启示录建立并执行自己的交易系统上.docx
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启示录建立并执行自己的交易系统上
2015启示录——建立并执行自己的交易系统（上）
第一章、股灾启示录——建立并执行自己的交易系统 据说没有在2015年炒过A股的人，都不足以谈人生！
场内风起云涌，场外沧海桑田；作为每一个A股市场的参与者，都没有辜负这个精彩绝伦的时代。
有人飞黄腾达，有人黄粱一梦。
正所谓：
眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。
若干年之后，当别人问及2015年的股灾1.0、2.0、3.0，除了满仓为国护盘之外，还有什么关键词被我们所记忆？
千股跌停？
杠杆？
强平？
救市？
熔断？
还是恶意做空？
或许每个投资者都有自己独特的回忆。
每个时代都会有自己独有的危机，每隔几年就会有1次黑天鹅，这次叫杠杆危机，上次称为次贷危机、欧债危机；再早些时候是东南亚金融危机、石油危机、汇率危机等等；每次大股灾之后，大家都能得出一些相似的经验，然而再次出现类似危机的时候，大多数投资者仍然毫无应对能力，老顽童与新韭菜，大机构和小散户表现几乎一样糟糕。
一些投资20年历经四、五轮牛熊洗礼的参与者，面对突如其来的股灾，操作表现跟一个新股民毫无差异，除了侥幸就是恐惧贪婪。
当经历资金回撤50%甚至破产而无实质长进，那么你曾经历的伤痛是否值得呢？
笔者能够笃定的是，未来还会有牛熊轮回，未来更会有新形式的熊市，他们可能名称不一，但是他们一定会有这样的特征：
杀伤力更大，出现频率更高，他们可能比15年的股灾更惨烈，直到最终市场中散户基本被消灭，二三流机构倒闭。
到时候难道我们还寄希望于政府救市？
或者幻想自己能够成为少数派？
大家只会找到新的借口，直到自己被淘汰出市场。
然而，你的生命又有多少个牛熊轮回能够经历多少次股灾呢？
除了浪费掉的金钱还有更宝贵的时间和感情！
事实上，在一个中短期内零和、少数人赚多数人的交易市场里，要想盈利，一定是在大多数人预估不到、把握不了的极端行情你做了合理的应对。
要想盈利，就必须把各种极端情况都纳入常规考虑并制定合理的应对策略，这样一来你才有可能成为市场中稳定盈利的少数派。
因此，建立一个既能应对普通行情又能应对各类极端行情的交易系统就显得尤为重要了。
与此同时，投资还是非常个性化的事情，简单地复制或者模仿他人的方法很难稳定获利。
有人十多年的教训是一定要右侧顺势交易否则会很惨，交易时的表现就是涨了追跌了杀；也有人费了巨大的代价，最终认为高抛低吸才是良策，也就是左侧逆势交易。
那么到底是顺势交易对还是逆势交易正确呢？
还是两者都正确？
又比如大、中、小三个级别中，小级别的下跌，可能处在中级别的上涨，并同时处在大级别的下跌之中；而小级别的上涨，又处在中级别或者大级别的下跌之中，也就是说，涨中有跌，跌中有涨。
是买还是卖？
完全取决于你想要交易的级别，取决于你想盈利的机会大小。
也就是说：
同样股票、同样时点、同样价格，如果止盈止损设置合理，做多可以盈利，做空也可以盈利；而如果止盈止损不合理，做多、做空都会亏损！
本质而言，交易中的任何一个环节单独拿出来讨论都变得毫无意义，交易是完全个性化的事情！
因此，建立符合自己个性化特点的交易系统才是唯一的出路！
对了，你以为建立自己的交易系统就万事俱备了吗？
想得太简单了！
哪怕是根据自己的资金量、风险承受能力，知识背景，投资经验，建立了个人的交易系统，你还是会有一万个理由去破坏自己的交易计划和交易规则，此时就上升到了更难以控制的投资心态与知行合一的问题了。
身处名利场的投资者，没经历几轮牛熊折腾去谈心态都是白搭。
而能够有好心态的人，不仅是从股市中获得的灵感，更应该是日常生活本身累积的品质。
一个在日常生活中经常破坏规则的人，比如爱侥幸闯红灯，喜欢偷鸡贪便宜，爱攀比附会的人，要让他在股市这种分分钟充满诱惑和陷阱的地方，有好的心态全是奢望。
