我国中小企业筹资现状及其对策.docx
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我国中小企业筹资现状及其对策
摘要
随着我国社会经济的高速发展，越来越体现出中小企业存在的合理性和在经济中的重要作用，这也就决定了我们国家要必须重视中小企业的生存与发展。
由于中小企业自身所具有的特点，即规模小，可控资源更为稀缺，又同时由一般处于快速发展阶段，需要大量的资金的投入。
因此，对于中小企业的生存与发展来说，筹资是其关键因素之一，然而从目前我国的经济社会发展现状来说中小企业筹资的状况并不十分理想，如何结合中小企业的特点快速筹资本文主要研究的问题。
从近年我国中小企业的发展来看，大力发展和完善中小企业金融机构，积极拓宽中小企业的直接融资渠道，建立多层次的资本市场体系，完善中小企业信用担保机制，是解决中小企业筹资难的有效途径。
关键词：
中小企业；筹资；现状；对策
目录
1绪论1
1.1研究背景1
1.2研究的目的和意义1
1.3研究的内容与总体思路3
2中小企业及其筹资概述5
2.1中小企业的概念5
2.2中小企业筹资概述7
3中小企业筹资现状分析11
3.1中小企业筹资现状11
3.2中小企业筹资困难的表现12
4我国中小企业在筹资过程中困难的原因分析16
4.1中小企业自身内部原因16
4.2银行方面的原因18
4.3政府方面的原因21
5中小企业筹资难的解决对策25
5.1中小企业筹资的国际比较与借鉴25
5.2后金融危机时代对改善我国中小企业筹资的思路与建议28
总结38
致谢39
参考文献40
第一章绪论
1.1研究背景
改革开放这么多年来，中小企业在繁荣市场、增加就业、扩大出口和推动创新等诸多方面发挥着不可替代的作用，它们向来是一个国家国民经济的重要支柱。
中小企业的广泛存在，使得市场主体呈现多元，有效地防范了垄断机制的形成，促进并且构建出一个多元竞争、活力无穷的市场经济环境。
但是，长期以来中小企业的筹资难题一直是困扰中小企业蓬勃发展的一个重要原因。
在发达国家中小企业筹资难，在发展中国家中小企业筹资更难。
尤其是在经历世界性的金融危机后世界各国政府、金融机构、民间组织等在解决该问题的道路上前赴后继，做了无数尝试。
这其中，既有成功案例得以推广应用，也有失败经验正被总结借鉴。
在中国，关于如何打破中小企业融资困境的讨论从不曾停歇。
2012年3月10日，在中国经济网和腾讯网联合举办的“把企业请回中国”专题论坛上，和讯和数100联合发布的“中国民营企业调查报告”显示：
目前，中国的民营企业总数已经超过840万家，占到中国企业总数的87.4%，中小企业对GDP的贡献率从最初的1%已经发展到现在的超过60%。
所以，加快中小企业的发展，已经成为国民经济持续稳定增长的有力保障。
众所周知，资金是企业发展的推动力，企业发展离不开资金的支持，而资金短缺是各国各地区中小企业发展过程中普遍存在的难题，无论是发达国家还是发展中国家对中小企业筹资困难的漠视，致使中小企业筹资渠道不畅，进而导致中小企业发展遭遇“瓶颈”，企业成长陷入困境。
显而易见，筹资难已经成为制约中小企业发展的主要问题。
目前，影响我国中小企业发展的最重要的因素就是筹资渠道不畅通，这也是最难以突破的“瓶颈”，自金融危机以来，在各级政府，各界人士达成的共识中，各级政府和各种金融机构已经出台了一系列扶持中小企业发展，改善中小企业筹资困难环境的举措，但总体上看来，效果不是很明显，中小企业的发展是关系到国民经济发展与社会稳定的一件大事，因此，有必要重新审视我国中小企业的融资问题，结合已经出台和即将出台的措施，进一步探讨解决我国中小企业筹资困难的方法。
1.2研究的目的和意义
无论是发达国家还是发展中国家，中小企业的发展都已经成为经济发展和社会稳定的重要支柱，
（1）中小企业能创造大量就业，维护社会稳定
我国的中小企业大多为劳动密集型企业，单位投资所创造的就业机会高于大型企业，并且吸收的劳动力较多，进入阻碍小，是我国就业机会的主要提供者。
在当前需求不足，经济增长缓慢的情况下，中小企业又起到“蓄水池”的作用。
据统计2005年台湾中小企业数量占全部企业数的98.08%，就业及受雇员工人数也持续增长，占就业及受雇人数总数的比例也远远高于大型企业。
同时在西方国家中，根据有关资料显示，美国各行业中小企业吸收就业人数也高于大型企业吸收的就业人数，美国政府更是把中小企业称作是“美国经济的脊梁”。
资料来源：
周小云《我国中小企业间接融资体系研究》2008
（2）中小企业是经济增长的重要推动力
二战后到70年代，西方国家的大型企业得到迅速发展，中小企业却是仅能维持生存，自70年代以后，在科学技术的推动作用下，中小企业终于得到了长足的发展，成为国民经济稳定持续增长的关键，根据有关部门统计的数据显示，各国企业数量中，中小企业占绝对优势，欧盟的中小企业占企业总数的99.8%，日本的占99.1%。
