上海机场半年报财报分析.docx
《上海机场半年报财报分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海机场半年报财报分析.docx（29页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
上海机场半年报财报分析
上海机场
2021年半年度财报综合分析
一、公司概况
（一）.公司简介
（二）.本期业绩简要
（三）.管理团队
（四）.控股股东及控制人情况
二、财务报表分析
（一）.结构分析
1、资产负债表结构分析
（1）.资产构成
（2）.负债构成
（3）.权益构成
2、利润表结构分析
（1）.收入项目
（2）.成本费用项目
3、现金流量表结构分析
（1）.净现金流量分析
（2）.经营活动现金流量分析
（3）.投资活动现金流量分析
（4）.筹资活动现金流量分析
（二）.财务效率分析
1、盈利能力分析
2、营运能力分析
3、发展能力分析
4、偿债能力分析
（1）.短期偿债能力分析
（2）.长期偿债能力分析
三、综合分析与评价
（一）.杜邦分析
（二）.经营状况综合评价
四、每股收益与每股市价比较
六、结论
一、公司概况
（一）.公司简介
公司运营管理浦东机场，目前经营业务主要分为航空性业务和非航空性业务，航空性业务指与飞机、旅客及货物服务直接关联的基础性业务；其余类似延伸的商业、办公室租赁、值机柜台出租等都属于非航空性业务。
浦东机场属于一类1级机场，目前航空性业务等收费项目的收费标准按照民航局相关文件规定实行政府指导价，非航空性业务收费项目的收费标准实行市场调节价。
公司是从事航空运输地面服务及其他相关业务的服务性企业，提供的产品即服务，包括以先进的机场基础设施，高效顺畅的运行保障系统为中外航空公司的飞机安全起降提供良好的航班地面保障服务；
以安全、舒适、优美的候机环境，功能齐备的服务设施和优质服务为旅客提供进出港、转港服务；以诚信的服务原则、规范化的管理和合理的资源定价，为承租商提供经营资源服务；商业租赁方面通过公开招标、公开比选、邀请招标、邀请比选、定向谈判等方式，引进具有丰富机场商业运作经验的集成商、连锁品牌商以及国际知名旅行零售机构。
（二）.本期业绩概要
2021年上半年，统筹疫情防控和经济社会发展的成果得到了持续拓展和巩固，经济运行持续稳定恢复，稳中加固、稳中向好。
在毫不放松抓好常态化疫情防控的同时，2021年上半年，国内民航业运行稳中向好，总体恢复符合预期，全行业完成运输总周转量465.0亿吨公里，同比增长45.4%，恢复到2019年同期的74.1%；航空旅客运输稳健恢复，国内市场恢复到疫情前水平，完成旅客运输量2.45亿人次，同比增长66.4%，恢复到2019年同期的76.2%；航空货邮运输需求旺盛，国际市场保持高速增长，完成货邮运输量374.3万吨，同比增长24.6%，较2019年同期增长6.4%。
（三）.高管治理
（四）.控股股东及控制人情况
二、财务报表分析
（一）.结构分析
1、资产负债表结构分析
（1）.资产构成
金额单位：
万元
名称
金额
比例
排名
固定资产
1,843,080.00
52.46%
1
货币资金
1,077,199.00
30.66%
2
长期股权投资
315,237.00
8.97%
3
应收账款
123,164.00
3.51%
4
递延所得税资产
71,068.00
2.02%
5
无形资产
47,239.00
1.34%
6
其他流动资产
32,796.00
0.93%
7
存货
1,935.00
0.06%
8
长期待摊费用
1,216.00
0.03%
9
预付款项
515.00
0.01%
10
其他非流动资产
43.00
0.00%
11
（2）.负债构成
金额单位：
万元
名称
金额
比例
排名
其他流动负债
401,261.00
58.46%
1
其他应付款
193,752.00
28.23%
2
应付账款
73,389.00
10.69%
3
应付职工薪酬
15,347.00
2.24%
4
递延所得税负债
1,773.00
0.26%
5
长期递延收益
563.00
0.08%
6
应交税费
326.00
0.05%
7
（3）.权益构成
金额单位：
万元
名称
金额
比例
排名
未分配利润
2,266,251.00
79.59%
1
资本公积
257,550.00
9.04%
2
实收资本（或股本）
192,696.00
6.77%
3
盈余公积
130,980.00
4.60%
4
2、利润表结构分析
（1）.收入项目
金额单位：
万元
名称
金额
比例
排名
营业收入
180,386.00
80.85%
1
投资收益
42,702.00
19.14%
2
营业外收入
11.00
0.00%
3
（2）.成本费用项目
金额单位：
万元
名称
金额
比例
排名
营业成本
296,884.00
101.49%
1
财务费用
20,609.00
7.04%
2
管理费用
11,775.00
4.03%
3
营业税金及附加
235.00
0.08%
4
营业外支出
51.00
0.02%
5
所得税费用
-37,020.00
-12.65%
6
3、现金流量表结构分析
（1）.净现金流量分析
经营活动产生的现金流量净额（万元）
19,013.00
投资活动产生的现金流量净额（万元）
-52,174.00
筹资活动产生的现金流量净额（万元）
344,796.00
期末现金及现金等价物余额（万元）
1,077,199.00
（2）.经营活动现金流量分析
销售商品、提供劳务收到的现金（万元）
232,683.00
客户存款和同业存放款项净增加额（万元）
--
向中央银行借款净增加额（万元）
--
向其他金融机构拆入资金净增加额（万元）
--
收到原保险合同保费取得的现金（万元）
--
收到再保险业务现金净额（万元）