对于大多数人而言，谈心态就是万能的废话，本质而言，股市心态背后考验的是做人品质。
正所谓人成则法成，人不成，什么方法都无用。
这也是大多数高手悟道之后，不再去拘泥于报表、指标，更多从传统哲学著作，从道儒佛家经典书籍中去寻求提升的原因。
归根结底，我们交易的不是股票，交易的是自己的信仰，是交易者的整个人生积淀。
如果实在要谈改善心态的方法，对还在稳定亏损投资者些许建议，先争取账户亏损可控吧。
回顾一下，当我们账户有利润的时候，比亏损时候心态好；小亏损的时候，比大幅亏损时心态好，归根结底，不要让账户失控才是根本。
而要实现账户收益率可控，就必须由之前忽视风险一心求胜的心理，调整为把控制风险放在第一位。
因此笔者认为交易的本质是交易账户的收益率曲线，让账户市值的回撤可控，是投资的最高原则。
而所谓“知行合一”，这四个字恐怕也是历经挫折之后，投资者感叹最多的一句话，知道是一回事，能做到是另一回事。
两者鸿沟如此之大，多数人终其一生也无法克服。
而笔者的观点是，知而不行实为不知。
而但凡还在口口声声谈交易纪律的人，基本就是经常在违背交易纪律的人。
直到某一天，违背交易纪律很难受，遵守交易纪律成为自然而然之后，也就是真的“知”了。
凡是做不到的，一律为不知！
得道之人，本身就具备了控制侥幸、贪婪、恐惧、偏执这些人性弱点的秉性，能够洞悉违反规矩之后的巨大危害，因此，股市交易能够随心所欲而不逾矩，所有的交易都是自己良好品行自然而然的外在延伸。
小部分人，脚踩三两只地雷，手擒四五只黑天鹅，亲身体会过侥幸贪婪后果切肤之痛后，痛定思痛，遵规守矩。
对于一个经历重庆啤酒或者杠杆2015夏的投资者来说，或许是真的知道了些规则不能逾越，必须执行，慢慢走上知行合一的道路。
大多数人，稳定性太强，洞察力太差，历经多轮牛熊摧残而巍然不动。
美其名曰，捐献国家建设，打发闲暇时光。
对于这类顽固的韭菜，从来就没真正“知”过，也就更无所谓“行”了，稀里糊涂了却一生。
股市生态系统里，倒也不可或缺，否则从谁身上赚钱？
投资是一场修行，求知道路漫漫，吾将上下而求索，共勉。
第二章、交易风控怎样玩——盯住账户收益率曲线 在短短半年时间内，出现了股灾1.0、股灾2.0和熔断周，50%投资者经历了十天内20—40%的大幅回撤，关键是很多人是连续三次都赶上了，说好的事不过三呢！
！
话说回来，90%的人就没风控意识，10%有风控意识的人当中90%又没风控方法！
下面言归正传，不想第四次20%回撤的看正文：
什么是收益率曲线？
一般来说机构投资者会每天或者每周公布基金净值，基金初始净值为1，以后每天更新最新净值，将每天/周净值用一跟平滑的曲线连接起来，就是所谓的收益率曲线。
正常情况下，还需在相同的坐标中，把同一时期的基准指数，例如上证指数、行业指数的收益率曲线画出来作为对比。
个人投资者也应当把自己账户每日净值做成EXCEL表格收益率曲线图。
这是一张某私募基金净值与上证指数的每周净值走势图，粉红色为基金净值，蓝色为上证指数。
起点为2015年5月15日，每周一个小点。
初期大盘指数在4308点，最终到年底3539点，跌幅17.8%，该基金实现20.7%的总收益，跑赢大盘38%。
刚开始一个月，由于建仓慢，收益率跑输大盘，但在6月底的大盘下跌时候，通过股指期货一度实现逆势增长，收益率回撤远低于大盘同期回撤，但遗憾的是，高估了政府救市力量，于7月6日开盘几乎涨停板平掉空单+买入现货，当日收盘即接近跌停，于是7月10日当周结束出现唯一一周亏损的局面。
从最高11.6%的收益回撤到-4.75%，最大回撤幅度达到15%。
8月底，吸取6月底经验主动控制了基金回撤，刚有回撤苗头立即减仓，8月回撤幅度远小于同期大盘。
其实在大盘上涨期间，该基金净值增长速度因为仓位原因甚至没有跑赢大盘，但是6个半月过去之后，能够实现20%正收益，跑赢大盘38%，核心原因是控制好了两次大跌时候的回撤。
如何控制盈利和亏损？
