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互联网金融的功能
1.平台功能。
通过互联网金融企业搭建的网络金融平台，客户可自行选择适合的金融产品，只需动动手指，即能开展支付、贷款、投资等金融活动，方便快捷，免去客户跑腿、等待之苦。
2.资源配臵（即融资）功能。
互联网金融本质上是一种直接融资方式。
互联网金融模式下，我们能够方便地查阅交易对手的交易记录；
找到合适的风险管理工具与风险分散工具；
通过信息技术深入分析数据，全面、深入掌握对手信息，提高了资源配臵效率。
随着互联网金融模式兴起，“自金融”的概念应运而生。
3.支付功能。
互联网金融模式下，商家和客户之间的支付第三方来完成，方便、快捷，成本更低。
第三方支付或将削弱商业银行、传统支付平台的地位。
目前，中国人民银行为约200家第三方支付企业颁发了支付业务许可证。
20XX年，我国第三方互联网在线支付市场交易规模达万亿元。
4.信息搜集和处理。
传统金融模式下，信息资源分散庞杂，数据难以有效处理应用。
互联网金融模式下，人们利用“云计算”原理，可以将不对称、金字塔型的信息扁平化，实现数据的标准化、结构化，提高数据使用效率。
互联网金融的主要模式
互联网金融从服务的形式而言可以分为三种模式：
1.传统金融服务的互联网延伸。
这是一种广义的互联网金融，它借助互联网本身的便捷和广度实现传统金融机构在互联网上的服
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务延伸，电子银行、网上银行乃至手机银行都属于这类范畴，互联网在其中发挥的主要是渠道的作用。
2.金融的互联网居间服务。
这种模式更多的提供了中介服务，包括第三方支付平台、P2P信贷等。
3.互联网金融服务。
网络形式的金融平台，包括网络小额贷款公司、互联网基金、保险销售平台等属于互联网金融服务的范畴。
二、国内互联网金融的典型案例
阿里金融篇
阿里金融是逐渐渗透到银行“汇、存、贷”。
银行有三大核心业务“存、贷、汇”；
汇主要是支付结算等中间业务。
阿里金融通过“支付宝”实现“电商”到“汇”业务，“余额宝”实现“汇”到“存”，“阿里小贷”实现“汇“到“贷”。
未来：
通过资产证券化打通“存”和“贷”联系；
通过“聚宝盘”将平台嵌入小银行体系；
通过微博切入移动支付与移动金融。
图1：
阿里金融的平台战略
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1.支付宝：
“电商”到“汇”
电商平台是支付宝发展的基础：
阿里巴巴通过电商平台积累了庞大的客户群体和支付应用的场景。
但传统支付方式又无法满足电子商务的要求。
这就为支付宝的诞生和发展创造了良机。
从目前来看，线上支付最大应用仍在网购，占到总规模的42%。
虚拟账户解决了线上支付的最大障碍。
线上支付和线下支付最大的区别在于空间的不对称。
线下支付可以当面做到钱货两清，但线上支付于空间的距离，难以做到一手交钱一手交货，在传统支付体系中必然有一方要承担额外风险。
而虚拟账户的出现就解决了这个问题，通过虚拟账户交易，第三方支付承担信用中介的责任，从而促成交易的完成。
阿里巴巴与20XX年创立支付宝，目前支付宝的年交易额已经接近2万亿，注册用户达到8亿，占据了第三方支付的半壁江山。
目前除淘宝和阿里巴巴外，支持使用支付宝交易服务的商家已经超过50万家；
涵盖B2C、网游、航空旅游酒店、教育缴费、公共事业缴费、
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传统行业、海外商户等领域。
图2：
第三方支付的市场份额
2.“余额宝”：
“汇”到“存”
“余额宝”=支付宝+货币基金。
“余额宝”并不高深复杂，其本质不过是让支付宝用户购买了一款货币基金，使其不但能获得货币基金投资收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。
因此，余额宝具有高流动性和较高收益的特点。
“余额宝”的成功：
平台资源+长尾效应。
