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资金占用增加使得资金需求增加；
利润虚增；
利率上升使资本成本增加；
有价证券价格下降；
资金供应紧张使筹资困难。
4经济政策
（二）法律环境
企业组织法规、财务会计法规、税法
（三）金融市场环境
金融市场概念及分类
金融市场对公司财务活动的影响：
为筹资和投资提供场所；
实现长短期资金的互相转化；
为企业理财提供相关信息。
金融工具及分类（货币市场和资本市场）利息率及测算
利息率：
衡量资金增值量的基本单位。
资金融通实质是资源通过利率这个价格体系在市场机制作用下实行再分配。
利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动风险报酬+期限风险报酬纯利率：
没有风险和通胀下的均衡点利率。
（影响因素为资金供求）通胀补偿：
短期无风险利率（国库券）是包括无风险利率和通胀率。
违约风险报酬：
借款人无法按时偿还本息的风险。
流动性风险报酬：
资产变现能力。
期限风险报酬：
负债期限越长风险越大。
先付年金终值和现值的计算
xfvan=a*fvifai，n*（1+i）=a*（fvifai，n+1-1）xpvan=a*pvifai，n*（1+i）=a*（pvifai，n-1+1）延期年金的计算
v0=a*pvifai，n*pvifi，m
=a*（pvifai，m+n-pvifai，m）capm资本资产定价模型
rp=βp（rm-rf）财务分析方法
（1）比率分析法
构成比率：
反映某项经济指标的各个组成部分与总体之间关系的财务比率；
效率比率：
反映某项经济活动投入与产出之间关系的财务比率；
相关比率：
反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率。
（2）比较分析法
纵向比较分析法：
又称趋势分析法，将同一企业连续若干期的财务状况进行比较，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来揭示企业财务状况的发展变化趋势的分析方法；
横向比较分析法：
将本企业的财务状况与其他企业的同期财务状况进行比较，确定其存在的差异及其程度，以此来揭示企业财务状况中所存在的问题的分析方法。
资金需要量的预测
通常定量方法有销售百分比法、编织现金预算法、线性回归分析法，需要掌握销售百分比法。
基本原理：
根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要量。
（1）按预计销售收入总额计算：
预测过程：
先编制预计利润表，从预计销售收入开始计算出预计留用利润。
（根据基年实际利润表计算利润表各项目与销售额的百分比，用该百分比和取得的预计年度销售收入来确定预计年度利润表的各项目数，得出预计利润额。
）
留用利润增加额=利润额×
（1-所得税率）×
留用比例累计留用利润=留用利润增加额+基年累计留用利润再编制预计资产负债表，预测外部筹资额。
（先选择基年财务报表资产负债表里对营业收入保持基本不变比例的敏感资产和负债，计算其占销售收入的百分比。
不敏感资产和负债预计与基年数值相同。
预计所有者权益总额=预计资产总额-预计负债总额外部筹资额=所有者权益总额—实收资本—累计留用利润
（2）按预计销售增加额计算：
rarl?
?
s?
ressrarl
=?
s（?
）?
re
ss
rl
其中，?
s表示预计年度销售增加额；
表示基年敏感资产总额除以基年销售收入；
s
ra
?
s表示基年敏感负债总额除以及基年销售收入；
re表示预计年度留用利润增加额。
需要追加的外部筹资额=?
s
普通股筹资的优缺点
没有固定的股利负担；
股本没有固定到期日，是永久性资本，无须偿还；
筹资风险小；
提升公司信誉。
资本成本高；
分散控制权；
降低每股收益，使股价下降；
增发股票会造成股价波动。
投入资本筹资的优缺点
资本属于企业，提高企业的资信和借款能力；
能直接获得先进设备和技术；
尽快形成生产经营能力；
财务风险较低。
资本成本较高；
未能以股票为媒介，产权关系不够明晰，不便于产权交易。
长期借款筹资的优缺点
筹资速度快；
资本成本较低；
筹资弹性较大；
可以发挥财务杠杆作用。
筹资风险较高；
筹资限制条件较多；
筹资数额有限。
普通债券筹资的优缺点
筹资成本较低，可以抵税；
能够发挥财务杠杆的作用；
能保障股东的控制权；
便于调整公司资本结构。
有必须承担的义务，财务风险较高；
筹资数量有限
融资租赁的优缺点
能够迅速获得所需资产；
限制条件较少；
可以免遭设备陈旧过时的风险；
全部租金在整个租期内分期支付；
租金费用允许在所得税前扣除，可以享受抵税利益。
筹资成本较高；
在财务困难期租金支付压力大；
不能享有设备残值。
优先股筹资优缺点
没有固定到期日也不用偿付本金；
股利具有一定灵活性，不构成法定义务；
可以保持对公司控制权；
增强公司股权资本基础，提高借款能力。
筹资成本比债券高；
制约因素很多；
可能形成一定的财务负担。
可转换债券的优缺点
有利于降低资本成本；
利于筹集更多资金；
利于调整资本结构；
避免筹资损失。
转股后失去利率较低的好处；
回售条款可能使公司损失。
经营租赁：
短期租赁，承租企业不是为了融资而是使用资产，如同一般的出租。
融资租赁：
由租赁公司按照承租方的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期内提供给承租企业使用的信用性业务。
承租方主要是为了融通资本，一般会在合约到期时买入设备。
资本成本率的计算
（1）个别资本成本
个别资本成本是企业用资费用和有效筹资额的比率。
k?
