财务管理学全国1504文档格式.docx
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固定预算
8、如果利润对销售数量、销售单价、单位变动成本、固定成本四个因素变化的敏感系数分别为,2、5、-3、-1,则对利润影响最大的因素是()(1分)
销售单价
销售数量
固定成本
单位变动成本
9、A公司年营业收入为1000万元,年营业成本为800万元,存货平均余额为400万元,则存货周转率是()(1分)
1.2次
1.25次
2次
2.5次
10、与经营租赁相比,下列属于融资租赁特点的是()(1分)
租赁期较短
租赁合同不稳定
不涉及长期而固定的义务
出租人一般不提供对租赁设备的维修与保养服务
11、下列关于经营杠杆的表述,正确的是()(1分)
经营杠杆不影响息税前利润
经营杠杆的大小用财务杠杆系数来衡量
只要存在固定成本,就存在经营杠杆作用
只要存在固定成本,经营杠杆一定等于1
12、利用比较资本成本法进行最优资本结构决策的判断标准是()(1分)
目标利润最大
每股收益最大
加权平均资本成本最低
股权资本成本最低
13、与股票投资相比,下列属于债券投资特点的是()(1分)
投资收益高
本金安全性高
购买力风险低
具有经营管理权
14、某股票预计每年每股现金股利保持2元不变,如果股东要求的投资收益率为10%,则该股票的内在价值为()(1分)
0.2元
2元
5元
20元
15、在项目投资决策评价中,属于非折现现金流量评价指标的是()(1分)
净现值
现值指数
内含报酬率
会计平均收益率
16、下列不属于项目现金流出量构成内容的是()(1分)
营运资本的垫支
固定资产的折旧
固定资产的购买支出
固定资产的安装成本
17、营运资本有广义和狭义两种概念,狭义的营运资本是指()(1分)
长期负债与流动负债的差额
长期资产与流动资产的差额
流动资产与流动负债的差额
长期资产与长期负债的差额
18、对信用条件“2/10,n/30”,解释正确的是()(1分)
折扣期限10天,现金折扣2%,信用期限20天
折扣期限10天,现金折扣2%,信用期限30天
折扣期限10天,现金折扣2‰,信用期限20天
折扣期限10天,现金折扣2‰,信用期限30天
19、当公司的法定盈余公积金累计金额达到注册资本的一定比例时可以不再提取,该比例是()(1分)
10%
20%
30%
50%
20、下列关于发放股票股利对公司影响的表述,正确的是()(1分)
不利公司的长期发展
引起股东权益总额发生变化
不利于提高投资人对公司的信心
引起股东权益内部构成项目发生变化
二、多选题(共5题,共10分)
21、以利润最大化作为公司财务管理目标的缺点有()(2分)
忽视了风险
忽视了市场销售
没有考虑货币的时间价值
不利于公司产品成本的降低
E:
忽视了利润赚取与投入资本的关系
22、下列反映公司营运能力的财务比率有()(2分)
流动比率
流动资产周转率
总资产周转率
应收账款周转率
23、影响公司经营风险的主要因素有()(2分)
债务利息的高低
产品更新周期的长短
销售价格的稳定性
固定成本占总成本的比重
投入生产要素价格的稳定性
24、下列属于债券投资风险的有()(2分)
违约风险
利率风险
购买力风险
变现力风险
再投资风险
25、公司缩短现金周转期的途径有()(2分)
缩短存货周转期
缩短应收账款周转期
缩短应付账款周转期
延长应收账款周转期
延长应付账款周转期
三、简答题(本大题共3小题,每小题5分,共15分)
26、财务分析的主体有哪些?
(5分)
27、简述资本成本的含义及作用。
28、简述证券投资基金的费用构成。
29、
四、计算题(本大题共6小题,任选其中的4小题解答,若解答超过4题,按前4题计分,
每小题10分,共40分)
29、某企业只生产一种产品,本年产销量为5000件,每件售价为240元,固定成本总额为280000元,变动成本总额为575000元。
要求:
(1)计算该产品的单位变动成本;
(2)计算息税前利润加经营杠杆系数;
(3)如果销售量增加,其他条件不变,经营杠杆系数下降,判断对企业经营风险的影响。
(计算结果保留小数点后两位)(10分)
30、某公司有以项目,需固定资产投资100万元,寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值。
5年终每年营业收入为60万元,每年的付现成本为20万元。
假设公司要求的投资收益率为10%,所得税税率为25%。
求:
(1)计算该固定资产的年折旧额;
(2)计算该项目的年净利润及年营业现金净流量;
(3)计算该项目的净现值,并判断项目是否可行?
