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2.2银行系统性风险传染的主要表现13

2.2.1存款人闻风而动13

2.2.2银行的表现14

2.2.3企业表现14

2.2.4政府的表现14

2.3支付系统风险的类型15

2.3.1法律风险。

15

2.3.2道德风险。

2.3.3运行风险.15

2.3.4系统性风险。

16

第三章支付系统传染因素特性16

3.1.影响因素分析17

3.2影响银行间系统性风险传染的考虑因素17

3.3支付系统传染过程分析18

第四章支付系统危机传染模型20

4.1我国现代化支付系统的现状20

4.2现代化支付系统的构成22

4.3银行系统的传染模型23

第五章风险传染的控制措施26

5.1应急措施26

5.1.1平息传染源26

5.1.2切断传染途径27

5.1.3保护被传染对象28

5.2建立支付系统的应急机制28

5.2.1当前支付系统应急机制存在的主要问题28

5.2.2建立健全支付系统应急机制的策略29

5.3支付清算系统应急管理体系构建30

第六章结论及研究展望31

参考文献32

摘要

随着商品化程度的提高和信息技术的发展，金融机构运用信用功能及其技术设施办理支付清算，成为商品交易的媒介和连接社会资金与国民经济各部门、各单位和个人经济活动的纽带。

支付系统是由关于资金转移的规则、提供支付清算服务的机构和实现支付指令传送及资金清算的手段共同组成的，用以实现债权债务清偿及资金转移的一种金融安排。

支付系统的任务是快速、准确、有序、安全地实现货币所有权在经济活动参与者之间的转移。

它的运转直接支撑着金融市场的运作以及经济活动的进行。

现代支付体系是一国金融基础设施和金融体系的重要组成部分，其安全、稳定和高效运行是金融体系稳定和社会经济正常运行的基础，关乎国家金融安全和社会经济稳定.在十六届三中全会上和《国民经济和社会发展十一个五年规划纲要》中都明确提出完善支付体系结算，提高结算效率的要求.我国现代支付体系基本情况的报表体系开始执行较晚，在实践中还存在很多问题，有待于研究。

国外在不同程度上研究和实践支付风险预警系统，而国内研究还仅限于支付体系理论和框架的研究，对支付体系风险的监测研究很少.现实经济和社会迫切要求建立现代支付系统中风险的监测、识别和度量系统，实时监控资金流向掌握经济动向，预警现代支付系统风险以增强支付系统的安全性，提高结算效率，实现我国“十一五”规划中完善支付体系结算和提高结算效率的目标.基于此，本文把我国现代支付风险的度量研究作为硕士论文题目。

支付系统风险是指支付系统不能正常运行的可能性,是各种宏观或微观的不利因素导致支付系统不能正常稳定运行且造成不利影响或损失的不确定性。

金融体系中所有的金融活动均表现为货币资金在各个部门的流转,金融机构通过支付系统实现债权债务的清偿和资金的给付,可以说支付系统是金融基础设施中的关键部分和金融服务的核心手段。