美国占98%以上，我国人口众多，中小企业也占相当大的比例。
（表）中小企业占全部工业份额变化
年份
企业数
总产值
1990
98.93
56.82
1995
99.85
57.50
2005
99.69
62.45
2006
99.70
65.59
资料来源：
根据各年统计年签
截止2006年底，我国中小企业有2930万个，从业人数1.74亿，中小企业数量比例已达到99.70%，实现国内生产总值占总额的65.59%，工业新增产值占76.6%，实现利税额占总额的43.2%，出口总额的60.0%也是由中小企业贡献的。
（3）中小企业是我国市场经济的重要组成部分
改革开放以来，我国由计划经济体制逐步向市场经济体制转变，适度竞争的市场机制有利于实现经济稳定增长，中小企业的存在正是活跃市场，防止垄断，促进竞争的重要条件，中小企业的存在发展，可以满足人们消费和小批量，多样化生产的需求，同时也起到加剧竞争，防止垄断的作用。
1.3研究的内容与总体思路
1.3.1研究主要内容
本文主要是在阐明中小企业筹资现状的基础上，通过对中小企业筹资过程中出现的问题的深入研究，在经过总体分析后，通过借鉴国外的先进经验，来探讨后金融危机时代如何解决中小企业筹资困难的对策。
1.3.2研究的总体思路
本文按照提出问题，分析问题，解决问题的逻辑思路对中小企业融资困难问题进行研究，探索问题的解决方法。
本文的结构框架图
资料来源：
作者设计
研究借鉴的方法
（1）定性分析与定量分析相结合
定量分析是以企业财务报表为主要数据来源，为了对特定的研究对象的总体得出统计结果而进行的。
定性研究具有探索性，诊断性，预测性的特点。
主要是了解问题之所在，摸清情况，得出感性认识。
定性分析，亦称“非数量分析法”，主要根据企业所处的环境，企业自身内在的素质等方面的情况对企业的信用状况进行总体把握。
适用于一些不具备完整的历史资料和数据的事项，通过根据过去所积累的经验进行分析判断，提出预测的初步意见，然后再通过座谈会或发出征求意见函等方式，对上述预测的初步意见进行修正，补充，作为分析的最终数据。
本文中在研究中小企业融资现状和分析其融资难的原因时采用了这种方法。
（2）实证分析与规范分析相结合。
实证分析是在分析经济问题和建立经济理论时，撇开对社会经济活动的价值判断，只研究经济活动中各种经济现象之间的联系，回答“是什么”，“有几种可供选择的方案，将带来什么结果”。
本文通过实证分析方法来分析中小企业的融资现状。
规范分析方法是以一定的价值判断作为出发点和基础，提出行为标准，并以此作为处理经济问题和制定经济政策的依据，探讨如何才能符合这些标准的分析和研究方法。
主要回答的问题是“应该是什么”或“应该怎样解决”，“什么方案是最好的”，“某种方案是否合理”等等。
文章中在提出解决中小企业筹资难的对策时运用了规范分析法。
第二章中小企业及其筹资的概述
2.1中小企业的概念
2.1.1国际上对中小企业的定义
由于不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对中小企业界定的标准不尽相同，并且随着经济的发展而发生动态变化。
各国一般从质和量两个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。
量的指标与质的指标比较起来来说，量的指标更加容易，因此大多数国家都以量的标准进行划分，如美国国会2001年出台的《美国小企业法》对中小企业的界定标准为雇员人数不超过500人，而英国、欧盟在采取量的指标的同时，也以质的指标作为辅助。
美国
雇员人数不超过500人
英国
质的规定：
市场份额较小；所有者亲自管理；企业独立经营。
量的指标：
小制造业：
从业人员在200人以下
小建筑业、矿业：
从业人员在25人以下
小零售业：
年销售收入在18.5万英镑以下
小批发业：
年销售收入在73万英镑以下
欧盟的定义
雇员人数在250人以下且年产值不超过4000万埃居、或者资占年度负债总额不超过2700万埃居、且不被一个或几个大企业持有25%以上的股权。
其中：
雇员少于50人、年产值不超过700万埃居，或者资产年度负债总额不超过500万埃居，并且有独立法人地位的企业。
（埃居[ECU]是欧洲货币单位[EuropeanCurrencyUnit]的简称。
由欧洲经济共同体会员国货币共同组成的一篮子货币，是欧共体各国之间的清算工具和记账单位。
在1999年1月1日欧元诞生之后，埃居自动以1:
1的汇价折成欧元[EUR]）
2.1.2我国对中小企业的定义
