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二是租赁物的租金采用分期收取模式。
承租人以较少的起步租金获得租赁物的使用权，其资金的流动性得到了利用，并且通过租赁物的使用先期获得了收益。
三是融资租赁具有融资、融物双重功能。
出租人以融物方式解决承租人购置生产的资金需求，出租人则通过收取高于贷款本息的租金获得投资回报。
整个租赁过程通过以借物还钱的方式实现。
承租方通过这种形式同时解决了资金和设备问题，盘活了流动资金，增加了融资渠道。
四是融资租赁主要涉及出租人、承租人和出卖人三方当事人，由两个或两个以上合同（购买合同和租赁合同）组成。
我国的基本融资租赁业务流程图见图1-1。
五是租赁期届满时，出租人和承租人约定租赁物的归属，没有约定或约定不明确的，租赁物所有权归出租人。
图1-1融资租赁业务流程图
1.3融资租赁的形式
融资租赁业在国际上发展至今，主要包括直接租赁、售后回租、转租赁、联合租赁、杠杆租赁、委托租赁和分成租赁。
1.3.1直接租赁
直接租赁是符合《中华人民共和国合同法》第十四章所规定的由3个当事人和2个合同的交易模式，指由承租人根据其需要选择租赁设备，出租人对租赁项目风险评估后，购买并出租设备供承租人占有、使用、收益。
我国目前大部分融资租赁均采用这种基本方式。
例如，厂商背景的融资租赁公司为承租人购买工程机械所提供的融资租赁交易模式。
一般租赁合同中会规定，租赁物如有质量瑕疵，出租人不承担此责任和售后服务责任，出卖人应对租赁物地质量负有瑕疵担保责任。
若租赁物有质量问题，承租人直接向出租人索赔。
融资租赁合同到期后，由出租人与承租人协商决定续租或留购。
通常承租人需再支付象征性转让价款，以获取租赁物的所有权，出租人不收回租赁物。
1.3.2售后回租
售后回租是指设备的所有人先将物件出售给融资租赁公司，然后与融资租赁公司签订合同租回设备，在租赁期届满后支付残值重新获得设备的所有权。
设备所有人同时充当出卖人和承租人的角色。
通过这种融资租赁方式，企业可以在确保继续使用设备的情况下，缓解公司财务压力，盘活存量资产，获得流动资金，用作投资或偿还债务。
1.3.3转租赁
是指出租人先作为承租人（第一承租人）向其它租赁机构租入设备，再以出租人的身份将设备租赁给需要该设备的其它承租人（第二承租人）的一种租赁方式。
如果出租人对承租人的资信状况比较担心，想通过转租来分解风险，可以考虑采用这种融资租赁模式。
转租人实际上起着信用中介的作用，一般与承租人有关联的第三方比较适合当转租人。
1.3.4联合租赁
是指对于同一个融资租赁项目，多家有融资租赁资质的租赁公司一起提供融资租赁服务。
交易中，由其中一家融资租赁公司作为牵头人，交易中的所有合同和法律文件都由牵头人出面与承租人订立。
多个出租人之间的相互关系是受托人和委托人的关系。
承担融资租赁项目的风险和享有项目的收益。
对于融资规模较大的项目，可考虑采用这种风险分担同时利益分享的合作模式。
1.3.5杠杆租赁
又称为第三者权益租赁，是介于承租人、出租人及贷款人之间的三方协定。
由出租人（通常是租赁公司）承担部分资金（通常仅提供其中20%－40%的资金），将租赁物的所有权、融资租赁合同和收取租金的权利抵押给银行或财团获得贷款（通常占60%－80%的资金），供承租人购买所需设备，并交由承租人使用。
租赁公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付债务。
