公司理财4练习答案历真题答案资料下载.pdf

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P150公式7-3代入，得2=（10-6）Q/（10-6）Q-36000，解出Q=18000件5、某公司拟建立一项专项基金，每年年初投入500万，年利率5%，5年后该基金本利和为（D）A3358万元B3360万元C4000万元D2900万元解题步骤：

先付年金，代入P41公式3-11，得本利和为（1+5%）*500*（F/A,5%,5）=2900万元6、某公司全部资本为200万元（无优先股），负债比率40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为18万元，则该公司的财务杠杆系数为（C）A0.8B1.25C1.8D2.25解题步骤：

不考虑优先股情况下，DFL=EBIT/（EBIT-I）=18/（18-200*40%*10%）=1.87、某公司2016年税后利润为210万元，所得税率25%，利息费用40万元，该公司2010年的利息保障倍数为（D）A6.45B6.75C8.25D8解题步骤：

根据公式（EBIT-I）（1-T）=税后利润，（EBIT-40）（1-25%）=210，得EBIT=320万元，利息保障倍数=EBIT/I=320/40=88、按名义现金流量计算净现值时，若真实利率为9%，预期通胀率为2%，则名义折现率为（D）A6%B7%C12.3%D11.18%解题步骤：

（1+名义折现率）/（1+通胀率）-1=真实利率，（1+名义折现率）/（1+2%）-1=9%。

得名义折现率为11.18%9、若公司资本全部为自有资本，且没有优先股存在，则财务杠杆系数（B）A等于0B等于1C大于1D小于1解题步骤：

没有优先股和债务的情况下，DFL=EBIT/EBIT=110、某人于2010年1月22日以票面价格购买甲公司发行的面额为1000元的债券，到期一次性还本付息，期限3年，票面利率为12%，2012年9月26日以1280元的价格卖出，则该笔投资的持有期年收益率为（）2A12%B9.65%C8.37%D10.42%本题答案错误，套用公式：

持有期收益率=（卖出价-买入价+持有期间利息）/（买入价格*持有年限）11假定市场隐含的风险溢价为5%，如果用历史风险溢价6.5%位股票定价，这可能（A）A高估了股票的内在价值B低估了股票的内在价值C获得了更多的投资机会D放弃许多投资机会解题步骤：

根据rj=rf+（rm-rf）,隐含风险溢价（rm-rf）为5%，历史风险溢价（rm-rf）为6.5%，用历史比隐含高出1.5%12、某公司目前的股权自有现金流量为1650万元，债务净增加额为300万元，利息费用为400万元，所得税率为25%，该公司无优先股，则该公司目前的自有现金流量为（C）A1950万元B1600万元C1650万元D2000万元解题步骤：

FCFF=FCFE+税后利息-债务净增加额=1650+400（1-25%）-300=1650万元13、某公司按5.8%的年利率向银行申请短期借款7000万元，如果银行要求公司保持20%的补偿性余额，则此笔借款的实际利率为（C）A5.7%B6%C7.3%D8%解题步骤：

利息/可用本金=（7000*5.8%）/7000*（1-20%）=7.3%14、按名义现金流量计算净现值时，若真实利率为9%，预期通货膨胀率为2%，则名义折现率为（）A6.82%B7%C11%D11.18%与第8题重复15、某公司年初以40元购入一支股票，预期下一年将收到现金股利2元，预期一年后股票出售价格为48元，则此公司的预期收益率为（D）A4.5%B5%C30%D25%解题步骤：

预期收益率=（卖出价-买入价+利息）/买入价=（48-40+2）/40=25%16、若公司的贝塔系数为0.8，市场组合的预期收益率为15%，无风险收益率为10%，则公司股票预期收益率为（B）A10%B14%C15%D19%解题步骤：

根据rj=rf+（rm-rf）=10%+0.8（15%-10%）=14%17、假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应回收的现金数额为（C）A6000元B3000元C4882元D5374元解题步骤：

