企业无形资产的评估与分析.docx

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企业无形资产的评估与分析

企业无形资产的评估与分析

——以浙江罗蒙集团为例

摘要：

随着经济的不断发展，企业的价值呈的现出越来越多样的形式和丰富的内容，在邓小平提出改革开放伟大创举的初期，我们对企业价值的评估的范围还较窄，但尤其是近二十年的经济的迅速发展，企业数量与日俱增使其范围变得越来越广泛。

知识经济的时代人力资本作用日渐重要，企业成为各利益相关者的利益关系的集合体，企业财务管理的目标也发展成为企业价值最大化。

在市场经济中，企业价值主要体现在企业的盈利能力上，为此企业做出科学的经济评估方式，对企业整体价值做出更公允客观的分析和衡量就显得非常重要，自然地企业价值评估也就成为广受欢迎的行业，企业资产包括有形的资产也包括无形的资产。

本文通过以浙江罗蒙集团以商标权质押，成功向银行贷款为案例研究企业的无形资产的评估与分析的相关内容，希望能够对企业无形资产的只是有更深入的了解和把握。

关键词：

企业无形资产；评估；分析；罗蒙

引言

改革开放后经济的发展使得各种企业如雨后春笋般不断涌现，而办企业最难的就是缺钱，没有资金企业无法运转，所以对企业进行价值评估然后抵押贷款就成为一种不可阻挡的趋势，而电子技术和信息革命的发展，是知识经济向我们走来，而知识经济的最大特点就是无形资产在整个社会中的比重不断上升，并且在发挥着越来越关键性的作用，因此，无形资产对企业的生产经营对企业的生存和发展关系重大，也成为我们企业资产的评估的重要一部分，那么究竟什么样的经济现象和财产权利才算是无形资产？

才能创造无形资产价值呢？

无形资产的评估又有什么样的方法和意义呢？

下面我就通过分析研究罗蒙集团以商标来抵押获得贷款来找到答案。

案例描述

罗蒙集团是一家1984年创办于浙江宁波奉化江口镇的私人企业，现在它已经成为全国工商总局核准的全国性、无区域、扩行业、现代化的著名大型服装企业集团，它的西服销量居全国第一、出口量也居全国第一，国内市场综合占有率屈居第二位。

罗蒙集团现拥有固定资产十亿元，几乎拥有全套当今世界一流高新科技服装生产设备，员工普遍素质高是它的又一大优势。

凭借着非同一般的市场开拓能力，罗蒙集团现已经在美国、法国、意大利、俄罗斯、日本等二十多个注册商标，成为中国驰名商标、中国名牌、浙江名牌。

2007年9月经国家权威评估机构评估，罗蒙集团的商标价值高达二十六亿元，成功在中国农业银行抵押贷款7.8亿元，罗蒙集团以商标抵押成功贷款，开创了国内无形资产抵押贷款之最。

案例分析

罗蒙集团的商标属于无形资产，无形资产的经济价值的表现之一是它本身能够带来可计量的经济利益，主要表现为成本降低、收入增加和效率的提高，在罗蒙集团的这个案例中就主要表现为增加企业的可用资金。

一、无形资产的概念：

从广义上讲，无形资产主要包括货币资金、应收账款、金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等没有物质形态，而是表现为某种法定权利或技术的资产；从狭义上来看即是专利权、商标权等无形资产。

它们均是企业经济主体所能够控制的，但是又不具备实物形态，却可以对企业的生产经营长期发挥作用然后带来经济利益的资源。

具体就现实的经济现象而言则必须是经过专门确认可以辨别识得的；以合法的形式存在于世的；有有形的证据证明它的存在的；存在于一定的时间范围内的作为某事件的结果而存在或是被破坏的；以合同或者某种书面形式来表明契约权的，比如：

商标、品牌、著作权、专利权、版权等书面注册文件。

二、资产的评估方法：

由于公开市场上经济现象的多样性决定论资产评估方法的多样性，不同的资产存在不同的特点，相对应的也对应不同的最优评估方法，由于评估方法的选择直接关系到企业资产的评估结果，所以在选择评估方法时要很慎重。

