国债回购PPT文件格式下载.ppt

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2、申报方向：

融资方（资金需求方）为“买入B”；

融券方（资金拆出方）为“卖出-S”。

3、申报帐号：

回购交易按席位进行交易、清算，交易时可不必申报证券帐号。

4、报价方法：

按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。

5、交易单位：

1手=1000元面额；

计价单位：

百元面额。

6、每笔申报限量：

最小100手或其整数倍，最大不得超过10000手。

7、价格变动单位：

0.005或其整数倍。

8、价格申报限制：

买入不得高于即时揭示价10%；

卖出不得底于即时揭示价10%。

财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购基本知识,八、国债回购交易,1、权限，客户需要本人来柜台办理手续后即可进行交易，由于目前回购交易量最大的是上海市场，因此，客户需要持有上海证券账户并在证券营业部指定。

2、品种，短期回购有九种，分别为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等，对应的代码分别为204001、204002、204003、204004、204007、204014、204028、204091、204182，代码有一定的规律，即，前三位204（这个代表的是新质押式回购），后三位的数字代表回购天数，如204007，代表的是7天期国债回购。

财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购基本知识,八、国债回购交易,3、国债回购佣金,财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购基本知识,八、国债回购交易,4、价格（年利率）：

在行情中，即时成交价实为年利率，每笔委托成交时的利率即是回购利率，该利率越高，客户回购收益越大。

5、委托数量：

按10万元（或其倍数）为一个单位计算，当委托10万元的逆回购时，输入股数应输入1000，100万元即输入10000，如此类推。

6、清算：

回购是二次清算的，一次清算即为当天晚上扣划资金，二次清算为回购到期自动划入本金与利率。

说明：

国债回购与证券交易的意义并不相同，逆回购实际是根据市场利率将资金借出，从而赚取相应的利息，所以，每笔交易完成后，成交价（年利率）即为该笔交易的收益。

财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购基本知识,八、国债回购交易,目前上海证交所推出了1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天9个品种，其中1天、7天和28天品种的交投较活跃。

逆回购交易时，在交易软件“卖出”中输入“回购代码”，在“价格”中输入期望“年化利率”，在“数量”中输入“交易数量”，单位为手，至少1000手（1手=100元，即最小交易资金为10万元）。

财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购基本知识,九、国债回购案例,交易例子一：

6月27日做了一笔50万元的7天期回购，即时成交利率为7.20%，则：

1、二次清算时间为7月4日，7月4日可以使用资金（仅能交易不能转出）2、应得利息为：

7.20%/360天*7天*500000本金-500000*0.005%=675.00元交易例子二：

6月24日（周五）做了一笔50万元的1天期回购，即时成交利率为8.36%，则：

1、二次清算时间为6月27日，6月27日可以使用资金（仅能交易不能转出）2、应得利息为：

8.36%/360天*1天*500000本金-500000*0.001%=111.11元说明：

以上两个例子中绿色部分是手续费。

财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购基本知识,以交易例子二（1天回购）为例，清算日期如下,财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购基本知识,十、国债（逆）回购电脑操作流程,1、在证券委托中选择“卖出”。

2、证券代码里填入品种代码。

3、卖出价格填入你愿意出借资金的收益率，交易软件上显然的数据就是当时该品种的年华收益率，比如数据是7.960，就表示年化收益率是7.96%。

4、卖出数量输入回购数量（回购交易以1000元为1手；

上交所国债逆回购最低交易数量和递增数量均为100手即10万元，最大不超过1万手，假如有10万现金输入数量就是100；

深交所最低是1手即1000元）。

5、填完这些即可发送委托，并可在成交中查询是否成交。

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（一）,财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购的投资技巧

（一）,一、钱不要存银行，做高收益的“无风险”投资国债回购的收益一般在2.5%15%之间，是银行活期存款利率的4-30倍。

以1天回购为例，假设投资者卖出100手GC001，交易价格为9，那么这笔拆借可以获得的收益为1000009%/360=25元。

而10万元存1天通知存款，利息仅2.64元多，两者相差9倍多。

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（一）,二、回购时机的选择,每日利率的高点则多出现在11：

