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从近期的经济与行业发展情况看，这一调整的过程还将持续一段时间，最快会在2009年下
半年开始出现复苏的迹象，而要全面的回暖，可能需要到2010年及更远的未来。
、中国房地产行业发展特点2
从2000年全面终止福利分房制度到今天，中国商品房市场的全面启动和发展的时限并不长，期间也没有经历过一次完整的调整周期，同时，中国的政治、经济体制结构，使得房地产行业的运行存在一些区别于成熟市场的特点。
2006年以来的全面调控，正在逐渐改变房地产行业发展中的种种弊端，修正其发展的轨道，市场向着规范化发展的道路前进。
现阶段国内房地产市场发展和运行的主要特点和变化：
房地产资金来源结构单一
整体来看，国内房地产企业的资金大多来自银行及其他金融机构的贷款和借款，企业自有资金比例较低，行业对资金市场的变化敏感。
随着信贷政策的改变，国内房企的资金来源结构正在发生变化，自有资金和自筹资金的比例快速升高，大型房企的抗金融风险能力正在增强。
圈地的可能性依然存在由于地方政府仍需要通过土地出让获取的收入进行城市基础设施建设，因此，即使中央不断收紧和规范土地出让市场，各地仍旧在可变通的范围内对土地市场进行政策倾斜，也就是说，仍旧存在“圈地”的可能，只是由于国内开发商资金链存在较大困难，现阶段进行“圈地”的大多为外资、海外资本支持的合资企业，以及资本金充裕的国有大型地产集团等。
住宅供应不足，结构不尽合理宏观调控在给房地产行业降温的同时，也带来了住宅供应量的持续减少，同时，产品结构的不尽合理，使得针对普通居住群体的产品供给更是不足，未来几年这一供需矛盾仍旧较为突出。
住房保障制度尚不健全
国内的住房保障制度尚处在建设的初期，其受惠面较窄，且门槛较高，可操作性一般。
随着国内各地逐渐加大对各类政策保障性住房的建设力度，之前的情况将有所改观，未来的受惠群体较逐渐向中等收入人群过度，而随着经验的积累，其操作性逐渐得到改善。
房地产企业数量众多、负债率较高
到2007年底，全国有各级房地产开发企业约5万家，行业集中度较低，而平均的负债率则高达80%。
随着国内房地产行业调整的深入，未来将可能有超过三分之二的企业会退出房地产市场，而行业的资源将央企集团、外资地产集团和各地国资房地产企业集中，行业的集中度将大幅提高，
TOP100的房企市场占有率将可能超过50%。
另一方面，房企融资结构的调整将有效降低企业的负债率，虽然短期内房企从资本市场融资和再融资的能力明显减弱，但长期来看，房地产对于资本的吸引力仍旧很大，而行业龙头和上市公司的盈利能力与市场占有率，更将成为各类资金追逐的对象。
房地产交易体系不够完善
在房地产交易体系中，一二级市场交易以及房地产中介服务机构等，存在较多的不规范行为，同时交易诚信的缺失，也成为房地产服务业发展急待突破的瓶颈。
随着政府调控的深入，房地产市场行为将逐渐趋于规范，之前存在的问题将逐步得到解决。
现阶段房地产行业的调整、行业的整合，将有可能加速这一市场规范化发展的进程。
拆迁安置环节存在诸多问题国内很多城市面临大面积的旧城改造，而拆迁中存在的问题使得这一进程中纠纷不断，城市发展受到一定的限制。
随着国内拆迁安置领域政策的相继出台，之前存在的问题和其他可能出现的问题将逐步得
到解决，但这将可能需要经历一个漫长的过程。
二、房地产宏观调控回顾
房地产业关乎国计民生，是国家的支柱产业产业之一，其公共的属性决定了政府必须发挥干
预、管理和调控的职能来进行调控，以保证行业运行在正确的轨道之上，否则将对国民经济、金
融体系，以及普通百姓的生活产生极大的影响。
1998年，随着住房分配货币化政策的出台，中国房地产业的发展正式拉开大幕，而伴随着行业发展的，则是一个持续了10年的宏观调控历程。
（暂缺）
宏观经济与宏观调控对房价走势的影响图：
总体说来，中国的房地产宏观调控可以分为立法与刺激行业发展，以及规范和调整行业运行这两大阶段。
【1998〜2003年规范发展期】政府通过法律法规、行政等方式，从法律依据等方面，促进和刺激国内的房地产行业发展，并根据行业发展的需要，出台配套的措施，以规范土地交易、商品房交易、三级市场交易等行为，整体上给与行业以各类的支持。
这一时期出台政策中较为重要的有：