下面就从资产评估过程中运用最为广泛的成本法、市场法、收益法着眼研究。

（一）成本法

企业的发展是否呈现良好势头主要取决于利润的获取，而利润获得的多少一方面依赖于收益，而另一方面则取决于成本的高低，所以在进行企业价值评估的过程中成本法是我们做出科学评估结果的过程中不可忽略的一个方法。

在我们运用这一方法前需要掌握快经济核算的相关历史资料，特别是会计核算资料。

成本法是从成本构成和成本取得的角度来对资产价值进行分析判断。

我们知道企业的成本构成主要由以下几方面决定：

物化劳动方面：

企业生产过程中对机器设备等相关硬件设备的购买和磨损维修等、对从事生产的场所的占用费以及生产过程中对水电等各种能源的耗费；企业开发研制新产品的过程中投入的相关劳动费用，比如为保障科研人员的生活的费用、体检费用及工资奖金等劳务费用；其它方面的费用还包括：

企业发展过程中的文档资料的编辑与管理费用、企业各方面的相应的管理费用、企业月度季度甚至年度的评选活动、各种节假日的旅游和庆祝费用等。

除了直接费用的花销，还要考虑因投入产品的研发而占用的资本，导致其获取其他项投资收益的机会报酬减少的损失，包括市场的价格、实体性的贬值、功能性贬值、经济性贬值等等，这部分应该按照社会或行业的平均的报酬给予补偿。

那么我们就得到价值评估的模型如下：

价值评估=直接费用+间接费用+资金成本+合理利润-功能性贬值-经济性贬值。

成本法的运用使用的对象：

（1）、单向的资产。

（2）、专用的资产。

（3）、可以复制的整体资产。

虽然成本法具有简单、易于掌握和运用的优点但同时不可否认的是它还会受到信息和数据资料搜集的制约。

（二）市场法

又被称为市场参照物法。

在资产评估中它是最为直接和简便的一种方法，所以常常成为首选方法。

市场法包括直接法和类比法两种。

它是通过市场途径即比较市场中同类或者类似资产的近期交易价格，分析估测出资产的价值的各种评估技术的总称。

基本的计算公式是价值评估=/n。

应用该方法前我们需要明白它的使用前提是什么，市场法使用的两个必要前提是：

（1）、存在活跃的公开市场里面有该资产的相关资产。

只有活跃的市场上存在相同或相似的资产了，我们才能进行资产的评估。

（2）、公开市场上存在可以比较的资产交易活动。

很显然如果相关的公开市场不存在，那么也就不可能存在合法的市场。

而黑市等非公开的市场则无法保证交易活动的公平性、有效性和合理性，相比之下甚至存在巨大的经济陷阱。

从这一点来讲，市场发来评估企业价值的并不是在任何时候都适用的，而且无形资产本身不同于其他资产的特殊性也要求我们在使用市场法来解决问题时要注意：

（1）、从宏观经济发展、市场发育情况、交易时间、交易地点、行业、功能等方面考虑无形资产与其他资产交易额是否具有可比性。

（2）、要考虑无形资产是否是唯一和独特的，如果是那么市场法很可能就不适用了。

如我们正在研究的商标的使用权以及著作权等等。

（3）、考虑通过哪种方法进行资产的比较。

如比较相同时间不同经济主体和不同经济主体相同时间下的交易情况的可行性。

（4）、要对无形资产做出客观真实地评估还要充分考虑交易的动机和目的以及其他可能的影响因素，尽量全面。

对市场法的评价：

优点是资产评估的结果易于被大家接受和理解。

可以较为可观的反应当前市场的情况，因为评估的指标和参数都直接来源于市场，所以资产评估的结果更能反映市场的实际价格情况。

不足之处是：

由于评估是建立在市场的基础上的，所以有时候会因数据不足而难以应用，也会受到环境情况、地区分布、科技水平、经济发展水平等因素的严格制约。

考虑不同的因素进行的市场评估得出的结果也会大相径庭，这也属于情理之中的事。

目前由于我国市场的发展尚不完善，所以市场法存在缺陷不可避免，但是我们可以采取措施使其对无形资产的评估误差降低到最小。

（三）收益法

在成本法中，我们就提到衡量企业发展是否良好要看收益和成本，现在我们就从企业收益的角度来分析这个问题。

我们都知道，无形资产不能脱离其他有形资产而存在而独立的创造财富，他必须与有形资产相结合，所以，我们在进行企业无形资产的评估过程中也不能脱离了实物资产，有形资产与无形资产相辅相成。

