建设工程经济押宝题.docx
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建设工程经济押宝题
2012年建设工程经济考试考点及重点
P1影响资金时间价值的因素很多，其中主要有以下几点：
1.资金的使用时间
2.资金数量的大小
3.资金投入和回收的特点
4.资金周转的速度
P3三、利息的计算下面一段
单利——利不生利
没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。
P5现金流量图IZ101012-1说明现金流量图的作图方法和规则：
1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；
2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质是对特定的人而言的。
对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金注入，即表示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。
3.在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。
4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
P6
总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：
现金流量的大小、方向和作用点。
二、终值和现值的计算重点
资金等值基本计算公式
资金等值计算
公式
公式名称
已知项
欲求项
系数符号
公式
一次支付终值
P
F
（F/P，i，n）
F=P（1+i）n
一次支付现值
F
P
（P/F，i，n）
P=F（1+i）-n
等额支付终值
A
F
（F/A，i，n）
偿债基金
F
A
（A/F，i，n）
年金现值
A
P
（P/A，i，n）
资金回收
P
A
（A/P，i，n）
P12二、有效利率的计算这部分内容重点看
有效利率
有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括：
计息周期有效利率和年有效利率。
（1）计息周期有效利率
即计息周期利率i：
i＝r/m
（2）年有效利率（年实际利率）
年有效利率ieff与名义利率的换算关系：
P13【例IZ101013-2】重点看
计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算（难点）
两种方法：
（1）按资金收付周期的实际利率计算
（2）按计息周期的有效利率计算
例1Z101013-2现在存款1000元，年利率10%，半年复利一次。
问5年末存款金额为多少？
解：
（1）按年实际利率计算
=（1+10%/2）2-1=10.25%
则F=1000×（1+10.25%）5=1000×1.62889=1628.89（元）
（2）按计息周期利率计算
F=1000（F/P，10%/2，2×5）=1000（F/P，5%，10）=1000×（1+5%）10=1628.89（元）
P14一、经济效果评价的基本内容：
（一）
（二）（三）这三部分所有内容重点看
一、技术方案经济效果评价基本内涵
技术方案是工程经济最直接的研究对象，获得最佳的技术方案经济效果则是工程经济研究的目的。
经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
表3-1技术方案经济效果评价基本内涵
经济效果评价基本内
涵
基本内容
盈利能力分析
含义
分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平
对应指标
财务内部收益率、财务净现值、资本金财务内部收益率、静态回收期、总投资收益率、资本金净利润率
偿债能力分析
含义
分析和判断财务主体的偿债能力
对应指标
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率
财务生存能力分析
含义
也称资金平衡分析，根据拟定技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和现金流出，计算净现金流量和累计盈余资金分析技术方案是否有足够的净现金流量维持争产运营，以实现财务可持续性
财务可持续性条件
基本条件
有足够的经营净现金流量
必要条件
允许个别年份净现金流量为负，但各年累计盈余资金不应为负
特别注意
经营性方案三项内容均进行分析；非经营性方案主要分析财务生存能力
方法
基本方法
确定性评价方法和不确定性评价方法（同一技术方案二者均要进行）
按性质分类
定量分析与定性分析（二者相结合，以定量分析为主）
按是否考虑时间因素分类
静态分析与动态分析（二者结合，以动态分析为主）。
静态分析适用于粗略或短期评价；或逐年收益大致相等的技术方案评价；动态分析强调资金时间价值
按是否考虑融资分类
融资前分析
对应报表
技术方案投资现金流量表
对应指标
技术方案投资内部收益率、净现值、静态投资回收期（以动态分析为主）
作用
考察技术方案投资总获利能力，作为初步决策与融资方案研究的依据和基础
融资后分析
基本理解
考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在拟定融资条件下的可行性，用于比选融资方案
动态分析
资本金现金流量分析
计算资本金财务内部收益率
投资各方现金流量分析
计算投资各方财务内部收益率
静态分析
计算资本金净利润率（ROE）和总投资收益率（ROI）
按评价时间分类
事前评价、事中评价、事后评价
程序
①熟悉建设技术方案的基本情况；②收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数；③根据基础财务数据资料编制各基本财务报表；④经济效果评价
方案
独立型方案
含义
方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案,并不影响其他方案的选择
特例
单一方案
实质
在“做”与“不做”间选择，取决于技术方案自身的经济性，即进行“绝对经济效果检验”
互斥型方案
含义
又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排斥
实质
只能选择一个经济性最优的方案
评价内容
①考察各个方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”；②考察哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”
计算期
建设期
含义
技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间
确定依据
①技术方案建设的合理工期；②建设进度计划
运营期
阶段
投产期
技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段
达产期
生产运营达到设计预期水平后的时间
确定依据
①主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）；②产品寿命期；③主要技术的寿命期；④遵从行业规定
二、经济效果评价内容与操作程序
[2009年真题]建设技术方案财务评价时，可以采用静态评价指标进行评价的情形有（）。
A.评价精度要求较高
B.技术方案年收益大致相等
C.技术方案寿命期较短
D.技术方案现金流量变动大
E.可以不考虑资金的时间价值
答案：
BCE
三、经济效果评价指标体系
表3-2经济效果评价指标体系
经济效果评价
确定性分析
盈利能力分析
静态分析
投资收益率R
总投资收益率ROI
资本金净利润率ROE
静态投资回收期Pt
动态分析
财务内部收益率FIRR
财务净现值FNPV
偿债能力分析
利息备付率ICR
偿债备付率DSCR
借款偿还期Pd
资产负债率（1Z102062）
流动比率（1Z102062）
速动比率（1Z102062）
不确定性分析
（1Z101030）
盈亏平衡分析
敏感性分析
P15
（一）经济效果评价的基本方法：
经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。
对同一技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
（三）按评价方法是否考虑时间因素分类……本页末。
对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析。
1.静态分析
静态分析是不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法。
2、动态分析
动态分析是在分析方案的经济效果时，对发生在不同时间的现金流量折现后来计算分析指标。
在工程经济分析中，由于时间和利率的影响，对技术方案的每一笔现金流量都应该考虑它所发生的时间，以及时间因素对其价值的影响。
动态分析能较全面地反映技术方案整个计算期的经济效果。
在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。
P19图重点看
表3-2经济效果评价指标体系
经济效果评价
确定性分析
盈利能力分析
静态分析
投资收益率R
总投资收益率ROI
资本金净利润率ROE
静态投资回收期Pt
