华东师范大学金融硕士考研《431金融学综合》保分辅导.docx
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华东师范大学金融硕士考研《431金融学综合》保分辅导
华东师范大学金融硕士考研《431金融学综合》保分辅导
课程介绍：
一、适用人群
2015年报考华东师范大学以下专业的考研同学，需要学习此内部课程。
提升专业课竞争力，提升复试竞争力，超越本校本专业考生
◆金融与统计学院
金融硕士
01金融与证券投资方向02财富管理（中澳合作双学位项目）
①101思想政治理论②204英语二③303数学三④431金融学综合
二、课程主讲内容
1、院校专业考研介绍
由于金融硕士2011年刚开始招生。
因此，华东师范大学金融硕士近几年内部报考-录取比例变动较大。
由于第一年招生信息尚不为人知，故剔除2011年的数据，2012、2013、2014年的报录比平均维持在5:
1～6:
1左右。
各科目初试实际要求的分数为国家线，复试包含笔试和面试两部分，各占40%和60%。
初试复试权重为初试占60%，复试占40%。
华师大地处国际大都市上海，拥有较好的金融业氛围。
其良好的地缘优势使其毕业生就业状况较为出色。
2、知识串讲
本科目满分150分，其中，金融学部分为90分，公司财务部分为60分。
除了华师大金融与统计学院官网提供的指导参考教材外，考生还应当准备：
《金融硕士（MF）考试辅导用书金融学综合复习指南第4版》，中国石化出版社。
该参考书将大纲的知识点、重要点及难点都井井有条的梳理了一遍。
理论精要模块，属于本书主体内容，详细解析大纲所涉及的考点，并增加了约10%的超纲考点，这些考点虽在大纲之外，但均是从各名校金融学历年真题中归纳的常考考点，或者理解大纲内考点所必备的知识：
习题精编模块，针对本章考点编制了适量练习题，并提供了参考答案与解析。
可以作为贯穿整个备考过程的一本重要书籍。
前期逐章逐节理解，后期可以背诵。
其复习主线主要可按下面进行：
根据华师大官方网站提供的431金融综合考试大纲，结合历年真题考试侧重点，现将其划分为以下三个重要等级：
★理解★★理解并熟记★★★理解并背诵没有标明★的了解
本重点参照往年重点划定，仅供参考，每年重点有少许变化*
第一部分金融学
一、货币与货币制度
●货币的职能与货币制度★★（熟记货币的五大职能及货币制度的具体内容，选择题考点）
●国际货币体系★★★（理解并熟记四大基本货币制度，理解格雷欣法则、布雷顿森林体系、牙买加体系的内容，会结合人民币国际化出简答题考点）
二、利息和利率
●利息★（了解几种主要的信用和几种利率形式）
●利率决定理论★（重点掌握凯恩斯的流动性偏好理论、可贷资金理论）
●利率的期限结构★★★（理解预期理论、市场分割理论和流动性偏好理论，明白三者的区别与联系，简答题考点）
三、外汇与汇率
●外汇★（会解释外汇的概念及特征，名词解释考点）
●汇率与汇率制度★★★（重点掌握两种外汇的基本标价方式并能进行汇率的换算；熟记各种汇率制度之间的区别与联系，简答题或名词解释考点）
●币值、利率与汇率★★★（重点掌握两种外汇的基本标价方式并能进行汇率的换算，今年可能出计算题考点）
●汇率决定理论★★★（重点理解PPP理论、利率平价理论，简单了解其他的几种理论，一般简答题考点）
四、金融市场与机构
●金融市场及其要素★（简单了解金融市场的分类）
●货币市场★★（重点掌握并熟记同业拆借市场、回购市场、CDs市场等几大货币市场，名词解释考点）
●资本市场★（知道一级市场与二级市场的定义、区别及联系）
●衍生工具市场（简单了解期货，远期、互换、期权等几种常见的衍生品工具）
●金融机构★（知道其种类、功能）
五、商业银行
●商业银行的负债业务★★（理解并熟记资本金业务、存款业务与借款业务三大负债业务的内容，简答题考点）
●商业银行的资产业务★★（理解并熟记现金业务、贷款业务与证券投资业务三大资产业务的内容，简答题考点）
●商业银行的中间业务和表外业务★★★（理解并熟记两种业务各自的特点及它们之间的联系，简答题考点）
●商业银行的风险特征
六、现代货币创造机制
●存款货币的创造机制★★（能够清晰地口头及书面表述出货币创造的全过程，之前论述题考点，也可能从计算货币乘数m值，要求货币供应量的角度考察计算题）
●中央银行职能★★★（理解并熟记央行的三大职能，简答题考点）
●中央银行体制下的货币创造过程★（理解货币政策工具对货币供给的影响）
七、货币供求与均衡（本章内容特点：
内容很重要，但考的可能性不太大，因为这更属于宏观经济学的内容，可能会考各流派的观点及代表人物，选择题考点）
●货币需求理论★
●货币供给★
●货币均衡
●通货膨胀与通货紧缩★（理解几种主要的通胀类型、原因及解决对策，简答题考点）
八、货币政策
●货币政策及其目标★★（理解并背诵四个政策目标，选择题）
●货币政策工具★★★（理解并背诵央行三大一般性政策工具，简答题）