1998年7月3日，国发（1998）23号《国务院关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》；
2000年，国家计委、建设部联合发出的《关于房地产中介服务收费的通知》；
《房产测量规
范》；
2001年，建设部、国家工商行政管理局的新版《商品房买卖合同示范文本》；
财政部、国家
税务总局《关于调整住房租赁市场税收政策的通知》；
财政部、国家税务总局《关于对消化空置商品房有关税费政策的通知》；
2002年5月9日，中华人民共和国国土资源部签发11号文件《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规定》。
【2003〜2007年的强化调控期】
随着各地房地产业过热现象逐渐明显，从2003年起，中国逐渐加大了对房地产业的宏观调控，而之后的2004〜2006年，则被业界成为房地产行业的政策年，其出台政策之多、涉及范围之广，都是其他行业所无法比拟的。
最初的调控从房地产业的源头开始，即规范和整治土地市场，这与当时的“开发区圈地热”密切相关。
（2003年）
2003年7月，国务院办公厅先后发出《关于暂停审批各类开发区的紧急通知》、《关于清理
整顿各类开发区加强建设用地管理的通知》。
11月3日，国务院又发出《关于加大工作力度，进一步治理整顿土地市场秩序的紧急通知》，提出要通过治理整顿，使违规设立的各类开发区得到清理和规范，乱占滥用耕地和非法转让土地的行为得到依法查处，经营性用地招标拍卖挂牌出让制度得到全面推行和落实，土地市场秩序和土地执法环境得到明显改善。
（2004年）
2004年3月31日，国土资源部71号令，《关于继续开展经营性土地使用权招标拍卖挂牌出让情况执法监察工作的通知》；
这也就是“8.31大限”的由来。
5月13日，建设部、国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合颁布的《经济适用住房管理办法》正式施行。
7月底，国家发改委、建设部下发《物业服务收费明码标价规定》的通知，提出日起施行。
1月10年2004物业服务收费实行明码标价，规定自
9月2日，中国银监会公布了《商业银行房地产贷款风险指引》，规定建筑商不得为开发商
垫资建楼，开发商开发项目自有资金不低于项目总投资的35%，购房者的月供房款不得超过收入
的50%，这是继2003年央行121文件后金融监管部门发出的又一次加强房地产贷款监管的重要信号。
10月29日，中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率，
并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。
这是九年来的首次加息。
（2005年）
2005年3月17日，央行调整房贷利率，二次加息。
3月26日，国务院向各个省市、自治区印发了《国务院办公厅关于切实稳定住房价格的通知》，共有八条内容，简称“国八条”（即旧《国八条》）。
政策内容：
1、高度重视稳定住房价格；
2、切实负起稳定住房价格的责任：
房价提高到政治高度，建立政府负责制，省政府负总责，对住房价格上涨过快，控制不力，要追究有关责任人责任；
3、大力调整住房供应结构，调整用地供应结构，增加普通商品房和经济住房土地供应，并督促建设；
4、严格控制被动性住房需求，主要是控制拆迁数量；
5、正确引导居民合理消费需求；
6、全面监测房地产市场运行；
7、积极贯彻调控住房供求的各项政策措施；
、认真组织对稳定住房价格工作的督促检查。
8
4月27日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，在分析当前房地产市场形势后，出台了进一步加强房地产市场宏观调控的八点意见（即新《国八条》）：
1、强化规划调控，改善商品房结构；
2、加大土地供应调控力度，严格土地管理；
3、加强对普通商品住房和经济适用住房价格的调控，保证中低价位、中小户型住房的有效供应；
4、完善城镇廉租住房制度，保障最低收入家庭基本住房需求；
5、运用税收等经济手段调控房地产市场，特别要加大对房地产交易行为的调节力度；
6、加强金融监管；
7、切实整顿和规范市场秩序；
8、加强市场监测，完善市场信息披露制度。
