玻璃行业市场需求情况产能及成本价格分析.docx
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玻璃行业市场需求情况产能及成本价格分析
图目录
图1：
玻璃一般包括平板玻璃和深加工玻璃1
图2：
各区域玻璃生产线分布占比2
图3：
浮法玻璃生产线数量（条）4
图4：
浮法玻璃总产能（亿重量箱）4
图5：
浮法玻璃生产线开工率（%）7
图6：
浮法玻璃产能利用率（%）7
图7：
截至10月底玻璃与主要原燃料价差（元/重箱）8
图8：
玻璃价格走势（元/吨）8
图9：
行业前8位总产能（t/d）及市场份额占比（%）9
图10：
行业前8位在产产能（t/d）及市场份额占比（%）9
图11：
房地产开发投资额（万亿）及累计同比（%）11
图12：
房地产销售面积（万平方米）及累计同比（%）11
图13：
房地产新开工面积（万平方米）及累计同比（%）12
图14：
房地产竣工面积（万平方米）及累计同比（%）12
图15：
玻璃产量累计值（万重箱）及累计同比（%）12
图16：
玻璃销量累计值（万重箱）及累计同比（%）12
图17：
玻璃产销量累计同比（%）13
图18：
玻璃产销率（%）13
图19：
玻璃产量（万重箱）及当月同比（%）14
图20：
疫情后玻璃库存快速下降（万重箱）14
图21：
房屋新开工面积、竣工面积、施工面积累计同比（%）14
图22：
2009-2012房地产周期16
图23：
玻璃产销量累计同比（%）16
图24：
玻璃产能利用率、生产线开工率（%）16
图25：
2009-2012玻璃价格走势（元/吨）16
图26：
玻璃成本主要构成情况17
图27：
纯碱供给增速与玻璃产量增速（%）18
图28：
全国重质纯碱市场价（中间价）（元/吨）20
图29：
石油焦价格（元/吨）20
图30：
重油价格（元/吨）21
图31：
工业用天然气价格（元/立方米）21
图33：
玻璃价格走势（元/吨）21
图34：
光伏产业链与光伏玻璃产业链23
图35：
单玻组件示意图24
图36：
双玻组件示意图24
图37：
2016年以来单双坡组件市场占有率（%）25
图38：
欧洲主要国家新冠肺炎日增人数（人）26
图39：
3.2mm和2.0mm光伏玻璃月均价（元/平方米）28
国内玻璃产线主要分布在原材料及消费地
玻璃主要分为普通平板玻璃、深加工玻璃和特种玻璃
玻璃是一种透明的半固体、半液体物质，在熔融时形成连续网络结构，冷却过程中粘度逐渐增大并硬化而不结晶的硅酸盐类非金属材料，一般以多种无机矿物（纯碱、石灰石、石英砂、硼砂、硼酸、重晶石、碳酸钡等）为主要原材料，并配合一些辅助材料生产而成。
按照是否加工，玻璃一般分类为普通平板玻璃、深加工玻璃。
平板玻璃的制造工艺主要分为浮法、平拉法、引上法和压延法等四种，浮法工艺已成为平板玻璃生产的主流工艺，占比超过80%左右。
与其他工艺相比，浮法工艺具有能耗低、成品合格率高、全线机械化生产流程提高劳动生产率等优势；加之，浮法生产的平板玻璃表面平整、厚度均匀、无波纹，产品品质具有明显的优势。
深加工玻璃是由平板玻璃进一步加工而成，通过对玻璃原片进行再加工，根据不同需求制备不同功能和形态的玻璃制品。
目前主要的深加工玻璃产品包括镀膜玻璃、钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃等，应用领域包括地产、建筑、汽车、光伏等。
图1：
玻璃一般包括平板玻璃和深加工玻璃
玻璃产线主要集中在华北、华东和华南
截至2020年10月末，我国浮法玻璃生产线共有384条（包含在产、冷修等产线），主要分布在华北、华东和华南地区，其中河北、山东、江苏、浙江、广东、福建省份占比靠前。
玻璃价值量相对较低且易碎，运输成本占比大，具有相对明显的“短腿属性”，决定了玻璃生产线需要布局在原材料产地或消费地。
同时这种属性也决定其销售模式的特点，在300公里内厂商主要采用密集式营销，300-800公里采用选择式分销，800公里以上一般采用独家营销。
需求的区域性和交通运输的便利性是玻璃企业进行生产线布局的主要考量。
