资产负债表分析案例正式版文档格式.docx

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流动负债

非流动负债

永久性占用流动资产

非流动资产

通过公司资产与负债匹配结构图我们可以看出，公司资产与负债的匹配方式为稳健型的匹配结构，在这一结构形式中，企业长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决（见表3）。

在稳健型的匹配结构下，公司融资风险相对较小，融资成本较高，因此股东的收益水平也就不高。

二、资产构成要素分析

企业总资产为65089万元，其中流动性资产为44820万元，占资产总额的比例为68.86%；

非流动资产为20269万元，占据的资产份额为31.14%。

具体构成情况见表4：

表4：

资产构成表

流动资产：

44820

现金

8437

应收账款

5424

其中：

坏账准备

1425

存货

31183

其他流动资产

1201

非流动资产：

20269

固定资产

8797

在建工程

1674

其他非流动资产

11472

总资产

65089

通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资产构成要素存在以下问题：

1.现金金额较大

企业货币资金的金额为8437万元，占资产总额的12.96%。

这个表明企业的货币资金持有规模偏大。

过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。

2.应收账款、坏账准备比例较高

公司2021年应收账款为5424万元，占资产总额的8.33%。

应收账款高于应付账款数倍，全部应收款也高于全部应付款的数倍，表明其对外融资（短期借款）获得的资金完全被外部占用。

此外，企业的坏账准备为1425万元，坏账准备占应收账款的比例为26.27%，坏账损失比例相当高，这说明企业应收账款的管理工作已经出现了问题，企业的信用政策可能过于宽松。

3.存货比率较大

公司2021年的存货净值为31183万元，占流动资产合计的比率为69.57%，占资产总计的比率万为47.91%，存货项目在资产中所占比重较大。

过多的存货会带来一系列不利的影响。

首先，一次性大量采购存货商品不仅会增加企业保管、整理费用，还会增加存货损耗、丢失、被盗的危险；

其次，大量存货会占用过多资金，造成企业资金周转困难，增加利息，降低资金使用效率；

再次，现代市场经济中，新材料、新产品层出不穷，更新换代非常迅速，拥有大量存货不便应对复杂多变的市场。

4.固定资产比率较低

公司2021年包括在建工程在内的固定资产合计为10471万元，占资产总计的比例为16.09%。

企业的固定资产比重与行业特征有关，但一般认为，工业企业固定资产比重为40%，商业企业固定资产比重为30%较为适宜，公司固定资产比重过低。

表5：

固定资产结构表

万元

固定资产原值

29,393.00

减去：

固定资产折旧

13,721.00

46.68%

固定资产净值

15,672.00

53.32%

固定资产减值

6,875.00

23.39%

固定资产净额

8,797.00

29.93%

在进一步分析固定资产构成（见表5），我们可以得到以下两个结论：

第一，公司固定资产折旧程度较高。

公司固定资产折旧总计为13721万元，占固定资产原值的比例为46.68%，折旧金额较大，这说明公司固定资产老化较为严重。

第二，公司固定资产减值较高。

公司固定资产减值金额为15672万元，占公司固定资产原值的比例为23.39%，占固定资产净值比例为43.87%，这说明公司现有固定资产的公允价值或现值较低，固定资产已经落后，需要更新换代。

在建工程在一定程度上可以反映企业固定资产更新换代的力度，公司2021年在建工程价值为1674万元，仅占固定资产净额的19.03%，固定资产净值的10.68%，固定资产原值的5.70%，固定资产更新力度较小。

三、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率=流动资产/流动负债*100%

=44820/11730*100%

=382%

根据西方企业的长期经验，，一般认为200%的比率较为适宜，公司流动比率过高。

一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，但是流动比率过高则表明企业流动资产占用较多，会影响企业的资金利用效率，进而降低企业的获利能力。

从表1中我们可以看出，公司的流动资产中很大比例的存货，占到了流动资产的69.57%。

除了存在大额订单的情况下，过多存货往往是因为产销不平衡，存货积压造成的，这种情况下的存货变现能力不强，因此虽然公司的流动比率较高，但并不一定就代表较高的偿债能力。

