基金类型及特点Word文档格式.docx
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3、价值型:
以追求价格被低估、市盈率较低的个股为主要策略,希望能够发现那些暂时被市场所忽视、价格低于价值的个股。
4:
平衡型基金:
以兼顾长期资本和稳定收益为目标。
通常有一定比重资金投资于固定收益的工具,如债券、可转换公司债等,以获取稳定的利息收益,控制风险,其他的部分则投资股票,以追求资本利得。
风险/报酬适中,适合稳健、保守的投资人。
5、保本型基金:
以保障投资本金为目标,结合低风险的收益型金融工具和较具风险的股票。
运作方式是将部分资金投资于国债等风险较低的工具,部分资金投资于股票,而投资股票的部分份额可能会根据基金净值决定,净值越高,可投资于股票的部分就越高。
在国内,保本型基金基本都有第三方担保。
在国外,由于可以投资衍生工具,保本基金的风险较高的投资部分也可以通过把债券部分产生的利息投资在衍生工具上,通过放大杠杆操作来追求收益。
不过,要提醒投资人的是,保本基金并非在任何时间赎回都可保本,在保本期到期之前赎回,也可能面临本金损失的风险。
二、保本基金基本知识简介
所谓保本基金，是指在基金产品的一个保本周期内（基金一般设定了一定期限的锁定期，在我国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年），投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。
这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种，既可以保障所投资本金的安全，又可以参与股市上涨的获利，具有其特定的优势。
如果不考虑通胀压力的话，保本基金基本是无风险概念。
其2005年能有高调业绩表现，功臣当然首推债市的走牛。
南方避险基金经理苏彦祝表示，去年10月央行加息，当市场某些经济学家认为是加息周期开始之际，南方基金却研究判断这是加息的结束，遂放大了债券的久期，投资长债品种，其中国债504品种在不到3个月的时间内最高涨了10%以上。
不过，因为3年保本期限的限制，保本基金主要是投资剩余期限在3年以内的短期债券，而此类券种2005年总体回报也仅在3%左右，所以更高的收益还是来自基金经理对于“风险资产”的主动运作。
以南方避险为例，晨星数据显示，其最近股票持仓比重为22.22%，而其他保本基金最高的股票配置比例仅为10.10%，业内人士分析认为，上述差异是造成保本基金业绩差异的重要原因之一。
基金小知识：
保本基金靠什么保本
问:
南方避险增值基金正在开放申购，听说这种保本基金设有避险周期，那么什么是避险周期，保本基金和其他基金有什么不同？
答:
保本基金的避险周期又叫保本期，是基金管理人提供避险的期限。
保本基金通常以保本和增值为目标，主要投资于风险很低、高分红和回报的证券，以保证投资者到期能得到本金加收益的基金，一般能获得高于同期银行存款利息的回报，是一种储蓄替代产品，一般规定一定的封闭期限，属于“半封闭”的开放式基金。
之所以叫避险是指保本基金可以控制本金损失的风险。
基金持有人持有到期，如可赎回金额高于或等于其投资金额，基金管理人将按赎回金额支付给投资者。
如果可赎回金额低于其投资金额，基金管理人将按投资金额扣除已分红金额支付给投资者，并由担保人提供担保。
由第三方提供不可撤销的连带责任担保正是保本基金与其他基金最大的不同，从而保证期初全部投资的安全。
而保本基金靠什么实现保本，则要看其资金运作机制。
以南方避险增值为例，该基金将一定比例资金投资于债券，并将这部分投资获得的固定收益数额放大一定倍数进行股票投资。
在实际投资操作中，根据股市、债市上涨和下跌的情况，动态调整股票和债券的投资组合，确保在本金安全的前提下，把握股市上涨的收益机会，获得较高的预期收益。
当基金前期收益越多，净值水平越高时，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受风险的能力越大，此时投资于股票资产的比例上限越大。
反之，当基金前期收益越少，净值水平越低时，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受风险的能力越小，此时投资于股票资产的比例上限越小。
三、什么是伞型基金？
伞型基金实际上就是开放式基金的一种组织结构。
在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金，这些基金称为子基金或成分基金，而由这些子基金共同构成的这一基金体系就合称为伞型基金，通常认为“伞型结构”的提法可能更为恰当。
