红日药业2018年财务分析详细报告-智泽华Word文档格式.docx

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但应当关注货币资金的投向。

流动资产构成表

存货

63,902.27

16.33

54,186.04

14.22

40,729.61

10.44

应收账款

173,998.29

44.47

156,502.95

41.08

182,818.78

46.87

其他应收款

9,670.16

2.47

3,836.12

1.01

2,575.96

0.66

交易性金融资产

0.00

应收票据

11,356.96

2.90

16,617.11

4.36

15,278.76

3.92

货币资金

120,852.45

30.89

134,906.68

35.41

137,393.54

35.23

11,452.9

2.93

14,926.29

11,229.94

2.88

3.资产的增减变化

2018 年总资产为748,363.77万元，与2017年的742,821.54万元相比变化不大，变化幅度为0.75%。

4.资产的增减变化原因

以下项目的变动使资产总额增加：

固定资产增加60,831.45万元，应收账款增加17,495.34万元，存货增加9,716.23万元，其他应收款增加

5,834.04万元，开发支出增加3,827.95万元，递延所得税资产增加1,656.88万元，长期待摊费用增加1,352.89万元，长期投资增加790.74万元，应收利息增加62.76万元，共计增加101,568.3万元；

以下项目的变动使资产总额减少：

无形资产减少41.55万元，其他流动资产减少332.2万元，预付款项减少3,203.95万元，应收票据减少5,260.15万元，其他非流动资产减少

9,073.31万元，货币资金减少14,054.23万元，商誉减少25,888.44万元，

在建工程减少38,172.26万元，共计减少96,026.07万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长5,542.23万元。