杠杆租赁适用于租赁物昂贵，通常价值在几百万美元以上，有效寿命在10年以上的高度资本密集型设备的长期租赁业务，如飞机、船舶、海上石油钻井平台和其它成套生产设备。
1.3.6委托租赁
是指出租人接受委托人的资金或租赁物，根据委托人的书面委托，向委托人制定的承租人办理租赁业务。
出租人只收取手续费、不承担风险。
承担人的调查和推荐、租赁项目的具体操作和租赁项目的长期跟踪管理工作和职责主要由受托人和名义出租人的租赁公司承担。
1.3.7分成租赁
承租人向出租人所付租金是根据营业收入的一定比例确定。
这种租赁方式中的全部租金同承租人的营业收入挂钩，承租人没有债务风险，因此对于承租人而言，其积极性很高，是非常灵活的一种租赁方式。
第2章发达国家融资租赁行业的发展概况和经验汲取
2.1发达国家融资租赁行业的起源
融资租赁于20世纪50年代诞生于美国，1952年美国加利福尼亚州的美国租赁公司成立，标志着融资租赁业的兴起。
其起源主要是由于当时二战后，许多企业，特别是中小企业具有购买新技术及其设备的强劲动机，想要扩大销售，但又苦于缺少资金，银行也不可能直接向中小企业放贷款，于是中介机构（租赁公司）孕育而生，替其购买后以租赁的方式分期收取租金，给中小企业使用。
在这些流程中，美国税务当局逐步制定并实施一定的税收优惠，以刺激企业的发展，带动经济的景气。
20世纪60年代，伴随着经济复苏和资金需求量的增加，西欧、日本、加拿大、澳大利亚等国家也陆续出现融资租赁公司，自此，融资租赁逐步在全球推广。
20世纪70年代，伴随着发达国家的资本输出，融资租赁被引进到拉丁美洲，以及亚洲国家和地区。
2.2发达国家融资租赁的发展概况
融资租赁作为设备投资、销售和融资的重要渠道，结合了融资、融物、资产管理等功能，在发达国家已被广泛接受。
全球融资租赁业总体尚呈现波浪式上升态势，根据《国际融资租赁年鉴》的数据，1990年至2007年的18年间，全球融资租赁交易额由3316亿美元增长至7804亿美元，年均符合增长率为4.87%。
因为融资租赁与实体经济的结合度高，能敏锐地反映实体经济的需求，因而在当全球经济增长良好时，融资租赁行业的发展势头良好，而当经济增长放慢或衰退时，融资租赁行业也会受到影响。
特别是受经济波动冲击时，融资租赁交易额下降比较快，而当经济复苏时，融资租赁交易额的回升速度也相对较快。
同时，融资租赁的收益率也随着经济波动呈现出较大的波动。
在1990-2007年间，融资租赁交易额受到全球经济起伏的影响，每次都有一到两年的冲击期，随后均呈现出迅速恢复并进而创出新高。
2008年的全球金融危机，也对正在扩张发展的融资租赁业产生了制约影响，最严重的反应在2009年。
当年全球GDP下降0.58%，全球融资租赁交易额从2008年的7328亿美元下降至5573亿美元，回落24.95个百分点，经历了急剧下跌。
全球融资租赁对经济景气程度高度敏感，融资租赁交易额集中在机械设备等代表新增产能和新增需求的设备投资上，使得融资租赁对于经济景气程度有着高度敏感性。
当经济增长出现波动时，新增生产能力会随着总需求下降而受到抑制。
但一旦经济回暖，融资租赁交易额会随之上升。
根据美国设备租赁和融资协会（EquipmentLeasingandFinanceAssociation,ELFA）公布的MLFI-25数据，样本企业新增业务总量从2009年的低点545亿美元回升到2011年的740亿美元，增幅为35.78%，基本恢复到危机前水平。
见图表2-1.
