外汇交易的种类和特点Word格式文档下载.docx

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　　根据交割方式不同，可将即期外汇交易分为三种。

　　电汇交割方式，简称电汇（TelegraphicTransfer,T/T）。

银行卖出电汇是汇款人的申请，直接用电报、电传通知国外的汇入银行，委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。

电汇交割方式就是用电报、电传通知外汇买卖双方开户银行（或委托行）将交易金额收付记帐。

电汇的凭证就是汇款银行或交易中心的电报或电传汇款委托书。

　　票汇交割方式，简称标汇（DemandDRAFT,D/D）。

银行卖出汇标是指汇款银行应汇款人的申请，开立以国外汇入银行为付款人的汇票，交由汇款人自行寄给收款人或亲自携带前往，凭票向付款行取款的一种汇款方式。

票汇交割是指通过开立汇票、本票、支票的方式进行汇付和收帐。

这些票据即为汇票的凭证。

　　信汇交割方式，简称信汇（MailTransfer）。

银行卖出信汇是汇款银行应汇款人伯申请，直接用信函通知国外的汇入银行委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。

信汇交割方式是指用信函方式通知外汇买卖双方开户行或委托行将交易金额收付记帐。

信汇的凭证就是江款行或交易中心的信汇付款委托书。

远期外汇交易

　　跟即期外汇交易相区别的是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后）按规定的日期交易的外汇交易。

远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。

70年代初期，国际范围内的汇率体制从固定汇率为主导向转以浮动汇率为主，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。