盈利没法控制，盈利都是市场给的；亏损是自己控制的。
投资者要唯一要做也就是积极地去承受合理的亏损，因为任何机会都需要本金去承受风险，不可能无风险高收益，但是决不承受计划以外的风险。
如何控制亏损：
根据总投资金额、阶段内（如1年内）可亏损额度、阶段内交易频率，计算出单次可亏损额度。
再由单次可亏损额度、止损幅度计算初始仓位。
举例如下：
假设某投资者账户有初始资金100万，年度亏损底线是15%，过往经验以及现在的盈利模式统计下来平均交易周期是1个月1次左右，那么一年正常有12次交易。
有了这些约束条件，那么我们来计算一下每次可以亏损的金额。
100万X15%=15万，15万/12次=1.25万/次。
也就是单个次亏损1.25万，这样即使最极端的连续亏损12次发生，累计亏损15万，但总体亏损仍处在可控范围。
由于连续亏损12次的概率极低，往往都是几次亏损几次盈利反复循环，因此可以将单次亏损1.25万适度放大到1.5万甚至2万左右。
由1.5万可亏损额度，以及交易的止损幅度，可以倒推出初始仓位。
比如：
某次交易选择的是5%的止损幅度，那么1.5万/5%=30万市值。
即可以建立30万/30%的仓位。
如果是8%的止损则1.5万/8%=18.75万市值，依此类推。
至于这30万的市值，可以是几只股票组成，不一定要一直股票。
如何加减仓？
在一次交易的仓位盈利到一定幅度之后，止损可以提到成本线及以上，也就是当笔交易要么继续盈利要么不亏损，此时可以投入第二笔交易，但整体的风险却不会再增加了。
当行情配合的时候，第二笔、第三笔、第四笔在前一笔盈利的基础上可以陆续建立起来，自然就从轻仓变为了重仓，而同一时刻，你整体仓位的潜在亏损额度永远只有最后一份。
在行情低迷阶段，因为较难盈利，可能一直只有一两份仓位，承担有限的亏损。
最终实现的是，行情好、盈利时自动加为重仓；行情差、亏损时自动维持轻仓。
怎样应用收益率曲线？
不同的人有不同的交易模式，有人追涨杀跌有人高抛低吸有人专注套利，在市况好、运气好的时候，账户净值、收益率曲线直线飙升；但也有市况差、运气差的时候收益率曲线持续回撤。
这里我们必须思考一下收益率曲线涨跌波动，背后反映的本质是什么？
收益率曲线上涨：
两种可能，市况好，自己跟着大盘赚钱；市况不好，但是刚好符合自己的盈利模式，或者自己持仓走出独立行情。
收益率曲线下跌：
两种情况，市场差，自己跟着大盘亏钱；市况好，但是不符合自己盈利模式，或者自己所持品种逆势下跌亏钱。
也就是说，收益率曲线上涨，要么是大势好，要么是大势虽然不好但是个人运势好（持有逆势个股）；收益率曲线下跌，要么是大势不好，要么是大势虽然好但是自己运势差（或者投资能力差）。
所谓交易自己账户的收益率曲线，也就是说，在收益率曲线上升时，享受大势或者个人的运势，任由市场涨到地老天荒，继续持仓，初始仓位盈利到一定程度止损上移到成本以上之后加仓，加仓到甚至杠杆，吃足牛市行情，此时不要去奢望猜顶逃顶。
当收益率曲线下跌时候，下降到一定幅度，比如从5%到10%再到15%，要么是市场转弱，要么是自己运势、能力不行，那么无条件减仓，例如2015年的6月底、8月底的股灾，当个人的收益率曲线出现-5%、-10%、-15%的过程，仓位也是快速的下降的过程。
此时不要去尝试抄底。
只有底仓开始盈利，收益曲线重新拐头，又开始加仓过程。
一句话，收益率曲线上升，持仓、加仓；收益率曲线下跌，减仓。
收益率曲线既最大程度的反应了市场强弱；更包含了投资者自己个性化的阶段运势（能力）。
所谓顺势，不是简单的看着大盘涨跌而追涨杀跌，更应顺应投资者自己阶段的运势。
大盘大跌，但是自己拿着逆势上涨的股票，例如2015年7月初的银行，收益率曲线是往上的，那就继续持有。
大盘上涨，如果自己的收益率曲线还在下跌，拿着提前转弱的品种，自己的盈利模式不符合当时的市况，那么无条件减仓，重新去寻找市场的节奏乃至更新自己的盈利模式。