支付系统的运行效率事关一国经济发展、金融稳定与社会安定的大局,一旦发生风险,其破坏作用和危害是难以估量的。

如果不对支付系统进行风险管理,由于风险的传染性和扩散性,风险会从一个参与者蔓延到其他参与者,影响整个支付系统的安全性和高效性,危及国家金融体系和金融市场的稳定。

本文对国内外现有文献整理分析,归纳了支付系统的主要风险,并总结了各种风险产生的原因和不同学者对不同风险的度量方法和结论,通过分析比较提出了进一步研究的展望。

关键词：

支付系统；

危机；

传染机制；

研究

Abstract

Withtheimprovementofthedegreeofcommercializationandthedevelopmentofinformationtechnology,financialinstitutionsusethecreditfunctionanditstechnicalfacilitiestohandlepaymentandsettlement,themediumofcommoditytradingandconnectivityofsocialcapitalandthenationaleconomydepartments,unitsandpersonaltiesofeconomicactivity.Paymentsystembytherulesonthetransferoffundstoprovidepaymentclearingservicesinstitutionsandpaymentinstructionstosendandliquidationoffundsmeanscomposedtoachieveafinancialcreditordebtsettlementandfundstransferarrangements.Thetaskofthepaymentsystemisfast,accurate,orderlyandsafelyachievethemonetarytransferofownershipintheeconomicactivitiesbetweenparticipants.Itsoperationdirectlysupporttheoperationofthefinancialmarketsaswellastheconductofeconomicactivity.Modernpaymentsystemisanimportantpartofacountry'

sfinancialinfrastructureandfinancialsystem,itssecurity,stabilityandefficientoperationofthenormaloperationofthefinancialsystemstabilityandsocio-economicbasis,relatingtothecountry'

sfinancialsecurityandsocio-economicstability.SixteenthPlenarySessionandthenationaleconomicandsocialdevelopmentinthe11thFiveYearPlan"

clearlyimprovethesettlementofthepaymentsystemimprovesettlementefficiencyrequirements.reportingsystemofthebasicsituationofChina'

smodernpaymentsystemstartedlateinpracticetherearestillmanyproblemstobestudied.Abroad,invaryingdegrees,researchandpracticetopayriskearlywarningsystem,andthethedomesticstudyalsoislimitedtothepaymentsystemtheoryandframework,fewmonitoringstudiesontheriskofthepaymentsystem.Realityofeconomicandsocialurgentlyrequirestheestablishmentofamodernpaymentsystemriskmonitoring,identification,andmeasurementsystems,real-timemonitoringofcapitalflowstograspeconomictrends,earlywarningofmodernpaymentsystemriskinordertoenhancethesecurityofthepaymentsystem,andimprovetheefficiencyoftheclearing,China'

s"

EleventhFive-YearPlan"

toimprovethesettlementofthepaymentsystemandimprovesettlementefficiencytarget.Basedonthis,themeasureoftheriskstudyofmodernpaymentasamaster'

sthesis.

Theperformanceofallfinancialactivitiesinthefinancialsystemforthecurrencyfundsinthevariousdepartmentsofcirculation,thepaymentsystemisthefinancialoperationofthebloodcirculationsystem,isakeypartinthefinancialinfrastructureandfinancialservicescoremeans.Advancedpaymentsystemisthebasisofthesocio-economicwellrun,isacatalystforeconomicdevelopment.Withthefinancialcorestatusinthemoderneconomyhavebecomeincreasinglyprominent,thepossibilityofestablishinganefficient,safeandmodernpaymentsystemsbecomeimportantfactorsrelatedtothehealthofthesocio-economicandstableoperation,soastorealizethesustainedandrapiddevelopment.Therefore,thestrengtheningofpaymentsystemriskpreventiontheoryandpracticeofcentralbanksface.

Keywords:

paymentsystems;

crisis;

infectionmechanism;

research

1绪论

1.1研究背景和意义

美国次贷危机是一场由次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡所引起的金融风暴。

从2007年8月爆发到2010年底，这场危机对世界经济产生了巨大的冲击。

主要表现在:

发达国家经济体信贷量萎缩，社会投资总体下降，经济出现大幅衰退。

与此同时，银行业也由流动性过剩转为流动性紧缩，各国银行业遭受了巨额损失，大量银行倒闭、被迫清算。

这是自20世纪30年代世界经济“大萧条”以来，全球经历的范N最广、损失最为惨重的一次金融危机，也是几十年来首次爆发在国际金融中心—美国的一场金融危机。

这场由次级抵押贷款，引发的金融危机主要是由于国际收支失衡、金融监管疏忽以及资产价格调控不力所造成的。

国际收支失衡导致了全球金融市场上出现流动性过剩，:

金融监管的疏忽使得金融衍生品的创新过度;