5月17日〜30日，《关于加强房地产税收管理的通知》。
该通知要求2005年6月1日后，个人将购买不足2年的住房对外销售的，应全额征收营业税。
（2006年）
2006年5月17日，“国六条”（即《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》）出台。
1、切实调整住房供应结构。
2、进一步发挥税收、信贷、土地政策的调节作用。
、合理控制城市房屋拆迁规模和进度，减缓被动性住房需求过快增长。
3
4、进一步整顿和规范房地产市场秩序。
5、加快城镇廉租住房制度建设，规范发展经济适用住房，积极发展住房二级市场和租赁市场，有步骤地解决低收入家庭的住房困难。
6、完善房地产统计和信息披露制度，增强房地产市场信息透明度，全面、及时、准确地发布市场供求信息，坚持正确的舆论导向。
5月29日，国务院办公厅出台《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》（国办发
[2006]37号），即9部委“十五条”，对“国六条”进一步细化，而且在套型面积、小户型所占比率、新房首付款等方面作出了量化规定，提出双70%（90/70）的标准。
此政策旨在通过对住
房供应结构的调整，进一步稳定住房价格。
7月11日，建设部等5部委下发《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》（建住房
[2006]171号），被称为“外资限炒令”，旨在加强对外商投资企业房地产开发经营、境外机构和个人购房的管理。
税收方面
5月31日，国税总局下发《关于加强住房营业税征收管理有关问题的通知》（国税发[2006]74
号），对“国六条”中二手房营业税新政策的具体执行问题予以明确。
2006年6月1日后，个人
将购买不足5年的住房进行销售的全额征收营业税，各级地方税务部门要严格执行调整后的个人
住房营业税税收政策。
7月26日，国税总局发布《关于住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知》（国税发
[2006]108号），从8月1日起，各地税局将在全国范围内统一强制性征收二手房转让20%的个人
所得税。
9月14日，国家税务总局颁发《关于加强房地产交易个人无偿赠与不动产税收管理有关问题的通知》（国税发[2006]144号），加强无偿赠与行为、受赠房屋销售、赠与行为后续管理的税收征管。
年）2007（
2007年6月初，商务部、国家外汇管理局发岀《关于进一步加强、规范外商直接投资房地产业审批和监管的通知》，通知要求各地商务主管部门严格控制外商投资高档房地产；
并严格控制以返程投资方式并购或投资境内房地产企业。
8月13日，国务院发岀《关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》（国发〔2007〕24
号）。
文件明确表示，把解决城市低收入家庭住房困难作为住房制度改革的重要内容，作为政府
公共服务的一项重要职责。
同时，“24号文"
对各地建立健全城市廉租住房制度，提岀具体时间表，并且明确了政府财政的支持力度，下半年各城市实施细则将陆续岀台。
9月27日，中国人民银行下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，通知对开发贷
款、土地储备贷款、住宅及商业用房购房贷款等都做了限制性规定，其中明确规定“第二套”住
房贷款首付款比例不得低于40%贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的
1.1倍，而且贷款首付款比例和利率水平会随套数增加而大幅度提高。
10月8日，国土资源部下发《关于进一步加强土地供应调控的通知》，通知明确提岀，各地
要合理控制单宗土地供应规模，缩短土地开发周期，每宗地的开发建设时间原则上不得超过3
年，同时还明确要优先安排用于解决城市低收入家庭住房困难的住房用地，廉租住房、经济适用
住房和中低价位、中小套型普通商品住房建设用地，其年度供应总量不得低于住宅供应总量的
70%
与此同时，2004年〜2007年央行的持续加息对房地产行业的影响也是非常明显的。
年间央行的加息历程〜20042007表：
.