图2-1
总体而言，在过去的二十多年中，全球融资租赁行业处于平稳增长的状态。
1992年到2010年，世界租赁市场平均增长率3.18%，市场规模从1991年的3543亿美元发展到2010年的6168亿美元。
期间世界租赁市场经历过几次衰退，主要是因为亚洲金融危机、“911”恐怖袭击事件和全球金融危机。
2010年，世界融资租赁市场开始全面复苏，增长10.7%。
其中北美市场规模最大，达2133亿美元，占全球市场份额的34.6%；
欧洲市场位列第二，规模2125亿美元，占全球市场份额的34.4%；
亚洲市场规模1484美元，占全球市场份额的24.1%，但处于快速发展期，尤其是2009-2010年增长率达31.7%，增长迅速。
南美、大洋洲和非洲市场规模较小，份额小于7%。
分国家看，自起源于美国后至今，美国仍是全球最大的租赁市场，规模达1939亿美元。
中国经过2006年之后的融资租赁快速发展期，尤其是2009-2010年增长率高达50%。
2010年规模发展至637.2亿美元，已成为全球第二大租赁市场，德国、日本、法国、意大利、俄罗斯、加拿大、巴西和英国分列市场份额的第三到第十位。
2.3美国的融资租赁行业的发展
2.3.1融资租赁的种类和公司类型
从融资租赁的种类看，美国的直接融资租赁和杠杆租赁占了市场工程机械、电子计算机、办公室设备医疗器械等一般设备采用直接融资租赁，总量约占租赁市场份额的45%；
飞机、船舶和运输工具等价格昂贵的机械设备大部分采用杠杆租赁，总量约占租赁市场份额的40%。
从融资租赁公司设立的背景看，美国融资租赁公司主要分为四大类：
第一种是依托银行背景设立的租赁公司，凭借银行在金融市场上较高的信用等级，能够获得成本相对较低的资金。
其资金来源主要来自于银行的交易，既能为企业提供足够的资金，又能为银行的资金找到盈利点，并且优质客户资源充沛、项目资源多；
第二种则是依托于大型制造商的租赁公司－厂商系融资租赁公司。
一般这些制造商的产品昂贵，采用融资租赁的手段能帮助其获得额外的现金流，帮助其出售设备；
第三种是有浓厚地域背景的独立租赁公司，服务于当地经济，享受当地税收优惠政策，其业务范围相对较窄，所占市场份额较小；
第四类是其它类型的融资租赁公司，由于美国租赁市场进入门槛比较低，因此投资银行、保险公司、私人公司等只要有足够的资本金，都能成立融资租赁公司。
2.3.2制度和政策环境
美国为融资租赁制定了相当丰厚的优惠政策。
第一是税收上的优惠，通过投资抵税减少税费负担：
对于出租人投资购买的租赁设备，在租赁时可适用减免征税，这种政策有利于出租人和承租人双方，一方面使出租人直接获得税收的优惠，另一方面又能使承租人通过减少租金，间接取得好处。
在特殊行业困难时期，美国政府还会对融资租赁公司设立最新的税收优惠政策，以刺激行业的复苏，例如2008年金融危机后，美国政府出台了奖励性折旧（BonusDepreciation）和税收抵免（TaxCredit）政策，以促进设备投资的税收优惠政策，促进融资租赁业务的增长。
第二是会计制度优惠，主要体现在折旧制度上：
美国的会计准则（FinancialAccountingStandard）规定租赁物可实行加速折旧，也可自主选择折旧方法，并逐步缩短折旧年限，这样出租人可规避设备过时的风险，并可以享受延迟纳税的优惠。
美国《税法》规定的折旧机制比法定折旧年限短10%－25%。
1981年，里根政府出台税法规定实行“加速成本回收制。
”加速折旧制度有利于企业更快地回收投资、更新设备、改进技术和降低成本。
此外，承租人还可以把租金计入成本，降低应税利润。
第三，提供风险保险机制，开拓境外业务。