5.资产结构的合理性评价

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。

其他应收款所占比例基本合理。

存货所占比例基本合理。

2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

6.资产结构的变动情况

与2017年相比，2018年应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。

因此与2017年相比，资产结构趋于恶化。

数值 增长率（%）

主要资产项目变动情况表

2.69

-2.32

2.89

15.88

54.69

3.06

17.93

33.04

11.18

-14.39

货币性资产

132,209.41

-12.75

151,523.78

-0.75

152,672.3

二、负债及权益结构分析

1.负债及权益构成基本情况

红日药业2018年负债总额为90,760.89万元，资本金为301,105.48万元，所有者权益为657,602.88万元，资产负债率为12.13%。

在负债总额中，流动负债为83,684.82万元，占负债和权益总额的11.18%；

短期借款为

21,600万元，非流动负债为7,076.08万元，金融性负债占资金来源总额的

3.83%。

负债及权益构成表

数值

百分比（%）

负债及权益总额

所有者权益

657,602.88

87.87

650,859.36

87.62

603,864.92

82.93

流动负债

83,684.82

87,478.32

11.78

120,322.66

16.52

非流动负债

7,076.08

0.95

4,483.87

0.60

3,943.53

0.54

2.流动负债构成情况

企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的39.09%，资金成本相对较低。

企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的

26.83%。

3.负债的增减变化情况

2018 年负债总额为90,760.89万元，与2017年的91,962.19万元相比有所下降，下降1.31%。

2018年企业负债规模有所减少，负债压力有所下降。

负债变动情况表

增长率（%）

负债总额

90,760.89

-1.31

91,962.19

-26

124,266.19

短期借款

21,600

-20.12

27,039.01

-45.55

49,660.75

应付账款

28,482.71

42.17

20,034.22

12.01

17,885.33

其他应付款

20,237.62

-15.24

23,876.8

-18.43

29,273.27

57.81 4,483.87

13.7

13,364.48

-19.14 16,528.29

-29.68

23,503.3

4.负债的增减变化原因

以下项目的变动使负债总额增加：

应付账款增加8,448.49万元，预计负债增加2,336.7万元，应付职工薪酬增加1,612.08万元，预收款项增加

596.21万元，共计增加12,993.49万元；

以下项目的变动使负债总额减少：

应付利息减少5.05万元，递延所得税负债减少17.92万元，应付票据减少

747.53万元，其他应付款减少3,639.17万元，应交税费减少4,619.52万元，短期借款减少5,439.01万元，共计减少14,468.2万元。

增加项与减少项相抵，使负债总额下降1,474.72万元。

5.权益的增减变化情况

2018 年所有者权益为657,602.88万元，与2017年的650,859.36万元相比有所增长，增长1.04%。

所有者权益变动表

所有者权益合计

1.04

7.78

资本金

301,105.48

-0.01

301,139.63

资本公积

62,370.76

1.62

61,373.48

盈余公积

13,438.56

3.14

13,030.03

未分配利润

273,906.28

5.82

258,848.86

16.75

221,712.05

6.权益的增减变化原因

以下项目的变动使所有者权益增加：

未分配利润增加15,057.42万元，其他综合收益增加458.96万元，共计增加15,516.38万元。

三、实现利润分析

1.利润总额

2018年实现利润为32,405.21万元，与2017年的57,537.81万元相比有较大幅度下降，下降43.68%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2.营业利润

2018 年营业利润为29,158.8万元，与2017年的52,526.54万元相比有较大幅度下降，下降44.49%。

以下项目的变动使营业利润增加：

营业收入增加84,994.58万元，财务费用减少1,716.17万元，管理费用减少1,200.23万元，共计增加87,910.97万元；

以下项目的变动使营业利润减少：

营业税金及附加增加260.23万元，资产减值损失增加20,681.29万元，营业成本增加29,721.56万元，销售费用增加46,697.07万元，共计减少97,360.14万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润下降9,449.17万元。

3.投资收益

2018 年投资收益为674.11万元，与2017年的203.61万元相比成倍增长，增长2.31倍。

4.营业外利润

2018 年营业外利润为3,246.41万元，与2017年的5,011.27万元相比有较大幅度下降，下降35.22%。

5.经营业务的盈利能力

从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为422,396.47万元，比2017年的337,401.9万元增长25.19%，营业成本为122,469.49万元，比2017年的92,747.93万元增加32.05%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表