支付宝作为国内最大的第三方支付平台，拥有超过8亿注册用户，日均交易额超过45亿，假设每笔交易的周转时间为5天，则平均沉淀在支付宝内的资金规模就超过200亿。
此外，“余额宝”门槛低，起始资金1元，充值下限元，这受到大量不被银行重视的小额资金的青睐。
但集腋成裘，这些小额资金也有很强的理财需求，而“余额宝”的出现恰好满足了这一需求。
“余额宝”的意义：
从“汇”到“存”从支付宝的发展战略来讲，“余额宝”却有着历史意义。
银行的主要是业务包括“存、贷、汇”
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三个部分，而以往第三方支付只能做其中“汇”的部分，这是第三方支付和银行的本质区别。
但“余额宝”的推出，标志着支付宝开始“汇”到“汇+存”的转型。
对于支付宝的客户，首先得到的一个信息是：
“支付宝不但可以消费转账、还可以理财，能够获得收益”。
对于客户而言，支付宝在功能性上与存款越来越相近。
3.阿里小贷：
“汇”到“贷”
阿里小贷：
小额、灵活、期限短。
阿里巴巴于20XX年6月成立阿里巴巴小额贷款有限公司，标致着互联网金融正式步入信贷领域。
主要产品有两类，针对B2B的阿里小贷和针对B2C的淘宝小贷；
贷款额度在100万以内，期限不超过1年；
担保方式包括订单贷和信用；
年息在18%-21%；
授信额度可循环使用。
风控方式一：
大数定律。
截止20XX年末，阿里小贷开业至今累计获贷客户数万户，累计发放贷款万笔，累放金额亿元；
余额客户数万户，余额笔数万笔，金额亿元，平均每笔贷款万元，户均贷款余额约万元。
阿里小贷不用与银行贷款，依靠网络平台的成本优势小金额、短期险、快周转的路径，目前不良率约为%，低于银行的平均不良率水平。
风控方式二：
封闭流程和大数据。
依托电商平台、支付宝和阿里云，阿里小贷实现了客户、资金和信息的封闭运行，有效降低了风险因素。
随着未来阿里自建物流的形成，可以实现平台内物流、资金流和信息流的闭环运行，从而更好控制潜在风险。
除此之外，依托阿里云计算平台的大数据处理能力，可以对客户
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的风险进行更好的掌握。
在贷前，阿里小贷可以调取企业的电子商务经营数据并辅以三方认证信息，判断企业经营状况、信用情况和偿债能力；
在贷中，通过支付宝、阿里云以及未来的物流系统监控企业资金流、信息流和物流情况，为风险提前做出预警；
在贷后，进一步监控企业的经营行为，深化信用评判，并对违约客户处以限制或关停其网络商铺等措施，并向其他网络客户通报其潜在风险。
发展的瓶颈：
如何打通“存”、“贷”业务。
目前阿里金融有重庆和杭州两家小贷公司，注册资本分别为10亿和6亿，即便放大一倍杠杆，其业务规模也只能做到32亿。
尽管阿里小贷有着海量的客户和需求，并且有较为完善的流程和风险控制能力。
但是无法打通资产和负债业务的联系，阿里小贷仍难以做大做强。
图3：
阿里小贷的业务流程
4.资产证券化：
连接“存”与“贷”
20XX年2月，阿里巴巴和东方证券合作的资产证券化产品--阿里巴巴1号专项资产管理计划获得证监会的批准。
该计划存续期三年，发行规模上限不超过50亿；
每期发行规模亿-4亿，期限1-2
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年；
优先级份额、次优先级份额和次级份额比例为：
：
1；
优先级份额可在交易所平台上市交易，其他份额存续期内不交易。
优先级的预期收益为6%。
尽管这并没有直接将“存、贷、汇”连接起来，但一方面通过资产证券化是阿里小贷破解了非金融机构资本约束和无法融资的难题；
资产证券化后，“非标”资产转为标准资产，从而为日后在支付宝平台上的转让消除了障碍。
图4：
阿里小贷资产证券化情况
5.“聚宝盘”：
平台嵌入微小银行体系
阿里云将与支付宝联合将推动“聚宝盆”项目。
阿里云拟为区域性银行提供强有力的云计算资源与网络环境，使得银行可以因此获得弹性扩展、低成本、安全可靠的特性，可极大地提升银行竞争力。
支付宝则在金融技术与服务方面提供大量支持。
双方将联合专业的金融产品解决方案提供商们，后者为这些区域性银行提供