基础知识篇：
2
一、封闭式基金与开放式基金
都说封闭式基金将是今年基金投资中的热点，那么，它和开放式基金有何不同呢？
根据《中华人民共和国证券投资基金法》总则，“封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
”而开放式基金的基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回。
我国证券市场上最初出现的都是封闭式基金，因为其可以保证资金总额的稳定，避免应对赎回的问题，适合初创期的证券市场。
与开放式基金相比，封闭式基金的基金单位买卖价格更多受到市场供求关系的影响，因此会出现折、溢价的现象，即基金单位买卖价格低于或高于每份基金单位资产净值。
另外，开放式基金的投资者可以随时申购赎回基金，而封闭式基金的买卖需要到交易所进行，需要交纳一定比例的证券交易税和手续费，而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。
一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。
由于封闭式基金不能随时被赎回其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。
而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，因此不能尽数地用于长期投资。
二、银河证券基金研究中心的基金分类法
分类原则：
基金分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基础。
招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标代表了基金对投资者的承诺，构成了对基金经理未来投资行为的基本约束，以此为依据进行基金分类，可以保证分类的稳定性与公平性。
一级分类标准
先进行一级分类，然后再根据情况进行二级或三级分类。
一级分类以中国证监会颁布并于2004年7月1日起开始施行的《证券投资基金运作管理办法》为准，该办法第二十九条规定：
“基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：
（一）百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；
（二）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；
（三）仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；
（四）投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第
（一）项、第
（二）项规定的，为混合基金；
（五）中国证监会规定的其他基金类别。
”
二级分类标准
1、股票型基金：
以股票投资为主，百分之六十以上的基金资产投资于股票的基金。
2、指数型基金：
以某种指数的成份股为主要投资对象的基金。
3、偏股型基金：
以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。
差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。
4、股债平衡型基金：
股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置，股票投资配置比例的中值与债券资产的配置比例的中值之间的差异一般不超过5%。
5、偏债型基金：
以债券投资为主，债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。
6、债券型基金：
包括两类基金。
一种是不进行股票投资的纯债券基金，另一种是只进行新股认购，但不进行积极股票投资的基金。
7、保本型基金：
保证投资者在投资到期时至少能够获得全部或部分投资本金，或承诺一定比例回报的基金。
8、货币型基金：
主要以货币市场工具为投资对象的基金
三、货币市场基金有哪些特点？
货币市场基金与传统的基金比较具有以下特点：
1、货币市场基金与其它投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。
投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。
2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。