--
保户储金及投资款净增加额（万元）
--
处置交易性金融资产净增加额（万元）
--
收取利息、手续费及佣金的现金（万元）
--
拆入资金净增加额（万元）
--
回购业务资金净增加额（万元）
--
收到的税费返还（万元）
-
收到的其他与经营活动有关的现金（万元）
19,033.00
经营活动现金流入小计（万元）
251,716.00
购买商品、接受劳务支付的现金（万元）
86,172.00
客户贷款及垫款净增加额（万元）
--
存放中央银行和同业款项净增加额（万元）
--
支付原保险合同赔付款项的现金（万元）
--
支付利息、手续费及佣金的现金（万元）
--
支付保单红利的现金（万元）
--
支付给职工以及为职工支付的现金（万元）
106,222.00
支付的各项税费（万元）
3,861.00
支付的其他与经营活动有关的现金（万元）
36,448.00
经营活动现金流出小计（万元）
232,703.00
经营活动产生的现金流量净额（万元）
19,013.00
（3）.投资活动现金流量分析
收回投资所收到的现金（万元）
6,856.00
取得投资收益所收到的现金（万元）
25,250.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额（万元）
1.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额（万元）
--
收到的其他与投资活动有关的现金（万元）
--
减少质押和定期存款所收到的现金（万元）
--
投资活动现金流入小计（万元）
32,108.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金（万元）
76,282.00
投资所支付的现金（万元）
8,000.00
质押贷款净增加额（万元）
--
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额（万元）
--
支付的其他与投资活动有关的现金（万元）
--
增加质押和定期存款所支付的现金（万元）
--
投资活动现金流出小计（万元）
84,282.00
投资活动产生的现金流量净额（万元）
-52,174.00
（4）.筹资活动现金流量分析
吸收投资收到的现金（万元）
--
其中：
子公司吸收少数股东投资收到的现金（万元）
--
取得借款收到的现金（万元）
800,000.00
发行债券收到的现金（万元）
--
收到其他与筹资活动有关的现金（万元）
--
筹资活动现金流入小计（万元）
800,000.00
偿还债务支付的现金（万元）
400,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金（万元）
26,800.00
其中：
子公司支付给少数股东的股利、利润（万元）
23,065.00
支付其他与筹资活动有关的现金（万元）
28,404.00
筹资活动现金流出小计（万元）
455,204.00
筹资活动产生的现金流量净额（万元）
344,796.00
（二）.财务效率分析
1、盈利能力分析
本期净资产收益率为-2.57%,投资亏损，即投资者100元投入资金，亏损2.56元。
受全球疫情的影响，2020年，2021年上海机场净资产收益大幅度下滑。
销售毛利率-64.58%，100元营业收入，将亏损64.58元。
资产净利率-1.62%，100元的资产亏损1.62元。
资产的回报率创历史新低。
期间费用率17.95%，100元营业收入产生17.95元的费用。
费用水平大幅度攀升，主要原因是是受到收入下降的影响。
2、营运能力分析
本期应收账款周转1.25次，为5年的最低水平，款项回流速度非常慢慢。
存货周转162.52次，周转速度非常快。
总资产周转率0.04次，总资产创收能力非常弱，企业资产的管理和利用效率很低。
1元的资产，只能带来0.04元的营收。
3、发展能力分析
营业收入18亿元，同比下降27%，为5年来的最低水平。
净利润亏损6.93亿元，亏损规模进一步扩大。
资产总额为522亿元，同比增长45%，投资力度继续加大。
4、偿债能力分析
（1）.短期偿债能力分析
流动资产是流动负债的1.78倍，流动资产有所偏低。
【注：
2倍为国际公认的安全值】
速动资产为流动负债的1.78倍【注：
1.5倍左右为国际公认的安全值】
公司的现金比率为1.54，即时付现能力非常强。
现金比率=（货币资金+有价证券）÷流动负债
（2）.长期偿债能力分析
资产负债率为45.21%，负债率上升速度较快，但仍然维持在较低的水平。
资本化比率为58.16%，负债的资本化程度很高，长期偿债压力很大。
飙升非常快，为5年最高值。
[说明：
本指标合理值在20%以下]
产权比率82.54%，近5年最高值。
资本结构有待改善。
债权人投入资本保障程度较低。
三、综合分析与评价
（一）.杜邦分析
杜邦分析的相关指标说明：
1、总资产周转率0.03，即1元资产能创造0.03元的营业收入；2、销售净利率-0.41，即1元营业收入就会亏损0.41元；
资产收益率的水平是受到总资产周转率和销售净利率的影响，资产收益率-1.41%，导致总资产收益亏损的原因是：
1、销售净利亏损率大。
2、资产周转率偏低。
（二）.经营状况综合评价
本报告期营业收入18亿元，同比下降27%；净利润亏损6.9亿元，同比亏损规模扩大1倍。
目前面临的挑战，全球疫情，以及高铁普及对航空业的影响。
本期通过筹资渠道，继续扩大投资，为未来提高营收做好准备。
四、每股收益与每股市价比较
本期每股收益-0.38元，截止2021年6月30日的股价48.13元
市盈率估算为48.13÷（-0.38×2）=-63.33
48.13元股价明显高于估值，当前股票成本，至少需要63年方可收回投资成本。
六、结论
升级会员 