dd
或者k?
p?
fp（1?
f）
注意：
有用资费用、筹资费用、筹资额三个影响因素，筹资费用是一次性费用，即时支付。
同
时注意个别资本成本与借款利息率的不同。
①长期借款资本成本：
k?
il（1?
t）
；
il为借款年利息额，t为所得税率，l为长期借款筹
l1-fl）（
资额，fl为筹资费用融资率。
②债券资本成本：
不考虑货币时间价值：
ib（1?
b（1-fb）
n
考虑货币时间价值：
税前资本成本率p0?
?
（1?
r
t?
1
i
t
b
）
pn（?
1rb
）
税后资本成本率kb?
rb（1?
t）
债务类筹资资本成本一定要记得税率影响。
③普通股资本成本：
股利折现模型：
pc?
dt
注意pc为发行价格扣除发行费用。
t
（1?
k）t?
1c
（固定股利时kc?
固定增长股利时kc?
）?
g；
pcpc
资本资产定价模型：
kc?
rf?
i（rm?
rf）资本成本=债券投资报酬率+股票投资风险报酬率
④优先股资本成本：
kp?
dppp
其中pp为发行价格扣除发行费用，看做固定股利永续年金。
⑤留存收益资本成本：
（注意没有筹资费用）类似于普通股。
（2）加权资金成本率：
企业全部长期资本的成本率
kw?
kjwj；
j?
n
w
j
其中，计算各资本权重时使用的价值有三种选择：
账面价值、市场价值、目标价值。
（3）边际资金成本率：
企业追加筹资的资本成本率
注意使用加权资本成本；
重点是各个筹资分界点的确定，使用表格进行计算会更加方便。
经营杠杆系数
dol?
ebitebit
（概念式）
ss
财务杠杆系数
s?
c
（计算式），其中s为销售收入，c为变动成本，f为固定成本
c?
f
dfl?
eateat?
epseps
或者dfl?
（概念式）
ebitebit?
ebitebit
联合杠杆系数
ebit
（计算式）
ebit?
i
dcl?
dol?
dfl?
ss
营运资金筹集政策
配合型筹资政策（完全匹配，是一种理想的、对企业有较高资金使用要求的政策）
激进型筹资政策（资本成本较低，但风险较大）稳健型筹资政策（风险较低，收益也较低）篇二：
财务管理读书笔记
高级财务管理读书笔记
11财管2班高啟立学号：
201130107149
《我国合并财务报表相关问题研究》读书笔记
作者刘枫在“二十世纪以来，全球范围内掀起了一场又一场的大规模合并浪潮”这一背景下就全球对会计信息量需求越来越大这一问题通过文章中以我国现行的合并会计准则为研究对象，通过比较分析我国财务会计准则与国际财务会计准则、美国财务会计准则之间的差异，来系统分析我国合并会计准则现存的不足。
其中，重点对我国合并会计准则中合并范围和合并方法这两个关键问题进行深入、全面、系统地分析。
通过以上对比分析得出我国合并会计准则现有存在的问题，并对此提出一些改进建议，从而促使合并财务报表反映企业集团的整体财务状况、经营成果及现金流量等财务信息更具有可靠性和相关性，同时更有利于合并财务报表使用者做出高效的经济决策。
《后金融危机时代企业集团财务管理模式研究》读书笔记
作者陈棕在次贷危机以后,由于粗放经营、产业纽带疏松、监控机制不健全、应对国际风险能力较差等等,制约了我过大型企业集团的发展的背景下，针对寻找出一个适合我国企业集团发展的合理的财务管理体制这一问题，通过研究在国内外已有的企业财务管理体制研究成果的基础上,进一步研究,更加精确地定位企业集团的概念,以区别于集团公司,母子公司,总公司分公司,然后引出企业集团的法律性等特征,阐述企业集团财务管理体制的内容如领导体制以及制度制定等。
特别在次贷危机的背景下进一步展开讨论为什么要采用集权制进行管理。
明确地阐明了我国目前的企业集团现状,以及互联网对于企业集团财务管理体制组建的重要性,同时分析新时代企业集团财务管理体面临的问题,探讨种种问题的成因,最终研究出得出一系列相对合理的建议以帮助我国各类企业集团建立健全完善的财务管理体制。
《浅析国际贸易中中小企业的财务管理问题》读书笔记
作者黄杰灵以小企业的国际贸易中遇到的一系列发展瓶颈诸如缺乏先进科学技术,缺乏先进管理技术，缺乏国际财务管理经验等为背景，研究中小企业如何改进国际贸易中的财务
管理问题。
作者通过分析一系列中小企业国际贸易的案例，发现了中小企业快速发展的进程中,由于制度上的缺陷和管理上的漏洞等多方面的原因,在财务管理中出现了会计基础工作薄弱、账目混乱、违法违纪现象严重等问题,阻碍了中小企业发展,影响了国际贸易的稳定发展。
本文分析了在国际贸易中中小企业财务问题产生的原因,在此基础上提出改进中小企业财务管理问题的有效措施。
《试论如何提高中小企业财务管理水平》读书笔记
作者徐发山以随着经济全球化的加深,无论是在发达国家还是在发展中国家,中小企业已经成为国民经济的支柱味背景。
研究如何加快中小企业发展为国民经济持续稳定增长奠定坚实的基础。
而财务管理是企业管理的重要组成部分,是解决中小企业发展瓶颈的关键手段。
本文分析了中小企业在国家经济中的重要性,重点阐述了中小企业财务管理水平提高的限制因素,并提出了如下研究成果：
通过树立正确科学的财务管理观念,强化以财务管理为中心的意识,提高财务人员素质,建立企业内部控制制度,加强企业信息化建设等方面,以提高企业财务管理水平,发挥其在企业管理中的核心作用。
《商业银行破产重整制度研究》读书笔记
作者黄翌以随着我国改革开放的深入以及金融体系的逐步完善,再加上国际金融市场的冲击,使我国的商业银行面临的风险逐步的增大为背景，研究如何改革商业银行破产重整制度才能使商业银行破产重整所产生的负面影响降到最低。
作者采用对比研究法，通过分析国内外关于处置商业银行破产重整的理论和制度。