●货币政策的传导机制和中介指标★★（理解凯恩斯和货币学派的两种传导机制；熟记中介指标的分类和内容）
九、国际收支与国际资本流动
●国际收支★（理解国际收支平衡表上各项所属，特别注意股息收入属于经常性收入，选择题考点）
●国际储备★★★（清楚国际储备的定义，作用与内容，注意区分与外汇储备的概念，名词解释考点）
●国际资本流动
十、金融监管
●金融监管理论
●巴塞尔协议★★★（重点牢记巴协的三大核心内容及意义；牢记新巴协的“三大支柱”，名词解释或简答题考点）
●金融机构监管
●金融市场监管
第二部分公司财务
一、公司财务概述
●什么是公司财务
●财务管理目标★★（三种目标。
最理想的是股东财富最大化，选择题考点）
二、财务报表分析
●会计报表
●财务报表比率分析★（内容较多较杂，应该自己多总结，有逻辑地记忆，选择题考点）
三、长期财务规划
●销售百分比法
●外部融资与增长★（理解便可，以防出计算题）
四、折现与价值
●现金流与折现★（分清FVIF,PVIF,FVIFA,PVIFA这四个概念，并会换算，选择题考点）
●债券的估值★★（会使用折现法估算债券的现价或发行价）
●股票的估值★★（会使用股利折现模型估算股票的价格）
五、资本预算
●投资决策方法★★★（重点掌握折现现金流法，包括：
净现值法NPV、内含报酬率IRR、获利指数PI三种；同时熟记投资回收期法和平均报酬率法公式。
计算题考点）
●增量现金流
●净现值运用★★（就是指运用到项目的投资决策）
●资本预算中的风险分析
六、风险与收益
●风险与收益的度量
●均值方差模型★★★（理解并背诵该模型的假设，公式及主要观点，会画主要的图表，能够结合图表，清晰完整地表达模型的含义，简答题考点）
●资本资产定价模型★★★（同上）
●无套利定价模型★★（同上）
七、加权平均资本成本
●贝塔（ß）的估计
●加权平均资本成本（WACC）（知道平均资本成本的含义及公式以及后面的应用）
八、有效市场假说
●有效资本市场的概念
●有效资本市场的形式★★（熟记三种形式：
弱型，半强型，强型，简答题考点）
●有效市场与公司财务
九、资本结构与公司价值
●债务融资与股权融资
●资本结构★
●MM定理★★★（熟练掌握无税条件下的MM定理及有税条件下的MM定理的假设，公式及主要观点，明白两之间的区别与联系，并能够结合图表做出合理的解释，简答题）
十、公司价值评估
●公司价值评估的主要方法★（掌握调整净现值法APV、权益现金流量法FTE、加权平均资本成本法WACC，考的概率不大，简答题考点）
●三种方法的应用与比较
3、重点精讲
从以上串讲知识点中，应该重点把握★★★的知识点。
以下就重点分析几个典型例子：
●一、如何解释利率的期限结构？
★★★
利率期限结构是指在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。
收益率曲线并不总是期限越长，利率越高，即向上倾斜。
通常归纳为四种图形：
①收益率曲线向上倾斜，如图（A）
②收益率曲线向下倾斜，如图（B）
③收益率曲线保持水平，如图（C）
④收益率曲线上下波动，如图（D）
㈠预期理论
预期理论认为，长期债券的现期利率是短期债券的预期利率的函数，长期利率与短期利率之间的关系取决于现期短期利率与未来预期短期利率之间的关系。
如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等，那么长期债券的利率就与短期债券的利率相等，收益率曲线是一条水平线；如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率必然高于现期短期债券的利率，收益率曲线是向上倾斜的曲线；如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越长，利率越低，收益率曲线就向下倾斜。
这一理论最主要的缺陷是严格地假定人们对未来短期债券的利率具有确定的预期；其次，该理论还假定，资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动是完全自由的。
这两个假定都过于理想化，与金融市场的实际差距太远。
㈡市场分割理论
市场分割理论预期假说对不同期限债券的利率之所以不同的原因提供了一种解释。
但预期理论有一个基本的假定是对未来债券利率的预期是确定的。
如果对未来债券利率的预期是不确定的，那么预期假说也就不再成立。
只要未来债券的利率预期不确定，各种不同期限的债券就不可能完全相互替代，资金也不可能在长短期债券市场之间自由流动。
市场分割理论认为，债券市场可分为期限不同的互不相关的市场，各有自己独立的市场均衡，长期借贷活动决定了长期债券利率，而短期交易决定了独立于长期债券的短期利率。
根据这种理论，利率的期限结构是由不同市场的均衡利率决定的。