为更好地推进融资租赁机构开展国际租赁业务，抵御国际市场的政治风险和商业风险，美国有相应的风险控制机制。
对于融资租赁公司在发展中国家开展租赁业务的，美国政府通过设立海外私人投资公司来提供政治风险保障，另一方面，美国进出口银行对融资租赁公司提供出口信贷、商业保险等保证了跨境业务的有效展开。
第四，美国的融资租赁行业遵循市场经济原则发展，很少干预融资租赁业的发展，融资租赁公司不需要从美国政府或其它行政机构申请获得牌照或许可证，只要有一定资本金，遵守一般的市场经济法律，各个主体就可以参与到融资租赁市场中来。
2.4英国的融资租赁行业的发展
英国是工业革命的发源地，工业革命催生了整个社会对大型机械设备的需求，从而萌生了世界上的早期租赁业。
19世纪中叶，英国钢铁、煤炭等重工业开始发展，蒸汽机改良、运输方式转为铁路运输为主，因此火车、铁路线的租赁孕育而生。
最具代表性的是伦敦的第一条铁路线，从伦敦到格林威治铁路线，在自己经营8年后于1849年租赁给东南铁路公司经营，租期达999年。
随后，英国的铁路大王乔治＊哈逊用租赁铁路线的方式控制了很多条铁路，他的铁路公司也因此快速扩大。
另一方面，新矿山大量被开掘，矿产品的货运需求急剧增加，矿主渐渐由用自有货车运输转为租车运货，专门从事火车、货车出租的货车租赁公司逐渐兴旺，最早的伯明翰货车公司于由1855年最早成立的伯明翰火车公司，到1862年，英国已有20余家货车租赁公司。
随着货车租赁市场的竞争愈加激烈，租赁的形式也日益灵活多样。
承租人的主动权越来越大，体现在一是租赁期限不断延长，如上有的长达999年，二是当租期届满时，承租人享有选择购买权，可以选择买下货车、退租，或续租。
货车租赁由租借发展为租购，其形式上类似于分期付款，租购制度的产生对现代融资租赁业具有重要意义，租购交易发展迅猛，缝纫机、汽车、各种工业机器设备等均成为租赁购买对象，长期租赁方式被广泛采用，租赁成为企业获得新机器设备的好方法，租购制度使企业的设备需求得到满足。
此外，在近代租赁业发展历史中，一些大企业还利用设备租赁方式垄断产品市场。
19世纪末，英国联合制鞋机器公司对于拥有专利权的制鞋机只租不售，通过对机器以旧换新，使承租人一旦租用了它的机器，就不可能租购其他公司同类的制鞋机，1919年英国80%的制鞋厂长期固定地同一家生产制鞋机公司建立了租赁关系；
1887年，美国著名的贝尔电话公司开始电话机的租赁业务，以类似的租赁方式占领市场。
许多生产厂家利用租赁方式控制市场，限制竞争，以维持自己的市场垄断地位，获取超额利润。
第二次世界大战后，英国企业界和金融界开始重新重视租赁这种资金融通手段，英国金融机构把投资重点从消费信贷转向工业信贷。
英国现代租赁的发展受到了美国的深刻影响。
1960年由美英合资成立的商业租赁公司是英国第一家现代租赁公司。
之后，英国融资租赁快速发展，大部分融资机构、商业银行很快开始涉足租赁业务。
1971年8月，成立了英国设备租赁协会。
由于发展初期就有金融机构的大量参与，租赁发展很快。
1998年，英国融资租赁交易额高达205.2亿美元，渗透率为15%。
2.4.1融资租赁的种类和公司类型
从融资租赁公司的类型看，英国融资租赁公司主要来源于银行等金融机构，租赁经纪人或者工业企业，其中仍以银行背景的融资租赁公司为主要力量，占主要的市场份额。
自1976年以来，工业企业开始成立一些辅助销售租赁公司，经营如计算机、车辆、火车机车等专门设备的租赁。
租赁对象主要是工业机械占27.3%，交通工具（客车、飞机、船舶等）占42%，计算机占5.5%，商业服务设备占9.2%，办公设备占6%。