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具体的服务开发与维护。
“聚宝盘”一旦建立，阿里金融平台会嵌入微小银行体系，支付宝在向中小银行输出渠道、客户和IT管理技术的同时，利用金融机构获得产品开发、融资、现金管理和同业业务等方面的便利，从而破解金融牌照、资本等瓶颈对阿里金融的制约。
随着平台的发展，中小金融机构的渠道、风控、管理等条线会逐渐嵌入至平台中，其品牌产品和自主发展意识会逐渐淡化，对平台的粘性大大增强，并且支付宝作为平台的创建者和标准的制定者，有着强势的话语权，从而使其真正打通“存、贷、汇”。
6.微博淘宝版：
切入移动支付与金融
第三方支付更大的发展领域在移动支付，它不但是线上支付的延伸，更可以颠覆和替代线下支付领域。
淘宝对于支付宝的成功不言而喻，但在移动金融领域阿里却一直缺少这样一个“入口”。
新浪与阿里巴巴的合作，使得阿里金融获得了一个切入移动金融领域的平台，获得了先发优势；
此外，微博用户超过4亿，淘宝用户超过5亿，支付宝更是有超过8亿注册用户，两大平台强强联合，实现信息共享、账户互通，平台优势得到进一步强化。
银行电商篇
传统的银行电商业务主要是指网上银行服务，以服务本行存量企业和个人业务为主，着重在支付转帐、清算结算、产品销售、信用卡等传统业务方面。
按照20XX年报上市银行披露的信息来看，目前上市银行个人网银客户数超过5亿户、企业网银客户数超过800万
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户，全年个人和企业合计网银交易额超过700万亿；
同时，网络银行对于传统业务的替代率持续提升，基本上电子银行柜面替代率达到50%以上。
不过，上述传统的网络银行业务主要目标是服务本行存量客户、降低网点和人员成本，业务创新和盈利贡献相对有限。
自20XX年开始，银行开始试水电子商务新业务，除了优化传统的网银业务外，主要开展“网上商城+网络融资+平台创新”的模式。
新模式1：
网上商城。
网上商城模式，银行电子银行部门为主导，引入商家入驻银行平台，实现对实物商品、金融产品和虚拟服务的商城模式。
建行“善融商务”平台。
包括企业商城、个人商城和房e通，涵盖商品批发、商品零售和房屋交易等领域，可以为客户提供信息发布、交易撮合、在线财务管理等配套服务；
在金融服务方面，为客户提供从支付结算、托管、担保到融资的全方位金融服务。
20XX年，“善融商务”平台交易额突破35亿元、每日成交额达1700万，入驻商户超过10000户。
图5：
建行“善融商务”业务模式
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交行“交博汇”平台。
分为四个馆，商品馆、企业馆、生活馆、金融馆，通过四馆的业务联动，全面覆盖企业及个人电子商务的综合需求。
交博汇20XX年已吸引近5，000商户入驻，商户总存款已近人民币500亿元。
图6：
交行“交博汇”业务模式
其他银行的网上商城平台，包括传统的网上商城和信用卡商城。
信用卡商城一方面为客户积分兑换礼品提供方便，另一方面为客户分期购物提供便利。
在传统的网上商城模式中，各家银行的选择基本相同，其功能除了针对本行客户的B2C销售，满足个人客户购物的便利，也有主推信用卡分期销售的B2C模式，使用本行信用卡可以选择分期付款。
工行电商、农行电商、中行电商、招行电商等都采取这种模式。
新模式2：
网络融资。
目前银行网络融资业务主要发生在网上商城的企业和个人端，比如“善融商务”面向企业的融资服务产品包括
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网络联贷联保、网络大买家供应商融资、网络速贷通、e点通、小企业客户在线融资等，20XX年平台融资规模接近10亿。
“交博汇”企业馆中可以申请在线融资、个人馆中可以申请个贷，尽管最终还是需要通过交行e贷在线网站实现融资，但新的融资模式雏形已见端倪。
网络贷款的竞争对手主要是互联网金融机构提供的小贷产品，比如阿里小贷、苏宁小贷等，目前并没有与银行网络融资业务形成直接冲击。