P=A（P/A,i,n）.30000=A（P/A,10%，10），A=488218、假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25，无风险收益率为8%，某股票收益率的方差是0.16，贝塔系数0.4，该股票必要收益率为（）A9%B9.28%C10%D11.25%解题步骤：

根据rj=rf+（rm-rf）=8%+0.4（12%-8%）=9.6%本题无答案19、如果付款条件为“2/10,n/45”，应在发票开出日期后的（C）付款，这样，公司可以最大限度地利用现金而不丧失现金折扣。

A第8天B第9天C第10天D第11天20、某公司按年利率6%向银行借款1000万元，银行要求保留10%的补偿性余额，同时要求按照贴现法计息，则这笔贷款实际利率为（A）A6.67%B6.38%C7.14%D8.23%解题步骤：

利息/可用本金=（1000*6%）/1000*（1-10%）=6.67%21、如果投资组合由15种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（C）3A15和15B225和15C15和210D240和15解题步骤：

投资组合由N种资产组成，构成组合总体方差数为N，协方差数为N2-N22、现在有两个投资项目，甲乙项目的收益率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，则下列说法证券的是（A）A甲风险大于乙风险B甲风险小于乙风险C甲风险等于乙风险D不确定解题步骤：

离差系数=标准差/期望值，甲的离差系数为2，乙的离差系数为1.4323、如果公司经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3，息税前利润变动10%，则普通股每股收益变动率为（B）A10%B15%C20%D30%DTL=DOL*DFL，得DFL=1.5,EBIT变动10%，EPS变动10%*1.5=15%24、某公司的原材料购买和产品销售均采用商业信用的形式，应收账款平均收账天数45天，应付账款平均付款天数25天，存货平均周转天数60天，假设一年按360天算，则公司年现金周转率为（）A2.7次B4.5次C3次D5次25、当折现率为10%时，项目的净现值为150万元，则该项目内部收益率（C）A一定小于10%B一定等于10%C一定大于10%D无法确定26、某投资组合中包含A/B/C三种证券，其中30%资金投入A，预期收益率15%；

40%资金投入B，预期收益率18%；

30%资金投入C，预期收益率10%，则该投资组合预期收益率为（D）A6%B12%C11.6%D14.7%解题步骤：

15%*0.3+18%*0.4+10%*0.3=14.7%27、以下不属于公司财务管理内容是（D）A资本预算管理B长期融资管理C营运资本管理D业绩考核管理28、名义利率构成说法证券的是（D）A利率=通货膨胀率+风险溢价B利率=纯利率+风险溢价C利率=通货膨胀率+纯利率D利率=纯利率+通货膨胀率+风险溢价29、针对每股收益说法正确的是（A）A反映了资本结构的影响B展示内部资金的供应能力C显示投资者获得的投资收益D反映股票所含风险30、一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（A）A系统风险B非系统风险C总风险D公司特有风险31、（C）是指因到期时间长短不同而形成的利率变化的风险。