英国租赁一般不包括不动产租赁，土地、工业建筑和私人住宅等，上述产品主要由保险公司、养老金专业财产公司以及使用长期基金承担租赁。
2.4.2制度和政策环境
政府政策层面上，融资租赁公司在税法上不享受任何特殊优惠，但与其它国家有不一致之处在于在大多数情况下，可与贷款购买平等地享受政府对工业提供地各种投资鼓励，不过英国设备地出口租赁可以在商业、政治风险，担保偿还贷款和以特别的国家利率提供资金这三方面获得出口信贷但保局提供地担保支持。
1987年，英国颁布了《租赁和租购交易会计》（SSAP21），用以规范出租人和承租人的会计信息披露行为。
第3章我国的融资租赁业务的发展和运行现状，与国外的差别
3.1我国融资租赁业务的发展
我国的融资租赁起步于20世纪80年代，我国第一家融资租赁公司中国东方租赁有限公司由中国国际信托投资公司（简称中信公司）、北京机电设备公司和日本租赁公司共同出资创建。
发展至今，融资租赁在我国已经有三十多年的历史。
根据作者的划分，我国融资租赁业的发展大致可以分为以下四个时期：
1981年－1987年的草创阶段。
1979年10月，中信公司成立，该公司开启了中国最早的租赁业务实践，1980年初，中信公司作为中介推动中国民航与美国汉诺威尔租赁公司、美国劳埃德银行合作，从美国租赁了一架波音747SP飞机。
1981年4月，中信公司与日本东方租赁公司合资成立了中国东方国际租赁公司（中国第一家中外合资租赁有限公司），同年7月与内资机构合作成立了中国租赁有限公司（第一家非银行金融机构类租赁公司），这两家融资租赁公司的成立标志着我国融资租赁业的正式创立。
此后，合资或中资租赁公司相继成立。
这一阶段是中国融资租赁的初始时期，规模小但发展速度快，成交金额呈爆炸式增长：
1981年租赁成交金额为1300万美元，1982年为4100万美元，1983年就超过了1亿美元，年均增长率超过170%。
1984年—1987年的迅速扩张阶段。
由于政府的积极推进并提供担保，加上改革开放后全国上下有强劲的资本需求，这一阶段的融资租赁业步入了迅速扩张时期。
第一个表现是融资租赁公司不断增加，如中国环球租赁、国际租赁、北方租赁、华和租赁、包装租赁、光大租赁等较大规模的租赁公司在这一时期成立。
到1987年底已有14家合资租赁公司和15家中资租赁公司。
第二个表现是租赁业务迅速膨胀，到1987年底租赁合同金额超过13亿美元。
然后，由于缺乏相应的监管法规，加之行业扩张过于迅速，融资租赁业发展遗留下一些潜在的问题：
租赁公司对融资租赁的职能定位不够明确，注册资本低，资金来源短缺，租赁资产比例较低，且业务技能较差，公司制度不健全，管理颇为混乱。
这些潜在的问题为日后经营埋下了隐患。
1988年—1999年的过热停滞阶段。
受到我国经济过热的影响，这一阶段的初期融资租赁业发展显著过热，租赁合同额于1992年达到顶峰38.33亿美元。
然而，随着企业制度改革所带来的政企分开、企业自负盈亏等彼变化，再加上最高人民法院公布政府为经济合同提供担保无效的司法解释，由此财政、银行等部门不再为企业提供担保，租赁公司风险剧增，开始面临承租方拖欠租金，资产质量严重恶化，正常业务难以继续经营的问题。
到1995年以后，新颁布的《商业银行法》不允许商业银行混业经营，融资租赁公司进一步失去商业银行的资金，遭受重创；
之后的亚洲金融危机则使得外资撤出，租赁公司进一步失去境外资金。
在这种情况下，一些租赁公司脱离租赁主业，违规高息揽储，高负债运营。
1997年经中国人民银行批准的融资租赁公司共16家，1996年末租赁公司总资产达到近140亿元，但注册资本金总计只有6亿多元及500万美元，资本充足率过低，蕴藏着巨大的风险。
