财务报表分析网上四次 作业要求和样本Word文档格式.docx

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1、流动比率=流动资产÷

流动负债=2118636512.96÷

1697119330.34=1.25

2、应收账款周转率=主营业务收入÷

[（期初+期末）应收帐款/2]=7.17

3、存货周转率=主营业务收入成本÷

[（期初+期末）存货÷

2]=3.19 

4、速动比率=（流动资产-存货）÷

流动负债=（2118636512.96-945355351.48）÷

1697119330.34=0.69 

5、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷

流动负债 

=（386336489.16+118069692.36）÷

1697119330.34=0.297

（二） 

长期偿债能力指标

1、资产负债率=（负债总额÷

资产总额）X100%=（1834658908.66÷

3023254210.93）X100%=60.68%

2、产权比率=（负债总额÷

所有者权益总额）×

100%=（1834658908.66÷

1188595302.27）X100%=154.36%

3、有形净值债务率=[负债总额÷

（股东权益-无形资产净值）]X100%

[1834658908.66÷

（1188595302.27-86985470.70）]X100%=166.54%

4、利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷

利息费用 

=（39581749.85+14974955.22）÷

14974955.22=3.64

三、企业偿债能力的分析：

（一）短期偿债能力的分析

1、历史比较分析

通过附件中徐工科技2007年和2006年的资料，进行比较分析。

该企业实际指标值如下表：

财务指标

2007年末值 

2006年末值 

差额

流动比率

1.25

1.09

0.16

应收账款周转率

7.17

31.71

-24.54

存货周转率

3.19 

4.57

-1.38

速动比率

0.69 

0.43

0.26

现金比率

0.297

0.11

0.187

（1）流动比率分析

从上表我们可以看出，该企业2007年末值 

流动比率实际值高于2006年末值实际值，说明该企业的偿债能力比上年提高了。

流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 

流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。

但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析

从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于上年值，存货周转比率也比上年有所降低，说明该企业应收账款和存货存在问题。

（3）速动比率分析

进一步评价企业偿债能力，还需要要比较速动比率。

通过上表可以看出徐工科技2007年末速动比率比2006年末有所提高，说明该企业偿还流动负债的能力提高。

而表中反映的应收账款周转率和存货周转率都低于上年值，说明该企业应收账款和存货存在较大问题。

但是速动比率为什么会提高呢？

我们通过附件中的财务报表比较分析，可以看出流动资产和流动负债变化并不大，而存货数量比上年实际值有较大减少，这说明速动比率的提高与存货减少有关，表明公司关注了存货的使用，但存货还是存在一定的问题。

（4）现金比率分析

在知道了速动比率提高的原因后，应进一步计算现金比率。

从上表可以看出， 

徐工科技2007年末现金比率比上年实际值有所提高，说明该企业用现金偿还短期债务的能力在提高。

通过上述分析，可以得出结论：

徐工科技的短期偿债能力在提高，然而也存在不能忽视的问题，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。

2、同业比较分析

通过徐工科技2007年资料，进行同业比较分析。

该企业实际指标值及同行业标准值如下表：

指标

企业实际值

行业标准值

1.44 

-0.19

14.7

-13.983

2.11 

1.08

0.64 

0.05

0.29 

0.007

从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。

为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。

而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。

初步结论是：

（1）存货周转率略高于行业标准值，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。

（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。

该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。

应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。

从上表看，徐工科技本年速动比率略高于行业标准值，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。

而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。

从上表看，徐工科技本年现金比率高于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较高。

通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：

2007年年末徐工科技的短期偿债能力高于行业平均水平。

但是如同上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。

3、其他因素分析

上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。

可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。

例如增加偿债能力的因素有：

可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；

减少偿债能力的因素有：

未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。

（二）长期偿债能力的分析

资产负债率 

0.6068

0.42

0.1863

产权比率

1.5436

0.78

0.7636

有形净值债务率

1.6654

0.8854

利息偿付倍数 

3.64

2.78 

0.86

（1）资产负债率分析

从上表可以看出，该企业2007年末资产负债率提高，由2006年末的42%，提高到2007年末的60.68%，上升幅度不是太大。

说明该企业的长期偿债能力比上年降低，但差距不大。

公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。

而资产负债率产生变化的原因主要有：

（1）所有者权益由上年的86,533,900,655.65元，减少到本年的1,188,595,302.27元，减少了85345305353.38元，其中本年未分配利润为109408299.2元。

（2）负债总额由上年的78,312,756,748.28元，减少到本年的1,834,658,908.66元，减少了76478097839.62元。

其中流动负债减少为1,697,119,330.34元。

（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的164,846,657,403.93元，减少到本年的3,023,254,210.93元，减少了161823403193元。

其中流动资产由年初67,246,206,235.19元，减少到本年的2,118,636,512.96元。

流动资产占总资产的比重上年为40.79%,本年为70.1%，本年比上年相比较有所上升。

通过分析，我们可以得出结论：

该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。

（2）产权比率分析

从上表可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。

所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。

但是净资产中的某些项目，如：

无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。

因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。

有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比，有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。

从上表可以看出，徐工科技2007年末有形净值债务率明显高于上年实际值，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。

企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。

（4）利息偿付倍数分析

因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限， 

一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。

一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。

但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；

利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。

影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。

从上表可以看出，徐工科技2007年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高，这说明企业偿还利息的能力增强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。

60.68

52.39

8.29

154.36

168.73 

-14.37

166.54

187.23 

-20.69

8.84 

-5.2

从上表可以看出，徐工科技2007年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。

公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。

从上表可以看出，徐工科技2007年产权比率低于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较低，财务风险提高。