营业收入

422,396.47

25.19

337,401.9

386,701.73

实现利润

32,405.21

-43.68

57,537.81

-26.57

78,357.89

营业利润

29,158.8

-44.49

52,526.54

-28.36

73,324.26

投资收益

674.11

231.08

203.61

21.73

167.26

营业外利润

3,246.41

-35.22

5,011.27

-0.44

5,033.63

6.结论

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

四、成本费用分析

1.成本构成情况

2018 年红日药业成本费用总额为380,728.26万元，其中：

营业成本为

122,469.49万元，占成本总额的32.17%；

销售费用为180,591.3万元，占成本总额的47.43%；

管理费用为38,255.07万元，占成本总额的10.05%；

财务费用为-600.27万元，占成本总额的-0.16%；

营业税金及附加为6,325.21万元，占成本总额的1.66%。

成本构成表（占成本费用总额的比例）

成本费用总额

380,728.26

286,284.52

313,544.73

营业成本

122,469.49

32.17

92,747.93

32.40

95,126.95

30.34

销售费用

180,591.3

47.43

133,894.23

46.77

171,681.54

54.76

管理费用

38,255.07

10.05

39,455.29

13.78

37,794.38

12.05

财务费用

-600.27

-0.16

1,115.9

0.39

132.62

0.04

营业税金及附加

6,325.21

1.66

6,064.98

2.12

6,532.82

2.08

2.总成本变化情况及原因分析

红日药业2018年成本费用总额为380,728.26万元，与2017年的

286,284.52万元相比有较大增长，增长32.99%。

以下项目的变动使总成本增加：

销售费用增加46,697.07万元，营业成本增加29,721.56万元，资产减值损失增加20,681.29万元，营业税金及附加增加260.23万元，共计增加

97,360.14万元；

以下项目的变动使总成本减少：

管理费用减少1,200.23万元，财务费用减少1,716.17万元，共计减少2,916.4万元。

增加项与减少项相抵，使总成本增长94,443.75万元。

成本构成变动情况表（占营业收入的比例）

28.99

27.49

24.60

1.50

1.80

1.69

42.75

39.68

44.40

9.06

11.69

9.77

-0.14

0.33

0.03

3.营业成本控制情况

2018 年营业成本为122,469.49万元，与2017年的92,747.93万元相比有较大增长，增长32.05%。

4.销售费用变化及合理性评价

2018年销售费用为180,591.3万元，与2017年的133,894.23万元相比有较大增长，增长34.88%。

2018年销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。

5.管理费用变化及合理性评价

2018年管理费用为38,255.07万元，与2017年的39,455.29万元相比有所下降，下降3.04%。

2018年管理费用占营业收入的比例为9.06%，与2017年的11.69%相比有所降低，降低2.64个百分点。

但企业经营业务的营利能力并没有提高，应注意管理费用支出的合理性。

6.财务费用变化情况

本期财务费用为-600.27万元。

五、现金流量分析

1.现金流入结构分析

2018 年现金流入为499,059.96万元，与2017年的447,957.09万元相比有较大增长，增长11.41%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为

451067.19万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的90.38%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营

活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加38819.48万元。

2018年经营现金收益率为9.19%，与2017年的22%相比有较大幅度的降低，降低12.81个百分点。

现金流入结构表

现金流入总额

499,059.96

447,957.09

464,960.45

451,067.19

90.38

392,240.65

87.56

384,223.67

82.64

投资收回、资产变卖

13,228.63

2.65

4,618.78

1.03

6,389.92

1.37

新增投资

972.3

0.19

1,672.7

0.37

4,840.3

借款

21,800

4.37

31,639.01

7.06

56,561.76

12.16

投资活动收益

111.9

0.02

186.75

449.85

0.10

其它

11,879.94

2.38

17,599.19

3.93

12,494.94

2.现金流出结构分析

2018年现金流出为513,062.1万元，与2017年的454,965.94万元相比有较大增长，增长12.77%。

最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的23.58%。

现金流出结构表

现金流出总额

513,062.1

454,965.94

468,991.54

购买原材料

120,988.19

23.58

88,324.68

19.41

89,779.59

19.14

工资性支出

50,456.58

9.83

51,320.29

11.28

49,122.26

10.47

税金

62,040.75

12.09

57,044.08

12.54

68,881.39

14.69

资产购置

29,489.34

5.75

38,333.57

8.43

41,552.46

8.86

对外投资

13,265.98

2.59

16,054.08

3.53

25,303.24

5.40

偿还债务

27,239.01

5.31

54,660.75

39,723.57

8.47

利润分配

7,186.29

1.40

9,426.49

2.07

7,288.67

1.55

202,395.97

39.45

139,802.01

30.73

147,340.38

31.42

3.现金流动的稳定性

2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。

2018年，工资性支出有所减少，企业现金流出的刚性有所下降。

2018年，最大的现金流入项目依次是：

提供劳务收到的现金；

取得借款收到的现金；

收回投资收到的现金；

收到其他与经营活动有关的现金。

最大的现金流出项目依次是：

支付的其他与经营活动有关的现金；

接受劳务支付的现金；

支付的各项税费；

支付给职工以及为职工支付的现金。

现金流入流出对比表

流入项目

数值（万元）

流出项目 数值（万元）

提供劳务收到的现金

支付的其他与经营活动有190,642.14

关的现金

取得借款收到的现金

接受劳务支付的现金

收回投资收到的现金

13,194.08

支付的各项税费

收到其他与经营活动有关 支付给职工以及为职工支

9,350.74 50,456.58

的现金

付的现金

无形资产和其他长期资产

收到的税费返还

2,529.2 29,489.34

支付的现金

4.现金流动的协调性

2018 年红日药业投资活动需要资金30978.62万元；

经营活动创造资金

38819.48万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2018年红日药业筹资活动需要净支付资金21843.00万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

5.现金流量的变化情况

2018 年现金及现金等价物净额为负13,588.4万元，与2017年负

8,225.54万元相比现金净亏空有较大幅度增加，增加65.20%。

2018 年经营活动产生的现金流量净额为38,819.48万元，与2017年的

74,238万元相比有较大幅度下降，下降47.71%。

2018 年投资活动产生的现金流量净额为负30,978.62万元，与2017年负

50,445.17万元相比投资有较大幅度减少，减少38.59%。

2018 年筹资活动产生的现金流量净额为负21,843万元，与2017年负

30,801.68万元相比资金流出有较大幅度减少，减少29.09%。

6.现金流量的充足性评价

从当期经营活动创造的现金流量