A违约风险B流动性风险C期限风险D外汇风险32、根据资产定价三因素模型，以下不属于影响股票收益的因素是（D）A市场风险溢价B公司规模因素溢价C账面价值市场比D收益价格比33、计算内部收益率不需要考虑的因素有（D）A净现金流量B初始投资C有效年限D必要收益率34、将折旧加回现金流量中属于现金流量预测原则中的（A）4A实际现金流量原则B增加现金流量原则C名义现金流量原则D减少现金流量原则35、公司经营杠杆系数用来衡量公司的（A）A经营风险B财务风险C系统风险D非系统风险36、信息不对称前提下，当股利发放增加时，说明管理人员预期未来经营状况会（A）A好转B恶化C循环D不能确定37、目前我国采用的新股定价方式为（B）A固定价格方式B累计投标询价方式C竞价方式D市盈率定价方式38、下列不属于影响债券评级因素为（D）A偿债能力比率B抵押担保条款C偿债基金利息D盈利能力比率39、存货模式下，与现金持有量成正比的为（D）A现金周转期B现金交易成本C现金总成本D现金机会成本40、（A）是指向货币市场投资者发行的无担保本票A商业票据B短期借款C短期资金D应付利息41、公司发行可转换债券时附加的可赎回条款，对投资者相当于一种（C）A买入买权B买入卖权C卖出买权D卖出卖权42、股东通常用来协调与经营者之间利益的方法主要是（A）A监督与激励B解聘与激励C激励与接收D解聘与接收43、股东与债权人之间的矛盾与冲突的根源在于（A）A风险与收益的不对等契约B提供资本的性质不同C在公司治理中的作用不同D以上都不是44、下列项目中，同优先股资本成反比例关系的是（D）A所得税税率B优先股年股息C优先股融资费率D优先股发行价格45、采用风险调整现金流量法进行投资项目风险分析时，需要调整的项目有（C）A无风险的折现率B有风险的折现率C无风险的现金净流量D有风险的现金净流量46、如果考虑公司所得税，利息减税的现值为（B）A负债总额*利率B负债总额*所得税税率C负债总额*利率*所得税税率D负债总额*所得税税率/利率47、如果从公司收益角度来考虑公司的股利政策，那么股利政策可以被视为公司（C）A全部的盈余B预期的盈余C剩余的盈余D高出投资者预期的那部分盈余48、公司增发新股的对象描述正确的是（D）A现有股东B新股东C机构投资者D包含现有股东在内的所有股东549、如果公司赚取利润才支付利息，这种债券是（C）A零息债券B商品链接债券C收益债券D指数债券50、由出租人、承租人和贷款人三方组成的租赁为（D）A直接租赁B售后租赁C转租赁D杠杆租赁51、以下不属于现金成本的是（D）A机会成本B转换成本C持有成本D短缺成本52、收益性和风险性均较高的营运资本融资政策是（B）A配合型B激进型C稳健型D混合型53、价值导向管理的体系不包括（A）A价值维持体系B价值评价体系C价值分享体系D价值创造体系54、衍生工具的一个重要特征是（D）A提高收益B顺利融资C降低成本D转移风险55、计算债券价值-收益率曲线偏离切线程度的指标是（C）A久期B收益率C凸度D债券价值56、不等式3-12描述的是（B）A并购效应B剥离效应C分立效应D分割效应57、以下不属于公司财务经理基本职能是（B）A投资管理B核算管理C收益分配管理D融资管理58、当两种证券完全正相关时，相关系数（B）A0B1C-1D不确定59、下列关于风险分散的论述正确的是（C）A两种证券负相关时，相关系数越大，分担风险的效应越小B两种证券正相关时，相关系数越大，分担风险的效应越大C证券组合的风险低于各种证券的平均值D证券组合的风险高于单个证券的最高风险60、根据1998年迈尔斯提出的信息不对称条件下公司融资排序理论，公司最先考虑的融资方式是（A）A内部资本B负债C优先股D普通股61、在实务中，制定公司目标股利支付率应首先确定（C）A最佳资本预算总额B目标资本结构C资本预算所需股权资本数量D留存收益的数量62、不属于改制重组类型的是（D）A整体改制B部分改制C有限责任公司整体变更D法人变更63、属于债券融资缺点的是（D）6A债券成本较高B稀释股东控制权C不利于调整资本结构D财务风险高64、收入乘数股价模型的局限性表现在（A）A不能反映成本的变化B少数公司收入乘数为负数，无法用于比较C在经济繁荣时评估价值被夸大D不稳定、可靠，容易被人操纵65、为准确计算EVA，应该进行的调整不包括（B）A对稳健会计影响的调整B为防止盈余管理发生进行的调整C消除过去会计误差的调整D对所得税费用递延进行的调整66、衡量外汇风险常用的指标是（B）A外币资产B风险敞口C外汇负债D汇率波动67、分析并购投资是否创造价值的有效指标是（D）A协同效应B利润总额C净利润D净现值68、预测外币资金需求量时，自然性融资增加额一般是指（A）A应收账款和其他应计项目B应收账款和其他应收项目C折旧和留存收益增加额D留存收益增加额69、下列不属于期权性融资方式的是（C）A可转换债券B认售权证C优先股股票D可赎回债券70、无论从市场功能还是交易规模看，构成整个金融市场核心部分的是（D）A外汇市场B商品期货市场C期权市场D有价证券市场71、若某证券的贝塔系数为1，则（C）A无任何风险B无市场风险C与金融市场所有证券平均风险相同D比金融市场所有证券平均风险高一倍72、一般来说，在公司各种资金来源中，资金成本最高的是（B）A优先股B普通股C债券D长期银行借款73、（A）是公司最常用的股利支付方式A现金支付股利B股票回购C股票股利D股票分割74、下列属于证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动是（C）A改制重组B市场辅导C路演D挂牌上市75、不属于现金的是（D）A库存现金B银行存款C银行汇票D商业汇票76、下列指标中被认为是经济学意义上的税后利润的是（B）A现金附加值B经济附加值C市场附加值D资产增加值77、如果标的资产市场价格S小于行权价格K，则（C）A看涨期权处于有价状态B看涨期权处于平价状态C看跌期权处于有价状态D看跌期权处于物价状态78、到期收益率与期限呈（D）A正相关关系B无关系C非线性关系D负相关关系779、假定市场隐含的风险溢价为5%，如果用历史风险溢价6.5%为股票定价，则（A）A高估股票内在价值B低估股票内在价值C获得更多投资机会D放弃许多投资机会80、根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则下列结论正确的是（B）A该组合风险收益率为0B该组合的非系统性风险可以完全抵消C该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险81、以下不影响某项目风险调整折现率的因素是（B）A同类项目的风险收益系数B该项目的风险收益系数C该项目的标准离差率D无风险利率82、以现金流量表为基础，能反映公司现金流动性指标是（B）A现金流量适合比率B现金股利保障倍数C现金收益比率D现金流量负债比率83、下列各项可以被称作“表外融资”的是（B）A融资租赁B经营租赁C长期借款D新股发行84、下列长期投资决策方法中，不属于贴现法的是（C）A内含报酬率法B净现值法C年平均报酬率法D获利能力指数法85、某汽车公司并购某石油公司，这种并购方式属于（C）A横向并购B纵向并购C混合并购D向前并购86、如果目标公司为上市公司，且估价较为适宜，最合适的评估方法是（B）A重置成本法B乘数法C现金流量折现法D清算价值法87、无法通过多元化投资予以分散的风险是（A）A系统风险B非系统风险C经营风险D公司特有风险89、（B）是从总体上衡量公司为投资者创造价值能力的指标A项目净现值B市场增加值C经济增加值D净经营利润值90、经营杠杆产生的原因是企业有（B）A变动经营成本B固定经营成本C营运成本D管理成本91、若将项目的投资决策与融资决策相结合，则按影响方式不同，不属于项目评价方法的是（D）A加权平均资本成本法B调整现值法C股权自由现金流量法D边际资本成本法92、（C）是反映投资项目在建设和生产服务年限内获利能力的指标A获利指数B内部收益率C净现值D会计收益率93、根据代理成本权衡理论，最有资本结构表现为（D）A股权代理成本最低B债务代理成本最低C股权融资代理成本等于债券融资代理成本D股权融资的边际代理成本等于债务融资代理成本894、公司流动资产中占比最大的项目为（D）A货币资金B短期投资C应收账款D存货95、（A）是衡量投资项目对公司增量价值贡献大小的指标A项目净现值B市场增加值C经济增加值D净经营利润值96、在投资既定的条件下，公司股利政策的选择，实际上是公司（D）的选择。