华北、华东和东南经济规模较大，是玻璃的主要消费地和原材料供应地，玻璃企业在这些地区进行较大规模的产能布局。
图2：
各区域玻璃生产线分布占比
华东华南华北东北西南西北
景气度反转并持续维持高位
多因素共同致使新增产能受限，产量弹性持续压缩
作为2016年开始的供给侧改革中重点整治行业之一，玻璃行业在严控新能、压减存量、减量置换等政策的作用下，总体产能得到严苛控制，2016年至今现逐步下行趋势。
一方面，国家不再新批玻璃新产能指标，新建产能需用原有产能指标置换；另一方方面，玻璃产能置换与水泥类似，需采用1.25:
1或者其他减量置换政策，而未来有望继续提升置换比例。
产能限制政策导致总产能持续收紧
2009年的大规模的刺激政策导致玻璃行业产能大幅扩张，到2012-2013年玻璃、水泥等行业产能过剩问题凸显，《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号）公布，明确规定：
“各地方、各部门不得以任何名义、任何方式核准、备案产能严重过剩行业新增产能项目”，确有必要建设的新项目，必须按照等量或减量的原则制定产能置换方案。
2015年工信部制定出台具体产能置换实施办法，2016年“34号文”部署继续落实“严禁新增产能、淘汰落后产能、推进联合重组、推行错峰生产等举措，下大力气综合施策压减过剩产能”；2018年工信部进一步发布《关于印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》规定位于国家规定的环境敏感区的平板玻璃建设项目，需置换淘汰的产能数量按不低于建设项目的1.25倍予以核定，其他地区实施等量置换；2018年8月发布的《关于严肃产能置换严禁水泥平板玻璃行业新增产能的通知》、2020年1月发布的《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》（2021年1月1日起实施），进一步对新建平板玻璃产能提出更为严厉的禁止措施。
目前，整个玻璃行业已明确禁止纯新增产能，新建产能必须要通过存量产能等量或减量置换。
玻璃产能置换多为集团内置换
现阶段玻璃行业产能置换多为同一集团内的置换，外购指标价格较高且手续繁琐，运作周期相对较长，而同一集团内的产能置换也相对较少。
2019年至今国内仅有8条新点火生产线，产能合计6550t/d。
2020年新建点火投产（取得指标）的产线仅有4条（信义玻璃2条产线、南玻1条产线、陕西神木瑞诚1条产线），合计产能3200t/d；而冷修复产生产线17条，合计
产能6500t/d。
截至2020年10月，浮法玻璃设计总产能为14.02亿重箱，同比增加约0.55亿重箱。
表1：
2016年以来主要产业限制政策
2016.05国务院
《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》（国办发〔2016〕
34号）
2020年底前，严禁备案和新建扩大产能的平板玻璃建设项目;2017年底前，暂停实际控制人不同的企业间的平板玻璃产能置换，对违规建设严肃查处；严格执行环保、能耗、质量、安全、技术等法律法规和产业政策，依法淘汰落后产能
2017.04
中国建筑玻璃与工业协会
《玻璃工业“十三五”发展指导意见》
化解产能过剩，控制增量，优化存量。
使产业规模调至合理范围，平板玻璃产能利用率达80%以上
2018.08工信部
《关于严肃产能置换严禁水泥平
板玻璃行业新增产能的通知》
当前水泥、平板玻璃产能过剩形势依然严峻，责成各地主管部门切实做好禁止
新增水泥、平板玻璃产能工作。
邢台等地取暖季15%限产变为全年15%限产
图3：
浮法玻璃生产线数量（条）图4：
浮法玻璃总产能（亿重量箱）
表2：
2019年以来新建投产生产线情况
序号
生产线名称
日熔量/吨
投产日期
地址
1
安徽东润
350
2019.04
安徽
2
福建新福兴
1100
2019.04
福建
3
广西北海信义一线
1100
2019.11
广西
4
福建连江瑞玻有限公司
800
2019.12
福建
5
广西北海信义二线
1100
2020.06
广西
6
陕西神木瑞诚二线
800
2020.06
陕西
7
江苏信义二线