2002年6月29日全国人大通过《中华人民共和国中小企业促进法》，该法在2003年1月1日正式实施;同年2月19日，国家改革和发展委员会正式出台了中小企业划分标准，针对不同行业的不同特点，以职工人数、销售额、资产总额作为划分标准。
行业的差异性对中小企业的划分标准也带来很大的不同。
对于工业企业（通常包括采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应）及建筑业，有资产总额的要求，对于零售业、批发业、交通运输、邮政、住宿等其它行业，并没有资产额的要求。
在销售额/营业额方面，除了零售业与住宿餐饮业外采用1.5亿元的年营业额作为中小企业的上限外，其它均是以3亿元为界。
人员界限方面差异就更大，工业企业、建筑企业、交通运输通常是劳动力密集型，所以员工人数较多，因此也分别以2000人、3000人为界。
但对于零售、批发、邮政、住宿餐饮等，虽然相对于高科技型企业，也属于劳动力密集型，但对员工人数的标准明显比上述工业、建筑、交通运输小。
另一个值得引起注意的是，中小企业实际上是中型企业与小型企业的统称，除零售业外，其它各行业都把3000万元年营业额/销售额作为中企业的下限，零售业则是1000万元。
工业，中小型企业须符合以下条件：
职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。
建筑业，中小型企业须符合以下条件：
职工人数3000人以下，或销售额30000万以下，或资产总额40000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。
批发和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：
职工人数500人以下，或销售额15000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上；其余为小型企业。
批发业中小型企业须符合以下条件：
职工人数200人以下，或销售额30000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业须符合以下条件：
职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
邮政业中小型企业须符合以下条件：
职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
住宿和餐饮业，中小型企业须符合以下条件：
职工人数800人以下，或销售额15000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
2中小企业筹资的概述
2.1.1中小企业筹资的概念
企业在经济发展初期，由于原始积累有限，资金不足使企业的发展受到影响，由于企业持续的生产经营活动，企业为了生存和发展，对于资金的需求不断的增加，但是由于种种条件的限制致使资金的供应往往不足，这使资金短缺的现状和对资金需求不断增加的矛盾总是不时的给企业带来困扰，为了保证企业的生存和发展，这就产生了筹资行为。
企业筹资就是指企业根据生产经营、对外投资及调整资本结构等活动的需要，通过各种筹资渠道和资本（资金）市场，运用各种筹资方式，经济有效的为企业筹集资金的行为。
2.2.2中小企业的筹资渠道
筹资渠道是筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。
当前中小企业的资金来源渠道，主要有一下几种类型。
1国家财政资金
政府对企业的投资历来是我国国有企业的主要资金来源。
国有企业的资金来源大部分还是国家以各种方式进行的投资。
政府财政资金具有广阔的来源和稳固的基础，而国民经济的命脉也应当由国家掌握。
但是中小企业从政府得到的投资非常有限。
2银行信贷资金
银行对中小企业的贷款是目前中小企业重要的资金来源。
中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行等商业银行以及国家开发银行、进出口信贷银行。
中国农业发展银行等政策性银行，可分别向企业提供各种短期贷款和长期贷款银行信贷资金有个人贮蓄、单位存款等经常性的来源，财力雄厚，贷款方式能灵活适应企业的各种需求，且有利于加强宏观控制，成为中小企业资金的主要供应渠道之一。
3非银行金融机构资金
其他的金融机构主要有信托投资公司、证券公司、融资租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司等。
非银行金融机构除了专门经营存贷款业务、承担证券的推销或包销工作灯以外，还可将一部分并不立即使用的资金以各种方式向企业投资。
