第七章 企业盈利能力分析.docx
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第七章企业盈利能力分析
第七章企业盈利能力分析
复习思考题
1.阐述资本经营和资产经营的关系。
2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？
3.分别阐述商品经营和产品经营、资产经营的关系。
4.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？
是否可用其他指标做分子？
5.商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题？
6.阐述资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的关系。
7.阐述全部成本费用总利润率同营业成本费用利润率的分析不同之处。
8.上市公司盈利能力指标和一般企业的盈利能力指标的关系。
9.反映商品经营盈利能力的指标可分为几类？
具体包括哪些内容？
10.从企业经理人员的角度阐述企业盈利能力分析的目的。
11.阐述盈利能力分析的内容。
12.影响资本经营盈利能力的因素有哪些？
13.为什么计算总资产报酬率指标时包括利息支出？
14.阐述影响总资产报酬率的因素。
□练习题
一、单项选择题
1.总资产报酬率是指（ ）和平均总资产之间的比率。
A.利润总额 B.息税前利润
C.净利润 D.息前利润
2.（ ）是反映盈利能力的核心指标。
A.总资产报酬率 B.股利发放率
C.总资产周转率 D.净资产收益率
3.（ ）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。
A.总资产周转率 B.存货周转率
C.总资产报酬率 D.应收账款周转率
4.股利发放率的计算公式是（ ）。
A.每股股利/每股市价 B.每股股利/每股收益
C.每股股利/每股账面价值 D.每股股利/每股金额
5.在企业各收入利润率中，（ ）通常是其他利润率的基础。
A.产品销售利润率 B.营业收入利润率
C.总收入利润率 D.销售净利润率
6.上市公司盈利能力分析和一般企业盈利能力分析的区别关键在于（ ）。
A.利润水平 B.股东权益
C.股利发放 D.股票价格
7.商品经营盈利能力分析是利用（ ）资料进行分析。
A.资产负债表 B.现金流量表
C.利润表 D.利润分配表
8.反映商品经营盈利能力的指标可分为两类，一类统称收入利润率；另一类统称（ ）。
A.成本利润率 B.销售成本利润率
C.营业成本费用利润率 D.全部成本费用利润率
9.（ ）是指股东权益总额减去优先股权益后的余额和发行在外的普通股平均股数的比值。
A.每股收益 B.每股股利
C.每股金额 D.每股账面价值
10.每股收益主要取决于每股账面价值和（ ）两个因素。
A.净利润 B.普通股权益报酬率
C.优先股股息 D.普通股股数
11.（ ）是普通股股利和每股收益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中分到多少。
A.每股收益 B.普通股权益报酬率
C.市盈率 D.股利发放率
二、多项选择题
1.影响净资产收益率的因素主要有（ ）。
A.总资产报酬率 B.负债利息率
C.企业资本结构 D.总资产周转率
E.所得税率
2.反映企业盈利能力的指标有（ ）。
A.营业利润 B.利息保障倍数
C.净资产收益率 D.成本利润率
E.净利润
3.影响总资产报酬率的因素有（ ）。
A.资本结构 B.销售利润率
C.产品成本 D.销售息税前利润率
E.总资产的周转率
4.反映商品经营能力的指标有（ ）。
A.销售收入利润率 B.总资产报酬率
C.普通股权益报酬率 D.净资产收益率
E.销售成本利润率
5.反映上市公司盈利能力的指标有（ ）。
A.每股收益 B.普通股权益报酬率
C.股利发放率 D.总资产报酬率
E.价格和收益比率
6.资产经营盈利能力受（ ）的影响。
A.资本经营盈利能力 B.商品经营盈利能力
C.资产运营效率 D.产品经营盈利能力
E.资本运营效率
7.反映收入利润率的指标主要有（ ）等。
A.产品销售利润率 B.营业收入利润率
C.总收入利润率 D.销售净利润率
E.销售息税前利润率
8.反映成本利润率的指标主要有（ ）等。
A.销售成本利润率 B.营业成本费用利润率
C.全部成本费用利润率 D.成本费用利润率
E.营业费用利润率
9.营业成本费用总额包括（ ）。
A.产品销售成本 B.期间费用
C.管理费用 D.财务费用
E.营业费用
10.影响销售成本利润率的因素主要有（ ）。
A.税率 B.单位产品销售成本
C.单价 D.销售量
E.品种构成
11.普通股权益报酬率的变化受（ ）因素的影响。
A.普通股股息 B.净利润
C.优先股股息 D.普通股权益平均额
E.普通股股数
12.（ ）是企业发放每股股利和股票市场价格之比。
A.股利发放率 B.股利报偿率
C.价格和收益比率 D.股利和市价比率
E.市盈率
三、判断题
1.资本经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价。
（ ）
2.对企业盈利能力的分析主要指对利润额的分析。
（ ）
3.从会计学角度看，资本的内涵和我们通常所说的资产的内涵是基本相同的，它侧重于揭示企业所拥有的经济资源，而不考虑这些资源的来源特征。
（ ）
4.总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。
（ ）
5.当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债和所有者权益之比，将使净资产收益率提高。
（ ）
6.资产经营、商品经营和产品经营都服从于资本经营目标。
（ ）
7.资本经营的基本内涵是合理配置和使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。
（ ）
8.净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。
（ ）
9.收入利润率是综合反映企业成本效益的重要指标。
（ ）
10.企业盈利能力的高低和利润的高低成正比。
（ ）
11.影响销售成本利润率的因素和影响销售收入利润率的因素是相同的。
