注册会计师考试模拟试题财务成本管理3答案附后Word下载.docx
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10、下列关于优先股的表述中，不正确的是（ ）。
A、与债券相比，不支付股利不会导致公司破产
B、与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益
C、优先股的股利不会增加公司的财务风险
D、优先股股利不可以税前扣除，是优先股筹资的税收劣势
11、某公司生产单一产品，实行标准成本管理。
每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。
7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。
根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为（ ）元。
A、100
B、150
C、200
D、300
12、下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（ ）。
A、广告费
B、运输车辆保险费
C、行政部门耗用水费
D、生产部门管理人员工资
13、企业采用保守型流动资产的投资策略时，流动资产的（ ）。
A、持有成本较高
B、短缺成本较高
C、管理成本较低
D、机会成本较低
14、某公司平均总资产为2000万元，其中金融资产400万元。
平均负债为500万元，其中金融负债200万元；
税前经营利润为400万元，加权平均资本成本为10%，平均所得税税率为25%，假设没有需要调整的项目，则该公司的经济增加值为（ ）万元。
A、270
B、170
C、140
D、150
二、多项选择题
1、下列金融资产中，属于固定收益证券的有（ ）。
A、固定利率债券
B、规定了明确计算方法的浮动利率债券
C、可转换债券
D、优先股
2、假设甲、乙证券期望报酬率的相关系数接近于零，甲证券的期望报酬率为6%（标准差10%），乙证券的期望报酬率为8%（标准差为15%），则由甲、乙证券构成的投资组合（ ）。
A、最低的期望报酬率为6%
B、最高的期望报酬率为8%
C、最高的标准差为15%
D、最低的标准差为10%
3、企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。
如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（ ）。
A、债务成本等于债权人的期望收益
B、当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C、估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D、计算加权平均债务成本时，不需要考虑短期债务
4、有一项看跌期权，执行价格为50元，1年后到期，期权价格为5元。
下列表述中正确的有（ ）。
A、多头看跌期权的到期日价值的最大值为50元
B、多头看跌期权的净收益的最大值为45元，净损失的最大值为5元
C、空头看跌期权的到期日价值的最小值为－50元
D、空头看跌期权的净损失的最大值为45元，而净收益却潜力巨大
5、下列关于企业价值的说法中，错误的有（ ）。
A、企业的实体价值等于各单项资产价值的总和
B、企业的实体价值等于企业的现时市场价格
C、企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和
D、企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和
6、用每股收益无差别点法进行资本结构决策分析时，下列表述正确的有（ ）。
A、这种方法侧重于对不同融资方式下的每股收益进行比较
B、当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，债务融资优于普通股融资
C、没有考虑风险因素
D、在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响
7、甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购。
在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响（ ）。
A、每股面额下降
B、资本结构变化
C、每股收益提高
D、自由现金流量减少
8、下列关于租赁的表述中，不正确的有（ ）。
A、在杠杆租赁中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人
B、根据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁可分为不完全补偿租赁和完全补偿租赁
C、在售后租回中，出租人具有双重身份，既是资产的出租者，又是款项的借入人
D、根据全部租赁费是否超过资产的成本，租赁可分为毛租赁和净租赁
9、在存货陆续供应和使用的情况下，下列各项中会导致经济订货量增加的因素有（ ）。
A、存货年需用量增加
B、一次订货成本增加
C、每日耗用量增加
D、每日耗用量降低
10、甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产300万元，营业低谷时的易变现率为120%。
下列各项说法中，正确的有（ ）。
A、公司采用的是激进型筹资策略
B、波动性流动资产全部来源于短期资金
C、稳定性流动资产全部来源于长期资金
D、营业低谷时，公司有60万元的闲置资金
11、下列成本中，属于生产车间可控成本的有（ ）。
