咨询工程师考试备考辅导咨询工程师《项目决策分析与评价》考点复习资料27.docx

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咨询工程师《项目决策分析与评价》

　　考点复习资料

　　（27）

　　第三节负债融资

　　一、负债融资的含义项目融资中除资本金外，以负债方式取得资金。

　　债务资金的特点：

　　1）资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还。

　　2）无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需按期还本付息，从而形成企业的财务负担。

　　3）资金成本一般比权益资金低，但不会分散投资者对企业的控制权。

　　二、负债融资的资金及融资特点

　　1、商业银行贷款：

　　1）商业银行贷款分为：

短期贷款：

贷款期限一年以内；中期贷款：

超过1年至3年；长期贷款：

3年以上期限。

　　注意：

　　2）商业银行贷款通常不超过，贷款期限超过需报人民银行备案。

　　3）政府的投资计划管理部门在审批项目可研时，对使用银行贷款的项目，需要附有银行的贷款承诺。

　　4）除了商业银行可以提供商业贷款，一些城市或农村信用社、信托投资公司等非银行金融机构也能提供商业贷款，条件与商业银行相似。

　　5）项目投资使用中长期银行贷款，银行要进行独立的项目评估；

　　6）商业银行贷款利率：

受中国人民银行的调控，人民银行不定期对利率进行调整浮动利率通常以某种国际金融市场的利率为基础，加上一个固定加成率。

　　固定利率在贷款合同中约定。

　　2、政策性银行贷款：

利率比商业银行低我国政策性银行有：

国家开发银行、进出口银行、农业发展银行

　　3、出口信贷设备出口国对其出口的设备提供利率补贴和信贷担保，鼓励出口国银行对出口商或设备进口国提供优惠利率贷款，出口信贷利率通常要低于国际上商业银行的贷款利率。

　　出口信贷一般不能获得设备价款的全额贷款，只能提供设备价款85%的贷款，其余15%由进口商经现金支付。

　　出口信贷分为买方信贷和卖方信贷。

　　买方信贷以进口商为借款人，可以通过进口国一家商业银行转贷，也可以不经过转贷。

卖方信贷以设备出口商为借款人。

从设备的出口国银行取得贷款。

　　4、外国政府贷款一国政府向另一个国家的企业或政府提供贷款，在利率及期限上有很大优惠。

　　1）我国可利用的外国政府贷款：

日本国际协力银行、日本能源贷款、美国国际开发署贷款、加拿大国际开发署贷款，以及德国、法国等国的政府贷款。

　　2）特点：

①在经济上带有援助性质，期限长、利率低，有的无息。

一般年利率2~4%，还款平均期限20~30年，最长可达50年。

　　②通常与出口信贷混合使用。

　　③贷款一般都有限定用途。

　　④需要得到我国政府的安排和支持。

※※我国财政担保方式：

国家财政部担保、省级财政厅（局）担保、无财政担保

　　（五）国际金融机构贷款主要有世界银行、国际金融公司、欧洲复兴与开发银行、亚洲开发银行、美洲开发银行目前和我国关系最为密切：

国际货币资金组织、世界银行、亚洲开发银行。

　　1、国际货币资金组织贷款。

只限于成员国财政和金融*，不与任何企业发生业务，期限为1~5年。

　　2、世界银行贷款

（1）特点：

①贷款期限长。

一般20年左右，最长可达30年，宽限期为5年；②贷款利率实行浮动利率，一般低于市场利率。

　　③只资助所需的外汇部分；④贷款程序严密，审批时间较长。

（2）世行贷款的发放阶段：

项目的识别――项目的准备――项目评估――项目谈判――项目执行――项目后评价

　　（3）亚洲开发银行贷款：

分为硬贷款、软贷款、赠款。

　　硬贷款：

由亚行普通资金提供的贷款，贷款期限为10~30年，含2~7年宽限期，为浮动利率。

每年调整一次。

　　软贷款：

优惠利率贷款，由亚行开发基金提供的贷款，贷款期限40年，含宽限期，不收利息，仅收1%的手续费。

　　赠款；由技术援助特别基金提供。

　　（六）银团贷款大型建设项目融资中，由多家甚至几十家银行组成银团贷款；由一家或数家代理银行，负责监管借款人的帐户。

　　（七）企业债券

　　1、概念：

既可以私募方式发行，也可以公募方式发行。

债券投资者是企业的债权人，不是所有者，无权参与或干涉企业的经营管理，但有权按期收回本息。

　　2、发行债券的要求：

（1）实力很强；

（2）必须有很强的第三方担保；

　　（3）通过国家证券监管机构及金融监管机构的审批；

　　（4）发行债券通常需取得债券资信等级的评级。

　　（八）国际债券

　　1、特征：

债券发行者和债券投资者属于不同的国家，筹集的资金于国际金融市场。

　　2、种类：

外国债券；欧洲债券。

　　3、特点：

（1）发合债货币与还本付息货币可以是两种不同的货币，换算汇率可以是固定的也可以是浮动的；

（2）发债利率可以是固定的也可以是浮动的；

　　（3）发行额一般很大；

　　（4）需要由一些知名的评级机构评级。

　　4、优点：

是资金规模巨大、稳定、借款时间较长，可以获得外汇资金；适用于资金需求大，能吸引外资的建设项目。

　　（九）可转换债

　　1、概念：

当股票价值上升时，可转换债的持有人倾向于将债权转换为股权；反之则倾向于兑付本息。

　　2、可转换债更接近于负债融资：

一般不能作为准股本，尤其当可转换债在证券市场公开发行时，公众的受偿顺序应优先于其它债权人。

　　3、利率：

通常低于一般债券。

　　（十）融资租赁※（金融租赁、财务租赁）指出租人在一定的期限内将机器设备等资产出租给承租人使用，由承租人分期付给一定的租赁费的筹资方式。

　　1、特点：

融物与融资相结合的筹资方式，是一种以租赁物品的所有权与使用权相分离为特征的信贷方式。

　　由承租人选定需要的设备，承租人对租赁设备按固定资产计提折旧。

　　2、额度和利率：

承租人可以对租赁设备的全部价款进行融资，融资租赁中所含的利息比贷款利率高。

融资租赁可以使出租方获得税务抵扣的优惠。

　　3、杠杆租赁和回租租赁。

　　利率顺序：

融资租赁――商业银行贷款――一般债券――可转换债――外国政府贷款