31、某公司是一家电子元器件生产企业,产品生产需要某种金属材料,年需求量为9600吨。
该材料的价格为每吨40000元,每次订货成本为1000元,该材料单位年储存成本为120元/吨。
(全年按360天计算)090402
(1)计算该材料的经济订货批量;
(2)计算最优订货次数;
(3)计算最优订货周期;
(4)计算经济订货批量下存货占用资本。
(10分)
32、A公司生产并销售乙产品,产销平衡,销售单价50元,单位变动成本30元,年固定成本总额200000元。
公司年销售量为50000件。
(1)计算盈亏临界点的销售量;
(3分)
(2)计算以销售量表示的安全边际;
(3)计算边际贡献总额。
(4分)
33、某公司准备从银行取得贷款3000万元,贷款期限5年,假设贷款年利率为10%,复利计息。
(10分)
(1)如果第5年末一次还本付息,计算第5年末应还本息额;
(2)如果每年年末等额还本付息,计算每年年末应还本息额;
(3)如果前两年不还款,从第3年开始每年年末等额还本付息,计算每年年末应还本金额。
34、某公司与销售收入成比例变化的资产负债表项目如下表所示。
已知该公司本年销售收入为1000万元。
预计下一年度销售收入增长20%,销售净利率为10%,各变动项目与销售收入的比例不变。
公司发行在外普通股股数保持100万股不变,公司拟按每股1元的固定股利进行利润分配。
(1)计算该公司下一年的净利润及应向投资者分配的利润;
(2)预测该公司下一年的资金需求缺口及外部筹资需求。
五、案例分析题(本题15分)
35、A公司是一家上市多年的制造类公司,主导产品为一特种设备,公司拥有该产品的专有技术,产品基本无竞争,一直保持较高的盈利能力。
近年来,由于该产品市场基本达到饱和状态,为推动产品升级换代,公司拟投入大量资金用于新产品研发及固定资产更新改造。
根据投资需求,2015年预计需筹集资金2亿元,公司召开专门会议讨论资金筹集方案。
会上财务经理就筹资方案做了如下说明:
1.公司本年度预计盈利1亿元,公司以前年度一直按70%的股利支付率分配股利,按此比例公司本年可以保留0.3亿元的利润;
2.经与C银行接洽,C银行愿意提供5年期贷款0.4亿元,贷款利率8%;
3.可以通过发行公司债券筹集0.5亿元资金;
4.可以通过增发普通股的方式筹资0.8亿元。
针对财务经理提出的方案,公司总经理认为银行贷款和发行债券必须支付利息,资本成本较高,而留存收益不需要支付成本,公司应该将当年利润全部用于公司发展,并减少银行贷款和发行债券的额度。
结合案例材料,回答下列问题:
(15分)
(1)公司提出的筹资方案中属于权益资本和长期债务资本的筹资方式各有哪些?
(2)指出公司2015年以前实行的股利政策类型,并给出判断依据。
(6分)
(3)你是否同意公司总经理的观点?
