甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司财务分析报告[教学].doc

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甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司财务分析报告

学号：

姓名：

目录

一、公司简介

二、公司财务能力分析

（一）、偿债能力分析

（二）、营运能力分析

（三）、盈利能力分析

三、杜邦财务分析

四、酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司投资情况分析

五、附件

一、公司简介

甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司是西北地区设备装备、经济效益较好的钢铁企业.主营钢铁压延加工、金属制品的生产、批发零售.公司拥有炼铁、炼钢、高速线材、中厚板材等先进的生产设施.主要装备为:

1800m3、1000m3炼铁高炉各一座,年产生铁能力为220万吨;50吨氧气顶底复吹转炉三座;四机四流方坯连铸机三台;R7.5米单机单流全弧型8点矫直板坯连铸机两台,每年可生产多品种钢坯220万吨.公司产品用户遍及国内28个省、区,并远销韩、日、美等国家和香港、台湾等地区.。

二、公司财务能力分析

（一）、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。

偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，先分析如下：

1、短期偿债能力分析

短期偿债能力分析是指企业偿付流动负债的能力。

评价短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等

（1）、流动比率

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明偿还流动负债的能力越强，流动负债得到的偿还保障越大。

2013年：

流动比率==0.87

2012年：

2011年：

根据西方的经验，流动比率在2左右比较适合，纵观酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司三年的流动比率来看，低于正常范围，说明该企业在三年内没有良好的偿还短期流动负债的能力。

（2）、速度比率

2013年：

2012年：

2011年：

一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款等。

通过速动比率来判断企业短期偿债能力比流动比率更进一步，因为它撇开了变现能力较差的库存。

速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。

根据西方经验，一般认为速动比率为1比较适合，纵观酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司三年的速动比率来看，低于正常范围，且一直稳定在0.50附近，说明该企业三年内没有良好的短期偿债能力。

（3）、现金比率

2013年：

2012年：

2011年：

现金比率可以反映企业的直接偿付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业现金缺乏，就可能发生支付困难，面临财务危机。

因而，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务有保障。

纵观酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司三年的现金比率，我们可以看出，该企业现金支付能力较差，面对债务时存在一定的支付困难。

（4）、现金流量比率

2013年：

2012年：

2011年：

现金流量比率从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动的能力。

2、长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。

反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：

资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。

（1）、资产负债率

资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，他反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得到的。

这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大。

2013年：

2012年：

2011年：

根据酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司三年的资产负债率来看，超过50%的公司资产是通过举债而获得，说明该企业偿还债务的能力较差，财务存在很大风险。

（2）、股东权益比率和权益乘数

股东权益比率反映资产总额中有多大比率是所有者投入的。

股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。

2013年：

2012年：

2011年：

根据酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司三年的数据来看，股东权益比率与资产负债率之后等于1，且股东权益比率偏小，负债率偏大，说明该企业存在很大的财务风险，短期偿还债务的能力较弱。

股东权益比率的倒数称为权益乘数，它反映了企业财务杠杆的大小。

权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。

2013年：

2012年：

2011年：

（3）、产权比率和有形净值债务率

产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，因此可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。

该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越有保障，企业财务风险越小。

2013年：

2012年：

2011年：

有形净值债务率实际上是产权比率的延伸，它更为保守地反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。

该比率越低说明企业财务的风险越小。

2013年：

2012年：

2011年：

（4）、偿债保障比率

偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间，该比率越低，说明企业偿还债务的能力越强。

2013年：

偿债保障比率=4081474.18/-295822.28=-13.80

2012年：

偿债保障比率=3856183.34/242215.86=15.92

2011年：

偿债保障比率=3205573.58/193797.82=16.54

（5）、利息保障倍数

利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。

如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息。

2013年：

2012年：

2011年：

（二）、营运能力分析

运营能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。

评价企业运营能力常用的财务比率有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。

1、应收账款周转率

是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。

该比率越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强。

2013年：

2012年：

应收账款平均余额=（28888.75+10285.28）/2=19587.015

应收账款周转率=7923281.09/19587.015=404.52

2011年：

应收账款平均余额=（10285.28+40050.50）/2=25167.89

应收账款周转率=5515343.80/25167.89=219.14

2、存货周转率

说明了一定时期内，企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货能力是否过量。

反映了企业的销售效率和存货使用率。

在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资本占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性较好，资源利用效率较高。

2013年：

存货平均余额=（1058795.29+942046.4）/2=1000420.845

存货周转率=9030540.23/1000420.845=9.03

2012年：

存货平均余额=（942046.4+888656.99）/2=915351.695

存货周转率=7249219.79/915351.695=7.92

2011年：

存货平均余额=（888656.99+657,196.67）/2=772926.83

存货周转率=4920053.64/772926.83=6.37

3、流动资金周转率

它反映了企业全部流动资产的利用效率，也反映了流动资产周转的速度，该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越高。

2013年：

流动资产平均余额=（2655216.52+2394763.2）/2=2524989.86

流动资产周转率=9456976/2524989.86=3.75

2012年：

流动资产平均余额=（2394763.2+2378607.47）/2=2386685.34

流动资产周转率=7923281.09/2386685.34=3.32

2011年：

流动资产平均余额=（2378607.47+1355031.74）/2=1866819.61

流动资产周转率=5515343.8/1866819.61=2.95

4、固定资产周转率

主要用于分析企业对厂房，设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。

2013年：

固定资产平均净值=（2495755.66+2432717.74）/2=2464236.7

固定资产周转率=9456976/2464236.7=3.84

2012年：

固定资产平均净值=（2432717.74+1476381.08）/2=1954549.41

固定资产周转率=7923281.09/1954549.41=4.05

2011年：

固定资产平均净值=（1476381.08+1195280.22）/2=1335830.65

固定资产周转率=5515343.8/1335830.65=4.13

5、总资产周转率

可用来分析企业全部资产的使用率。

这个比率较低，说明企业利用资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应采取措施提高销售收入或处置资产。