市场分割理论最大的缺陷正是在于它旗帜鲜明地宣称，不同期限的债券市场是互不相关的。
因为它无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象，也无法解释长期债券市场的利率随着短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性的变化。
㈢流动性偏好理论
流动性偏好假说凯恩斯首先提出了不同期限债券的风险程度与利率结构的关系，希克斯在凯恩斯的基础上较为完整了流动性偏好理论。
根据流动性偏好理论，不同期限的债券之间存在一定的替代性，这意味着一种债券的预期收益确实可以影响不同期限债券的收益。
但是不同期限的债券并非是完全可替代的，因为投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。
范·霍恩（VanHome）认为，远期利率除了包括预期信息之外，还包括了风险因素，它可能是对流动性的补偿。
影响短期债券被扣除补偿的因素包括：
不同期限债券的可获得程度及投资者对流动性的偏好程度。
在债券定价中，流动性偏好导致了价格的差别。
●二、商业银行的中间业务和表外业务是什么？
有什么联系？
★★★
中间业务，是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。
是银行不需动用自己的资金，依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势，以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项，提供各种金融服务并据以收取手续费的业务。
主要包括：
支付结算类业务、银行卡业务、代理类中间业务、基金托管类业务和咨询顾问类业务。
表外业务，是指商业银行所从事的，按照通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动。
亦叫“或有资产和负债”。
主要包括：
①担保类业务，是指商业银行接受客户的委托对第三方承担责任的业务，包括担保（保函）、备用信用证、跟单信用证、承兑等。
②承诺业务，是指商业银行在未来某一日期按照事先约定的条件向客户提供约定的信用业务，包括贷款承诺等。
③金融衍生交易类业务，是指商业银行为满足客户保值或自身头寸管理等需要而进行的货币（包括外汇）和利率的远期、掉期、期权等衍生交易业务。
两者的区别与联系:
中间业务
表外业务
有无风险
无
有
收入来源
手续费
利息
是否入资产负债表
否
是
是否计入风险权重
否
是
有无资本要求
无
有
●三、中央银行的三大职能是什么？
★★★
Ⅰ.发行的银行：
1.所谓发行的银行就是垄断银行券的发行权，成为全国惟一的现钞发行机构。
2.目前，世界上几乎所有国家的现钞都由中央银行发行。
硬辅币的铸造、发行，一般也多由中央银行经管。
3.在实行金本位的条件下，币值和银行体系的稳定取决于：
——银行券能否随时兑换为金铸币；
——存款货币能否保证顺利地转化为银行券。
那时，中央银行的集中黄金储备成为支持庞大的货币流通的基础和稳定币值的关键，人们最关注的问题是银行券的发行保证制度。
Ⅱ.银行的银行：
1.存、放、贷--同样是中央银行的主要业务内容；
2.集中存款准备；
3.最终贷款人；
4.组织全国清算。
Ⅲ.国家的银行：
指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务：
——代理国库；
——代理国家债券的发行；
——对国家财政给予信贷支持；
——管理外汇和黄金储备；
——制定和实施货币政策；
——制定并监督执行有关金融管理法规。
●四、投资决策方法★★★
●五、资本资产定价模型★★★
资本资产定价模型简称CAPM，是由威廉·夏普、约翰·林特纳一起创造发展的，旨在研究证券市场价格如何决定的模型。
资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。
基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多得的报酬率。
其基本公式如下：
其中：
E（ri）——资产i的预期回报率
Rf——无风险利率
βim——[[Beta系数]]，即资产i的系统性风险
E（rm）——是市场m的预期市场回报率
E（rm）–rf——是市场风险溢价，即预期市场回报率与无风险回报率之差。
模型的基本假设概括为：
第一，投资者是理性的，而且严格按照马科威茨模型的规则进行多样化的投资，将从有效边界的某处选择投资组合；
第二，资本市场是完全有效的市场，没有任何磨擦阻碍投资。
主要观点：
①通过组合，能够消除组合的非系统性风险，但不能消除系统性风险。
衡量市场的风险程度，用β表示；
②β值越高，要求的风险收益率越高，在Rf不变的情况下，必要收益率也越高；