00到13：

30之间，因为收市前会有大批闲置资金进入，故回报率会大幅下降。

如果进行较长期的投资，请选择季末或月末的周三、周四中午进行下单。

如果进行短期投资，可避免在两点后下单。

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（一）,三、周五的选择：

一天回购VS三天回购,周五投资者进行一天品种的交易，资金要在周一返还，只能获得一天的利息，周末两天不计息，如果进行三天品种交易，周末两天是计息的。

周五如3日回购的利率乘以3高于一日回购利率，则可选择3日回购。

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你好，请问您需要办理什么业务？

（起立）客户：

我想开通一下国债回购。

工作人员：

您的身份证、股东卡带了吗？

客户：

带了。

（取出）工作人员：

请稍等（打印回购申请表），这是“债券质押式回购委托协议、风险揭示书”和“债券回购交易申请表”，您看一下，然后在这两个地方签字。

（指出需要签字的地方）客户：

嗯，好。

需要提醒您一下，国债回购只能通过网上和现场两种委托方式进行交易，电话和手机软件是交易不了的，还有就是您交易时需要注意国债回购每笔申报应为100手或其整数倍，1手为1000元，也就是您的账户中至少要有10万元，申报时点击卖出，输入代码后我们的交易系统也会提示您可申报数量的。

哦，明白了，谢谢。

那您来这边办理吧。

（带客户来柜台）,财富证券天津烟台道证券营业部,总结,优势：

1.资金安全；

2.较高的收益率；

3.目前我国有关国债的收益收入免所得税。

缺点：

1.及时性比较强，需要在买入前关注价格波动，适合短期理财或能获知实时信息的投资者。

谢谢!

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（二）,财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购的投资技巧

（二）,

（1）国债回购套利（机构投资者使用，正回购）国债回购是一个普通投资者并不很了解的投资品种，其有类似于国债风险低、收益稳定、流动性高的特点。

国债回购套利：

也叫国债+回购，就是利用国债现券与国债回购之间的利差，对其采取同步组合交易，赚取国债现券与国债回购之间的利差收益。

实际上就是以国债为“质押物”的，短期融资活动。

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（二）,

（2）国债回购套利操作（机构投资者使用，正回购）,财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购的投资技巧,（3）国债回购套利利差存在理论依据,由于长短期资金供求状况的差异，他们之间存在着一定的利差有其合理性。

1,2,3,市场的不完善。

国债回购市场的不稳定。

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（二）,（4）国债回购套利操作可行性分析原则上说“国债+回购”的方式适合任何类型的机构和个人。

由于他们的性质及目的不同，其操作思路稍有区别。

短期融资要求。

国债回购相对于银行抵押贷款，具有利率低、手续简便、期限灵活等优势，是金融机构短期融资的首选工具。

由于金融机构往往都会持有一定数额的国债库存，在日常的业务运作中经常会出现现金头寸的短缺，因此用库存的国债进行正回购做短期融资是比较常见的办法。

只要正回购的利率低于国债的收益率，虽然付出了一定的融资成本，但仍能保证大部分的国债收益，更重要的是同时解决了短期融资的问题。

投资理财需求。

对于普通的投资理财需求国债是比较稳健的理财工具，但是如果能再利用国债现券收益率高于国债回购利率（国债套作），或者短期回购利率高于长期回购利率（回购套作）的利差尽显二次操作（或多次操作），往往能过获得比单独持有国债更高的收益。

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（二）,（4）国债回购套利操作可行性分析,Textinhere,套利品种综合考虑,财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购的投资技巧

（二）,财富证券天津烟台道证券营业部,国债回购的投资技巧

（二）,首先,其次,再次,最后,需要对国债和回购市场有深刻的了解，特别是对利率的走势要有准确的判断。

充分熟悉交易规则，时间衔接要尽量紧密。

交易成本和折算率对实际收益率存在一定的影响，因此在比较利差时要考虑以上因素，以免造成比必要的亏损。

最后，尽量采用多次循环交易来提高收益率。

虽然单次交易的收益率非常微薄，但是只要操作者有足够的耐心，仍能获得非常客观的收益。

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（二）,总之，市场从来不缺乏机会，只要投资者有敏锐的眼光，就能发现这样无风险的套利机会。