五粮液近五年财务报表分析shyWord文件下载.docx
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2)高新设备技术更新
3)扩大国际市场
WO组合:
1)加强主营业务发展
2)舍弃不良业务
3)完善内部控制制度
威胁(T)
高端酒行业品牌竞争
居民消费观念转变
葡萄酒及红酒等替代品
ST组合:
1)扩大生产
2)突出自身产品特点
3)调整价格策略
WT组合:
1)调整多元化经营
2)改进产品
3)加强营销宣传
二、五粮液集团营运能力财务报表分析
(一)、应收账款周转率分析
应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额;
应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)/2;
应收账款周转天数=365/应收账款周转次数=应收账款平均余额*365/营业收入
表11:
五粮液集团应收账款周转率分析
项目
2014
2013
规模变动情况
2012
增减额
增减率
营业收入
2101149
2471859
-370710
—15%
2720105
应收账款平均余额
9921
7823.5
2097。
5
26。
81%
7831
应收账款周转次数
211.79
315。
95
—104。
16
-32。
97%
347。
35
应收账款周转天数
1.72
1.16
0.56
48。
28%
1.05
由于国家出台一些禁酒政策,以及社会风气的转变,2012年五粮液集团放下身段发展中端产品市场推出量价平衡的产品以及给予客户一定政策宽松致使应收账款周转率在行业当中处于偏高地位
(二)、存货周转率分析
存货周转次数=营业成本/存货平均余额;
存货平均余额=(期初存货+期末存货)/2;
存货周转天数=365/存货周转次数=存货平均余额*365/营业成本;
表12:
五粮液集团存货周转率分析
营业成本
577203
661041
-83838
—12.67%
801572
存货平均余额
748854
678280.5
70573。
10.4%
610826
存货周转次数
0.77
0.97
—0.2
-20。
62%
1.31
存货周转天数
474。
03
376.29
97.74
25.97%
278。
63
(三)、流动资产周转率分析
流动资产周转次数=营业收入/流动资产平均余额;
流动资产平均余额=(期初流动资产+期末流动资产)/2;
流动资产周转天数=365/流动资产周转次数
表13:
五粮液集团流动资产周转率分析
-15%
流动资产平均余额
3772115
3743227。
28887.5
0.77%
3381773
流动资产周转次数
0。
66
—0.1
—15.15%
8
流动资产周转天数
651.79
553。
98.76
17。
86%
456。
25
(四)、固定资产周转率分析.
固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均净值;
固定资产平均净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值);
固定资产周转天数=365/固定资产周转次数;
表14:
五粮液集团固定资产周转率分析。
—370710
-15%
固定资产平均净值
567696
588267
—20571
-3.5%
549779
固定资产周转次数
3.64
4。
34
—0.7
—16。
13%
77
固定资产周转天数
100.27
84.1
16.17
19.23%
76。
52
(五)、总资产的周转率分析
总资产的周转次数=营业收入/总资产平均余额;
总资产平均余额=(期初总资产+期末总资产)/2;
总资产周转天数=365/总资产的周转次数;
表15:
五粮液集团总资产的周转率分析.
总资产平均余额
4526918.5
4468857
58061。
1.3%
4107674
总资产周转次数
0.46
0.55
-0.09
-16.37%
总资产周转天数
793。
48
663。
64
129。
84
19.56%
553.03
由上表得出:
五粮液的总资产周转率稍微偏低,主要原因是企业资产占用资产较多,而且流动性资产相对较少,变现能力差的固定资产所占比例较大。
五粮液公司可以通过调整产品结构,减少固定资产的需求量,降低固定资产的占用资金数量。
三、盈利能力分析
1。
销售利润率分析
销售毛利率
72.53%
73.26%
—0.73%
—1%
70。
53%
息税前利润率
35.02%
42.16%
-7.14%
-16.93%
47.61%
营业利润率
38.23%
46。
25%
-8.02%
—17。
34%
50。
37%
销售净利率
28。
83%
33.67%
-4。
84%
-14.37%
38。
00%
公司2014年各项销售利润率较13年有所下降,说明产品盈利能力降低。
但是,公司三年的销售毛利率都大于70%,说明即使盈利能力降低,但盈利能力也很强.
2.成本费用利润率分析
营业成本利润率
139。
16%
172。
95%
170。
94%
营业费用利润率
61.82%
86。
07%
101。
48%
全部支出总利润率
61.33%
83.10%
101.53%
全部支出净利润率
46.35%
61.49%
39%
从表中得知,五粮液公司2014年成本费用利润率各指标较12和13年都有一定程度降低,说明公司利润的增长速度慢于成本费用的增长速度。
3。
总资产收益率
总资产收益率(%)
31。
23。
32
8。
2
35。
16。
4.总资产净利率
总资产净利率(%)
13.38
18.62
—5.24
—28.14
25。
公司14年总资产净利率比上年降低5.24%,主要是由于销售净利率的降低和总资产周转次数的减慢.说明公司利用全部资产获利能力还不是很强.
5。
净资产收益率
净资产收益率(%)
15.66
24.28
—8。
62
—35。
37。
61
公司近三年净资产收益率呈下降趋势,说明公司投资报酬逐渐下降,公司经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的能力有所下降,公司盈利能力有所降低。
与13年比,14年的净资产收益率降低35.5%,公司14年的盈利能力有下降。
4.每股收益
每股收益
1.54
2。
10
—0.56
-26.67%
公司2012—2014年的每股收益呈逐年下降趋势,说明公司的盈利能力逐年下降。
5.市盈率
市盈率
13。
96
7。
46
6。
87。
13%
10.77
14年比13年市盈率提高了6.5,市盈率数值较高,说明投资风险较小.