动态分析
财务内部收益率FIRR
财务净现值FNPV
偿债能力分析
利息备付率ICR
偿债备付率DSCR
借款偿还期Pd
资产负债率（1Z102062）
流动比率（1Z102062）
速动比率（1Z102062）
不确定性分析
（1Z101030）
盈亏平衡分析
敏感性分析
P20
（一）总投资收益率这部分内容重点看
投资收益率分析
1．概念
投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率。
它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。
对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资的比率。
其计算公式为：
2．判别准则
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rc）进行比较：
若R≥Rc，则方案可以考虑接受
若R＜Rc，则方案是不可行的
3．应用式
根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为总投资收益率和资本金净利润率。
（1）总投资收益率（ROI）
总投资收益率表示总投资的盈利水平，按下式计算：
式中EBIT——技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
TI——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。
总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的技术方案盈利能力满足要求。
（2）资本金净利润率（ROE）
技术方案资本金净利润率表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：
式中NP——技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税；
EC——技术方案资本金。
技术方案资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用技术方案资本金净利润率表示的技术方案盈利能力满足要求。
对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的。
反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。
所以总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可以作为技术方案筹资决策参考的依据。
4．优劣
投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。
但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。
5．适用范围
其主要用在工程建设方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案的选择和投资经济效果的评价。
P22第五段的前两行；静态投资回收期计算题
技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。
静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。
从建设开始年算起，静态投资回收期计算公式如下：
2．应用式
具体计算又分以下两种情况：
（1）当技术方案建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：
Pt＝I/A
式中I——技术方案总投资；
A——技术方案每年的净收益，即A＝（CI-CO）t
由于年净收益不等于年利润额，所以投资回收期不等于投资利润率的倒数。
注意收益和利润是两个概念。
（2）当技术方案建成技产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得,也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点。
其计算公式为：
Pt=（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）
P23最后一段
静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，技术方案投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。
显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。
但不足的是静态投资回收期没有全面地考虑技资方案整个计算期内现金流量，即：
只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。
静态投资回收期作为技术方案选择和排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。
P24概念全段；二、判别准则下面一段
财务净现值（FNPV）是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
技术方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。
财务净现值计算公式为:
财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。
当FNPV>0时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，换句话说方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该方案有收益，故该方案财务上可行；当FNPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值，该方案财务上还是可行的；当FNPV<0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。
P26三。
全部内容。
财务内部收益率（FIRR）指标①考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能②反映投资过程的收益程度，而且③FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。
这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即④避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。
不足的是财务内部收益率①计算比较麻烦，②对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。
一、基准收益率的概念
基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。
其本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。
二、基准收益率的测定1.2.3.4.
（1）政府投资技术方案——根据政府的政策导向进行确定；
（2）企业投资技术方案——综合测定；
（3）境外投资技术方案——应首先考虑国家风险因素；
（4）投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率应考虑因素包括：
[1]资金成本
筹资费（包括注册费、代理费、手续费等）和资金使用费。
[2]投资的机会成本
是指投资者将有限的资金用于拟建技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。
机会成本是在方案外部形成的，不可能反映在该方案的财务上。
机会成本不是实际支出。
基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，可用下式表达：
[3]投资风险
加上一个适当的风险贴补率i2。
一般说来，从客观上看，①资金密集技术方案的风险高于劳动密集的；②资产专用性强的高于资产通用性强的；③以降低生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。
从主观上看，④资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。
[4]通货膨胀
是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。
通货膨胀以通货膨胀率来表示，通货膨胀率主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率。
年通货膨胀率记为i3。
综上所述，投资者自行测定的基准收益率可确定如下：
①若技术方案现金流量按当年价格预测估算，则：
②若技术方案现金流量按基年不变价格预测估算，则：
上述近似处理的条件是i1、i2、i3都为小数。
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
P274.