房地产市场的资产价格“泡沫”造成经济整体层面上的虚假繁荣.从这场危机中我们可以看到，大量次级房贷异常违约事件所引起恶性“多米诺骨牌效应’.，把众多美国大型银行卷入其中，并使其成为危机的主要受害者。

与此同时，大型银行的违约损失又大范围地向国外传染、扩散.这样的恶性循环导致全球银行系统性风险出现。

例如，美国第五大投资银行雷曼兄弟（LehmanBrothers）的倒闭，导致华盛顿互惠银行（WashingtonMutual）,美联银行（Wachovia）英国的苏格兰皇家银行（RBS）和布拉德福德

一宾利银行（Bradford&

Bingley）.德国的许拍地产融资抵押银行（HypoRealEstateAG）等银行均亏损惨重，银行坏账大量出现，银行信用大幅下降，最终不得不

寻求兼并重组或者政府注资。

如果将次贷危机按照演进过程进行划分，则可以分为四个阶段（张明和付立春，2009）。

在不同的阶段上，银行风险具有不同的特点。

危机的第一个阶段是银行信用风险上升阶段。

在这一阶段，房地产价格下降.次级抵押贷款违约率上升，基于次级抵押贷款的金融产品市场价值大幅缩水，使持有该金融产品的金融机构通受账面损失。

第二个阶段是银行市场风险上升阶段。

这个阶段主要表现为股票价格下降。

由于市场投资者不清楚次贷危机的影响究竟有多大.持有次贷金融产品的银行损失究竟有多少，于是投资者开始抛售银行股票。

银行市场风险上升，导致银行资产严重缩水。

第三个阶段是银行流动性风险上升阶段，这个阶段主要表现为信贷紧缩。

由于银行持有的风险资产出现巨额亏损，同时，银行支付体系、拆借市场、债券市场的资金供给减少，这就促使银行开始削减对其他银行、居民与企业的贷款，市场上出现普遍的“惜贷”现象.在这个阶段，信用风险、市场风险和流动性风险等多重风险在银行业中交叉产生影响，各国银行陷入资金流动短缺的困境中。

第四个阶段是银行风险向其他国家传染阶段。

在这个阶段，银行风险已由银行体系风险上升为国家金融风险，并且通过贸易渠道、国际金融市场等渠道向其他国家传染，最终导致全球性的金融危机。

在这四个阶段中.存在一个共性的问题，即银行系统性风险传染。

银行系统

性风险的最典型特征是传染性，这种特征使得风险由最初的几家银行逐步扩散到整个金融系统而形成金融危机。

因而金融危机很大程度上是由于银行系统性风险大范围扩散造成的。

那么，银行系统性风险传染是怎样扩散的呢?

为什么会这样扩散?

银行系统性风险传染包括哪些组成部分?

为什么由这些部分组成?

如何通过建立经济模型分析次贷危机中银行系统性风险的传染机制?

如何应急处理银行系统性风险?

如何防范银行系统性风险?

截止目前.上述问题依然没有得到很好的解决。

因此.从维护银行业的稳定，控制银行系统性风险，遏制银行危机和防范金融危机的角度，深入研究银行系统性风险传染的相关问题，是学术界和实务界都十分关注的问题。

虽然美国次贷危机己慢慢过去，各国银行业也从系统性风险冲击中渐渐恢复，但经验教训的总结尤为重要。

只有进行经验教训的总结，才能避免或者减少类似银行系统性风险的传染。

因而本文的研究具有一定理论意义，也具有很强的现实价值。

②被传染对象。

被传染对象是遭受传染源影响、具有类似风险的银行.如果说传染源是传染产生及扩散的主体，被传染对象则被认为是银行风险传染的客体。

在银行系统性风险中，被传染对象默认为银行。

而在金融危机传染过程中，被传染对象包括贸易、货币、投资、消费等。

③传染载体。

传染载体是指承载不确定性的有形或者无形信息。

例如，预期、信用、价格、信息等都是银行风险传染的载体，同时也是银行风险的具体表现形式。

④传染渠道。

金融风险的传染W道，主要包括通过国际贸易联系、通过核心国向周边地区的放贷行为、通过国家间短期证券市场、股票市场和商品市场上的套利交易、通过国际货币供给、通过投资者的学习效应与投资者的风险意识提高等心理因索、宏观经济相似性等（范恒森和李连三，2001）。

