财务会计作业精品文档13页Word文档格式.docx
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以使用年限法和双倍余额递减法为例，说明了直线折旧与加速折旧对企业当年资产、利润和所得税的影响。
资料：
某机器设备购买价是80000元，预计使用4年（残值不计）。
答：
（1）直线折旧法：
第1年折旧：
80000÷
4=20000（元）
（2）双倍余额递减法：
80000×
（2÷
4）×
100%
=40000（元）
分析：
双倍余额递减法比直线折旧法多提折旧2万元，使企业当年资产多减少了2万元，费用多增加了2万元，利润多减少了2万元，当年所得税少交了5000元（按25%的税率计算），推迟缴纳的所得税，减少了现金支出，相当于获得一笔无息贷款。
因第一年采用直线法计提的折旧额比采用双倍余额递减法少提折旧2万元，因而第一年末，采用直线法计提折固定资产账面净值为6万元，即固定资产账面净值要高2万元。
第三讲会计报表分析
1．ABC公司简要资产负债表、利润表及同行业财务比率的平均标准分别如下：
（P57）要求：
（1）根据资产负债表和利润表计算下列比率：
流动比率、资产负债率、存货周转天数、应收账款周转天数和销售净利率。
（2）根据上述计算结果和同行业标准财务比率评价该公司的偿债能力、营运能力和获利能力。
（1）
①流动比率=流动资产÷
流动负债
=465280÷
130291=3.57
②资产负债率=（负债总额÷
资产总额）×
100%
=（134541÷
646486）×
100%=20.81%
3存货周转率=销售成本÷
平均存货
=275939÷
[（31712＋55028）÷
2]
43370
=6.36
存货周转天数=365÷
存货周转率=365÷
6.36=57.39（天）
4应收账款周转率=销售收入÷
平均应收账款
=659347÷
[（56495＋89487）÷
72991
=8.96
应收账款周转天数=365÷
应收账款周转率
=365÷
8.96=40.74（天）
⑤销售净利率=（税后净利÷
销售收入）×
=（103375÷
659347）×
=15.68%
（2）A．偿债能力:
该公司流动比率3.57，比同行业标准2.01高，说明偿债能力强；
该公司资产负债率为20.81%,说明该公司每20.81元的债务有100元的资产作为偿还的保障，比同行业标准56%低得多，该公司偿债能力很强。
B．营运能力:
存货周转天数57.39天，比同行业标准55天长、应收账款周转天数40.74天，比同行业标准39天长，说明该公司资产周转慢，流动性弱，变现速度慢，营运能力较差。
C．获利能力:
该公司销售净利率为15.68%，比同行业标准13.12%高,说明获利能力强。
第四讲企业财务预算管理
1、简述预算的组织管理体系
一个企业的预算管理制度体系应该包括预算组织制度、预算指标体系、预算编制程序与方法制度、预算监控与调整制度、预算报告制度和预算考核与评价制度。
第五讲资本投资决策
5．计算题
（1）、枫叶公司股票的β系数为1.5，现行国库券的收益率为12%，平均风险股票的报酬率为16%，请根据资本资产定价模型（CAPM）计算枫叶公司的股票报酬率。
（1）枫叶公司的报酬率：
Ki=Rf+β。
（Km—Rf）
股票的报酬率=无风险报酬率+股票的β系数×
（股票的平均报酬率－无风险报酬率）
=12%+1.5×
（16%-12%）
=18%
如枫叶公司股票的报酬率达到或超过18%时，投资者方可进行投资，如低于18%，则投资者不会购买枫叶公司的股票。
（2）霜花公司共持有100万元的三种股票，其中A股票30万元、B股票30万元，C股票40万元，β系数均为1.5。
股票的市场报酬率为15%，无风险报酬率为11%，试确定这种证券组合的风险报酬率。
（2）霜花公司这种证券组合的风险报酬率
Rp=βp（Kr1—Rf）
证券组合的风险报酬率=证券组合的β系数×
（市场报酬率－无风险报酬率）=（30%×
1.5+30%×
1.5+40%×
1.5）×
（15%—11%）
=6%
（3）、ABC公司普通股每股发行价100万元，筹资费用率为4%，预计下一次发放股利为每股10万元，以后每年增长3%，请计算普通股成本。
D1
Ks=————————+g
V0（1—f）
预计下一次发放股利成本
普通股成本=————————————+每年增长率
每股发行价×
（1—筹资费用率）
10
普通股成本=————————+3%=13.42%
100×
（1—4%）