非银行金融机构的资金力量比商业银行要小，目前只起辅助作用。
但是这些金融机构的资金供应比较灵活方便，且可提供其他方面的服务，今后将有广阔的发展前途。
4其他单位资金
企业和某些事业单位在生产经营过程中，往往有部分暂时闲置的资金，甚至可较长时期腾出部分资金，如准备用于新兴产业的资金、已提取而未使用的折旧、未动用的企业公积金等，可在企业之间相互融通。
随着横向经济联合的开展，企业同企业之间的资金联合和资金融通有啦深入的发展。
其他企业单位投入资金包括联营、入股、购买债券及各种商业信用，既有长期的稳定的联合，又有短期的临时的融通。
其他企业单位投入资金往往同本企业的生产经营活动有密切的联系，它有利于促进企业之间的经济联系，开拓本企业的经营业务。
5民间资金
本厂职工和城乡居民的投资，都属于个人渠道投资。
本厂职工入股，可以更好地体现劳动者与生产资料的直接结合；向非本单位职工发行股票、债卷、可以广泛地向社会集聚资金。
这一资金渠道在动员闲置的消费基金方面具有重要作用。
6企业自留资金
企业内部形成的资金，主要是指企业利润所形成的公积金，此项经营积累是企业生产经营资金的重要补充来源至于企业内部形成的折旧准备金，它只是资金的一种转化形态，企业的资金总量并不因此而有所增多，但它能增加企业可以周转使用的营运资金，可用以满足生产经营的需要。
7外国和我国港、澳、台地区资金
我国实行改革开放以来，国外以及我国香港、澳门和台湾地区投资者持有的资本，依法可以以各种形式进行投资，成为国内中小企业一项重要的资金渠道
2.2.3中小企业的筹资方式
筹资方式是指企业筹集资金所采取的方式，体现着不同的经济关系。
认识筹资方式的种类及每种筹资方式的特点，有利于企业选择适宜的筹资方式，有效地进行筹资组合。
企业的筹资方式一般有以下几种。
1吸收直接投资
吸收直接投资是企业以协议形式筹资政府、法人、自然人等直接投入的资本，形成企业资本金的一种筹资方式。
吸收直接投资不以股票为媒介，适用于非股份制企业取得资本金的主要方式。
2发行股票
发行股票是股份公司依法发行股票筹资，形成企业股本的一种筹资方式。
发行股票筹资要以股票为媒介，仅适用于股份公司，是股份公司取得股权资本的基本方式。
3企业内部积累
企业内部积累是指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。
企业内部积累属于“自然筹资”，一般无须花费筹资费用，其数量通常有企业可供分配利润的规模和利润分配政策决定。
4银行借款
银行借款是指企业按照借款合同从银行等金融机构借入资金的一种筹资方式。
它广泛适用于各类企业，也是我国企业获得债务资本的主要筹资方式。
5发行债券
发行债券是指企业按照债券发行协议通过发售债券形成企业债权资本的一种筹资方式。
在我国，股份有限公司、国有独资企业等可以采用发行债券形式。
获得大额的长期债权资本。
6融资租赁
融资租赁是以通过融通资金为主要目的的租赁，是融资与融物相结合的、带有商品销售性质的借贷活动，是企业筹集资金的一种新方式。
7商业信用
商业信用是指企业在商品交易活动中由于延期付款和预收货款而形成的一种借贷关系，属于企业间的直接信用关系。
形成这种商业信用的原因是由于在商品交易过程中付款与收货在时间上的差异，企业利用这个差异正好实现了短期资金的筹集。
2.2.4中小企业筹资的实质
中小企业筹资过程实质上就是指资源配置过程，就是通过对各种要素投入进行的有机组合，以实现最大限度地减少宏观浪费和资金利润率的最大化。
由于个别收益率与平均收益率之间存在差别，资金的优化配置过程，就是通过资金投入方向上的不断变化，引导资金流向个别收益率较高的行业或企业，以保持企业的竞争优势和实现企业经济效益的最大化。
所以说，中小企业筹资过程实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程:
即企业能否取得资金，以何种形式、何种渠道取得资金。
第三章中小企业筹资现状分析
3.1中小企业筹资现状
3.1.1从内源筹资方式来看
内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益折旧构成。
同时也是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。
内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。
事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。
内源融资是中小企业获取发展资金的极为重要的途径[2]一般来说内源融资的成本低于其他融资方式。
中小企业无论在初创时期还是发展时期，都应依赖企业留存收益和折旧等内源融资方式。