A、由于疏于管理导致的废品损失
B、车间发生的直接材料成本
C、按照资产比例分配给生产车间的管理费用
D、按直线法提取的生产设备折旧费
12、甲公司由于公司业务高速发展，拟在资本市场筹资5000万元。
公司董事会一部分人员认为应该在发行债券同时附送一定比例的认股权证，而另一部分人员认为可以发行可转换债券筹资。
公司董事长指派财务人员分析认股权证和可转换债券各自的优点和不足，以供股东大会讨论。
与认股权证筹资相比，可转换债券筹资具有的特点包括（ ）。
A、灵活性较大
B、发行人通常是规模小，风险高的企业
C、承销费比较低
D、发行者的主要目的是发行股票
三、计算分析题
1、A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是5.6元，预期权益净利率是15%，当前股票价格是52元。
为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据：
可比公司名称
市净率
预期权益净利率
甲
8
13%
乙
6
10%
丙
5
9%
丁
7
12%
要求：
<
1>
、回答使用市净率模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业。
2>
、使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。
3>
、分析市净率估值模型的优点和局限性。
2、资料：
（1）甲公司2016年的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表
2016年12月31日 单位：
万元
资产
金额
负债和股东权益
流动资产：
流动负债：
货币资金
10
短期借款
20
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
应收票据
应付票据
2
应收账款
100
应付账款
32
其他应收款
应付职工薪酬
1
存货
40
应交税费
3
其他流动资产
28
应付利息
流动资产合计
200
应付股利
其他应付款
9
其他流动负债
流动负债合计
90
非流动负债：
长期借款
非流动资产：
应付债券
80
可供出售金融资产
长期应付款
45
持有至到期投资
预计负债
长期股权投资
递延所得税负债
长期应收款
其他非流动负债
固定资产
270
非流动负债合计
225
在建工程
12
负债合计
315
固定资产清理
股东权益：
无形资产
股本
30
长期待摊费用
4
资本公积
递延所得税资产
盈余公积
其他非流动资产
未分配利润
137
非流动资产合计
股东权益合计
资产总计
515
负债及股东权益总计
利润表
2016年 单位：
项目
一、营业收入
750
减：
营业成本
640
营业税金及附加
27
销售费用
管理费用
8.23
财务费用
22.86
资产减值损失
加：
公允价值变动收益
投资收益
二、营业利润
40.91
营业外收入
16.23
营业外支出
三、利润总额
57.14
所得税费用
17.14
四、净利润
（2）甲公司2015年的相关指标如下表。
指标
2015年实际值
净经营资产净利率
17%
税后利息率
净财务杠杆
0.5
杠杆贡献率
4%
权益净利率
21%
（3）计算财务比率时假设：
“货币资金”全部为经营资产；
“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；
“应付票据”等短期应付项目不支付利息；
“长期应付款”是经营活动产生的；
财务费用全部为利息费用；
资产减值损失为经营资产的减值损失。
投资收益为经营资产的投资收益。
、计算2016年的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）和税后经营净利润。
、计算2016年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。
、对2016年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2016年权益净利率变动的影响。
3、甲公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，已知新设备运行效率提高可以减少半成品存货占用资金15000元，其他有关的资料如下（单位：
元）：
旧设备
新设备
原价
200000
300000
目前变现价值
50000
税法规定折旧年限（年）
税法规定折旧方法
直线法
税法规定残值率
已经使用年限（年）
预计尚可使用年限（年）
最终报废残值
42000
年运行成本（付现成本）
110000
85000
年残次品成本（付现成本）
8000
5000
甲公司更新设备投资的资本成本率为10%，所得税税率为25%；
固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
、计算甲公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值及平均年成本（计算过程及结果填入下面给定的表格内）。
、计算甲公司使用新设备方案的相关现金流出总现值及平均年成本（计算过程及结果填入下面给定的表格内）。
、判断应否更换新设备。
已知：
（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/A，10%，10）＝6.1146，（P//F，10%，10）＝0.3855
4、D公司年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为3000万元（全部是按面值发行的债券，票面利率为8%）；
