财务管理形成性考核册答案Word文档格式.docx

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=15603.38（元）

15603.38元＜16000元

采用租赁方案更好某些

9、假设某公司董事会决定从今年留存收益提取0元进行投资，但愿5年后能得到2.5倍钱用来对原生产设备进行技术改造。

那么该公司在选取这一方案时，所规定投资报酬率必要达到多少？

依照复利终值公式可得F=P（1+i）n

5000=0×

（1+i）5

则i=20.11%

所需投资报酬率必要达到20.11%以上

10、投资者在寻找一种投资渠道可以使她钱在5年时间里成为本来2倍，问她必要获得多大报酬率？

以该报酬率通过多长时间可以使她钱成为本来3倍？

依照复利公式可得：

（1+i）5=2

则i=

=0.1487=14.87%

（1+14.87%）n=3

则n=7.9

想5年时间成为本来投资额2倍，需14.87%报酬率，以该报酬率通过7.9年时间可以使她钱成为本来3倍。

11、F公司贝塔系数为1.8，它给公司股票投资者带来14%投资报酬率，股票平均报酬率为12%，由于石油供应危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%，预计F公司新报酬率为多少？

投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数

设无风险利率为A

原投资报酬率=14%=A+（12%-A）*1.8,得出无风险利率A=9.5%；

新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）*1.8=6.8%。

财务管理作业二

1、假定有一张票面利率为1000元公司债券，票面利率为10%，5年后到期。

（1）若市场利率是12%，计算债券价值。

价值=

+1000×

10%×

（P/A，12%，5）

=927.91元

（2）若市场利率是10%，计算债券价值。

（P/A，10%，5）

=1000元

（3）若市场利率是8%，计算债券价值。

（P/A，8%，5）

=1079.85元

2、试计算下列状况下资本成本：

（1）债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格11255%，公司所得税率33%；

K=

=6.9%

（2）增发普通股，该公司每股净资产账面价值为15元，上一年度钞票股利为每股1.8元，每股赚钱在可预见将来维持7%增长率。

当前公司普通股股价为每股27.5元，预测股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入5%；

+7%=13.89%

（3）优先股：

面值150元，钞票股利为9%，发行成本为其当前价格175元12%。

K=

=8.77%

3、某公司本年度只经营一种产品，税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元，固定成本为20万元，债务筹资利息费用为20万元，所得税为40%。

计算该公司经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。

息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元

经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=50/（50-20）=1.67

总杠杆系数=1.4*1.67=2.34

4某公司年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，所有资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。

试计算公司经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。

DOL=（210-210*60%）/60=1.4

DFL=60/（60-200*40%*15%）=1.25

总杠杆系数=1.4*1.25=1.75

5、某公司有一投资项目，预测报酬率为35%，当前银行借款利率为12%，所得税税率为40%，该项目须投资120万元。

请问：

如该公司欲保持自有资本利润率24%目的，应如何安排负债与自有资本筹资数额。

设负债资本为X万元，

则：

=24%

求得X=21.43（万元）

则自有资本为120-21.43=98.57万元

6、某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%,所得税率为33%；

优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；

普通股1000万元，筹资费率为4%；

第一年预期股利10%，后来各年增长4%。

试计算筹资方案加权资本成本。

债券资本成本=

=6.84%

优先股成本=

=7.22%

普通股成本=

=14.42%

加权平均资本成本=6.84%×

1000/2500+7.22%×

500/2500+14.42%×

1000/2500=9.948%

7、某公司当前拥有资本1000万元，其构造为：

负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80万元）。

现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选取。

（1）所有发行普通股。

增发5万股，每股面值80元

（2）所有筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。

公司追加筹资后，息税前利润预测为160万元，所得税率为33%

规定：

计算每股收益无差别点及无差别点每股收益，并拟定公司筹资方案。

求得两种方案下每股收益相等时息税前利润，该息税前利润是无差别点：

=

求得：

EBIT=140万元

无差别点每股收益=（140-60）（1-33%）=5.36万元

由于追加筹资后预测息税前利润160万元＞140万元，因此采用负债筹资比较有利。

财务管理作业三

1、A公司是一家钢铁公司，拟进入前景良好汽车制造业。

先找到一种投资项目，是运用B公司技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司，预测该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。