调整时间调整内容
一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由年200712月203.87%提高到4.14%;
日一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由7.29%提高到7.47%..
2007年9月15一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由3.60%提高到日3.87%;
一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由7.02%提高到7.29%;
个人住房公积金贷款利率相应上调0.18个百分点
2007年8月22一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由3.33%提高3.60一年期贷款基准利率上0.1个百分点，6.84提高7.02
个人住房公积金贷款利率相应上0.0个百分
2002—年期存款基准利率上0.2个百分点，3.06提高3.33
一年期贷款基准利率上0.2个百分点，6.57提高6.84个人住房公积金贷款利率相应上0.0个百分
2001一年期存款基准利率上0.2个百分点，2.79提高3.06
一年期贷款基准利率上0.1个百分点，6.39提高6.57个人住房公积金贷款利率相应上0.0个百分
2001一年期存款基准利率上0.2个百分点，2.52提高2.79
一年期贷款基准利率上0.2个百分点，6.12提高6.39
2001一年期存款基准利率上0.2个百分点，2.25上调2.52
一年期贷款基准利率上0.2个百分点，5.85上调6.12
一年期贷款利率上0.2个百分点，5.58上调5.8520002
20012提高一年期存款基准利率上0.2个百分点，1.982.25提高5.31个百分点,0.2一年期贷款基准利率上调..5.58%
1988-1993疤痕记忆
1990年，国务院颁布《中华人民共和国城镇土地使用权岀让和转让暂行条例》的55号令，
标志着中国房地产业的肇始，但很快地，第一次房地产泡沫在深圳、海南、北海等地岀现。
政府开始第一轮紧缩性宏观调控，房地产泡沫破裂，造成了大量的烂尾楼和银行呆坏账。
1993-1997负增长
紧缩性的调控政策落实，经济过热势头放缓，处在通货紧缩通道中，亚洲金融（行情，资讯,
评论）危机爆发，日本、香港等地房地产泡沫破裂。
1998里程碑
5月9日，中国人民银行岀台《个人住房贷款管理办法》，倡导贷款买房。
7月3日，国务院正式宣布停止住房收入分配，逐步实行住房分配货币化。
同时，建立和完善以经济适用住房为主的多层次城镇住房供应体系被确定为基本方向。
10月29日，以回龙观、天通苑、建东苑等为代表的19个首批经济适用房项目在北京房地
产交易中心展示。
央行颁布《个人住房贷款管理办法》，并特意安排1000亿元的贷款指导性计划。
评述：
海南房地产泡沫破裂后，延续5年的房地产颓势就此得以扭转。
当年全国完成房地产开发投资3623亿元，比上年增加13.79%，改变了上一年房地产开发投资负增长态势。
政策背景是，通货紧缩的经济局势使得政府决定催热房地产拉动内需，这一影响深远的决策是亚洲金融危机后改善市场需求的转折点，其效应持续了10年，并使得房地产业成为中国经济的支柱产业之一。
房地产热不仅造就了大批中国富豪，也成为政府官员落马的主要泥潭。
易被人忽视的是，中国在当年首次提出要建立以经济适用房为主和租售并举的住房供应体系。
1999-2003白银年代
1999年末班车
3月，北京春季房地产展示交易会在国贸举办，出现前所未有的观展人流，个人首次代替单位成房展会购房主流。
4月，建设部出台《城镇廉租房管理办法》，5月1日起实施。
9月，各地陆续停止福利分房。
社会映像：
结婚率大增。
10月，北京发布文件规定，已购公房可上市交易。
2000年零售时代
1月，国务院发布《建设工程质量管理条例》。
3月，财政部、国家税务总局及建设部联合下发《关于个人出售住房所得征收个人所得税有关问题的通知》。
4月，北京经济适用房实行统一物业管理收费标准：
0.50元/月•平方米。
国家计委、建设部10月联合发出《关于房地产中介服务收费的通知》，对收费标准作了明确规定。
12月12日，财政部下发通知说，在京中央和国家机关事业单位职工的20亿购房补贴资金，已经陆续开始发放。
房地产零售时代来临，房贷成银行热门生意，个人购房比例持续上升。
商业银行发放
的个人住贷总量在不断增长，贷款门槛越降越低。
2001年炒房团
7月13日，北京申奥成功。
8月，第一支来自温州的火车炒房团前往北京，共有134人，创下了过亿元成交额。
几天后，
另一支火车炒房团前往杭州。
9月11日，美国9•?