6.市净率
市净率
2.07
1.65
42
25.45%
3.44
总结
业绩降低主要受销售收入和负债的影响,销售收入降低受到销售价格降低或销售数量降低的影响,在负债方面,流动负债中其他应付款大幅度增加,可能是职工未按期领取的工资或存入保证金或应付、暂收所属单位、个人的款项或经营租入固定资产和包装物的租金或其他应付、暂收款项等方面的金额增加。
四、资产负债表分析
(一)资产负债表水平分析表
资产负债表水平分析表
报告类型
合并报告
合并报告调整
变动额
变动%
影响
货币资金
5925396595
4060766892
1864629703
45。
92%
11%
短期投资
短期投资净额
8086247.16
8086247。
应收票据
601748849.9
523942546.5
77806303.4
14.85%
0.67%
应收股利
应收利息
52818875
43219626。
44
9599248。
56
22.21%
08%
应收帐款
应收账款净额
5170935。
73
6792521.38
-1621585.7
-23.87%
-0。
01%
其他应收款
其他应收款净额
25936687.26
27592841。
54
—1656154。
3
—6.00%
—0。
内部应收款
坏帐准备
应收款项净额
31107622。
99
34385362。
92
-3277739。
9
-9。
53%
—0.03%
预付账款
45462986.79
7624049.38
37838937。
4
496。
31%
0.33%
存货净额
2076930884
1805867258
271063626
15。
01%
2.34%
产净损失
其它流动资产
流动资产合计
8741552060
6483891982
2257660078
34.82%
19.51%
长期股权投资
27470267。
23
26391145.92
1079121。
31
09%
0.01%
长期债权投资
长期投资净额
26391145。
09%
固定资产
累计折旧
固定资产净值
固定资产减值准备
固定资产净额
4334380906
4670657791
-336276885
—7。
20%
-2.91%
在建工程净额
327723836.1
322898322.7
4825513.4
1.49%
0.04%
固定资产清理
固定资产合计
4662104742
4993556114
—331451372
—6.64%
—2.86%
递延税项
递延税项借项
4392036。
5324118。
02
—932081.56
-17.51%
资产总计
134********
11571651127
1924769601
16.63%
63%
负债及股东权益
流动负债
短期借款
应付票据
应付账款
38079985.51
30308923.31
7771062.2
25.64%
0.07%
预收账款
1052920497
711587261.2
341333236
47.97%
应付工资
37475412.42
193361894
—155886482
-80.62%
-1.35%
应付股利
应交税金
827803261.9
941728762.9
-113925501
—12。
10%
98%
其他应交款
其他应付款
84204694。
65927301。
58
18277393。
27。
72%
0.16%
一年内到期的长期负债
流动负债合计
2040483852
1942914143
97569709
5.02%
长期应付款
2500000
—2500000
—100。
00%
-0.02%
长期负债合计
00%
—0.02%
负债合计
1945414143
95069709
89%
82%
少数股东权益
75869511
56857168.61
19012342。
33。
44%
16%
股本
3795966720
股本净额
3795966720
资本公积金
953203468.3
盈余公积金
1985197516
1803743655
181453861
10.06%
57%
未分配利润
4645699661
3016465972
1629233689
54.01%
14.08%
股东权益合计
11380067366
9569379816
1810687550
18。
65%
负债及股东权益总计
16.63%
(二)资产负债表变动情况的分析
1、主要资产项目分析
从上表不难看出,资产的变动额为1924769601元,变动率为16。
63%,
对总资产的影响为16。
63%;
负债的变动额为95069709,变动率为4。
89%,对总资产的影响为4。
82%。
在资产类项目中流动资产项目变化较大的有货币资金、预收帐款、预付账款等.
下表便是以上几个主要资产项目变动情况和对总资产的影响情况:
变动情况
对总资产影响(%)
变动额
变动(%)
92%
16.11%
2.95%
601748849。
9
14.85%
0.67%
预付账款
31%
33%
首先,从上表中,我们不难看出货币资金对总资产的影响是最大的,它占到了总资产的16。
11%,其变动额为1864629703,变动率为45.924%。
2、主要负债项目分析
在所有负债项目中其他应付款和应收利息对总资产的影响是较大的,其影响率分别达到了0.16%、0.08%,从表来看,公司本年其他应付款增加了18277393。
3元,增长率为27.72%;
应收利息增加了
56元,增长率为22.21%,无论是从增长净额上看,还是从增长比率看,两者的变动都非常的大,公司应特别注意其偿付实际,避免公司应资金周转不慎而造成公司的不良影响。
对总资产影响(%)
变动(%)
18277393.3
27.72%
9599248.56
0.08%
应付账款
7771062。
64%
0.07%
(三)资产负债表垂直分析
资产负债表垂直分析
期末
期初
期末(%)
期初(%)
变动情况
流动资产:
592,539。
406,076。
69
43.90
35.09
81
交易性金融资产
808。
0.0006
0006
60,174。
88
52,394。
4.46
4.53
07
应收利息
5,281。
89
4,321.96
0.39
0.37
02
517。
09
679.25
0994
0.0006
125
预付贷款
4,546。
30
762。
40
0.34
0.0007
0.125
2,593.67
2,759。
28
0.19
24
—0.05
207,693。
180,586。
15.39
15.61
22
874,155。
20
648,389。
20
64.77
56.03
74
非流动资产:
2,747。
2,639.11
0.2
0.23
433438.10
467065.78
32。
12
40.36
在建工程
32,772。
38
32,289。
83
2.43
80
—.37
无形资产
6,090。
6,248。
78
0.45
0.54
递延所得税资产
439.200
532.41
0.04
01
非流动资产合计
475,486.87
508,775.91
43。
97
1,349,642.07
1,1