3、流动性好、资本安全性高。
这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。
同时，投资者可以不受到日期限制，随时可根据需要转让基金单位。
4、风险性低。
货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。
5、投资成本低。
货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25％～1％，比传统的基金年管理费率1％～2．5％低。
6、货币市场基金均为开放式基金。
货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。
货币市场基金的投资范围
根据《货币市场基金管理暂行规定》的规定，我国货币基金的投资范围包括：
现金；
一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；
剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券；
期限在一年以内（含一年）的债券回购；
期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；
中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
如何投资货币市场基金
问：
什么样的投资者适合投资货币市场基金？
答：
一般而言，拥有一定金额的短期闲置资金，并希望有稳定增值机会的投资者，均适合投资货币市场基金。
具体来说，以下两类客户群体更应关注和投资货币市场基金：
1.活期存款客户、银行定期存款客户、国债投资者（追求本金安全、高流动性并希望获取稳定收益，将货币市场基金作为现金管理的工具）；
2.专业投资者（将货币市场基金作为投资组合的类属资产配置，达到优化组合或避险的目的）。
什么是货币市场基金的每万份收益和近7日年化收益率？
每万份收益，是指把货币基金每天运作的收益平均摊到每1份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的1个数据。
近7日年化收益率，是指货币基金7个自然日每万份基金份额平均收益折算出来的年收益率。
这两种指标都是衡量货币基金的收益标准。
每万份收益在基金出现大宗交易或者赎回的时候，变化得最明显，而近7日年化收益率则是7日内收益情况的一个平均值。
因此，如果近7日收益率一样的话，并不意味每天的每万份收益也会一样。
投资者真正要关心的，应是每万份基金单位收益，它所反映的是投资者每天可获得的真实收益。
这个指标越高，投资人可获得真实收益就越高，而近7日年化收益率与投资者的真正收益，仍存在着一定的距离。
四、中短债基金VS货币基金 相似品种如何选择？
两种基金颇相近
我们不妨先对中短债基金和货币市场基金作一个简单地比较。
目前市场上仅有两只中短债基金———博时6号和易方达月月收益，成立时间都不长，最早的博时6号还不到4个月。
而货币基金要年长很多，2003年底诞生后，加上最新成立的长城货币基金，“家族”规模已达26只。
中短债基金和货币基金一样，都免申购、赎回费，基金赎回款T＋1或T＋2日就可到账。
投资范围均与股无缘。
不过，中短债基金投资债券期限为3年期以内，大大超过货币基金的组合投资期限。
正因如此，当初中短债基金面世时被称为“货币基金的加强版”。
不能忽视的差别
虽然相似，但两种基金还是有差别的，主要体现在收益率和风险度上。
从投资期限看，中短债基金风险和收益必然超过货币基金。
可比较的是年化收益率。
截至12月13日，博时6号90天年化净值增长率为2.234%，而绝大多数货币基金7日年化收益目前在2%上下。
还有一个很能说明问题的数据，12月13日的市场利率，1年期为1.49%，而3年期为2.28%，可看出货币基金和中短债基金的一个理论收益水平。
当然最近也有个别货币基金表现抢眼，收益率甚至超过中短债基金，这与其持有券种有关。
在两者资产估价中，都有一个修正条款，即基金要在每个交易日采用市场利率、市场报价和交易市价，对基金持有的估值对象进行重新评估，当重新评估的基金资产净值与“摊余成本法”计算的基金资产净值产生重大偏离时，就需进行相关调整，以使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值。
当这种偏离发生时，两者的风险度就不一样了。
中短债基金比货币基金对市场利率的短期变化更敏感，也就是短期波动会更加明显。
视资金安排而定
由此，投资哪种基金，除了要考虑收益率外，还需考虑风险度。
有一种直观的衡量方式。