普通股股本为1000万元（每股面值1元）；
资本公积为4000万元；
留存收益2000万元。
今年该公司为扩大生产规模，需要再向外部筹集5000万元资金，有以下三个筹资方案可供选择：
方案一：
全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元；
方案二：
全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%；
方案三：
全部通过发行优先股筹集，每年支付400万元的优先股股利。
预计今年可实现息税前利润2000万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为25%。
要求回答下列互不相关的问题：
、分别计算三个方案筹资后的每股收益。
、根据优序融资理论确定筹资方案。
、如果债券发行日为今年1月1日，面值为1000元，期限为3年，每半年付息一次，计算债券在今年4月1日的价值。
4>
、如果D公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为12%，市场组合报酬率的标准差为40%，国库券的报酬率为4%，平均风险股票要求的报酬率为10%，计算D公司股票的资本成本。
5>
、如果D公司打算按照目前的股数发放10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到6元，计算每股股利的数额。
（F/P，5%，1/2）＝1.0247，（F/P，10%，1/4）＝1.0241，（F/P，2.5%，1）＝1.025
5、甲公司是一个生产番茄酱的公司。
该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。
有关资料如下：
（1）该公司只生产一种50千克桶装番茄酱。
由于原料采购的季节性，只在第二季度进行生产，而销售全年都会发生。
（2）每季度的销售收入预计如下：
第一季度750万元，第二季度1800万元，第三季度750万元，第四季度750万元。
（3）所有销售均为赊销。
应收账款期初余额为250万元，预计可以在第一季度收回。
每个季度的销售有2/3在本季度内收到现金，另外1/3于下一个季度收回。
（4）采购番茄原料预计支出912万元，第一季度需要预付50%，第二季度支付剩余的款项。
（5）直接人工费用预计发生880万元，于第二季度支付。
（6）付现的制造费用第二季度发生850万元，其他季度均发生150万元。
付现制造费用均在发生的季度支付。
（7）每季度发生并支付销售和管理费用100万元。
（8）全年预计所得税160万元，分4个季度预交，每季度支付40万元。
（9）公司计划在下半年安装一条新的生产线，第三季度、第四季度各支付设备款200万元。
（10）期初现金余额为15万元，没有银行借款和其他负债。
公司需要保留的最低现金余额为10万元。
现金不足最低现金余额时需向银行借款，超过最低现金余额时需偿还借款，借款和还款数额均为5万元的整数倍。
借款年利率为8%，每季度支付一次利息，计算借款利息时，假定借款均在季度初发生，还款均在季度末发生。
、要求：
请根据上述资料，为甲公司编制现金预算。
编制结果填入下方给定的表格中，不必列出计算过程。
四、综合题
1、东方公司常年大批量生产甲、乙两种产品。
产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。
第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。
甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入（8月份甲产品直接领用了5000元，乙产品直接领用了6000元）。
所耗辅助材料直接计入制造费用。
东方公司采用综合结转分步法计算产品成本。
实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：
材料费用按定额材料费用比例分配；
生产工人薪酬、制造费用（含分配转入的辅助生产成本）按实际生产工时分配。
月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。
东方公司8月份有关成本计算资料如下。
（1）甲、乙两种产品8月份投入定额材料（单位：
甲产品
乙产品
第一车间
150000
100000
第二车间
合计
（2）8月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用（不含甲乙产品直接领用的材料费用）、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）如下：
8月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用
产品名称
材料费用（元）
生产工时（小时）
生产工人薪酬（元）
制造费用（元）
1600
800
280000
2400
30000
120000
8月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用
4200
2800
7000
140000
350000
（3）企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：
供电车间88500元，锅炉车间19900元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000度电，其中，第一车间220000度，第二车间130000度，管理部门4000度，锅炉车间6000度；
锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000吨，管理部门36800吨，供电车间200吨。
、将第一车间和第二车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）在甲、乙两种产品之间分配。
、按照直接分配法、交互分配法计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本（分配率保留小数点后四位）。
、假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间8月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配。
、填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用）。
、按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材料、直接人工、制造费用的数额（还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位）。
答案部分
1、
【正确答案】C
【答案解析】股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东权益的市场价值＝股东持有的股数×
每股股价，在股东投资资本不变的情况下，股东持有的股数不变，所以，每股股价最大化就意味着股东权益的市场价值最大化，即意味着股东财富最大化。
【该题针对“股东财富最大化”知识点进行考核】
【答疑编号11860666,点击提问】
2、
【答案解析】权益净利率＝销售净利率×
总资产周转次数×
权益乘数，根据题中给出的条件可以得出2%＝5%×
0.2×
权益乘数，权益乘数＝2，产权比率＝权益乘数－1＝2－1＝1，所以选项C是答案。
【该题针对“杜邦分析体系”知识点进行考核】
【答疑编号11860669,点击提问】
3、
【正确答案】D
【答案解析】外部融资额＝经营资产增加－经营负债增加－可动用的金融资产－留存收益的增加＝净经营资产增加－可动用的金融资产－留存收益的增加。
所以选项D是答案。
【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】
【答疑编号11860670,点击提问】
4、
【答案解析】静态投资回收期的优点有：
计算简便；
并且容易为决策人所正确理解；
可以大体上衡量项目的流动性和风险。
缺点有：
忽视了时间价值和回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性，促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。
【该题针对“回收期法”知识点进行考核】
【答疑编号11860672,点击提问】
5、
【答案解析】股票的预期价格＝未来股利的现值，本题中，2013年的每股股利＝12/10＝1.2（元），预计2014年的每股股利＝1.2×
（1＋10%），2014年以及以后各年的股利现值＝1.2×
（1＋10%）/（12%－10%）＝66（元），股权登记日持有股票的股东有权领取本次股利，很快（几天内）就会收到，所以，对于2013年的每股股利，不用复利折现，股权登记日甲公司股票的预期价格＝1.2＋66＝67.2（元）。
【提示】
（1）股票价值＝D1/（Rs－g）＝D0×
（1＋g）/（Rs－g），中D0指的是“最近刚刚发放的股利”，而本题中的“2013年的每股股利”在股权登记日还没有发放，所以，本题不能直接按照“股票价值＝D1/（Rs－g）”计算。
（2）“股票价值＝D1/（Rs－g）”中的D1指的是一年后发放的股利（可以参照教材166页中股票价值表达式中的D1/（1＋Rs）理解〕，并不是很快就要发放的股利，因此，本题中不能把1.2元当成是D1，即不能按照“1.2/（12%－10%）”计算。
【该题针对“普通股价值的评估方法”知识点进行考核】
【答疑编号11860678,点击提问】
6、
【答案解析】根据平价定理：
看涨期权价格C－看跌期权价格P＝标的资产价格S－执行价格现值PV（X）。
所以看跌期权的价格P＝－20＋10＋24.96/（1＋8%/2）＝14（元）。
【该题针对“看跌期权估值”知识点进行考核】
【答疑编号11860680,点击提问】
7、
【正确答案】B
【答案解析】对于溢价发行的平息债券而言，在折现率不变的情况下，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息导致价值下降（但是注意债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值），然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。
【该题针对“债券价值的评估方法”知识点进行考核】
【答疑编号11860681,点击提问】
8、
【答案解析】经营杠杆考察营业收入变化对息前税前利润的影响程度，而财务杠杆则是考察息前税前利润变化对每股收益的影响程度。
如果直接考察营业收入的变化对每股收益的影响程度，即考察两种杠杆的共同作用，通常把这两种杠杆的连锁作用称为联合杠杠作用。
【该题针对“联合杠杆系数的衡量”知识点进行考核】
【答疑编号11860684,点击提问】
9、
【答案解析】与其他长期负债筹资相比，债券筹资的优点：
（1）筹资规模较大；
（2）具有长期性和稳定性；
（3）有利于资源优化配置
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