（ ）
12.税率变动对产品销售利润没有影响。
（ ）
13.价格变动对销售收入的影响额和对利润的影响额总是相同。
（ ）
14.普通股权益报酬率和净资产收益率是相同的。
（ ）
15.价格和收益比越高，说明企业盈利能力越好。
（ ）
四、计算题
1.收入利润率和成本利润率分析
某公司2001年度、2002年度有关经营成果资料如下表：
利润表
单位：
千元
项目
2001年度
2002年度
一、 主营业务收入
减：
主营业务成本
主营业务税金及附加
二、 主营业务利润
加：
其他业务利润
其中：
其他业务收入
减：
存货跌价损失
营业费用
管理费用
财务费用
其中：
利息支出
三、 营业利润
加：
投资收益
补贴收入
营业外收入
减：
营业外支出
四、 利润总额
减：
所得税
五、净利润
134568
67986
28450
38132
2257
3550
1009
2040
4700
4654
6894
27986
10311
8521
3200
4522
45496
15014
30482
368321
156989
75588
135744
5365
7085
2080
3002
9980
8620
10112
117427
23455
9844
4688
6211
149203
49237
99966
要求：
（1）根据上述资料，计算2001、2002两个年度的收入利润率指标及其变动情况。
（2）根据上述资料，计算2001、2002两个年度的成本利润率指标及其变动情况。
2.资本经营能力分析
根据某公司2001、2002两个年度的资产负债表、利润表及其附表资料以及会计报表附注，给出以下分析数据：
单位：
千元
项目
2001年
2002年
平均总资产
9638
15231
平均净资产
8561
11458
利息支出
146
189
利润总额
821
1689
所得税率
33%
30%
要求：
用连环替代法计算各因素变动对资本经营能力的影响程度。
五、业务题
1.股份公司盈利能力分析
某公司2001年度、2002年度有关资料如下表：
单位：
元
项目
2001年
2002年
净利润
200000
250000
优先股股息
25000
25000
普通股股利
150000
200000
普通股股利实发数
120000
180000
普通股权益平均额
1600000
1800000
发行在外的普通股平均数（股）
800000
1000000
每股市价
4
4.5
要求：
（1）根据所给资料计算该公司2002年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格和收益比率等指标。
（2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析。
2.成本利润率分析
某企业2001年和2002年的主要产品销售利润明细表如下表：
产品
名称
销售数量
销售单价
单位销售成本
单位销售利润
2001
2002
2001
2002
2001
2002
2001
2002
A
200
190
120
120
93
90
B
195
205
150
145
130
120
C
50
50
300
300
240
250
合计
-
-
要求：
（1）根据所给资料填表；
（2）确定品种结构、价格、单位成本变动对销售成本利润率的影响；
（3）对企业商品经营盈利能力进行评价。
六、典型案例
2002年底A公司拥有B公司20%有表决权资本的控制权，2003年A公司有意对B公司继续投资。
A公司认为B公司的盈利能力比财务状况、营运能力更重要，他们希望通过投资获得更多的利润。
因此，A公司搜集了B公司的有关资料。
资料1：
利润表
单位：
千元
项目
2001年度
2002年度
五、 主营业务收入
减：
主营业务成本
主营业务税金及附加
六、 主营业务利润
加：
其他业务利润
减：
存货跌价损失
营业费用
管理费用
财务费用
七、 营业利润
加：
投资收益
补贴收入
营业外收入
减：
营业外支出
八、 利润总额
减：
所得税
五、净利润
1200000
1050000
8000
142000
2000
1000
2000
12000
4000
125000
8000
200
18000
115200
38016
77184
1500000
1100000
15000
385000
5000
2000
3000
15000
1000
371000
30000
100
6000
395100
130383
264717
资料2：
财务费用表 单位：
千元
项 目
2002年
2001年
利息支出
5000
8000
减：
利息收入
2893
10039
汇兑损失
3108
3809
减：
汇兑收益
1320
956
其他
105
186
财务费用
4000
1000
资料3：
有关资产、负债及所有者权益资料：
项目
2002年
2001年
平均总资产
3205000
2815000
平均净资产
1885000
1063000
根据案例中所给的资料，A公司应做好以下几方面工作，从而便于2003年度的投资决策。
（1）计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标；
（2）采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因；
（3）评价企业盈利能力状况。
□复习思考题提示
1.阐述资本经营和资产经营的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第一，资本经营和资产经营的内涵。
资本经营是和资本经营型的企业经营方式紧密相连的。
资本经营的内涵是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，其活动领域包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值的领域，从而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。
资产经营是和资产经营型的企业经营方式紧密相连的。
资产经营的基本内涵是合理配置和使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。
第二，资产经营和资本经营的区别。