2000年—2006年整顿恢复阶段。
进入新世纪，中国政府开始对已经进入混乱状态的融资租赁业进行整顿，主要表现在：
1）行业治理。
2000年8月，中国人民银行撤销了严重违规经营，不能支付到期债务的中国华阳金融租赁有限公司，拉开了融资租赁业整顿的序幕。
之后，陷入严重困境的海南国际租赁有限公司和武汉国际租赁公司被相继关停。
2004年以后，又有两家融资租赁公司进入破产程序，两家公司被停业整顿。
2）制度建设。
2006年6月，中国人民银行颁布《金融租赁公司管理办法》，首次为金融租赁的监管提供了法律依据。
2011年1月1日，财政部发布的《企业会计准则—租赁》开始实施，为租赁的会计处理提供了制度基础。
2004年10月，商务部、国家税务总局发布了《关于从事融资租赁业务有关问题的通知》，对内资企业开展融资业务进行规范；
2004年3月，商务部根据我国的入世承诺颁布的《外商投资租赁业管理办法》正式施行。
如此密集且有针对性的法律法规的出台，为融资租赁的发展提供了规范的制度环境。
在强有力整顿后，经营环境得到极大改善的融资租赁业开始恢复。
截至2006年底，金融租赁公司共有12家，其中6家持续经营，帐面资产合计142亿元，负债112亿元。
当年税后净利润1.3亿元，商务部及前外经贸部批准的外资及中外合资租赁公司共有70余家，资产合计近300亿元。
2007年至今稳健发展阶段。
2007年3月，中国银行业监督管理委员会修订颁布的《金融租赁公司管理办法》正式实施，允许符合条件的商业银行和其它金融机构设立或参股金融租赁公司，从此“金融租赁”被作为一类的融资租赁机构被分离出来。
新办法规定，商业银行再次被允许进入金融租赁业，工商银行、民生银行、交通银行、招商银行、建设银行这五家银行获准组建金融租赁公司。
在商业银行的推动下，我国金融租赁业迅猛发展，租赁资产规模快速增长，资产质量得到改善。
中国金融租赁业进入了一个稳健发展时期。
3.2法律环境和监管部门
3.2.1法律法规
1999年，《中华人民共和国合同法》是首部对融资租赁明确定义的法律。
此外，《中华人民共和国融资租赁法（草案）》也于2012年完成了三次征求意见稿。
3.2.2监管部门
银监会和商务部是我国融资租赁行业的主要监管部门。
银监会监管以从事融资租赁业务为主的非银行金融机构，商务部监管专门从事融资租赁业务的机构。
详细的监管部门分配如下表：
部门名称
事项
商务部、银监会
批准设立和对经营的监管
税务部门
税收管理
国家外汇管理局
外汇管理
国家工商行政管理局
名称预核准、营业执照、物件状况
交通运输部
车辆、船舶的登记和监管
海关总署及口岸
关税和进出增值税管理
公安部
机动车上路牌照登记
卫生部
医疗器械
民航总局
飞机的登记和监管
3.3我国融资租赁的形式
我国的融资租赁业尚处于初步发展阶段，租赁形式较为简单，主要包括直接租赁、售后回租、转租赁和杠杆租赁。
3.4我国融资租赁公司的三种类型
由银监会监管的金融租赁公司、由商务部和国家税务总局审批的内资试点租赁公司及由商务部审批的外商租赁公司。
截至2012年6月底，全国在册运营的各类融资租赁公司约350家，其中金融租赁20家，内资租赁66家，外商租赁达到约264家。
全国融资租赁合同余额约12800亿元，其中金融租赁约5500亿元，内资租赁约4500亿元，外商租赁约2800亿元。
银行系融资租赁公司的发展
2007年到2011年间，我国融资租赁业发展非常迅速，年
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