中国国旅2018年决策水平分析报告-智泽华.docx
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中国国旅2018年决策水平报告
中国国旅2018年决策水平报告
一、实现利润分析
2018年实现利润为533,600.36万元，与2017年的383,419.82万元相比有较大增长，增长39.17%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2018年营业利润为542,625.34万元，与2017年的385,347.99万元相比有较大增长，增长40.81%。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析
2018 年中国国旅成本费用总额为4,167,079.36万元，其中：
营业成本为2,751,833.15万元，占成本总额的66.04%；销售费用为1,160,065.11万元，占成本总额的27.84%；管理费用为160,111.87万元，占成本总额的3.84%；财务费用为-698.23万元，占成本总额的-0.02%；营业税金及附加为65,936.07万元，占成本总额的1.58%。
2018年销售费用为1,160,065.11万元，与2017年的352,869.76万元相比成倍增长，增长2.29倍。
2018年大幅度的销售费用投入带来了营业收入的大幅度增长，企业的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于营业收入的增长。
2018年管理费用为160,111.87万元，与2017年的108,244.37万元相比有较大增长，增长47.92%。
2018年管理费用占营业收入的比例为3.41%，与2017年的3.83%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
三、资产结构分析
中国国旅2018年资产总额为2,684,742.63万元，其中流动资产为
1,957,805.74万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的57.66%、30.36%和5%。
非流动资产为726,936.89万元，主要分布在固定资产和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的
26.58%、17.35%。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的57.66%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.36%，说明市场
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内部资料，妥善保管
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销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，
2018年应收账款所占比例基本合理。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例基本合理。
四、负债及权益结构分析
2018年负债总额为826,311.47万元，与2017年的592,092.9万元相比有较大增长，增长39.56%。
2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表
2018年
2017年
数值 增长率（%）
数值
增长率（%）
负债总额
826,311.47
39.56
592,092.9
0
短期借款
28,905
183.19
10,206.84
0
应付账款
285,948.77
26.29
226,428.25
0
其他应付款
207,228.77
108.17
99,548.46
0
非流动负债
46,976.64
180.68
16,737.02
0
其他
257,252.3
7.56
239,172.34
0
项目名称
2018 年所有者权益为1,858,431.16万元，与2017年的1,501,127.84万元相比有较大增长，增长23.8%。
所有者权益变动表
2018年
2017年
数值 增长率（%）
数值
增长率（%）
所有者权益合计
1,858,431.16
23.8
1,501,127.84
0
资本金
195,247.55
0
195,247.55
0
资本公积
384,379.69
0.04
384,220.03
0
盈余公积
77,103.4
31.06
58,832.37
0
未分配利润
964,345.25
24.48
774,670.19
0
项目名称
五、偿债能力分析
从支付能力来看，中国国旅2018年是有现金支付能力的。
企业短期偿债压力增加，但企业经营业务创造现金的能力并没有下降。
从短期来看，企业拥有支付利息的能力。
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判
断。
偿债能力指标表
项目名称
2018年
2017年
流动比率 2.51 2.97
速动比率 1.75 2.41
利息保障倍数 0 0
资产负债率 0.31 0.28
六、盈利能力分析
中国国旅2018年的营业利润率为11.54%，总资产报酬率为22.31%，净资产收益率为23.43%，成本费用利润率为12.90%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,517,283.81万元，经营资产的收益率为21.56%，而对外投资的收益率为10.03%。
盈利能力指标表（%）
项目名称
2018年
2017年
营业毛利率 40.06 28.62
营业利润率 11.54 13.63
成本费用利润率 12.81 15.55
总资产报酬率 22.31 17.63
净资产收益率 23.43 19.55
中国国旅2018年内部经营资产的盈利能力为21.56%，与2017年的
19.38%相比有所提高，提高2.18个百分点。
2018年对外长期投资业务的盈利能力为10.03%，与2017年的39.33%相比有较大幅度的降低，降低29.3个百分点。
七、营运能力分析
中国国旅2018年存货周转天数为59.92天，2017年为58.36天，2018年比2017年延长1.56天。
中国国旅2018年应收账款周转天数为7.37天，2017年为12.05天，2018年比2017年缩短4.68天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。
八、发展能力分析
本分析需要三期数据。
本分析需要三期数据。
本分析需要三期数据。
2018年企业新创造的可动用资金总额为393,516.01万元。
说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由140.42天缩短为137.73天，由此而节约资金35,073.82万元，可用于企业今后发展。
九、经营协调分析
项目名称
2018 年营运资本为1,178,470.9万元，与2017年的1,133,859.19万元相比有所增长，增长3.93%。
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供1,178,470.9万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2017年营运资金需求为负4,628.48万元，2018年营运资金需求78,454.36万元。
经营活动由创造营运资金转化为需要营运资金。
营运资金占用大幅度上升，营业收入也在增长，经营活动管理效率有待提高。
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供78,454.36万元的流动资金。
而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
从企业的现金支付能力来看，企业的营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为1,100,016.54万元。
两期比较来看，企业经营活动由不需要资金变为需要78,454.36万元的资金，但企业长期融资活动提供的营运资本能够满足企业经营活动的资金需求，企业资金供求情况仍然是协调的。
经营活动的资金需求是由经营业务的扩展所带来的，要注意企业的盈利水平是否同时提高。
经营性资产增减变化表
2018年
2017年
数值 增长率（%）
数值
增长率（%）
存货
594,313.39
84.69
321,781.5
0
应收账款
97,857.16
3.39
94,647.54
0
其他应收款
56,681.73
-9.98
62,962.55
0
预付账款
69,336.31
-1.96
70,720.34
0
其他经营性资产
10,695.6
2.76
10,408.64
0
合计
828,884.19
47.88
560,520.57
0
经营性负债增减变化表
2018年
2017年
数值 增长率（%）
数值
增长率（%）
应付账款
285,948.77
26.29
226,428.25
0
其他应付款
207,228.77
108.17
99,548.46
0
预收货款
68,747.46
-14.17
80,100.69
0
应付职工薪酬
70,782.19
50.45
47,048.37
0
应付股利
6,286.13
-86.84
47,769.01
0
应交税金
108,578.37
69.22
64,165.57
0
其他经营性负债
2,858.15
3,122.27
88.7
0
合计
750,429.83
32.78
565,149.05
0
项目名称
十、经营风险分析
中国国旅2018年盈亏平衡点的营业收入为3,294,019.31万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为29.93%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,406,712.81万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。
项目名称
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
经营风险指标表
2018年
2017年
数值 增长率（%）
数值
增长率（%）
盈亏平衡点
3,294,019.31
110.96
1,561,433.04
0
营业安全率
0.3
-33.19
0.45
0
经营风险系数
3.48
54.6
2.25
0
财务风险系数
1.04
-1.42
1.06
0
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