两者的经营内容不同；经营出发点不同。
第三，资产经营和资本经营的联系。
资本和资产的关系决定了二者之间相互依存、相互作用；资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而资本经营是对资产经营的进步。
2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第一，盈利能力的基本内涵。
盈利能力是指企业在一定条件下赚取利润的能力。
盈利能力的大小是一个相对的概念，通常是指利润相对于一定的资源投人而言，如资产盈利能力、资本盈利能力、商品盈利能力等。
第二，企业财务目标决定了净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。
企业财务目标是企业所有者权益或股东权益最大化。
在资本所有者投入一定情况下，股东权益最大化将要求净资产收益率最大化。
企业一切财务活动都将围绕财务目标进行，因此，净资产收益率必然成为企业追求的最重要的盈利能力指标。
第三，净资产收益率最综合反映企业各个经营环节的盈利能力。
资本经营是企业经营的最高层次。
但资本经营不能和资产经营、商品经营以及产品经营相隔离。
资本经营的效果是企业各项经营效果的综合体现，净资产收益率也是其他盈利能力，如资产经营盈利能力、商品经营盈利能力的综合体现。
3.分别阐述商品经营和产品经营、资产经营的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第一，商品经营、产品经营和资产经营的内涵。
商品经营是和生产经营型的企业经营方式紧密相连的。
商品经营的基本内涵是企业以市场为导向,组织供产销活动,以一定的人力、物力消耗生产和销售尽可能多的社会需要的商品。
产品经营是和单纯生产型的企业经营方式紧密相连的。
产品经营的基本内涵就是在国家计划指导下,企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。
资产经营是和资产经营型的企业经营方式紧密相连的。
资产经营的基本内涵是合理配置和使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。
第二，商品经营和产品经营的关系。
商品经营和产品经营是既相互联系，又有所区别的。
（1）产品经营是商品经营的一个环节，且是一个最基本的环节；商品经营是产品经营的扩展。
（2）产品经营主要侧重于产品实物经营，而不强调投入品和产出品的价格；商品经营不仅重视产品实物经营，而且强调价值经营，即考虑投入品和产出品的价格。
（3）商品经营目标比产品经营目标更综合。
要实现商品经营目标，既要搞好产品经营，提高生产技术效率，又要重视供产销的衔接及价值管理，提高商品的经济效率。
第三，商品经营和资产经营的关系。
资产经营和商品经营及产品经营是既相互联系，又相互区别的。
（1）资产经营不能离开商品经营而独立存在，没有有效地的商品经营是不能取得好的资产经营效果的。
（2）资产经营是对商品经营的进一步发展，它不仅考虑商品本身的消耗和收益，而且将资产的投入和产出及周转速度做为经营的核心。
（3）资产经营目标比商品经营目标更综合。
商品经营目标是实现资产经营目标的基础，但不是全部。
要实现资产经营目标，应在商品经营基础上，进一步搞好资产重组和有效使用，加快资产周转速度。
4.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？
是否可用其他指标做分子？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第一，比率指标要求分子和分母口径的一致性决定了总资产报酬率的分子应使用息税前利润，而不能仅是利润总额。
企业总资产的资金来源有两部分：
一是所有者权益；二是负债。
所有者的投资报酬体现为利润；债权人的投资报酬体现为利息。
因此，评价总资产的收益能力或盈利能力就不能仅考虑利润，忽视利息，而应包括这两个部分。
第二，资产经营的目标决定了总资产报酬率的分子应使用息税前利润，而不是息前税后利润。
资产经营的目标和资本经营的目标不同，它考虑的不仅仅是企业资本所有者利益，而是企业所有利益相关者的利益，包括所有者、债权人、国家等各方面的利益。
用税前利润而不是税后利润，有利于全面反映企业总资产的贡献能力，包括对国家或社会的贡献能力。
5.商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题？
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第一，反映商品经营盈利能力的指标可从收人和成本角度分为两大类。
第二，由于多步式利润表提供的利润的多样性和相应的收入及成本费用的多样性，各指标分子分母计算口径问题是商品经营盈利能力计算中的关键问题。
第三，收入利润率计算时应注意：
主营业务收入、营业收入、总收入和相应利润的对应关系。
第四，成本利润率计算时应注意：
主营业务成本、营业成本费用、总成本费用和相应利润的对应关系。
第五，注意各指标名称和内涵的协调。
6.阐述资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第一，资本经营盈利能力内涵和指标。
资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。
反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，即指企业本期净利润和净资产的比率，其计算公式是：
第二，资产经营盈利能力内涵和指标。
资产经营盈利能力，是指企业运营资产所产生的利润的能力。
反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，即息税前利润和平均总资产之间的比率。
运用资产负债表和利润表的资料，可计算总资产报酬率，计算公式为：
第三，资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的关系。
7.上市公司盈利能力指标和一般企业的盈利能力指标的关系。
回答这个问题可从以下几个角度思考：
第一，上市
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