对于收益指标，货币基金表示为“7日年化收益率”，而博时6号则为“90天年化收益率”。
可以简单地认为，货币基金更适合以7天为运用周期的资金，而适合中短期基金的资金，其运用周期在一个季度以上。
对刘小姐来说，如果资金打算放一个季度以上，不妨投资中短债基金，享受高一点的收益；
但如果期间会有急用，不如买货币基金，免得赎回中短债基金时正好在其净值波谷。
投资债券基金应该注意什么？
投资债券基金时，两个基本要素是利率敏感程度与信用素质。
债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系，利率上升时，债券价格下滑。
债券价格变化从而债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度用久期作为指标来衡量，久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。
债券基金的信用素质取决于其所投资债券的信用等级。
投资人可以通过以下几个方面有所了解债券基金信息：
基金招募说明书中对所投资债券信用等级的限制；
基金投资组合报告中对持有债券信用等级的描述。
同时，投资人还需要了解其所投资的可转债以及股票的比例。
例如，基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市，但也放大了投资风险。
五、指数基金的品种和特征
指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。
具体可分为复制型指数基金和增强型指数基金，前者是完全复制标的指数，后者是在被动投资的基础上适当调整个别股票的权重，以期获得比标的指数更好的收益。
目前封闭式基金中兴和、普丰、天元三只指数基金均为增强型指数基金；
开放式基金中的指数基金有华安上证180、天同180、博时裕富、融通深证100、易方达上证50、长城久泰、银华-道琼斯88、华夏50ETF、嘉实300等。
在现有的指数中，上证50指数基金的蓝筹特征较为明显，行业集中度高———集中在银行、钢铁、石油石化等方面，与经济发展的关联度高；
上证180指数、深证100指数等则分别反映了沪深两市的整体情况，此外，还有新华富时指数、道琼斯88指数等。
用股票做波段操作，由于股票涨幅和指数涨幅有偏差，容易出现“赚了指数不赚钱”的情况，所以目前机构投资者往往选择指数基金进行波段性操作。
1.投资指数基金分散风险
何谓被动型的指数基金？
是指基金对于成份股票的投资数量，完全按照相关成份股票在具体指数中的所占权重进行，不作主观投资多少的判断与选择；
在市场时机方面，也不作任何选择，时刻保持高水平的投资仓位，以求得基金绩效曲线与标的指数波动曲线的高度拟合。
投资指数基金有什么好处？
省时省力。
指数基金的绩效表现，基本与标的指数代表的大势一致，研究大势比研究个股简单，太多的上市公司包含着极为庞杂的信息，普通投资人无法过滤和判断。
而投资指数基金只需判断指数涨跌，不必费心挑选个股。
看准了大势，就可购买指数基金，指数涨多少基金就涨多少，简单明了，反之亦然。
此外，可低成本实现分散投资。
最低只需投入100元（申购时需1000元）即可拥有组合证券。
如购买市值最大的5只股票各1手，要投资几千元。
另外，选择更具代表性的与指数相对应的基金，如国内首只全市场指数沪深300指数，还可避免沪深两个市场不一致的风险。
2.ETF六大金刚理财秘籍：
华夏上证50ETF中国第一只ETF产品，基金规模和一二级市场成交量都很大，并且有很长的历史记录可供投资者研究，无论是中线投资还是短线套利都十分活跃。
易方达深证100ETF深交所计划推出的第一只ETF产品，能够很好地体现深圳市场的特色，由于每只股票所占比例较低，受到个股波动的影响较少。
2005年9月，深证100指数在大规模调整中接纳了更多的中小企业板上市公司，并且规定深证100指数至少包含10只中小板上市公司，深证100指数的成长性更高，中线投资潜力大。
华安上证180ETF第一只在指数基础上经过挑选的ETF，剔除了上证180指数成分股中成交活跃程度低的成分股，同时，基金管理人在ETF对应行业的配置方面也有更多的选择余地，对上海市场有很好的代表性。
友邦华泰上证红利ETF特色明显的一只ETF产品，跟踪股票数量为50个，分红可能会不断地给ETF投资者带来收益，适合原本喜好分红能力强的股票或者是基金的长期投资者投资，投资者进行ETF套利也比较方便。
华夏中小板ETF六个产品中波动性最大的一只ETF，从2005年6月7日的基准日到12月1日指数正式启动，中小板指数上涨了40%以上，远远超过其他指数的上涨幅度。