新模式3：
平台创新。
银行电子商务的平台创新可能任重道远，涉及到对于互联网业以及金融业发展方向的把握，目前金融机构电子商务的平台创新仍属于初期阶段，民生银行和平安集团属于较早部署的金融机构。
民生电商模式。
与此前其他银行电子银行部负责的未独立注册的电商平台不同，民生电子商务有限责任公司可能会在深圳前海注册，认缴资本金30亿元人民币，是国内第一家与商业银行形成对应关系的银商紧密合作型企业。
公司发起人为中国民生银行的七家主要非国有股东单位和民生加银资产管理有限公司。
我们认为，互联网金融机构冲击银行体系最为显著的领域是银行的中低端客户、尚未覆盖到但存在金融需求的潜在客户、以及银行已覆盖但存在互联网业务需求的客户，具体而言就是中小微企业融资客户、中小额存款客户、支付清算服务客户等，而上述客户是未来中小型银行发展的主要客户群体，因此民生银行占据先机发展电商业务存在未雨绸缪的动机。
我们推测，民生银行并不会直接持有民生电商
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股份，而是通过民生加银资产管理公司间接控制，规避了监管的约束。
从公司网站透露的信息来看，民生电商希望利用民生银行庞大的中小微客户规模和牢固的客户关系基础以及业内独树一臶的商业模式，发挥在信息流、资金流、物流与民生银行的互补与协同作用，促进互联网金融与电子商务的有机和有效结合，达到民生电商、民生银行和中小微企业的共赢；
也就是基于中小微客户需求，有机融合电子商务与金融活动，实现产业链交易高效撮合的一流市场化平台为基础，向中小微企业及个人提供完善的信息平台、服务平台、撮合平台、做市平台等综合性电商和金融服务。
平安集团的互联网金融构想。
平安集团依托传统的保险、银行和投资业务，陆续创新互联网金融的业务形式，在此基础上希望打造全新的企业经营平台，业务范围更加全面。
初期阶段，依托现有的保险、银行和投资平台，通过互联网手段服务存量客户；
中期阶段，通过众安在线、陆金所等创新手段，发挥金融和互联网的协同效应，实现客户留存；
后期阶段，通过建立全方位平台来实现金融和互联网的融合。
图7：
平安集团的互联网金融构想
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银行发展电商业务并不会冲击传统的金融业务，而是借助互联网手段对传统金融业务实现互补。
具体而言，银行发展电商业务可能主要从如下领域实现突破：
存量业务/客户的互联网化。
主要是将目前线下的客户和业务向线上转移，有利于降低银行运营成本，优化客户金融服务体验，提升客户依存程度。
跨界业务合作。
包括银行与企业客户的网上商城服务、银行与电商客户的资源共享和支付合作、以及银行与非银行金融机构间的交叉销售和业务协同。
创新互联网金融的投融资业务品种。
依托互联网手段，创新满足不同需求客户的投融资产品，比如陆金所、众安在线的金融产品等。
电商平台建设。
利用互联网对银行传统业务进行流程改造，实现产业和金融的深入结合。
比如民生电商，如果民生银行超过100
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万户的小微企业能够实现线上的业务融合，这一平台可能成为银行沉淀客户、适应互联网趋势的关键。
P2P网络借贷篇
P2P网络借贷平台是近年逐渐兴起的一种个人对个人直接信贷模式。
P2P融资模式是个人通过第三方平台向其他个人提供小额借贷或付出一定利息获得贷款的金融模式，其中第三方平台可收取一定利息或服务费。
资金需求者主要包括两类：
一个是从事生产性活动的低收人群体或个体经营者，二是有紧急资金需求的个人。
以互联网为代表的信息技术大幅降低了信息不对称和交易成本，使得个体之间的直接金融交易这一人类最早的金融模式焕发出新的活力，并弥补了正规金融的不足。
我国P2P网络借贷模式主要类别：
1.线下服务模式——以宜信为代表
在这类模式中网络仅提供交易的信息，具体的交易手续、交易程序都P2P信贷机构和客户面对面来完成。
宜信是这种模式的典型代表。
宜信是类似于淘宝网一样的平台。
平台一端是宜信找到的优质借款人，另一端是有闲臵资金的出借人，宜信把两端客户资金需求对接起来。