（4）、某公司需购一台设备，该公司要求的必要报酬为6%，请根据净现值对A、B两个方案进行选择。
有关数据如下：
1
2
3
方案1
固定资产投资
100000
营业现金流量
43000
方案2
600000
35000
20000
15000
（1）（A）方案净现值NPV=未来报酬的总现值—初始投资额
=43000×
年金现值（6%.3）—100000
2.673—100000
=14939（元）
（2）（B）方案未来报酬的总现值：
各年NCF复利现值数PVIF（6%）现值
第一年35000×
（6﹪，1）0.94333005（元）
第二年20000×
（6﹪，2）0.89017800（元）
第三年15000×
（6﹪，3）0.84012600（元）
合计63405（元）
（B）方案净现值NPV=未来报酬的总现值—初始投资额
=63405－60000=3405（元）
以上两个方案的净现值均大于零，都是可取的。
因为：
NPV（A）大于NPV（B）
所以，选择A方案。
第六讲营运资本管理
1、简述存货的日常管理
存货日常管理最常见的方法包括分级归口管理法、ABC控制法、零存货管理。
⑴分级归口管理法是指生产经营过程中，企业的存货以各种形态（材料、在产品、产成品等）存在于生产经营活动的各个环节上，由从事供、产、销等方面活动部门管理使用。
⑵ABC控制法是对各类存货按照存货资金占用额的大小，分为ABC三类，并根据其重要性对不同类别的存货采用不同控制方法的一种存货控制方法。
⑶零存货管理。
当存货的供需在任何时候都相等时，企业即实现了零存货管理。
零存货管理的基本原理是：
只有在使用之前才从供应商处进货，从而将原材料或配件的库存数量减少到最小；
只有在出现需求或接到订单时才开始生产，从而避免半成品的库存。
因此，零存货管理可以避免存货储存带来的一系列问题，比如仓库建设、管理费用、存货维护、保管、装卸、搬用等费用以及存货占用资金以及库存物的老化、损失、变质等问题，是一种先进的管理方法。
但是，在企业的实践中，绝对的零存货是一种理想，一般难以实现；
但这种存货管理的先进理念已经得到很多企业的重视和应用。
2、计算题：
掌握《财务管理理论与实务》P210—214例题
第七章企业金融与资本结构
1、简述银行借款和普通股筹资的优缺点。
（1）银行借款的优点
a.融资速度较快;
b.融资成本较低。
c.借款使用灵活性较大,企业可随借随还，筹资弹性大。
银行借款的缺点：
a.固定的利息负担和固定偿还期限,使得其财务风险比较高。
b.限制条款较多，
c.筹资规模较小。
（2）普通股筹资优点：
a.没有固定利息负担；
b.没有固定的到期日；
c.筹资风险较小；
d．能增加公司的信誉；
e．筹资限制较少。
普通股筹资缺点：
a.资本成本较高。
股利在税后支付,发行费用高,普通股筹资的资本成本较高。
b.容易分散控制权。
利用普通股筹资，出售了新的股票，引进了新的股东，容易导致公司控制权的分散。
2、A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。
假设该公司适用的所得税率为40%，对于明年的预算出现三种意见：
第一方案：
维持目前的生产和财务政策。
预计销售员45000件，
售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120元。
公司的资本结构为400万元负债（利息率为5%），普通股20万股。
第二方案：
更新设备并用负债筹资。
预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增至150万元，借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。
第三方案：
更新设备并用股权筹资。
更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。
预计新股发行价为每股30万元，需要发行20万股，以筹资600万元资金。
要求：
（1）计算三个方案下的每股收益和财务杠杆。
（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量。
（3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量。
（4）根据上述结果分析，哪个方案的风险最大？
哪个方案的报酬最高？
如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪个更好些？
请说明理由。
1.