2013年：

资产平均总额=（5741546.36+5442058.98）/2=5591802.67

总资产周转率=9456976/5591802.67=1.69

2012年：

资产平均总额=（5442058.98+4470496.2）/2=4956277.59

总资产周转率=7923281.09/4956277.59=1.60

2011年：

资产平均总额=（4470496.2+3046573.37）/2=3758534.79

总资产周转率=5515343.8/3758534.79=1.47

（三）、盈利能力分析

盈利能力是指企业获得利润的能力。

盈利是企业的重要经营目标，是企业发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的投资报酬，也是企业偿还债务的一个重要保障。

评价企业盈利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利支付率、每股净资产、市盈率和市净率等。

1、资产报酬率

主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。

资产净利率是企业所有者获得的剩余收益，企业的经营活动、投资活动、筹资活动以及国家税收政策的变化都会影响到净利润。

因此，资产净利率通常用于评价企业对股权投资的回报能力。

2013年：

资产净利率=-233847.75/5591802.67=-4%

2012年：

资产净利率=64137.69/4956277.59=1%

2011年：

资产净利率=151871.08/3758534.79=4%

分析：

纵观甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司三年的数据可以看出，该公司盈利能力从2011年每100元的资产可以为股东赚取4元的净利润开始就一路走低，在2013年时出现了负增长，说明企业盈利能力逐年减弱了。

2、股东权益报酬率

是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取投资报酬的高低。

该比率越高，说明企业盈利能力越强。

2013年：

股东权益平均总额=（1660072.18+1585875.65）/2=1622973.92

股东权益报酬率=-293333.97/1622973.92=-18%

2012年：

股东权益平均总额=（1585875.65+1264922.62）/2=1425399.14

股东权益报酬率=64137.69/1425399.14=5%

2011年：

股东权益平均总额=（1264922.62+1121178.50）/2=1193050.56

股东权益报酬率=151871.08/1193050.56=15%

纵观甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司三年的数据可以看出，该公司从2011年股东每投入100元资本，可获得15元的净利润一直下滑，至2013年出现了负增长，说明企业盈利能力逐年下滑。

3、销售毛利率和销售净利率

（1）、销售毛利率，反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，销售毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。

2013年：

销售毛利率=（9456976-9030540.23）/9456976=4.5%

2012年：

销售毛利率=（7923281.09-7249219.79）/7923281.09=8.5%

2011年：

销售毛利率=（5515343.8-4920053.64）/5515343.8=10.8%

由此可知，该公司在2011年时利率为10.8%，每100元的营业收入可为公司创造10.8元的毛利，2012年为公司创造8.5元的毛利，2013年为公司创造4.5元的毛利。

（2）、销售净利率，说明了企业净利润占营业收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力，该比率越高，说明企业通过扩大销售获得报酬的能力越强。

2013年：

销售净利润=-233847.75/9456976=-2.5%

2012年：

销售净利润=64137.69/7923281.09=0.8%

2011年：

销售净利润=151871.08/5515343.8=2.8%

由此可知，该公司在2011年时，每100元营业收入可为公司创造2.8元的净利润；2012年时，为公司创造0.8元的净利润；2013年时净利润出现负增长。

4、成本费用净利率

它反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的报酬之间的关系。

成本净利率越高，说明企业为获取报酬而付出的代价越小，企业的盈利能力越强。

2013年：

成本费用净利率=-233847.75/9620464=-2.43%

2012年：

成本费用净利率=64137.69/7860800.98=0.8%

2011年：

成本费用净利率=151871.08/5369684.74=2.82%

由此可以看出，该公司在2011年时，每消耗100元，可以获取2.82元的净利润；2012年每消耗100元获取0.8元的净利润；2013年出现了负增长。

说明该公司盈利能力逐年下滑，企业对成本费用的控制能力和管理水平有限。

5、每股利润与每股现金流量

（1）、每股利润。

是公司普通股每股所获得的净利润，它反映了公司盈利能力的大小，每股利润越高，说明公司盈利能力越强。

2013年：

每股利润=-233847.75/626335.74=-0.37

2012年：

每股利润=64137.69/409135.74=0.16

2011年：

每股利润=151871.08/409135.74=0.37

（2）、每股现金流量。

是公司普通股每股所取得的经营活动的现金流量，每股现金流量越高，说明公司越有能力支付现金股利。

2013年：

每股现金流量=-295822.28/626335.74=-0.47

2012年：

每股现金流量=242215.86/409135.74=0.59

2011年：

每股现金流量=193797.82/409135.74=0.47

6、每股股利与股利支付率

（1）、每股股利，它反映了普通股每股分得的现金股利的多少，每股股利的高低，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。

（2）、股利支付率，它表明股份公司的净收益中有多少用于现金股利的分派。

7、每股净资产

也称每股账面价值，可以通过比较分析公司历年的每股净资产变动趋势，来了解公司的发展趋势和盈利状况。

2013年：

每股净资产=1660072.18/626335.74=2.65

2012年：

每股净资产=1585875.65/409135.74=3.87

2011年：

每股净资产=1264922.62/409135.74=3.09

三、杜邦财务分析

杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析，它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的财务状况。

下面是2013年甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司杜邦分析图，将它与宝钢股份（600019）2013年的杜邦分析进行比较分析。

分析：

1、股东权益报酬率是一个综合性极强、具有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。

反映了股东投入资金的盈利能力，反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。

2013年甘肃酒钢集