A投资政策B清算政策C并购政策D筹资政策97、以下不属于委托人与代理人之间产生矛盾与冲突的动因是（D）A双方的目标函数不同B双方信息不对称C双方风险分担不均衡D双方法律意识不同98、在公司的全部资本中，股权资本和债务资本各占50%，则公司（C）A只存在经营风险B只存在财务风险C存在经营风险和财务风险D经营风险和财务风险可以抵消99、短期融资有自然融资和非自然融资两种，下列属于自然融资的项目是（D）A无担保借款B担保借款C商业票据D应付利息100、如果公司拟为发行新股作准备，这种情况下可以采用（A）A股票分割B股票抛售C股票清算D股票转移101、在计算个别资本成本时，不必考虑融资费用影响因素的是（C）A优先股成本B普通股成本C留存收益成本D债券成本102、（D）指投资项目年平均净收益与该项目年平均投资额的比率。

A获利指数B内部收益率C净现值D会计收益率103、MM理论与权衡理论的共同点是（A）A假设信息对称B考虑代理成本C考虑财务危机成本D认为100%负债是最佳资本结构104、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（B）A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加额外股利政策105、下列指标不便于进行内部业绩评价的指标是（C）A净收益B剩余收益C市场增加值D经济增加值106、采用公司自由现金流量进行价值评估时，主要是确定（C）A股东自由现金流量和债权人现金流量B股权资本和债务资本成本C公司自由现金流量和加权平均资本成本D公司自由现金流量和股权资本成本107、按照索取权获得方式不同分类，股东对于公司收益的索取权是（A）A剩余索取权B固定索取权C法定索取权D或有索取权108、以下各项中，不属于投资项目现金流出量的是（B）9A经营付现成本B固定资产折旧费用C固定资产投资支出D垫支的营运资本109、在价值导向管理体系中，（A）主要回答公司价值创造的驱动因素。

A价值创造体系B价值反馈体系C价值评价体系D价值分享体系110、无论从市场功能还是从交易规模来看，构成整个金融市场核心部分的是（D）A外汇市场B商品期货市场C期权市场D有价证券市场111、股利政策的财务管理范畴是（D）A营运资本管理B长期投资管理C长期融资管理D都不是112、关于生命周期对资本结构的影响，正确的是（A）A公司引入期的负债低B公司成长期的负债比较高C公司成熟期负债率最高D公司衰退期负债率比较低113、某集团通过快速并购进入东北地区的日用品销售市场，这种并购效应是（D）A财务协同效应B成本协同效应C税赋协同效应D收入协同效应114、MM所得税模型认为，在考虑所得税前提下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因在于（C）A财务杠杆作用B总杠杆作用C利息减税作用D不存在财务危机成本115、由于计提折旧而减少的所得税税额计算公式为（A）A折旧额*所得税税率B折旧额*（1-所得税税率）C（经营付现成本+折旧额）*所得税税率D（净利润+折旧额）*所得税税率二二、应用题应用题1、某人以15000元购进某公司债券，两个月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元，计算投资收益额及持券期间收益率。

持有期收益额=卖出价-买入价-手续费=16000-15000-60-68=872元持有期收益率=持有期收益额/购入成本=872/（15000+60）=5.79%2、上市公司A公司现有流通在外的普通股500000股，公司当期的税后收益为660000元，市盈率为10倍。

公司董事会宣布按每10股送2股的方案发放股票股利，求：

（1）计算股利发放前和发放后的股票价格

（2）假设李先生在股利发放前拥有1000股该公司股票，分析其股利发放后的股票总价值变化

（1）发放前EPS=660000/500000=1.32元/股P=EPS*市盈率=1.32*10=13.2元发放后EPS=660000/（500000+100000）=1.1元/股P=EPS*市盈率=1.1*10=11元

（2）发放前13.2*1000=13200元发放后11*（1000+200）=13200元3、某企业拟购置一台设备，购入价49200元，运输和安装费为800元，预计使用五年，期满无残值。

该设备每年现金净流量为15000元，资金成本为12%，计算NPV。

投资总额49200+800=5