财会部门预计每年付现成本为760万元。

固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年净残值为50万元。

营销部门预计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元每件价格。

生产部门预计需要250万元净营运资本投资。

假设所得税说率为40%。

预计项目有关钞票流量。

年折旧额=（750-50）/5=140（万元）

初始钞票流量NCF0=-（750+250）=-1000（万元）

第一年到第四年每年钞票流量：

NCF1-4=[（4*250）-760-140]（1-40%）+140=200（万元）

NCF5=[（4*250）-760-140]（1-40%）+140+250+50=500（万元）

2、海洋公司拟购进一套新设备来替代一套尚可使用6年旧设备，预测购买新设备投资为400000元，没有建设期，可使用6年。

期满时净残值预计有10000元。

变卖旧设备净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元。

使用新设备可使公司每年营业收入从00元增长到300000元，付现经营成本从80000元增长到100000元。

新旧设备均采用直线法折旧。

该公司所得税税率为30%。

规定计算该方案各年差额净钞票流量。

更新设备比继续使用旧设备增长投资额=新设备投资-旧设备变现净收入=40=+240000（元）

经营期第1~6每年因更新改造而增长折旧=240000/6=40000（元）

经营期1~6年每年总成本变动额=该年增长经营成本+该年增长折旧=（100000-80000）+40000=60000（元）

经营期1~6年每年营业利润变动额=（300000-00）-60000=40000（元）

因更新改造而引起经营期1~6年每年所得税变动额=40000×

30%=1（元）

经营期每年因更新改造增长净利润=40000-1=28000（元）

按简化公式拟定建设期净钞票流量为：

△NCF0=-（40）=-240000（元）

△NCF1-6=28000+60000=88000（元）

3、海天公司拟建一套流水生产线，需5年才干建成，预测每年末投资454000元。

该生产线建成投产后可用，按直线法折旧，期末无残值。

投产后预测每年可获得税后利润180000元。

试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案评价。

假设资本成本为10%，则

初始投资净现值（NPV）=454000×

（P/A，10%，5）=454000*3.791

=1721114元

折旧额=454000*5/10=227000元

NPC=407000*[（P/A,10%，15）-（P/A，10%，5）-1721114

=407000×

（7.606-3.791）-1721114

=155

=-168409元

从上面计算看出，该方案净现值不大于零，不建议采纳。

年金现值系数=初始投资成本/每年净钞票流量

=1721114/（180000+207000）

=4.229

查年金现值系数表，第15期与4.23相邻在20%-25%之间，

用插值法计算

得x=2.73

内部收益率=20%+2.73%=22.73%

内含报酬率如果不不大于或等于公司资本成本或必要报酬率就采纳，反之，则回绝。

现值指数法=

=0.902

在净现值法显，如果现值指数不不大于或等于1，则采纳，否则回绝。

4、某公司借入50元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。

该款用于购入一套设备，该设备可使用，预测残值0元。

该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用前5年每年总成本费用23元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%。

求该项目净现值。

每年折旧额=（50-0）/5=100000（元）

1-5年净钞票流量=（300000-23）（1-35%）+100000=144200（元）

6-净钞票流量=（30）（1-35%）+100000=178000（元）

净现值=-50+144200×

5+178000×

5=1091000（元）

5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。

既有甲乙两个方案可供选取,甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值，5年中每年销售收入6000元，每年付现成本元。

乙方案需投资1元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入元。

5年中每年销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，后来随着设备折旧，逐年增长修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。