一般是采用商标使企业的产品的销售收入增加来进行评估测算，即是商标作为一种无形资产在未来收益的预测是通过测算企业整体的收益的途径来达到的，具体的评估办法就是把企业未来经营的主营收入还原回基准日的资本金，再通过商标分成的方式得到无形资产的超额收益，之后运用适当的折现率或者资本率将其折现成基准日的现金值，最后累加起来求和即可得出所评估企业的无形资产价值，在本例中即是浙江罗蒙集团的商标价值。

具体的计算公式如下所示：

资产价值评估=技术分成率的累加值X第t期的收益额/。

收益法的评价：

（1）、更适用于发达的市场环境下。

（2）、对资产的评估较为准确。

（3）、不足之处。

资产的价值决定于折现率、预期收益、剩余经济价值，对要评估的对象有严格的限制，确定参数较为困难。

在运用收益法时做出认真的评估很重要，对评估结果进行验证也很有必要。

收益法更适用于：

（1）、整体资产的评估。

（2）、无形资产的评估。

（3）、资源性资产的评估。

纵观三种评估方法虽然都可以用于对无形资产的评估，但是由于实际运用的过程中存在种种困难，如市场交易的中的数据难以收集、无形资产的效用与收益的不对称、部分无形资产难于复制等原因的得出还是收益法最为常用，成本法则适用于最近新形成的无形资产的评估，是否可用市场法则取决于能否找到有可比性的案例。

三种评估方法在不同的情形的运用各有优劣，还是要具体问题具体分析后再做决定。

但不管是采用哪一种办法都要在保护企业秘密的情况下，提供尽可能多的详细资料和情况，以及委托他人进行无形资产评估的相关法律文件，如委托方的承诺函、委托评估评估涵、无形资产转让的合同、意向书或协议等。

就本案例中罗蒙集团的商标来说还是选择收益法较好。

此外评估中还可以运用评估模型、技术的分成率的确定、折现率的确定等方法来进行评估。

三、无形资产用作抵押的依据：

无形资产具有价值，其表现形式之一就是它能够带来可以计量的经济收入。

但是我们要承认的是这种总收入的计量时存在很大困难的，因为难于量化。

在直接量化不行的情况下我们可以采取间接的量化的方法，如在计量无形资产时可以通过比较目标无形资产的经济利益和目标无形资产不存在的情况下的收益。

如果无形资产的价值无法量化，那么无论是会计还是资产评估都无法将其确认。

在这里有必要区分两个概念，即无形资产的经济存在形式和它的经济价值，如果目标无形资产只是具有经济存在形式就不够了，它必须要具有经济价值，为什么说二者的重要到缺一不可呢？

举个例子，一个企业设计出了他们自己的商标并且把它注册在案了，那么无可置疑的是它已经具备商标的经济存在形式了，但是仅有形式的商标如果永远放在一边而不准备用于创造经济价值，那么它就不是目标无形资产了。

相反，如果把目标无形资产放到某一资产组合中去，他就将创造经济价值，产生积极影响。

就如同本案例的浙江罗蒙集团，就是因为他的企业商标经过评估后，得出它具有巨大的经济价值的结论，所以能够在银行贷得这么高额的款项。

四、无形资产评估的重要性和评估的意义：

（一）是知识经济在市场经济条件下的要求。

无形资产因受到评估而有了市场价值，并在市场中不断被发掘和提升它的价值，日渐成为企业资本扩张中的一面旗帜。

特别是科技的日新月异，使得高新技术企业大批涌现，而无形资产受到评估使得这类企业的资本构成比例得到优化，且总体资产的质量也自然地得到相应的提高。

（二）可以有效防止国有资产的流失。

经济的不断发展使得企业并购成为趋势，管理层的收购行为也随之悄然兴起。

局统计数据现示，目前，我国已有超过一百家的上市企业通过管理层收购而达到了控股的目的，不仅如此，还有很不上市的公司正在酝酿中。

而管理层的收购行为为主要就是对无形资产的收购，要收购就要提前进行必要的价值评估，对无形资产进行量化，从而有效防止国有资产的流失问题出现。

（三）可以加强对品牌的维护。

与品牌的创建比较而言，品牌的维护就显得更为重要了。

无形资产作为消费者对企业的印象，可以提供企业的知名度，进而增强企业内部凝聚力，无形资产的评估价值在一定程度上客观的反应了评估对象的市场价值高低，一个好的品牌或商标如果缺乏维护，会出现其需求与市场价值相逆的局面，所以在品牌的维护过程中也要根据实际情况做出具体的调整。