并说明理由。
正确
不正确
1、【考点】公司筹资引起的财务活动
答案:
A
解析:
公司筹资引起的财务活动:
公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本,表现为公司的资本流入。
公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用,则表现为公司的资本流出。
答案为A
2、【考点】金融市场的概念和分类
金融市场的构成要素包括:
(1)市场主体。
(2)交易对象。
(3)组织形式和交易方式。
其中,市场主体是指参与金融交易活动的各个经济单位,或者简称为参与者。
3、【考点】年金及其计算
D
年金按每次收付款发生的时点不同,可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金四种形式。
其中,普通年金是指从第一期起,在一定时期内每期期末等额收付的系列款项,又称后付年金。
这种年金形式在现实经济生活中最常见。
答案为D
4、【考点】单个证券风险与收益关系
当个别证券的β&
gt;
1时,说明该证券收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度,因此,其所含的系统风险大于市场组合的风险。
5、【考点】速动比率
C
由于速动资产是流动资产中变现能力较强的那部分资产,可见其是小于流动资产的,根据公式:
流动比率=流动资产÷
流动负债,速动比率=速动资产÷
流动负债,可知,速动比率一定不大于流动比率。
答案为C
6、【主考点】资产负债率
【副考点1】产权比率
【副考点2】利息保障倍数
B
公司长期偿债能力的提高与其盈利能力的提高关系密切。
反映公司长期偿债能力的财务比率主要有资产负债率、产权比率和利息保障倍数等。
而存货周转率是衡量公司销售能力和存货管理工作水平的指标。
7、【考点】全面预算的编制方法
常用的全面预算的编制方法有固定预算、弹性预算、增量预算、零基预算、定期预算和滚动预算,其中,滚动预算是在上期预算完成情况的基础上,调整和编制下期预算,并将预算期间连续向后滚动,使预算期间保持一定的时期跨度。
8、【考点】敏感系数与敏感分析表
按敏感系数(绝对值)大小排列,依次是:
销售单价(5)、单位变动成本(-3)、销售数量
(2)、固定成本(-1)。
即对利润影响程度最大的是销售单价,影响程度最小的是固定成本。
其中,敏感系数为正(负)值,表明它与利润同(反)向变动。
9、【考点】存货周转率
根据公式,存货周转率=营业成本÷
平均存货,则A公司的存货周转率=800÷
400=2(次)。
10、【考点】租赁的种类
与经营租赁相比,融资租赁的租赁期较长,一般为租赁资产寿命的75%以上;
租赁合同稳定。
租赁期内,出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。
答案为D。
11、【考点】经营杠杆
经营杠杆是指在某一固定生产经营成本存在的情况下,销售量变动对息税前利润产生的作用。
公司只要存在固定成本,就存在经营杠杆作用。
经营杠杆是把“双刃剑”,不仅可以放大公司的息税前利润,也可以放大公司的亏损。
选项C表述正确。
12、【考点】比较资本成本法
一般来说,在确定最优资本结构时可以有三种不同的考虑:
第一种情况是只考虑资本成本,即以加权平均资本成本最低作为资本结构决策的依据,这就是比较资本成本法;
第二种情况是只考虑公司价值,即以公司价值最大作为资本结构决策的依据,这就是每股收益分析法;
第三种情况是同时考虑资本成本和公司价值,即以资本成本最低和公司价值最大作为资本结构的决策依据,这就是公司价值分析法。
13、【考点】债券投资的优点
债券投资的优点有:
(1)本金安全性高;
(2)收入稳定性强;
(3)市场流动性好。
债券投资的缺点有:
(1)购买力风险较大;
(2)没有经营管理权。
答案为B
14、【考点】股利零增长型股票的估价模型
即2/10%=20(元)
15、【考点】会计平均收益率
非折现现金流量指标有:
(1)投资回收期;
(2)会计平均收益率。
折现现金流量指标有:
(1)净现值;
(2)现值指数;
(3)内含报酬率。
16、【考点】现金流出量
现金流出量是指一个项目投资方案所引起的公司现金支出的增加额。
包括在固定资产上的投资、垫支的营运资本、付现成本、各项税款、其他现金流出等。
固定资产的折旧不属于项目现金流出量的构成内容。
17、【考点】营运资本决策的意义
广义的营运资本又称总营运资本或毛营运资本,是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本,狭义的营运资本是指净营运资本,即流动资产减去流动负债后的差额,通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。
18、【考点】信用条件
信用条件是指公司要求顾客支付赊销款项的条件,包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
信用期限是公司为顾客规定的最长付款时间;
折扣期限是公司为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间;
现金折扣是公司为鼓励客户提前付款而给予的折扣优惠。
如账单中的“2/10,n/30”就是一项信用条件,它规定如果在发票开出后10天内付款,可享受2%的折扣;
如果不享受折扣,则这笔货款必须在30天内付清。