中小板公司股价波动大、成长性强，这些特征都给中小板ETF吸引机构投资者和实力雄厚的个人投资者进行ETF套利提供了更大的空间，中小板ETF的最大魅力在于波段操作。
南方上证小康ETF六个产品中跟踪股票最少的一只ETF产品，跟踪股票数量只有30个，套利机制实现起来最为方便。
由于上交所和南方基金共同开发的上证小康指数尚未公布指数构成，其特征要等指数公布再做进一步研究。
3.上证50ETF的优势是什么
ETF的二级市场交易类似股票，投资者可以通过任何一个证券公司以现金方式买卖ETF份额。
ETF二级市场交易的最小单位是一手（一手指100份，约100元），资金门槛低，小额资金即可参与。
上证50ETF的二级市场交易费用远低于传统指数基金的申购赎回费用，频繁买卖的成本低；
二级市场交易类似股票，交易日内价格波动较大（而不像传统开放式指数基金每天只有一个成交价格--基金份额净值），方便投资者通过波段操作获得收益。
也就是说，ETF的收益源于指数的波动，而不一定是单边的上涨。
普通的投资者其实可以将上证50ETF看成是一只指数股票。
买卖上证50ETF的操作非常简单，就跟买卖封闭式基金一样，例如你要购买10000份上证50ETF，你只需要输入代码510050、数量10000、价格比如0.735元，就可以了，按规定佣金不超过成交金额的0.3%。
由于50ETF既可以在一级市场上用一篮子股票进行申购和赎回，又可以在二级市场上直接买卖。
在一级市场上50ETF实际上以一篮子股票的价格来标价，即50ETF的净值；
在二级市场上50ETF的价格是50ETF基金的市场交易价格，即50ETF的市值。
实际操作中，ETF实现套利有两种方式，当ETF溢价交易时，即二级市场价格高于其净值交易的时候，ETF的一级市场参与者可以通过买入与基金当日公布的一揽子股票构成相同的组合，在一级市场申购上证50ETF，然后在交易所卖出相应份额的上证50ETF。
这样，如果不考虑交易费用，投资者在股票市场购入股票的成本应该等于ETF的单位净值，由于ETF在二级市场是溢价交易的，投资者就可以获取其中的差价。
而当ETF折价交易时，即二级市场价格低于其净值交易的时候，套利交易者可以通过相反的操作获取套利收益。
即ETF的一级市场参与者可以在二级市场买入上证50ETF，同时在一级市场赎回相同数量的ETF（得到的是代表ETF的组合股票），并在二级市场卖出赎回的股票。
如果不考虑交易费用和流动性成本，那么投资者在二级市场卖出所赎回的股票的价值应该等于其基金净值，由于ETF是折价进行交易的，因此套利者可以从中获利。
六、基金投资者问答：
如何通过LOF获取套利机会？
深圳陈先生问：
货币市场基金的收益每月集中结转一次，如果想在结转前赎回，该如何计算赎回金额？
鹏华基金：
货币市场基金按照份额赎回，未结转基金收益的处理办法为：
赎回金额=赎回份额×
基金份额净值+对应的待支付收益。
例如，某投资者赎回10,000份鹏华货币市场基金，若该10,000份基金份额对应的待支付收益为16.00元，则可确认其得到的赎回金额为：
10,000×
1.00+16.00=10,016.00元。
湖北罗先生问：
请问基金的交易账户与基金账户有何区别？
大成基金：
基金账户是基金公司为投资者开立的、用于记录投资者持有各基金的份额变动和结余情况的账户，不论投资人是通过哪个渠道办理，均记录在该账户下。
交易账户是销售机构为投资者开立的、用于记录投资者通过该销售机构办理基金交易所引起的基金份额的变动及结余情况的账户。
湖南刘女士问：
基金净值和累计净值有什么区别？
申购/赎回基金是按照净值还是累计净值？
博时基金：
基金净值指的是基金份额净值，基金份额净值=基金资产净值/基金总份额。
基金份额累计净值指基金自设立以来，在不考虑历次分红派息情况的基础上的单位份额资产净值。
基金份额累计净值=基金份额净值+每份基金份额累计分红。
累计净值反映了基金从设立之日起基金资产净值变动的情况。
投资者申购/赎回基金的计价基础为有效申请当日的基金份额净值。
重庆王先生问：
我刚买了LOF，请问如何通过LOF基金交易获取套利机会？
融通基金：
LOF的问世为投资者带来新的跨市场套利机会。
由于在交易所上市，又可以办理申购赎回，所以二级市场的交易价格与一级市场的申购赎回价格会产生背离，由此产生套利的可能。
当LOF的网上交易价格高于基金份额净值、认购费、网上交易佣金费和转托管费用之和时，网下买入网上卖出的套利机会就产生了。
同理，当某日基金的份额净值高于网上买入价格、网上买入佣金费、网下赎回费和转托管费用之和时，就产生了网上买入网下赎回的套利机会。
基金类的相关术语
1.基金净值
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