第三章、交易级别和盈利模式——买点与止盈止损的终极回答 在证券交易中，除了最核心的风控问题即控制收益率曲线之外，第二重要的就是交易级别和盈利模式的问题，因为他们共同决定了所有交易的买点和止盈止损的问题。
前者还决定了交易的频率，后者决定了交易的赔率和胜率，而频率、胜率、赔率则共同影响了收益率。
一、交易级别问题 以上面这张创业板指数，15分钟K线图为例，时间2015.06.10—2015.12.15。
蓝色线段的走势为小级别，红色线段的走势为中级别，黄色线段的走势为大级别。
众多蓝色小级别的走势，组成了一段红色的中级别走势，几段红色中级别的走势，又构成了一段大级别的黄色走势，大级别走势包含了无数小级别走势。
蓝色小级别的上涨（如第2根蓝线段），处在红色中级别（第1根红线段）和黄色大级别的下跌趋势中；蓝色小级别的下跌（如第7根蓝线段），处在红色中级别的上升趋势中（第2根红线段），但同时还处在黄色大级别的下跌之中。
也就是说：
市场走势涨中有跌，跌中有涨，你所关注的小级别上涨，可能是他人所关注大级别的下跌中的一个反弹；或者你关注的小级别下跌，是别人所关注中级别上涨中的一个小回调之中。
这样一来：
在同一时点、同一价格，做多也可以赚钱（小级别上涨时），做空也可以赚钱（中、大级别下跌时）；但如果操作不当，可能做多也会亏钱（小级别下跌时），做空也会亏钱（中、大级别上张时）。
说得更本质一点，市场根本无所谓涨跌，涨跌只不过是个人对市场在不同级别走势中的定义而已，完全取决于你所关注、打算操作的交易级别。
如果你只关心小级别的上涨机会，那几乎每天都有交易机会，不用太意大趋势的问题，因为即使熊市也有若干次小级别的反弹；如果关注的是大级别的操作机会，那更不用在意短期的涨跌，因为你的机会可能几月甚至几年才出现一次。
正是由于大家对操作级别的选择不同，导致了我们个人完全不同，乃至相反的操作，可能都是正确又或者都是错误的操作。
所以我们说交易是非常非常个性化的事务，每个人由于资金量、盯盘时间、风格偏好的不同，可能选择了完全不同的操作级别，而不同的级别，决定了买、卖时点、方向以及止盈止损参数的不同。
小级别的交易机会，是较小的止损幅度和较小的盈利目标，自然也就是短线交易；而较大的交易级别，需要较大的止损、止盈参数，自然属于长线的交易。
作为初级的投资者，可以先集中精力操作自己熟悉的级别，例如小级别或者中级别，耐心等待属于自己的交易机会。
一旦选定之后就应当固定自己某个阶段、至少固定单笔交易的操作级别：
小级别的交易，出现亏损跌破自己级别的止损价，此时千万不要想着短线长做而不止损，高位套牢者都是短线长做的恶果，也就是说亏损时不能放大操作级别。
而做大级别的投资者，切不可刚触及小级别的止盈止损而提前出局，哪些整天唠叨被震出来、没拿住大牛股的都是长线短做的结果。
也就是说，在亏损阶段，绝对不能放大或缩小操作级别。
对于部分熟练的投资者，在达到盈利目标之后，如小级别交易达到盈利目标并符合大级别的买点之后，此时可根据大级别重新制定止盈止损；而大级别的操作在达到盈利目标后，可选择小级别行情的卖点，争取更佳的出场点。
对于大多数投资者而言，固定自己的操作级别为上，待孰能生巧之后，方可放大或缩小操作级别，或者同时操作几个级别（各个级别的买卖、止盈止损应完全独立，互不影响）。
二、盈利模式问题 不同级别自然决定不同的买点、止盈止损参数，而在一个固定级别的行情里，还会因为盈利模式的不同，再一次决定了不同的买点和止盈止损。
按照市场常规分类可能有几十种不同的盈利模式，不同投资者不尽相同，比如有人专做强势股突破、强势股回调第二波，但也有人买弱势股补涨；有人专做成长股，但也有人买业绩低迷等待反转股或者重组股；还有人选择人气指标、资金流向。
但不管是用什么分析方法，不管怎样的入场、离场方式，按最粗略的方式都可以划分为震荡策略高抛低吸和趋势策略高买高卖，也有人称作左侧交易与右侧交易。
所谓震荡策略，核心逻辑是“价格围绕某一价值中枢波动”，涨多了要跌——卖出；跌多了要涨——买入，因此操作上是跌多了主动买，涨多了主动卖。