为我们所熟知的可口可乐品牌，在1999年的价值评估就已达到838.45亿美元之多，可见无形资产在企业价值评估中的举足轻重的地位，应该引起我们的重视。

（四）培养企业的商标品牌意识。

市场经济条件下，知识经济的观点越来越深入人心，人们越来越多的认识到“知识就是财富”相应的作为无形资产的知识产权也就成为财富。

在这种情况下各企业集团就想方设法的挖掘、开发、提升自身的品牌价值，而品牌作为企业宣传的印象，进行商业竞争的有力武器，一旦没有得到好的保护，就会被竞争者觊觎，从而是企业丧失竞争的一大优势。

（五）企业可以利用无形资产的运作，逐渐接近国际市场的标准，为打入国际市场发展成为国际化的大企业奠定基础。

（六）企业对无形资产的评估也是企业保护自身知识产权的需要，经过评估的企业，在遇到自己的商标等无形资产受到侵犯的时候可以为打假、诉讼提供要求对方索赔的依据，在品牌转让、拍卖、吸收加盟商的情况下可以进行评估。

（七）企业无形资产的评估可以为企业经营者提供实用的管理信息、决策依据以及选择完善企业资产的管理的方法，增强经营者的信心。

如果不进行资产的评估很多企业都不会清楚自身的资产价值，这对企业管理来说就会成为盲点，不能做到心中有数的管理和投资，更无法保证企业资产的完整性以及做出明智的决策行为，还会导致资源浪费和投资减少。

五、资产评估应该遵循的原则：

（一）科学性。

选择合法的价值评估机构，运用符合科学的评估方法，得出准确度高、可信性强的评估结果。

（二）独立性。

选择机构独立操作独立评估，企业本身独立承担法律责任。

（三）安全保密。

由于企业资产的评估涉及到企业的商业机密问题，所以对技术密秘需要保密，对企业经营秘密也要做好安全保密工作，这也是评估机构的责任之所在。

（四）客观性。

为保证评估结果的可信性，评估机构、评估人员都要努力保证评估过程的客观性，从实际情况出发作出真实的评估。

（五）资产核实。

和前面讲的客观性有相通之处，即对评估对象不减评，不漏评，公正。

结论：

（一）无形资产的评估是企业资产的重要组成部分，他需要进行评估，评估的方法主要有三个，在具体的运用过程中要根据实际情况做出具体的调整和选择。

（二）无形资产作为一种日益受到重视的资产形式，需要我们越来越多的措施进行保护。

首先要加强法律保护，为企业利用法律武器保护自身的无形资产提供法律工具，逐渐树立公民保护无形资产的意识。

其次，建立健全无形资产管理制度，培养专门的无形资产管理人员为企业管理无形资产服务。

最后，国家和企业都要建立监督约束机制，组织人员进行定期的经济监察，防止无形资产的流失。

（三）以本例来说，浙江罗蒙集团已经成功的以商标作抵押贷得巨款，但在日后罗蒙集团还是要重视对无形资产的有效运营和管理。

一方面，继续增加对无形增产的投入，提升它的市场价值。

方式主要有：

做广告宣传、吸引高科技人才、申请知识产权专利。

另一方面，使无形资产得到充分的运用，最大限度的发挥它的资产效能。

在有效时间内抓住无形资产的优势，及时开展各项业务，以发挥其融资和扩张的功能。

本文通过对浙江罗蒙集团无形资产的评估与分析，为我国各企业在无形资产的管理和评估给出了借鉴。

参考文献：

（1）杨蕊；《企业无形资产价值的评估管理》；企业经济；2007年第3期

（2）刘芳；《企业无形资产管理创新研究》；天津科技大学；2013年第1期

（3）王景生；《国企改制中企业无形资产的评估原则》；2005年第3期

（4）陈云珍；《浅谈我国企业无形资产评估》；财务与会计；2003年11期

（5）蒙世军；《关于企业无形资产评估管理的探究》；法制与经济；2012年第1期