在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。

从上表看徐工科技2007年有形净值债务率明显低于行业标准值，说明企业筹资能力虽然很强，但不排除利用财务杠杆的风险过高。

从上表可以看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力低下。

从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1，如果利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险就很大。

利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。

影响企业的长期偿债能力的因素还有：

长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。

四、结论

1、通过历史比较观察，徐工科技2007年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2006年相比无太大差别，但是应收帐款周转率相比去年降低较多，降低幅度比较大，这说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。

2、通过同业比较观察，徐工科技2007年末短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率与行业标准值相比无太多差别，其中存货周转率略高于行业标准值，应进一步引起重视。

而最需要关注的是应收帐款，因为企业2007年末应收帐款周转率与行业标准值相比差的较多，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题，要特别引起重视。

3、通过历史比较观察，徐工科技2007年末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2006年相比无太大差距。

4、通过同业比较观察，徐工科技2007年末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与行业标准值差距明显，说明企业有资不抵债的可能。

通过上述综合分析，可以得出结论：

徐工科技的偿债能力总体逐渐提高，比去年有明显改善，但是不排除存在着不能按时偿还债务的风险。

这是因为：

一方面公司的应收账款周转率从2006年31.71降低到2007年的7.17，降低幅度大，与同行业标准值14.7相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题，可能加大短期偿债的风险；

另一方面公司的利息偿付倍数与同行业标准值相比较过低。

利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。

要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经大于1，但与同行业标准值相比较还存在一定的差距，所以并不能完全摆脱不能按时偿还债务的风险。

五、建议

徐工科技采用的是开放型财务策略，如果想要降低财务风险，提高企业偿债能力，可以采取以下建议：

1、如果企业营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。

因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。

相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会陷入偿债困境，而且可能导致企业亏损甚至破产。

2、应加强对应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。

3、降低利息费用的支出，减少借款。

4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，企业才能长远发展。

徐工科技2007年资产运用效率分析

二、企业2007年资产运用效率指标的计算：

（一）总资产周转率

1、总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额 

总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷

2

2006年总资产周转率=162142168837.78÷

［（142024236265.8+164846657403.93）÷

2］=1.08（次）

2007年总资产周转率=3266320371.37÷

［（164846657403.93+3023254210.93）÷

2］=1.03（次）

2、总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率

2006年总资产周转天数=360÷

1.08=333（天）

2007年总资产周转天数=360÷

1.03=349（天）

（二）分类资产周转率

1、流动资产周转率

流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额 

流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）÷

2006年流动资产周转率=162142168837.78÷

［（47098125554.01+67246206235.19）÷

2］=3.2（次）

2007年流动资产周转率=3266320371.37÷

［（67246206235.19+2118636512.96）÷

2］=2.66（次）

流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转率

2006年流动资产周转天数=360÷

3.2=112（天）

2007年流动资产周转天数=360÷

2.66=135（天

2、固定资产周转率

固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额 

固定资产平均余额=（期初固定资产余额+期末固定资产余额）÷

2006年固定资产周转率=162142168837.78÷

［（79739340426.14+76540899353.1）÷

2］=1.72（次）

2007年固定资产周转率=3266320371.37÷

［（76540899353.1+623329168.82）÷

2］=5.75（次）

固定资产周转天数=计算期天数／固定资产周转率

2006年固定资产周转天数=360÷

1.72=209（天）

2007年固定资产周转天数=360÷

5.75=62（天）

3、长期投资周转率

长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额

2006年长期投资周转率=162142168837.78÷

［（2610103913.44+3104365492.94）÷

2］=56.75（次）

2007年长期投资周转率=3266320371.37÷

［（3104365492.94+20959451.4）÷

2］=2.10（次）

长期投资周转天数=计算期天数／长期投资周转率

2006年长期投资周转天数=360÷

56.75=6（天）

2007年长期投资周转天数=360÷

2.10=171（天）

4、其他资产周转率

其他资产周转率=主营业务收入／其他资产平均余额

2006年其他资产周转率=162142168837.78÷

［（1298102967.04+414868636.48+660299247.07

+3960088918.78+40997308.54+735667391.91）÷

2］=4.54（次）

2007年其他资产周转率=3266320371.37÷

［（3960088918.78+40997308.54+735667391.91

+86985470.7+345010+67522376.84）÷

2］=1.34（次）

其他资产周转天数=计算期天数／其他资产周转率

2006年其他资产周转天数=360÷

4.54=79（天）

2007年其他资产周转天数360÷

1.34=268（天）

（三）单项资产周转率

1、应收账款周转率

应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额 

应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）÷

2006年应收账款周转率=162142168837.78÷

［（4770427543.74+5549254983.12）÷

2］=31.42（次）

2007年应收账款周转率=3266320371.37÷

［（5549254983.12+455741252.28）÷

2］=7.17（次）

应收账款周转天数=计算期天数／应收账款周转率

2006年应收账款周转天数=360÷

31.42=11（天）

2007年应收账款周转天数=360÷

7.17=50（天）

2、存货周转率

（1）成本基础的存货周转率=主营业务成本／存货平均净额 

存货平均净额=（期初存货净额+期末存货净额）÷

2006年成本基础的存货周转率=134598152820.35÷

［（25046290143.02+31236424727.9）÷

2］=4.78（次）

2007年成本基础的存货周转率=3227315180.38÷

［（31236424727.9+94