2.速动比率=（流动资产合计-存货净额）/流动负债*100%

=（44820-31183）/11730*100%

=116%

西方传统经验认为，速动比率为100%时是安全边际，公司速动比率较高。

速动比例较高说明公司不用动用存货，仅仅依靠速动资产就能偿还债务，偿还流动负债的能力较强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置，影响企业的盈利能力。

3.现金比率=货币资金/流动负债*100%

=8437/11730*100%

=72%

一般情况下，现金比率达到20%左右，企业直接偿付流动负债的能力就不会有太大问题，因此公司72%的现金比率较高。

现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。

但是由于现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。

（二）长期偿债能力分析

1.资产负债率=负责总额/资产总额*100%

=23730/65089*100%

=36.46%

一般认为，资产负债率在40%-60%之间较为适宜，公司资产负债率较低，这说明公司的负债比重较低。

负债比重较低，一方面说明公司资金中来自债权人的部分较小，公司还本付息的压力较小，财务状况较为稳定；

另一方面也说明公司对前途信心不足，利用债权人资本进行活动的能力较差。

2.产权比率=负债总额/所有者权益*100%

=23730/41359*100%

=57.38%

一般认为企业产权比率为100%最为合适，如果认为资产负债率应当在40%-60%之间，则意味着产权比率应该在0.7-1.5之间，公司的产权比率较低。

较低的产权比率表明企业采用了低风险、低报酬的资本结构，债权人的利益受保护程度较高，企业财务风险较小。

但是过低的产权比率也意味着企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用。

四、管理建议

1.降低货币资金比例

货币资金拥有量过多会降低企业资金利用效率，增加企业成本。

所以公司应当在12年注意根据自身需求，确定一个最佳货币资金持有量，以合理调度货币资金余缺，避免货币资金持有量的不适当给企业造成的不良后果。

2.加强应收账款管理，减少坏账损失

企业应收账款管理不利，在造成应收款项过高的同时，还会使坏账损失的大量增加，降低应收账款质量。

从上面的分析中我们可以看出，公司的坏帐准备占应收账款的比例很高，公司的应收账款管理工作已经出现了问题。

公司在12年应该加强应收账款管理。

加强应收账款的管理首先要建立起科学的信用政策，树立起公司的赊销门槛。

也就是说要通过对客户进行信用评估，将客户分为不同的信用等级，相应的等级给予不同的信用额度。

其次，公司应收账款管理还应做好应收账款的日常监控工作。

通过对各项债权进行账龄分析，为企业制定或者调整信用政策、组织催账工作以及估计坏账损失提供依据。

3.加强存货管理，降低流动资产比例

流动资产过多将会占用大量资金，降低企业资金利用效率，因此公司在12年应该尽量减少流动资产的比重。

从上面分析中我们看出，流动资产中很大一部分是存货项目，占到了流动资产的69.57%，过多的存货增大了流动资产比重。

存货是企业收益形成的直接基础或直接来源，保持适量的存货是企业维持生产经营活动所必需的条件。

但是存货过多将会占用大量资金，产生大量储存、管理费用，因此，公司应该尽可能的采用各种管理手段来降低存货规模，减少资金占用和仓储费用，降低市场变化可能带来的风险。

4.加快固定资产更新换代

固定资产是决定企业生产能力的主要因素之一，为了满足市场对企业产品的要求，提高企业的市场竞争力，企业必须不断更新固定资产，增加必要的固定资产投资，以便用先进的技术装备企业，为提高产品质量和劳动生产率创造条件。

从上面的分析中可以看到，本公司的固定资产占总资产的比例较低，固定资产折旧严重，并且已经老化，需要更新换代，但是公司对固定资产的更新程度远远不足。

因此，公司在以后年度应该加快固定资产的构建，通过更新换代保证企业未来的生产能力。

5.提高负债比率，合理运用财务杠杆利益

与权益资本相比，债务资本成本较低，又可以给企业带来财务杠杆利益。

因此虽然债务资本具有一定风险，但是企业还是应该适度的拥有债务资本，以降低总的资本成本，获得财务杠杆利益。

因此企业12年应该适度增加债务资本，提高负债比率，从而获得较低的资本成本，充分利用财务杠杆利益。

浙江古越龙山酒股份

——资产负债表财务分析

09财政金融学院财务管理0911023026高倩云

资产负债表水平分析表

单位:

元

币种:

人民币

项目

2010年12月31日

2009年12月31日

变动情况

对总资产影响（%）

变动额

变动（%）

货币资金

408,715,500.63

188,414,671.34

220,300,829.29

116.9234

9.2887

应收票据

1,165,513.00

3,435,091.41

-2,269,578.41

-66.0704

-0.0957

103,627,889.62

113,945,890.00

-10,318,000.38

-9.0552

-0.4350

预付款项

22,394,311.77

28,960,166.27

-6,565,854.50

-22.6720

-0.2768

其他应收款

8,648,318.65

8,894,840.61

-246,521.96

-2.7715

-0.0104

1,152,265,912.22

1,072,895,200.84

79,370,711.38

7.3978

3.3466

1,696,817,445.89

1,416,545,860.47

280,271,585.42

19.7856

11.8173

0.00

0.0000

长期股权投资

84,384,027.07

74,346,176.47

10,037,850.60

13.5015

0.4232

投资性房地产

2,376,118.89

2,457,821.25

-81,702.36

-3.3242

-0.0034

695,981,340.85

464,658,946.66

231,322,394.19

49.7833

9.7534

136,148,926.55

223,982,426.81

-87,833,500.26

-39.2145

-3.7034

无形资产

186,054,170.67

161,331,963.58

24,722,207.09

15.3238

1.0424

商誉

21,462,781.98

长期待摊费用

2,009,706.64

2,358,782.96

-349,076.32

-14.7990

-0.0147

递延所得税资产

4,090,302.81

4,570,767.15

-480,464.34

-10.5117

-0.3

非流动资产合计

1,132,507,375.46

955,169,666.86

177,337,708.60

18.5661

7.4772

2,829,324,821.35

2,371,715,527.33

457,609,294.02

19.2944

流动负债：

短期借款

260,000,000.00

436,000,000.00

-176,000,000.00

-40.3670

-7.4208

应付票据

23,000,000.00

-23,000,000.00

-100.0000

-0.9698

应付账款

250,571,867.20

227,691,955.16

22,879,912.04

10.0486

0.9647

预收款项

39,878,841.95

22,163,865.18

17,714,976.77

79.9273

0.7469

应付职工薪酬

22,450,272.18

17,232,661.76

5,217,610.42

30.2774

0.2200

应交税费

28,881,904.60

12,927,065.93

15,954,838.67

123.4220

0.6727

应付利息

389,735.16

803,796.62

-414,061.46

-51.5132

-0.0175

其他应付款

105,762,990.58

165,419,268.71

-59,656,278.13

-36.0637

-2.5153

一年内到期的非流动负债

3,784,188.20

-3,784,188.20

-0.1596

707,935,611.67

909,022,801.56

-201,087,189.89

-22.1212

-8.4786

非流动负债：

长期借款

92,000,000.00

-92,000,000.00

-3.8790

递延所得税负债

9,269,406.57

10,954,330.06

-1,684,923.49

-15.3813

-0.0710

其他非流动负债

2,760,000.00

600,000.00

2,160,000.00

360.0000

0.0911

非流动负债合计

12,029,406.57

103,554,330.06

-91,524,923.49

-88.3835

-3.8590

负债合计

719,965,018.24

1,012,577,131.62

-292,612,113.38

-28.8978

-12.3376

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）

634,856,363.00

558,720,000.00

76,136,363.00

13.6269

3.2102

资本公积

960,736,375.66

381,943,067.49