而我国中小企业普遍处于创业初期，经营规模小，自有资金和自我积累比较少，内源融资占融资总额不足30%。
管理者没有意识到内源融资的重要性，分配过程中留利不足、计提折旧费偏少。
中小企业内源融资不足，扩大再生产所需资金主要都依靠外源融资，特别是负债融资，不仅提高啦融资成本，而且债务负担过重。
3.1.2从外源筹资方式来看
外源融资指企业从外部获得的资金。
外源融资又分为直接外源融资和间接外源融资。
直接外源融资主要是通过资本市场发行股票和通过证券市场发行债券融通资金，间接外源融资主要是通过银行和其他金融机构举借资金。
我国中小企业间接筹资主要集中于银行贷款。
上海市合作银行2007年对中小企业筹资所作的调查对象中，以银行贷款作为主筹资渠道的企业占72.5%，内部集资的企业占8.7%，利用商业票据等其他金融工具作为筹资手段的比例仅占2%。
在国有商业银行加强金融风险防范的形势下，中小企业进入间接筹资市场困难重重。
直接筹资是资金短缺部门在资本市场上出售自身的有价证券（企业债券、股票），以获得所需资金的筹资行为。
我国资本市场目前尚未向中小企业完全敞开，大量的中小企业被置于我国的证券市场门外。
如我国的《公司法》和《证券法》规定，发行人上市的审批条件之一:
“发行后的股本总额不低于人民币3000万元”，这对于资产规模不大，资本金有限的大量中小企业来说，难以达到此要求。
3.2中小企业筹资困难的表现
3.2.1银行信贷对中小企业的投入与大企业相比起来说相对较少
改革开放以来，我国中小企业迅速发展，已经成为我国经济的重要组成部分，根据我国官方统计的数据表明，我国的中小企业已经超过2930万家，占我国全部企业总数的99.70%以上，实现工业总产值占全国的60%，实现全国利税的43.2%，吸收了全部就业人数的75%。
虽然近几年国家对中小企业的发展有所关注，但相当一部分中小企业仍然面临融资困难的处境，资金无法得到满足。
表：
国有银行对中小企业贷款状况单位：
亿元
2000年
2002年
2004年
2006年
2008年
国有银行贷款总额
15166.6
31602.9
47434.5
112314.7
131293.9
中小企业贷款额
15.6
34.1
53.818
918
1058.8
中小企业贷款占比重
0.1
0.1
0.11
0.8
0.8
表中数据来源：
杨硕，《中国中小企业融资困境分析与融资体系研究》【D】，上海：
河海大学硕士论文，2008年12月
上表中数字显示了我国国有银行对中小企业的贷款数额以及贷款比例，不难看出，我国中小企业很难从国有商业银行中取得贷款。
这就严重制约了在国民经济中占据重要地位的中小企业的正常发展和规模扩张。
乡镇企业，私营企业以及个体企业的贷款在全部贷款中所占的比见下图
乡镇企业，私营企业及个体企业贷款在全部贷款中的占比变动趋势
资料来源：
各数据来自国家统计局金融机构信贷收支表，2008年数据仅包含1—4月份
该图可以间接反映中小企业银行贷款融资的趋势，表明中小企业银行贷款融资在呈下降趋势。
另外，从下面这个表格中，我们可以发现，银行借款是中小企业资金的主要来源
资料来源：
梁冰，我国中小企业发展及融资状况调查报告（金融研究，2005年第5期）
由表中数据显示，正规金融占外源融资的80%以上，正规金融中间接融资（银行贷款）占95%左右。
可见。
银行贷款仍是中小企业的主要资金来源地。
在这样的环境下，国有银行给中小企业发放的贷款数额却逐年减少，私营中小企业以及个体企业获得的贷款比逐年下降。
严重阻碍了中小企业的发展壮大。
从上面的数据可以得知，目前我国的银行体系大多数支持大型企业。
这就造成我国中小企业的资金链困难。
3.2.2中小企业资信度不高，信用观念淡薄
资信等级是银行规避风险的重要判断依据。
银行新增贷款的80%一般集中于资信等级高的企业。
但是由于中小企业经营规模小，生产技术水平相对于大企业来说相对落后，产品结构单一并且科技含量低，抵御风险能力差，经不起原材料或产品价格的波动，容易受到宏观市场的影响，造成经营风险较大。
并且大多数中小企业的信用观念淡薄，信息披露意识不强，企业的财务管理水平低下，使信息缺乏客观和透明。
同时个别中小企业还出现恶意抽逃资金，拖欠账款、空壳经营、悬空银行债权，造成信贷资金的流失，严重损害了中小企业的整体信用水平。
同时大多数中小企业并没有意识到信用的重要性，往往为了一时的短期利益而丧失企业的信用，造成银行和公众对中小企业的不信任，造成筹资的困难。
3.2.3针对中小企业的信用抵押担保政策与措施在实际操作中很难落实
随着我国中小企业的发展壮大，中
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