（1）计算两方案钞票流量。

（2）计算两方案回收期。

（3）计算两方案平均报酬率。

（1）甲方案每年折旧额=10000/5=（元）

乙方案每年折旧额=（1-）/5=（元）

甲方案每年净钞票流量=（6000--）*（1-40%）+=3200元

乙方案第一年钞票流量=（8000-3000-）（1-40%）+=3800元

乙方案次年钞票流量=（8000-3400-）（1-40%）+=3560元

乙方案第三年钞票流量=（8000-3800-）（1-40%）+=3320元

乙方案第四年钞票流量=（8000-4200-）（1-40%）+=3080元

乙方案第五年钞票流量=（8000-4600-）（1-40%）+++3000=7840元

（2）甲方案回收期=原始投资额/每年营业钞票流量=10000/3200=3.13（年）

乙方案回收期=3+1320/3080=3.43（年）

（3）甲方案平均报酬率=平均钞票余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%

乙方案平均报酬率=（3800+3560+3320+3080+7840）/15000

=144%

6、某公司决定进行一项投资，投资期为3年。

每年年初投资0元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使公司每年增长销售收入3600万元，每年增长付现成本1200万元，假设该公司所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产无残值。

计算该项目投资回收期、净现值。

年折旧额=3*/5=1200（万元）

每年营业钞票流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）

原始投资额净现值=×

[（P/A,10%,2）+1]

2.736

=5472（万元）

投资回收期=原始投资额/每年营业钞票流量

=5472/2040

=2.68（年）

NPV=[2040×

（P/A,10%,5）（P/F,10%,3）+500（P/F,10%,8）]-[+×

（P/A,10%,2）+500×

（P/F,10%,3）]

=（2040×

3.7908×

0.7513+500×

0.4665）-（+×

1.7355+500×

0.7513）

=196.58（万元）

财务管理作业四

1、江南股份有限公司预测下月份钞票需要总量为16万元，有价证劵每次变现固定费用为0.04万元，有价证劵月报酬率为0.9%。

计算最佳钞票持有量和有价证劵变现次数。

最佳钞票持有量=

=11.9257（万元）

有价证劵变现次数=16/11.9257=1.34（次）

2、某公司自制零部件用于生产其她产品，预计年零件需要量4000件，生产零件固定成本为10000元，每个零件年储存成本为10元，假定公司生产状况稳定，按次生产零件，每次生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适当，并计算年度生产成本总额。

此题合用于存货模式拟定经济购进批量，生产准备费相称于采购固定费用，计算总成本时，应符合考虑固定成本和存货管理成本，后者是属于变动某些成本。

每次生产零件个数=

=800（件）

年度生产成本总额=

+10000=18000（元）

3、某公司是一种高速发展公司，预测将来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年普通股股利，每股2元，假设投资者规定收益率为15%。