　　在外汇市场上，购买远期外汇的主要是：

有远期外汇支出的进口商、负有即将到期的外币债务的债务人、输入短期资本的牟利者，以及对于远期汇率看涨的投机商等。

卖出远期外汇的主要是：

有远期外汇收入的出口商、持有即将到期的外币债权的债权人、输出短期资本的牟利者，以及对于远期汇率看跌的投机者等。

其目的主要是避免汇率变动的风险和获取投机利润。

此外，外汇银行为平衡其远期业务头寸也开展远期外汇业务买卖。

8远期外汇交易方式

　　直接的远期外汇交易：

是指直接在远期外汇市场做交易，而不在其它市场进行相应的交易。

银行对于远期汇率的报价，通常并不采用全值报价，而是采用远期汇价和即期汇价之间的差额，即基点报价。

远期汇率可能高于或低于即期汇率。

　　期权性质的远期外汇交易：

公司或企业通常不会提前知道其收入外汇的确切日期。

因此，可以与银行进行期权外汇交易，即赋予企业在交易日后的一定时期内如5-6个价

在远期外汇交易中，外汇报价较为复杂。

因为远期汇率不是已经交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。

在后面的难点分析中我们将对其进行介绍。

8基本术语

　　在远期外汇交易中，常常可以看到许多专业术语，令初学者摸不清头脑，所以，有必要在这里对这些术语进行了解。

　　升水：

当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水。

如，即期外汇交易市场上美元兑人民币的比价为1：

7.95，三个月期的一美元兑马克价是1：

7.7393。

此时马克升水。

　　贴水：

当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。

7.9393，三个月期的一美元兑马克价是1：

7.95。

此时马克贴水。

　　套算汇率：

两种货币之间的价值关系，通常取决于各自兑换美元的汇率。

如1英镑=2美元，且7.9人民币=1美元，则7.9人民币=1英镑，两种非美元之间的汇率，便称为套算汇率。

外汇期货交易

　　随着期货交易市场的发展，原来作为商品交易媒体的货币（外汇）也成为期货交易的对象。

外汇期货交易就是指外汇买卖双方于将来时间（未来某日），以在有组织的交易所内公开叫价（类似于拍卖）确定的价格，买人或卖出某一标准数量的特定货币的交易活动。

再这里，有几个概念读者可能有些模糊，解释如下：

a.标准数量：

特定货币（如英镑）的每份期货交易合同的数量是相同的，如英镑期货交易合同每份金额为25000英镑。

b.特定货币：

指在合同条款中规定的交易货币的具体类型，如3个月的日元，6个月的美元等。

8外汇期货市场与远期外汇市场的区别

　　外汇期货市场与远期外汇市场在汇率波动情况下的保值原理是相同的，即都可以被企业或个人用来固定汇率水平。

再由于两者在概念、作用上也有一些相似之处，很容易被混淆，事实上，两者在实务操作上有很大的差别，表现为：

　　a．市场不同。

外汇期货市场是一个高度规范化的交易场所，而远期外汇市场没有固定的交易场所。

　　b．交易方法不同。

外汇期货交易是以拍板叫价的方式成交的，而远期外汇市场是通过电讯工具进行的，并同时报出买卖价。

　　c．合同规范程度不同。

在外汇期货交易中，合同是十分标准的，表现为在金额、交割期、交割地点的标准化。

　　两者还存在许多其他的差别，在日常操作中，一定要加以区分，选择适合自己的方式。

8外汇期货交易的基本常识

　　外汇期货交易标价：

与即期和远期外汇交易不同，除澳大利亚元以外，交易货币均以每单位货币值多少美元来标价。

如即期外汇交易中，标价方式为1美元=7.9982人民币，在外汇期货交易中，则为1人民币=0.12508美元。

　　外汇期货交易的交易单位：

在外汇期货交易市场上，一般都已确定了统一的交易单位（也就是和约单位）。

如，芝加哥国际货币市场上除加拿大元和墨西哥比索外，其他货币单位每笔合同为12.50万美元。

　　外汇期货交易中的保证金：

在外汇期货交易中，每一份期货合同都必须有保证金来保证作为合同一方的付款人履行交易合同。

外汇期权交易

　　外汇期权常被视作一种有效的避险工具，因为它可以消除贬值风险以保留潜在的获利可能。

在上面我们介绍远期交易，其外汇的交割可以是特定的日期（如5月1日），也可以是特定期间（如5月1日至5月31日）。

但是，这两种方式双方都有义务进行全额的交割。

外汇期权是指交易的一方（期权的持有者）拥有和约的权利，并可以决定是否执行（交割）和约。

如果愿意的话，和约的买方（持有者）可以听任期权到期而不进行交割。

卖方毫无权利决定合同是否交割。

8外汇期权交易常识

　　平价、折价和溢价期权：

平价期权是指执行价格与个人外汇买卖实时价格相同的期权。

折价期权是指执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。

溢价期权是指执行价格低于个人外汇买卖实时价格的看涨期权，或执行价格高于个人外汇买卖实时价格的看跌期权。

目前国内开办的个人外汇期权均为平价期权和折价期权，暂不办理溢价期权。

因此，国内只对平价期权和折价期权进行报价，仅在买入期权平盘时才对溢价期权进行报价。

　　执行价格：

是指个人外汇期权到期日，客户如选择执行外汇期权时与银行的外汇买卖交易价格。

执行价格为外汇期权合同签订是银行公布的个人外汇买卖实时价格或实时价格加/减一定的点数。

　　参考价格：

是指判断客户是否执行期权的依据，是指期权到期日北京时间下午14：

00国际外汇市场价格，统一采用路透报价系统TKFE、AUDH=和CADH=页码各币种报价的中间价。

如果参考价格优于执行价格即客户执行期权有盈利，银行代客户执行该外汇期权，并将客户收益存入指定账户。

　　国内外汇期权的平盘与执行：

在期权到期日前，客户均可在银行任意一个营业日向银行柜台询价卖出持有的期权。

到期日客户无须再办理资金交割。

　　客户在申请办理个人外汇期权时，须委托银行在外汇期权到期时有收益的情况下，由银行代为执行外汇期权，并进行轧差交割。

到期的外汇期权的有效执行时间为外汇期权最后一个工作日，截止时间为北京时间下午14：

00。

客户在此时点必须在指定的活期存折账户上存入足额的期权卖出货币，否则视为自动放弃执行权利。

　　银行默认的客户买入期权交割方式为轧差交割，如客户（期权买方）选择按照期权合约进行交割，须向银行书面提示。

　　注：

轧差交割即由银行代理进行外汇期权的交割，并按照市场价格北京时间14：

00路透报价系统TKFE、AUDH=和CADH=页面公布的各币种中间价）再做一笔反向的交易，所得盈利直接存入客户指定的账户。

8外汇期权的优点

　　外汇期权买卖是近年来兴起的一种交易方式，它是原有的几种外汇保值方式的发展和补充。

　　⑴为客户提供外汇保值的方法；

　　⑵为客户提供从汇率变动中获利的机会；

　　⑶具有较大的灵活性，期权买方有权根据市场变化决定是否执行期权。

　　外汇期权的优点是可锁定未来汇率，提供外汇保值。

由于具有较大的灵活性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得有利的机会。

　　外汇期权买卖是一种权利的买卖。

权利的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方（如银行）买进或卖出约定数额的外币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。

为取得上述权利，期权的买方必须向期权的卖方支付一定的费用，实际上就是期权的价格，称为期权费。

由此，期权的买方获得了今后是否执行买卖的决定权，而期权的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险。

　　期权分为买权和卖权两种。

买权是指期权的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额的某种外汇；

卖权是指期权的买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的某种外汇。

　　期权按行使权利的时限可分为两类：

欧式期权和美式期权。

欧式期权是指期权的买方只能在期权到期日才能行使是否按约定的汇率买卖某种货币的权利；

而美式期权是指期权的买方可以在期权成立之日起至期权到期日期间内任一时点，随时要求按约定的汇率买卖某种货币的权利，它的灵活性较大，因而期权费也较高。

　　1.决定期权价格的主要因素：

　　⑴期权期限的长短；

　　⑵市场即期汇率与期权合同中约定的汇率之间的差别；

　　⑶汇率预期波动的程度。

　　2.产品特点

　　⑴外汇期权买卖起点额为等值50万美元，特殊情况视市场而定；

　　⑵原则上只接受客户购入期权合约的申请，客户出售期权合约原则上仅限于该客户对以前所购入期权合约的平仓；

　　⑶只提供欧式期权交易，暂不提供美式期权交易；

　　⑷交易一经成交不得撤销或提前终止银行有权要求客户交纳一定金额的保证金。

　　3.产品对客户的益处