发现目前各国都对商业银行的破产的特殊性非常的重视,在处置商业银行的问题过程中逐渐形成了一系列较为成熟的理论和制度。
我国对于这方面的研究起步相对较晚,理论制度上并未成熟。
作者在研究了中外商业银行破产重整制度的基础上，提出了我国应该尽快完善相关的法律规范的一系列建议。
篇三：
东方欲晓，莫道君行早，一万年太久，让我们只争朝夕!
3.1-4.30
5.1-5.31
6.1-6.30
7.1-8.30
9.1-9.20
9.21精读旧教材一遍，做笔记---------------------------已完成听mp3，通读新教材一遍，修改笔记5.9第4章第1节分章练习题（二天一章），提取重点、易错和不会做习题综合题练习（一天三题）模拟题（一天一卷）上午强化记忆
下午2：
00-5：
00决战180分钟
一．财务管理总论
（一）目标
财务管理的目标，取决于企业的总目标。
企业的目标为生存、发展、获利。
（1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，
对财务管理的第一个要求。
长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，
直接原因。
（2）筹集企业发展的资金，第二个要求。
（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。
企业最具综合能力的目标是
盈利。
盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，
并有助于其他目标的实现
企业的财务目标：
（1）利润最大化（利润总额）。
缺点：
没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投
入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
（2）每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。
没有考虑每股盈余取得的时
间，没有考虑每股盈余的风险性。
（3）股东财富最大化（每股股价）。
难以计量。
股价的高低，代表了投资大众对公
司价值的客观评价。
它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；
它受预期
每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；
它受企业风险大小的影响，
可以反映每股盈余的风险。
新编：
（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值
权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
（2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。
企业与股东之间的交易也
会影响股价，但并不影响股东财富。
如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。
（3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。
如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。
因为企业价值
增加＝权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。
（二）影响财务管理目标实现的因素。
股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。
创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。
三个结论：
1、经营活动：
取决于销售收入和成本费用两个因素。
结论：
推动股价上升的利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期增长率。
2、投资活动：
包括资本资产投资和营运资产投资。
投资资本回报率反映了企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。
3、筹资活动：
如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。
（三）股东、经营者和债权人利益的冲突和协调
股东的目标：
即财务管理的目标（股东财富最大化）
经营者的目标：
增加报酬，增加闲暇时间，避免风险
背离股东目标的表现：
道德风险，逆向选择
防止背离的方法：
监督，激励。
最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股
东目标的损失之和为最小。
债权人的目标：
获取利息，到期收回本金
防止其利益受伤害的方法：
寻求立法保护（破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产），借款合同限制性条款（规定资金用途，规定不得发行新债，限制发行新债的数额），拒绝进一步合作，不再提供新的借款，提前收回借款。
营业现金净流量＝营业现金流入－营业现金流出
＝营业收入－付现成本－所得税
＝营业收入－（付现成本+折旧）－所得税+折旧
＝营业收入－营业成本－所得税+折旧
＝营业税后利润+折旧