在类似的研究中，雷田礼（2009）在研究货币危机传染途径时，分析了贸易染道和投资渠道的传染效应。

从上述的研究可以看出传染渠道就是传染源实现传染的路径。

银行系统性风险的传染渠道是传染源扩散的路径，包括信贷市场、银行间拆借市场、跨国银行市场等。

银行系统性风险的传染渠道和金融传染的渠道是不同的。

⑤传染后果。

传染后果是传染对其他被传染对象产生负面影响.传染后果包.括财务困难、财务危机、银行失败、银行挤兑、银行危机等。

（3）传染机制。

“机制”一词最早源于希腊文，原指机器的构造和动作原理。

对机制的这一本义可以从以下两方面来解读:

一是机器由哪些部分组成和为什么由这些部分组成;

二是机器是怎样工作和为什么要这样工作.英文翻译多为"

Mechanism"

，"

Mechanism'

，在1997年版的《蓝登书屋韦氏英汉大学辞典）原意解释为“机械装置，（大型机械的）连动装置”，引申“（产生结果或达到目的的）机构:

手段，机制:

机理”。

“机制”和“机理”容易混淆.“机理”是指为实现某一特定功能，一定的系统结构中各要素的内在工作方式以及诸要素在一定环境条件下相互联系、相互作用的运行规则和原理.笔者认为用在木文中不妥当。

而“机制”较为合适，理解这个概念要把握两点。

一是事物各个部分的存在是机制存在的前提，因为事物有各个部分的存在，就有一个如何协调各个部分之间的关系问题。

二是协调各个部分之间的关系一定是一种具体的运行方式。

机制是以一定的运作方式把事物的各个部分联系起来，使它们协调运行而发挥作用的。

笔者认为银行系统性风险传染机制重点要解决两方面的问题:

一是系统性风险由哪些部分的风险组成的，为什么由这些部分组成;

二是系统性风险传染是怎样扩散的和为什么会这样扩散。

1.2国内外研究动向

1.2.1国内研究现状

随着商品化程度的提高和信息技术的发展，金融机构运用信用功能及其技术设施办理支付清算，成为商品交易的媒介和连接社会资金与国民经济各部门、各单位和个人经济活动的纽带.支付系统是由关于资金转移的规则、提供支付清算服务的机构和实现支付指令传送及资金清算的手段共同组成的，用以实现债权债务清偿及资金转移的一种金融安排.支付系统的任务是快速、准确、有序、安全地实现货币所有权在经济活动参与者之间的转移。

它的运转直接支撑着金融市场的运作以及经济活动的进行.

金融体系中的所有金融活动表现为货币资金在各个部门的流转，支付系统则是金融运行的“血液循环系统”，是金融基础设施中的关键部分和金融服务的核心手段.先进的支付系统是社会经济良好运行的基础，是经济发展的催化剂。

随着金融在现代经济中核心地位的日益突出，能否建立和利用一个高效安全的现代化支付系统成为关乎社会经济健康稳定运行，进而实现持续快速发展的重要因素.因此，加强对支付系统风险防范的理论研究和实践，是中央银行面临的重要课题.