（2）
[2]投资的机会成本
是指投资者将有限的资金用于拟建技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。
机会成本是在方案外部形成的，不可能反映在该方案的财务上。
机会成本不是实际支出。
基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，可用下式表达：
P28一、偿债资金来源包括：
……
根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括：
（1）可用于归还借款的利润——未分配利润
（2）固定资产折旧
（3）无形资产及其他资产摊销费
（4）其他还款资金
P30
（二）利息备付率要求会计算
[1]概念
利息备付率也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。
其表达式为：
利息备付率（ICR）＝税息前利润（EBIT）/计入总成本费用的应付利息（PI）
息税前利润（EBIT）即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和
[2]判别准则
利息备付率应分年计算，它表示使用技术方案税息前利润偿付利息的保证倍率。
对于正常经营的技术方案，利息备付率应当大于1，否则，表示技术方案的付息能力保障程度不足。
尤其是当利息备付率低于1时，表示技术方案没有足够资金支付利息，偿债风险很大。
根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2。
P35四、产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法要求会计算
量本利模型表达式
[1]数学模型
成本、产销量和利润的关系的数学模型表达形式为：
利润B=销售收入S－总成本C
[2]线性盈亏平衡分析的假设条件
①生产量等于销售量；
②产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数；
③产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；
④只生产单一产品；或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致。
[3]基本损益方程式
p——单位产品售价；
TU——单位产品营业税金及附加；
Q——销量；
CU——单位产品变动成本。
CF——固定成本
相互联系的6个变量。
P36五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法要求会计算
生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%），是指盈亏平衡点产销量Q0占技术方案正常产销量的比重。
在技术方案评价中，一般用设计生产能力Qd表示正常生产量。
P40第一段中第四行，每一条直线……敏感度越高。
每一条直线的斜率反映技术方案经济效果评价指标对该不确定因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。
最后一段中第一句。
临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。
P42第二行所在的整段。
表格上面一段中的倒数后四行。
技术方案现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成，其具体内容随技术方案经济效果评价的角度、范围和方法不同而不同，其中主要有投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表和财务现金流量表。
投资现金流量表中的“所得税”称为“调整所得税”，区别于利润与利润分配表、资本金现金流量表、财务计划现金流量表中的所得税。
P43技术方案现金流量表第一段内容
投资现金流量表是以技术方案为一独立系统进行设置的。
它将技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期内现金的流入和流出。
通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等经济效果评价指标，并可考察技术方案融资前的盈利能力。
P47
（二）补贴收入第一段最后三行。
补贴收入具体包括：
①先征后返的增值税、②定额补贴、③财政扶持给予的其他形式的补贴。
P481.技术方案资本金的特点下面一段
技术方案资本金（即项目权益资金）是指在技术方案总投资中，由投资者认缴的出资额，对技术方案来说是非债务性资金，技术方案权益投资者整体（即项目法人）不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。
2.技术方案资本金的出资方式下面第一段中倒数第四行。
技术方案资本金的出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构评估作价。
企业未分配利润以及从税后利润提取的公积金可投资于技术方案，成为技术方案的资本金。
以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%（经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上）。
P53一、设备磨损的类型
（一）1.2.
（二）1.2.全部内容
1．设备磨损的类型
设备购置后，无论是使用还是闲置，都会发生磨损。
设备磨损分为两大类，四种形式。
（1）有形磨损（物质磨损）
[1]第一种有形磨损
使用过程中，外力作用下的实体磨损，与使用强度和使用时间有关；
[2]第二种有形磨损
闲置过程中，自然力作用下的实体磨损，与闲置时间和所处环境有关。
两种有形磨损反映了设备使用价值的降低。
（2）无形磨损（精神磨损、经济磨损）
由于社会经济环境变化造成的设备价值贬值，是技术进步的结果。
[1]第一种无形磨损
同类设备再生产价值降低；
[2]第二种无形磨损
创新出新型设备，使原设备经济效益相对降低而发生贬值。
有形和无形两种磨损都引起机器设备原始价值的贬值，这一点两者是相同的。
不同的是，遭受有形磨损的设备，在修理之前常常不能工作；而遭受无形磨损的设备，其固定资产物质形态可能没有磨损，仍可以继续使用。
（3）设备的综合磨损
对任何特定的设备来说，有形磨损与无形磨损必然同时发生和相互影响。
P56
（一）设备的自然寿命的概念；倒数第十一行设备的技术寿命的概念；倒数第六、七行
设备的自然寿命，又称物质寿命。
它是指设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。
它主要是由设备的有形磨损所决定的。
随着设备使用时间的延长，设备不断老化，维修所支付的费用也逐渐增加，从而出现恶性使用阶段，即经济上不合理的使用阶段，因此，设备的自然使用寿命不能成为设备更新的估算依据。
设备的技术寿命就是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间，也即是指设备在市场上维持其价值的时间，故又称有效寿命。
技术寿命主要是由设备的无形磨损决定的，它一般比自然寿命要短。
在估算设备寿命时，必须考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约和影响。
P57第一段中的后三行我们称设备从开始使用。
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我们称设备从开始使用到
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