可以选用技术指标如BOLL、KDJ、RSI等作为“跌多、涨多”买入或卖出的参考。
基本面则是低PE买入，高PE卖出。
或者是，行业低谷时买入，行业景气时卖出。
所谓趋势策略，核心逻辑是“价格会沿着原来方向继续运动”，当形成上升趋势后买入；跌破上升趋势卖出，因此操作上往往是涨到一定程度之后再买，跌到一定程度之后卖出。
可以选择的技术指标如MA、MACD等等，站上指标买入，跌破指标卖出。
基本面可以是业绩增长进入上升周期、股价形成突破后买入，直到公司业绩拐点股价转跌后卖出。
震荡策略，下跌后低买上涨后高卖，从实际统计看，不管是股票、期货还是各类型指数，大家会发现用震荡策略入场、离场，胜率会偏高，大概能达到50%左右，但是平均盈利/平均亏损即赔率不高。
在震荡市或者熊市时候，高抛低吸的震荡策略往往如鱼得水，牛市的时候高抛之后往往难再有低吸机会，从而容易牛市踏空。
这也是部分投资者反应：
为什么牛市没怎么赚钱，反而在熊市时候盈利的原因。
或者出现熊市辛辛苦苦赚到的钱，却在牛市亏掉了。
而趋势策略，突破后高价买期望以更高价格卖出，从实际统计看，用趋势突破策略胜率是偏低的，一般在25-40%的胜率，但是赔率比较高。
往往在牛市行情中的一笔交易，收益率可能百分之几十甚至百分之几百，平均盈利可以是平均亏损的好几倍。
因此，趋势策略本质是适合大趋势行情的，趋势不破死捂股票收益最高。
但是当市场转为震荡或者熊市的时候，每次趋势刚要走出苗头，入场后往往就是行情结束之时，从而转为止损，导致趋势策略总体胜率不高。
有人会问，那我在牛市的时候用趋势策略，在震荡市、熊市的时候用震荡策略，这样能不能享受到两者共同的优势？
这是一厢情愿，下一秒钟我们谁知道是牛市还是熊市呢？
并没有两全其美的方法，在享受任何策略优点的同时，你必须接受其内涵的缺陷。
不存在既胜率高，又赔率高的策略。
当然，可以用一些客观的方法来划分牛熊以增加策略应用的灵活性，例如大盘指数在60天均线默认为牛市，使用趋势策略；60天均线以下默认为熊市，使用震荡策略。
避免在大牛市用震荡模式高抛低吸错失大牛股,熊市用趋势模式追涨杀跌频繁打脸。
三、交易频率、胜率、赔率以及收益率问题 由上文'交易级别“部分可知：
不同的交易级别，决定了我们不同的交易频率，有人T+0交易，每天快进快出，有人大开大合，几月几年关注一次市场，甚至还有人高频交易，分秒内完成多次买卖。
所以，市场也就无所谓踏空，追高，因为大家只是在关注自己级别以内的交易机会而已。
几年交易一次牛市满仓、熊市空仓的人，做的是整个股市最大的级别；而每天进出的人，是因为选择了分钟级别的小行情。
由上文“盈利模式”部分可知：
震荡策略，是逢低买入，用一定的止损幅度去博取利润，止盈（目标价）一般相对较小，通常来说，震荡策略高抛低吸的（盈利目标/止损幅度）在1.5—2倍即可，整体胜率较高、赔率较低。
而趋势策略，是突破后追高买入，用一定的止损幅度去博取较高的利润，通常来说，趋势策略的（盈利目标/止损幅度）在3倍以上才是一笔划算的交易，整体胜率较低、赔率较高。
那么，我们最后看阶段内的收益率问题：
收益率=交易频率X[平均盈利x胜率-平均亏损x（1-胜率）] 总盈利=本金X收益率 要想提高收益率，要么提高交易频率（根据本金权衡交易级别），要么提高胜率，要么提高赔率。
由于胜率和赔率负相关，因此要结合本金、交易频率，综合权衡，投资者并非一定要追求高胜率，所谓三年不开张开张吃三年，只要赔率足够高可以抵消多次小的亏损总体也能盈利，很多投资者都是依靠截断亏损放开盈利，小亏大赚稳定获利。
也并非一定要追求高赔率，如果能稳定小幅哪怕微幅盈利，稳定地撸羊毛，那么一旦能提高交易频率——高频交易就成了印钞机。
投资者要做的就是，在以上几个互相影响的因素之间，寻求自己的最优解。
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