目前，我国己初步建成以中国现代化支付系统为核心，银行业金融机构行内支付系统为基础，票据支付系统、银行卡支付系统为重要组成部分的支付清算网络体系。

2005年6月，大额实时支付系统在全国的推广应用，实现了银行资金清算的零在途。

其连接境内办理人民币业务的中外资银行金融机构，包括香港、澳门的人民币清算行，拥有1500多个直接参与机构，日均处理业务60多万笔，资金超过1.5万亿元。

2006年6月，小额批量支付系统

推广建设完成，标志着以现代化支付系统为核心，商业银行行内系统为基础，各地同城票据交换系统和卡基支付系统并存的支付清算体系初步形成.2007年_L半年，现代化支付系统、同城票据交换系统、银行业金融机构的行内支付系统和银行卡跨行支付系统共处理支付业务23.1亿笔，金额335.8万亿元，同比增长分别为35.4%和40.1%。

非现金支付的广泛应用基本满足了社会经济多样化的需求，对减少现金流通、降低交易成本、提高支付效率、培育

社会信誉、促进金融创新和塑造新型文化等发挥了重要的作用.

随着中国金融业全面开放，中国支付体系必将与国际支付清算系统SWIFT连接成为国际支付体系的重要组成部分，这都使支付交易的业务量和金额空前增加，支付清算参与者所面临的支付清算风险也将随之增加，支付系统成了一个国家国内和跨国金融危机的潜在发源地。

因此，在注重效率的同时还应关注我国现代化支付系统潜在的风险和隐患。

在现代支付系统中存在两类风险，一是和金融业务相关的结算风险，它包括信用风险和流动风险，二是和系统类型相关的系统风险.其中，信用风险和流动性风险在支付系统风险链中处于核心地位.所谓信用风险，是指“交易对方不能在到期日或此日后任何时间结算其负债的全部金额”，即交易参与者未得到应有的款项，这里参与者指交易者自身、结算工具的发出者，有时还包括相对应的实物和劳务交易涉及到的中介机构等:

所谓流动性风险，是指“交易一方（或结算系统参与者）不能在到期日结算负债的全部金额的风险，流动性风险并不意味着这一方或参与方破产而无力偿还，他有可能在到期日之后的某一个不确定时间结算他的借记债务”，即指脱欠资金的一方不能按时满足支付要求，由此也影响到收方不能收到本应收到的流动头寸，结算的拖延、非同时结算和结算工具的发出者的拖欠等都会引起信用风险和流动性风险。

从目前国外的情况来看，主要大国币种的支付清算系统都已经相当完善。

其采取的风险控制措施主要有:

1、对每家参与行设定净借记限额:

2,缩短支付信息与完成最终清算之间的时间差，如增加轧差次数;

3、央行提供日间回购机制;

4、日间透支;

5,CLS（ContinuousLinkedSettlement）用于消除由于时差导致的跨国结算风险问题.相对而言，现在我国支付清算系统风险管理水平还处于初级阶段，在法律法规建设、运行管理和系统建设等三个方面还存在不少问题。

中国现代化支付系统自2002年10月运行以来，各城市处理中心出现3次故障，累计停工18小时。

系统中断最长的一次事故导致重庆辖内所有参与者至次日中午才恢复使用系统，致使当地金融机构缴存、提取现金、同城票据轧差资金清算等业务均不能进行.因此，对我国现代化支付系统的风险及风险管理问题进行研究具有非常现实的意义。

1.2.2国外相关研究

通常，学者把系统风险称为整个宏观经济或整个行业大部分成员面临损失的可能，而把个别企业的损失，但不会对其他企业产生重大影响的可能性称为非系统风险。

国外学者对金融系统中系统风险的研究主要集中于银行金融机构方面和支付系统方面。

Schoenmaker（1996）[5]对银行系统风险进行了定义，他认为一家或多家银行出现的财务危机会产生溢出效应，致使其他大量的银行乃至整个金融系统也出现财务危机，这就是银行系统风险。

Crockett（1997）[6]的研究表明银行系统风险是由于银行的金融资产价格的异常和剧烈波动，或者由于多个经济主体和金融机构承担巨额债务及其资产负债结构的恶化，使得这些银行在风险冲击中变得极为脆弱，并严重影响国民经济健康稳定运行的可能性。

学者从银行系统风险的起因来源、传染机制等方面对银行系统风险进行了研究。

Paul和Howard（1970）[7]认为引发银行风险的因素主要有四个方面：

当地经济