即每期的现金增加是营业税后利润与折旧两者之和，营业利润和现金流量的差异是由非付现费用（折旧，待摊等）引起的。
（3）任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺问题；
（4）通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决。
【例题】以下关于现金流转的表述中，正确的有（）。
（2005年）
a.任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题
b.亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面（错）。
短期看，在固定资产重置以前可以维持下去。
（对）
c.亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭
d.企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题
【答案】ac
【解析】任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况，所以选项a正确；
亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去，当企业需要重置固定资产时，财务主管的惟一出路就是设法借钱，然而这种方法只能解决一时的问题，它增加了以后年度的现金支出，会进一步增加企业的亏损，所以选项b错误；
亏损额大于折旧额的企业，是濒临破产的企业，这类企业不从外部补充现金将很快破产，然而这类企业从外部寻找资金来源是很困难的，所以如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭，即选项c正确；
通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了，所以选项d错误。
（五）财务管理的内容：
筹资决策、投资决策和股利决策。
（五）财务管理的主要职能：
决策、计划和控制。
（六）财务管理的原则：
即理财原则，指人们对财务活动的共同的、理性的认识。
财务管理理论包括：
假设、概念、原理、原则
财务管理实务包括：
原则、程序、方法。
理财原则是理论和实务的结合部分。
特征：
（1）是财务假设、概念和原理的推论。
（2）必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。
（3）是财务交易和财务决策的基础。
（4）为解决新的问题提供指引。
（5）不一定在任何情况下都绝对正确。
理财原则的内容：
3类12条
1.有关竞争环境的原则（资本市中人的行为规律的基本认识）
（1）自利行为原则：
概念（指人们在进行决策是按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人
们会选择对自己经济利益最大的行动）
依据（理性的经济人假设）
应用（委托代理理论、机会成本的概念）
（2）双方交易原则：
概念（指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方
也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。
应用（要求在理解财务交易时不能以我为中心，在谋求自身利益的同时要注意对方
的存在，以及对方也在遵循自利行为原则行事；
要求在理解财务交易时注意税收的影响）
（3）信号传递原则：
是自利行为原则的延伸。
概念（指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力）
应用（要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；
要求公司在决策时不仅要考虑
行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息）
（4）引导原则：
是行动传递信号原则的一种运用。
概念（指当所有办法都失败时，寻找一个可以依赖的榜样作为自己的引导）
适用范围（一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决方案办法；
二
是寻找最优方案的成本过高）不会找到最优方案，但可避免最差的行动。
应用（行业标准概念；
免费跟庄概念）
2.有关创造价值的原则（人们对增加企业财富基本规律的认识）
（1）有价值的创意原则
概念（指新创意能获得额外报酬）
应用（直接投资项目、经营和销售活动）
（2）比较优势原则
概念（指专长能创造价值）
依据（分工理论）
应用（人尽其才，物尽其用；
优势互补）
（3）期权原则（指估价时要考虑期权的价值）
有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值
（4）净增效益原则
概念（指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案
相比所增加的净收益）
应用（差额分析法；
沉没成本概念）一个方案的净收益＝该方案现金流入减去现金流出的差额（现金流量净额）
现金流入和流出都是指该方案引起现金流量的增加额，这些现金流量依存于特定方
案，如果不采纳该方案就不会发生这些现金流入和流出。
3.有关财务交易的原则（人们对财务交易基本规律的认识）
（1）风险-报酬权衡原则
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