在这里,30天为信用期限,10天为折扣期限,2%为现金折扣。
19、【考点】股利分配的概念和意义
法定盈余公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。
法定盈余公积金的提取比例是10%;
当法定公盈余积金累计金额达到注册资本的50%时,可不再提取。
20、【考点】发放股票股利对公司的影响
发放股票股利不会对公司股东权益总额产生影响,只是内部构成项目比例发生了变动。
21、【考点】利润最大化
ACE
以利润最大化作为财务管理目标的缺点有:
(1)忽视了时间的选择,没有考虑货币时间价值
(2)忽视了利润赚取与投入资本的关系;
(3)忽视了风险。
答案为ACE
22、【主考点】总资产周转率
【副考点1】流动资产周转率
【副考点2】应收账款周转率
CDE
营运能力是指公司资产周转运行的能力。
反映公司营运能力的财务比率主要有总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等。
答案为CDE
23、【考点】经营风险
BCDE
在市场经济中,影响公司经营风险的主要因素有:
(1)市场需求变化的敏感性;
(2)销售价格的稳定性;
(3)投入生产要素价格的稳定性;
(4)产品更新周期以及公司研发能力;
(5)固定成本占总成本的比重。
答案为BCDE
24、【主考点】违约风险
【副考点】利率风险
ABCDE
债券投资的风险主要有:
违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险等。
答案为ABCDE
25、【考点】营运资本决策的原则
ABE
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期;
由此公式可以得知,公司如果要缩短现金周转期,需要缩短存货周转期,缩短应收账款周转期,增加应付账款周转期,故答案选择ABE
26、【考点】财务分析的主体
(1)股东
(2)债权人(3)经营者(4)政府有关管理部门(5)中介机构
27、【主考点】资本成本的概念
【副考点】资本成本的作用
含义:
资本成本是公司筹集和使用资本的代价。
作用:
①资本成本是评价投资决策可行性的主要经济标准。
②资本成本是选择筹资方式和拟定筹资方案的重要依据。
③资本成本是评价公司经营成果的依据。
28、【主考点】基金管理费
【副考点1】基金托管费
【副考点2】基金交易费
(1)基金管理费
(2)基金托管费
(3)基金交易费
(4)基金运作费
(5)基金销售服务费
29、【考点】经营杠杆
(1)单位变动成本=575000÷
5000=115(万元)
(2)息税前利润=(240-115)×
5000-280000=345000(元)
经营杠杆系数=(240-115)×
5000÷
345000=1.81
(3)经营杠杆系数下降,企业经营风险降低。
30、【考点】净现值
(1)年折旧额=100÷
5=20(万元)
(2)年净利润=(60-20-20)×
(1-25%)=15(万元)
年营业现金净流量=15+20=35(万元)
(3)净现值=35×
(P/A,10%,5)-100=35×
3.7908-100=32.68(万元)
项目净现值大于零,项目可行。
31、【考点】基本经济批量模型
(1)经济订货量=
(吨)
(2)最优订货次数=9600÷
400=24(次)
(3)最优订货周期=360÷
24=15(天)
(4)存货占用资本=(400÷
2)×
40000=8000000(元)
32、
(1)
【考点】销售价格变动的影响
盈亏临界点销售量=固定成本/(单位产品销售收入-单位产品变动成本)=200000÷
(50-30)=10000(件)
(2)
【考点】安全边际与安全边际率
安全边际=现有销售量-盈亏临界点销售量=50000-10000=40000(件)
(3)
边际贡献总额=销售量×
(单位产品销售收入-单位产品变动成本)=50000×
(50-30)=1000000(元)
33、
(1)
【考点】复利及其计算
如果第五年末应还本付息额=3000×
(F/P,10%,5)=3000×
1.6105=4831.5(万元)
【考点】年金及其计算
每年年末应偿还贷款本息=3000÷
(P/A,10%,5)=3000÷
3.7908=791.39(万元)
每年年末应还本金额=3000×
(F/P,10%,2)÷
(P/A,10%,3)=3000×
1.21÷
3.4869=1459.65(万元)
34、
(1)
【考点】根据销售总额确定外部筹资需求
下一年的净利润=1000×
(1+20%)×
10%=120(万元)
应向投资者分配的利润=100×
1=100(万元)
该公司下一年的资金需求缺口=1000×
20%×
(29%-8%)=42(万元)
下一年外部筹资需求=42-(120-100)=22(万元)
35、
(1)
【主考点】留存收益
【副考点1】长期借款资本成本
【副考点2】普通股资本成本
权益资本筹资方式有留存收益和增发普通股;
长期债务资本筹资方式有长期借款和发行公司债券。
【考点】固定或稳定增长股利政策
公司股利分配采用的是固定股利支付率政策。
理由是公司一直按70%的股利支付率分配股利。
【考点】留存收益
选项B。
因为留存收益属于权益资本的一部分,该部分资本并非不需要支付成本,股东将这一部分留存于公司进行再投资,期望得到与普通股相等的报酬,留存收益也有成本,只不过是一种机会成本。