③证券市场线SML反映了投资者风险回避程度。
直线越陡，风险回避程度越大；
④CAPM只考虑单个证券的风险与必要收益率之间的关系，是个单因素模型。
4、真题模拟题讲解：
3至6课时
华东师范大学金融硕士专业课试题共分四个大题，分别为：
单项选择（20×1′分），名词解释（6×4′分），简答题（6×8′分），计算题（3×10′分），论述题（2×14′分），总分150分。
下面分析几道典型的真题，希望能够帮助同学们进一步把握真题的命题思路。
①（2011年选择题3）一直在我国占主导地位的信用形式是
A、银行信用B、国家信用
C、消费信用D、民间信用
解析：
选A。
在我国，信用活动集中于银行，银行信用规模在社会净信用规模中的比例超过85%。
由于银行信用比重大，造成社会中的企业和个人的资金需求大部分要靠银行来满足，从而导致其他的筹措渠道得不到有效发展，市场不能完善。
一旦银行自身出现问题，又没有其他信用方式可以替代，会对整个社会造成严重影响。
我们商业银行持有的主要信用工具是贷款和抵押，占全部信用工具的80%。
可能好多同学会选择B，国家信用是随政府的财政赤字发生的，其规模远不如银行信用大。
②（2011年名词解释）：
自由现金流
解析：
自由现金流是指企业在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。
简单地说，自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出的差额。
即：
FCF=CFFO-CE。
自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。
指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东（和债权人）的最大现金额。
在解答名词解释时，切不可一两句话草草结束，亦不可解答过于冗长，具体字数看所给的分数，量分答题，遵从多给多答，少给少答的原则。
比较好的模板应该做到：
定义+性质+类别+作用等，有用到公式或图表的，应该将公式或图表一并画出，以便解答更加完整。
③（2011年简答题，第30题）简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。
解析：
有效市场假说的主要内容：
（1）弱式有效市场假说：
该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等；
（2）半强式有效市场假说：
该假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。
这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。
假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
（3）强式有效市场假说：
强式有效市场假说认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。
对公司财务管理的意义：
（1）有效市场理论要求理财和融资时重视市场对于企业的估价。
资本市场是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。
股价可以综合反映企业的业绩，弄虚作假、人为的改变会计方法对于提高企业的价值没有丝毫的用处。
市场对于公司的评价降低的时候，应该分析公司的行为是否出了问题并且加以改进，而不应该设法欺骗市场。
（2）有效市场理论要求在理财和融资的时候慎用金融工具，如果市场是有效地，购买或者出售金融工具交易的净现值就为零。
公司作为资本市场上融资的一方，不要妄图通过融资取得正的净现值、而应当依靠生产经营提高股东财富。
公司的生产经营性带来的竞争，是在少数公司之间展开的，竞争不充分。
一个公司因为他有专利权、较好的专利技术、较好的商誉和较大的市场份额等相对优势，可以在某些直接投资中取得正的净现值。
（3）资本市场和商品市场不同，其竞争程度高、交易规模大、交易费用低、资产具有同质性，使其有效性比商品市场高得多，所有要融资的公司都在寻找资本成本低的资金来源。
机会均等的竞争，使财务交易基本上是公平的，在资本市场上，仅仅获得和投资风险相当的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。
综上，有效市场理论对于企业融资的决策意义在于：
企业在融资的时候应该慎用金融工具在资本市场上获得超额的报酬，靠的是能力而不是运气，有些经理人高估自己，以为可以获得被市场低估的金融资产，结果付出了惨痛的代价。
④（2012年计算题，第35题）某企业每年耗用某材料4000千克，该材料每千克的成本为100元，单位存储年付现成本为10元，一次订货成本为25元，该公司的资本成本率为10%，则其经济订货批量是多少？
