问题都得以解决。

所以在此，再次对老师道一声：

老师，谢谢您！