通过这一平台，投资者将资金出借给信用良好但缺少资金的工薪阶层、大学生、农民和微小企业主。
宜信还与众多商家紧密合作，为不同消费群体量身定做了个性化的消费信贷解决方案。
但宜信并未以真正意义上的P2P网络借贷模式运营，宜信不采
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取线上投标，而是自己全程掌控，进行线下业务。
宜信典型的借贷流程是：
一个潜在的借款人通过网站或电话提交借款申请后，宜信的工作人员将与之面谈，通过综合考察其身份的真实性、收入状况、职业稳定性、居住稳定性、社交网络稳定性等，进行风险评估，并将符合条件的借款人向出借人推荐。
但宜信并不为借款人的还款行为提供担保，一旦借款人违约，宜信会通过后续的信用教育、电话沟通、上门沟通、律师函等方式向借款人催款，同时从“还款风险金”中提取一定额度补偿出借人。
宜信网的收入两部分组成，一是账户管理费，二是服务费。
在风险管理方面，宜信采取四个主要措施。
一是客户信息认证。
宜信从还款能力、信用历史、还款意愿和借款用途等多个方面进行严格审核和评估。
二是提倡小额出借、风险分散。
三是设立独立的还款风险金账户。
宜信根据借款人整体违约情况确定风险还款金提取比例，借款人若逾期或者违约，还款风险金将对出借人做出相应的补偿。
四是宜信公司每个月都会给客户寄送账单，了解资金去向，回款和收益情况。
2.垫付本金的中介平台——以红岭创投为代表
出借人通过这类平台进行竞拍贷出资金的，若贷款逾期甚至违约，平台为出借人垫付部分甚至全部本金。
垫付本金是P2P网络借贷平台的一大趋势，目前提供垫付服务平台的交易额远高于无该服务的平台。
红岭创投是这类网络借贷平台的代表，它旨在为个人投资者与创
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业者借贷打造了一个快捷、便利的投融资渠道。
借款人要满足一些要求，先在网上注册，填写个人资料后，通过实名认证后获取一个信用评级。
借款人必须成为VIP会员后才能发布借款需求。
之后借款人就可以将借款理放在网上，并确定贷款金额、还款期限和还款方式，之后等待放款者竞标。
对放款人而言，放款人可自愿申请VIP会员资格，逾期“借款标”本金全额垫付，非VIP会员投标后的逾期垫付为VIP会员标准的50%。
红岭创投的利率公司审核确定，一般大于15%。
而红岭创投的收入四部分组成。
一是现场考察费。
借款总额度达到十万元的客户，如需新增借款额度，必须进行现场考察，现场考察费按新增额度的1%收取。
二是借款管理费。
按借款期限收取，每个月按借款本金收取%。
三是投标管理费。
用户成功投标后，在借款用户还款时，投资者利息的10%划归红岭创投网站所有，补充网站风险保证金。
四是担保费用，担保费用可信担保根据客户资信进行评级确定担保费率，借款成功后收取。
红岭创投的风险管理有4道防线。
第一道防线是客户信息的认证，同时资金中国工商银行监管，安全可靠。
第二道防线是逾期应还款红岭创投网站通过短信、电话、上门等方式进行催收。
第三道防线是网站有权将借款人的有关资料正式备案在“不良信用记录”，列入全国个人信用评级体系的黑名单。
第四道防线是风险保证金。
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3.不垫付本金的平台——以拍拍贷为代表
出借人通过这类平台进行竞拍贷出资金，若贷款违约，网站不垫付本金。
拍拍贷是我国第一家P2P网络借贷平台，成立于20XX年8月，总部位于上海，是中国首家P2P小额无担保网络借贷平台。
拍拍贷采用竞标方式来实现借贷，与其他P2P借贷平台相比，拍拍贷更注重利用现实生活中借款人的人际关系和信用作为放款依据。
每位借贷的参与者都可以直接或间接地了解对手方情况，这样做很好的降低了操作风险。
拍拍贷会尽量向出借人开放借款人银行信用信息，从而减弱风险。
拍拍贷的借贷流程比较简单，操作流程是借款人发布借款信息，把自己的借款原因
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