解析：
由经济批量定义公式：
知：
A=4000千克，F=25元/批，C=10元/千克
所以，
=
=141.42千克
即，经济批量为141.42千克。
注意：
此题好多同学会将每千克的订货成本考虑进去。
这是错误的。
因为“经济批量”是一个专有概念，有严格的定义，其是一个与每千克的订货成本无函数关系。
所以，这个值在此题中是多余的。
⑤（2013年论述题，第36题）试述市场经济国家中央银行调控货币供给数量的工具。
解析：
中央银行控制货币供给的三大政策工具是再贴现率政策、公开市场操作业务、变动法定准备金率。
上述三大货币政策工具应相互配合使用 。
1.再贴现政策具有以下三方面作用：
（1）能影响商业银行的资金成本和超额预备，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款和投资活动。
（2）能产生告示效果，通常能表明中心银行的政策意向，从而影响到商业银行及社会公众的预期。
（3）能决定何种票据具有再贴现资格，从而影响商业银行的资金投向。
当然，再贴现政策效果能否很好地发挥，还要看货币市场的弹性。
一般说来，有些国家商业银行主要靠中心银行融通资金，再贴现政策在货币市场的弹性较大，效果也就较大，相反有些国家商业银行靠中心银行融通资金数量较小，再贴现政策在货币市场上的弹性较小，效果也就较小。
2.公开市场业务作用：
（1）调节商业银行的准备金，影响其信用扩张的能力和信用紧缩的规模；
（2）通过影响准备金的数量控制利率；
（3）为政府债券买卖提供一个有组织的方便场所；
（4）通过影响利率来控制汇率和国际黄金流动。
可见，公开市场业务的操作主要是通过购入或出售证券，放松或收缩银根，而使银行储备直接增加或减少，以实现相应的经济目标。
3.变动法定准备率作用 ：
在实行中央银行制国家,法定准备率往往被视作中央银行重要的货币政策手段之一。
中央银行调整法定准备率对金融机构以及社会信用总量的影响较大。
从直观上看，中央银行规定的法定准备率越高，商业银行等上缴的存款准备金就越多,其可运用的资金就越少,从而导致社会信贷总量减少；反之，如果中央银行规定的法定准备率低，商业银行等上缴的存款准备金就少，其可运用的资金来源就多，从而导致社会信贷量增大。
进一步分析，法定准备率与派生存款的关系为：
式中D为派生存款；E为原始存款；r为法定准备率；1/r为存款货币的扩张乘数,它与法定准备率呈反比变化。
法定准备率越低，存款货币扩张乘数越大；反之，则越小。
综上其作用为：
（1）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；
（2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定； （3）调节国民收入中消费与储蓄的比例 ；（4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
5、复试精讲：
1至2课时
华东师范大学复试线分数基本为国家线。
历年报录情况如下：
年份
招生院系
专业
报考人数
第一志愿上线人数
录取总人数
免试生人数
录取计划内人数
录取计划外人数
复试总分
业务课一最低分
业务课二最低分
报录比
2011
金统学院
金融硕士
54
19
52
8
2
50
362
55
83
1:
0
2012
金统学院
金融硕士
209
92
103
22
6
97
340
50
75
2:
0
2013
金统学院
金融硕士
441
135
80
21
0
80
340
49
74
6：
1
2014
金统学院
金融硕士
600
*
103
26
*
*
330
45
68
6：
1
注：
2014年数据尚不完整准确，只供参考作用！
复试内容：
1.金融综合（国际金融、货币银行学、财务、会计）（笔试）；
2.专业基础知识的综合能力和应用能力（口试）；
3.外语听力、口语测试。
2014年是华师大金融硕士复试改革的一年。
今年新增了金融综合的笔试科目，虽然考试要求上写了包含国际金融、货币银行学、财务、会计，但今年华师只是考察了初中级会计，财务管理的内容，并未涉及金融学。
因此，2015年备考过程中，应该对财务和会计尤为看重。
考试时间120分钟，满分100分。
在“专业基础知识的综合能力和应用能力（口试）”这一项中，就是导师先会问你一些专业的问题，比如：
什么是投资银行？
、投行承销业务的步骤？
、人民币国际化的困难等问题。
接着便是和你聊你以前的学习经历、以后的学习及工作计划及你感兴趣的研究方向等内容。
8分钟左右。
在外“语听力、口语测试”测试模块中，导师主要问你个人，家庭，老师，室友的情况，并用英文作答。
也可能会提及几个专业课的
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