578,793,308.17

151.5392

24.4040

盈余公积

136,713,856.70

129,817,924.15

6,895,932.55

5.3120

0.2908

未分配利润

349,336,980.91

263,663,433.41

85,673,547.50

32.4935

3.6123

外币报表折算差额

-1,596,394.01

-1,395,493.88

-200,900.13

14.3963

-0.0085

归属于母公司所有者权益合计

2,080,047,182.26

1,332,748,931.17

747,298,251.09

56.0719

31.5088

少数股东权益

29,312,620.85

26,389,464.54

2,923,156.31

11.0770

0.1233

所有者权益合计

2,109,359,803.11

1,359,138,395.71

750,221,407.40

55.1983

31.6320

负债和所有者权益总计

一、资产结构分析

资产结构表

元年份：

2021年

对总资产的影响%

变动%

1,696,817,445.89

1,132,507,375.46

资产合计

2,829,324,821.35

从表中可以看出：

该公司资产本期增加457，609，294.02元，增长幅度为19.29%，说明古越龙山绍兴酒股份本年资产规模有较大幅度的增长。

流动资产本期增加280，271，585.42元，增长的幅度为19.79%，使总资产规模增加了11.82%，说明公司的流动性在增强，偿债压力

减小，短期融资能力较强。

非流动资产增加了177，337，708.60元，增幅18.57%，使总资产规模增加了7.48%，说明公司长期偿债能力较强，有利于公司的生产经营活动和可持续发展。

1、流动资产主要体现在货币资金、应收票据和存货。

（1）、货币资金本期增长220，300，829.29元，增幅达116.92%，主要原因是2021年该公司非公开发行收到大量募集资金（详见2021年年报P4-5）。

货币资金的增长对提高企业的偿债能力，满足资金流动性需要都是有利的。

（2）、应收票据本期减少2269578.41元，减幅达66.0704%，主要原因是期末银行承兑汇票减少（详见2021年年报P56）结合该公司本年应收账款和预付账款等债权类资产均减少总计达19，399，955.25可以看出该公司本年度资金回笼比较多，资产的流动性增强。

（3）、存货本期变动比不大，仅为7.3978%，存货量较稳定，但存货的变动额达79，370，771.38元。

主要增加在原材料、在产品、和库存商品（详见2021年年报P60），可以看出该企业本年度扩大了生产。

2、非流动资产主要体现在固定资产和在建工程。

（1）、固定资产本期增加231，322，394.19元，增幅达49.78%，主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产，由此可知该公司对固定资产进行了合理更新，有利于企业保持一定的生产规模和生产能力。

（详见2021年年报P62）

（2）、在建工程本期减少87，833,500.26元，减幅达39.22%，主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产。

（详见2021年年报P64）

（3）、值得注意的是该公司2021年年报中P22中对固定资产增加原因说明主要为在建工程转入，但该企业2021年度固定资产增加231，322，394.19元，在建工程减少87，833,500.26元，差额为143，488，893.93元，该公司2021年年报中未作详细说明。

二、资本结构分析

从上表中我们可以看出：

该公司资本总额较上年增加457，609，294.02元，增幅19.29%，说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。

流动负债减少额为-201，087，189.9元，减幅为22.1212%。

非流动负债减少91，524，923.49元，减幅为88.3835%。

所有者权益增加额为750,221，407.40元，增幅为55.1983%。

可以看出该公司2021年度负债总体下降，公司偿债压力下降，融资能力较强。

1、短期借款本期减少176，000，000.00元，减幅达40.367%，其主要原因是公司非公开募集资金归还银行借款。

（详见2021年年报P68）

2、应付票据本期减少23，000，000.00元，减幅达100.00%，即2021年度全部支付上期应付票据。

3、预收款项本期增加17，714，976.77元，增幅达79.9273%，主要原因是期末销售形好于年初，预收款项亦相应大幅增加。

（详见2021年年报P69）

4、应交税费本期增加15,954，838.67元，增幅达123.422%，主要原因是期末应交所得税增加，可以看出该企公司2021年度利润增加较大，公司业绩比较好。

（详见2021年年报P70）

5、资本公积本期增加578,793,308.17元，增幅达151.5392%，它是所有者权益增加的主要构成，主要原因是报告期内非公开发行新股，相应资本公积增加，可以看出该企业规模不断扩大，所以采用非公开发行股票的方式募集资金增加企业各方面所需以达到扩大企业规模。

（详见202