事件发生
10月，温州第一支飞机炒房团前往北京。
12月10日，中国正式成为世界贸易组织成员国。
申奥成功和入世，成为刺激房地产发展的两大诱因，房价涨幅迅速，温州炒房团开始
成为一个新的名词。
这一年的Forbes中国富豪榜中，开发商占28人。
人民银行禁止银行零首付
住房贷款的小小警告难敌房地产发展热潮。
但是，从防范风险来说，这一次出手是及时有效的。
2002年招拍挂
1月10日，北京市取消住房建设中部分收费项目。
1月18日，建设部发布《关于印发建设部2002年整顿和规范建筑市场秩序工作安排的通知》，整顿建筑市场。
2月21日，公积金贷款利率下调。
5年以下（含5年）由现在的4.14%下调为3.6%，5年以上由现行的4.59%下调为4.05%。
2月22日，央行降低金融机构人民币存贷款利率，个人住房商业贷款利率均下降0.54%，5
年期以内由5.31%降为4.77%，5年以上由5.58%降为5.04%。
7月1日，国土资源部制定的《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规定》开始施行。
这对规范土地使用权出让，优化土地资源配置，建立公开、公平、公正的土地使用制度，具有重要意义。
2003年地王
2月，国土资源部叫停别墅供地，一时间低密度住宅成为抢手货。
3月开始，SARS爆发。
6月5日，央行颁布震动房地产业的121号文件：
《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，规定开发企业申请银行贷款其自有资金应不低于开发项目总投资的30%，商业银行只能
对购买主体结构已经封顶住房的个人发放个人住房贷款。
8月12日，建设部公布了国务院18号份文件《国务院关于促进房地产市场持续健康发展的通知》，在要求加强房地产贷款监管的同时，对符合条件的房地产开发企业和房地产项目，要继续加大信贷支持力度。
与121号文件形成鲜明反差。
12月8日，北京土地整理储备中心举行成立以来的第一次土地拍卖会，天津顺驰以9.05亿
元天价中标，高出起拍价4.75亿元，改写北京土地市场价格标准。
12月31日，《城镇最低收入家庭廉租房住房管理办法》出台。
SARS重创房地产，短暂寒冬出现。
121号文引起轩然大波，但随后的18号文又安抚了市场情绪。
纵观这一年，虽然政府加紧对房地产进行调控，但是部门间的观点并不完全一致。
2004-2006乖戾之象
个人集资建房年2004
3月30日，国土资源部、监察部联合下发了《关于继续开展经营性土地使用权招标拍卖挂牌出让情况执法监察工作的通知》即9号令，此通知规定8月31日后，不得再以历史遗留问题为由采用协议方式出让经营性土地使用权，国有土地使用权要以公开的招标、拍卖、挂牌出让方式进行。
政府这一收紧政策，使积习已久的协议出让土地方式从此淡出市场，取而代之的是招拍挂方式。
然而随后，全国各地的房价涨声一片。
10月29日央行决定，从该日起金融机构将5年以下个人住房贷款利率调整为4.95%，5年
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