计算该普通股价值。

V=

=22

阐明该公司股票每股市场价格低于22元时，该股票才值得购买。

4、有一面值1000元债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，5月1日发行，5月1日到期。

每年计息一次，投资必要报酬率为10%，债券市价为1080，问该债券与否值得投资？

V=1000×

8×

（P/A,10%,3）+1000×

（P/F,10%,3）

=80×

2.487+1000×

0.751

=949.96

949.96＜1080

债券价值低于市场价格，不适合投资。

5、甲投资者拟投资购买A公司股票。

A公司去年支付股利是每股1元，依照关于信息，投资者预计A公司年股利增长率可达10%。

A公司股票贝塔系数为2，证劵市场合股票平均收益率为15%，现行国库卷利率为8%。

规定：

（1）计算该股票预期收益率；

（2）计算该股票内在价值。

（1）K=R+B（K-R）

=8%+2*（15%-8%）

=22%

（2）P=D/（R-g）

=1*（1+10%）/（22%-10%）

=9.17元

6、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。

一年按360天计算。

（1）计算该公司流动负债年余额

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额

（3）计算该公司本年主营业务总成本

（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外其她速动资产忽视不计，计算该公司应收账款周转期。

（1）依照：

流动资产/流动负债=流动比率

可得：

流动负债=流动资产/流动比率=270/3=90（万元）

（2）依照：

速动资产/流动负债=速动比率

年末速动资产=90*1.5=135（万元）

存货=流动资产-速动资产=270-135=135（万元）

存货平均余额=

=140（万元）

（3）存货周转次数=

主营业务成本=140*4=560（万元）

（4）年末应收账款=135万元，

应收账款周转率=960/130=7.38（次）

应收账款周转天数=360/7.38=48.78（天）

7、请搜素某一上市公司近期资产负债表和利润表，试计算如下指标并加以分析。

（1）应收账款周转率

（2）存货周转率

（3）流动比率

（4）速动比率

（5）钞票比率

（6）资产负债率

（7）产权比率

（8）销售利润率

咱们以五粮液第三季度报表为例做分析，报表如下：

股票代码：

000858股票简称：

五粮液

资产负债表（单位：

人民币元）第三季度

科目

-09-30

货币资金

19,030,416,620.94

短期借款

交易性金融资产

17,745,495.68

交易性金融负债

应收票据

1,656,244,403.19

应付票据

应收账款

107,612,919.33

应付账款

254,313,834.71

预付款项

241,814,896.36

预收款项

7,899,140,218.46

其她应收款

48,946,166.03

应付职工薪酬

614,523,162.72

应收关联公司款

应交税费

1,457,830,918.25

应收利息

136,641,507.17

应付利息

应收股利

应付股利

60,625,990.25

存货

4,860,415,255.91

其她应付款

757,530,281.41

其中:

消耗性生物资产

应付关联公司款

一年内到期非流动资产

一年内到期非流动负债

其她流动资产

其她流动负债

流动资产共计

26,099,837,264.61

流动负债共计

11,043,964,405.80

可供出售金融资产

长期借款

持有至到期投资

应付债券

长期应收款

长期应付款

1,000,000.00

长期股权投资

126,434,622.69

专项应付款

投资性房地产

预测负债

固定资产

6,066,038,876.13

递延所得税负债

1,418,973.68

在建工程

652,572,593.79

其她非流动负债

40,877,143.07

工程物资

3,959,809.39

非流动负债共计

43,296,116.75

固定资产清理

3,917,205.74

负债共计

11,087,260,522.55

生产性生物资产

实收资本（或股本）

3,795,966,720.00

油气资产

资本公积

953,203,468.32

无形资产

294,440,574.50

盈余公积

3,186,313,117.53

开发支出

减:

库存股

商誉

1,621,619.53

未分派利润

13,844,972,803.46

长期待摊费用

55,485,489.72

少数股东权益

448,121,904.16

递延所得税资产

11,530,479.92

外币报表折算价差

其她非流动资产

非正常经营项目收益调节

非流动资产共计

7,216,001,271.41

所有者权益（或股东权益）共计

22,228,578,013.47

资产总计

33,315,838,536.02

负债和所有者（或股东权益）共计

利润表（单位：

人民币元）

1-9月

一、营业收入

15,648,774,490.19

二、营业利润

6,606,727,357.39

营业成本

5,318,811,654.69

加:

补贴收入

营业税金及附加

1,220,745,003.90

营业外收入

40,815,541.13

销售费用

1,480,296,163.33

营业外支出

30,022,491.64

管理费用

1,257,263,895.11

非流动资产处置净损失

堪探费用

影响利润总额其她科目

财务费用

-235,104,521.34

三、利润总额

6,617,520,406.88

资产减值损失

-6,703,861.45

所得税

1,616,253,918.88

公允价值变动净收益

-2,934,365.60

影响净利润其她科目

投资收益

-3,804,432.96

四、净利润

5,001,266,488.00

对联营公司和合营公司投资权益

-4,089,468.16

归属于母公司所有者净利润

4,818,212,597.39

影响营业利润其她科目

少数股东损益

183,053,890.61

查询有关报表得知年初应收账款为89,308,643.66元，年初4,514,778,551.63元，

则应收账款平均余额=（年初余额+当期余额）/2=98460781.5

则存货平均余额=（年初余额+当期余额）/2=.77

（1）应收账款周转率=

=158.93

（2）存货周转率=

=1.13

（3）流动比率=

=2.36

（