（1）计算三个方案下的每股收益：
税后利润—优先股股利
每股收益=——————————————
年末流通在外的普通股股利
[45000×
（240—200）—120万—400万×
5%]×
（1—40%）
方案一每股收益=————————————————=1.2元
20万股
[45000×
（240—180）—150万—600万×
6.25%—400万×
方案二每股收益=————————————————————
=1.875元
（240—180）—150万—400万×
方案三每股收益=————————————————=1.5元
40万股
（2）计算财务杠杆系数
息税前盈余
财务杠杆系数=——————————————
优先股股利
息税前盈余—利息——————————
1—所得税税率
（240—200）]—120万
第一方案财务杠杆系数=——————————————=1.5
（240—200）—120万]—400万×
5%—0
（240—180）]—150万
第二方案财务杠杆系数=——————————————=1.9
（240—180）—150万]—400万×
5%—600万×
6.25%—0
第三方案财务杠杆系数=———————————————=1.2
公司息税前盈余较多，增长幅度较大时，适当地利用负债性资金，发挥财务杠杆的作用，可增加每股盈余，使股票价格上涨，增加企业价值。
企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股盈余幅度变动的机会所带来的风险，企业为取得财务杠杆利益，就要增加负债，一旦企业息税前盈余下降，不足以补偿固定利息支出，企业的每股盈余下降得更快，甚至会引起企业破产，即企业利用财务杠杆，可能会产生好的效果，也可能会产生坏效果。
2.计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量
设销售量为X，则：
[（240—180）X—150万—600万×
6.25%—400×
[（240—180）X—150万—400×
X=40833件
3．计算三个方案下，每股收益为零的销售量。
当：
税后利润—优先股股利=0时
每股收益为0
（240—200）X1—120万—400万×
5%—0=0
X1=35000件
（240—180）X2—150万—400万×
6.25%—0=0
X2=34583件
（240—180）X3—150万—400万×
X3=28333件
4、分析
上述三个方案中，第一方案风险最大，第二方案报酬最高。
当公司销售下降至30000件时，第三方案更好。
说明1：
从联合杠杆与企业风险的关系看，在其他因素不变的情况下，联合杠杆系数越大，联合风险越大，上述三个方案的联合杠杆系数分别为:
计算财务杠杆系数
边际贡献
联合杠杆系数=——————————————
（240—200）]
第一方案联合杠杆系数=——————————————=1.5
（240—180）]
第二方案联合杠杆系数=——————————————=4.32
第三方案联合杠杆系数=———————————————=2.7
因此,第一方案最大。
说明2：
从每股收益情况看，三个方案的每股收益分别为[1.2,1.875,1.5]，即第二方案报酬最高。
说明3:
因三个方案的临界销售量分别为:
[35000件、34583件、28333件]，当公司销售量下降至30000件时，第三方案最好。
第八讲股利分配管理
1、简述股利政策的类型及其影响因素
一、股利政策的类型：
1、剩余股利政策
2、固定股利或稳定增长股利政策
3、固定股利支付率股利政策
4、低正常股利加额外股利政策
二、影响因素：
影响股利政策因素有
（1）法律因素。
主要有资本保全、净利润约束以及资本积累和超额累积利润。
（2）公司因素。
主要有公司的盈利状况、资产的流动性、筹资能力、投资机会和资本成本。
（3）股东因素。
主要有稳定的收入以及避税和控制权的稀释。
（4）其他因素。
主要有负债契约的限制和通货膨胀。
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