600
2020.09
江苏
8
清远南玻三线
700
2020.10
广东
合计产能
6550
2009年-2011年投产产能有待批量冷修
玻璃窑投产使用后的检修周期一般为8-10年，虽然可以通过热修等方法适当提高窑炉的使用寿命，但是窑炉超期服役将导致生产效率下降，增加原材料和燃料消耗，还一定程度上影响产品品质。
2008年金融危机后，“四万亿”刺激计划大幅推升固定资产投资增速，带动玻璃、水泥等产能大规模集中投放。
根据初步测算，2009-2012年玻璃新建产线97条，新增产能达到
3.92亿重箱/年。
按照产线冷修周期，2017-2021年将会出现冷修高峰，但在2017、2018行业持续修复、盈利逐步走高的驱动下，企业不断推迟冷修时间，直到2018年3季度受盈利下行影响，行业冷修周期逐渐开启。
2018年3季度下游地产竣工端不及预期影响需求，玻璃供给端相对宽松、开工率维持高位导致供给过剩，玻璃价格下降，导致企业对池窑放水冷修意愿增强，2018年冷修生产线数量共有21条，合计产能12600t/d。
2019年年中玻璃价格出现回调，
6月产线再次集中冷修，2019年全年冷修生产线数量为19条，合计产能12600t/d。
2020年2月开始，受到春节假期和新冠肺炎疫情的影响，下游房地产需求持续大幅下滑，玻璃价格大幅下降、库存累计到历史高位，4-5月份冷修生产线数量共9条，截止到10月，2020年共有19条生产线放水冷修，合计产能12550t/d。
表3：
2020年1-10月冷修生产线共有19条
序号
生产线名称
日熔量/吨
日期
地址
1
天津信义一线
1000
2020.01
天津
2
江门信义三线
900
2020.01
广东
3
洛玻集团龙玻超薄线
250
2020.01
河南
4
河北迎新四线
600
2020.01
河北
5
天津信义二线
600
2020.02
天津
6
武汉明达
700
2020.02
湖北
7
江西宏宇一线
700
2020.03
江西
8
本溪玉晶三线
900
2020.04
辽宁
9
河北金仓一线
600
2020.04
河北
10
河北鑫磊一线
600
2020.04
河北
11
成都台玻一线
700
2020.04
四川
12
秦皇岛弘耀二线
600
2020.05
河北
13
沙河长城八线
600
2020.05
河北
14
唐山蓝欣二线
500
2020.05
河北
15
河北海生玻璃一线
600
2020.05
河北
16
河北海生玻璃二线
600
2020.05
河北
17
漳州旗滨三线
600
2020.06
福建
18
漳州旗滨四线
800
2020.07
福建
19
湖北三峡新型建材公司三线
700
2020.07
湖北
合计产能
12550
盈利水平修复至相对高点，复产积极性维持相对高位
环保政策的限制对玻璃生产企业点火复产计划有一定影响，但行业的盈利水平是企业停产、复产的主导因素。
玻璃窑冷修过程需要半年到一年，放水冷修成本相对较高，一旦开窑难以实现如水泥产线那样随时关停，必须全天候运转生产。
因此冷修完成后，企业需根据市场供需结构决定点火复产计划。
2018年上半年和2019年下半年，行业景气度逐步提升且较长时间维持高位，致使企业一方面推迟生产线冷修时间，一方面积极推动冷修完成产线点火复产。
从数据观察，2018年2季度产能利用率维持在70%以上，均值为70.41%；开工率平均为64.17%；2019年3-4季度产能利用率均值为68.24%；生产线开工率为62.68%，均为近年来较高水平。
2020年开年，受新冠疫情影响玻璃价格从1月3日高点大幅回落，库存快速累积超历史高位水平，盈利水平跌至2016年以来的低位水平，企业开工率和产能利用率快速下降。
企业在此期间加快冷修节奏，1-6月份有16条产线停产冷修，合计产能达到10550吨/天。
到4月下旬下游地产竣工节奏恢复并加快，玻璃需求逐步恢复，库存进入快速去化阶段。
5月8日玻璃价格触底回升并走出V型反转趋势，到7月价格已经收复因疫情导致的下跌，并延续上涨趋势。
而7月玻璃与原燃料价格差也基本修复至2019年年底水平，8月底提升至今年以来高点，刺激部分已经检修完成产线复产，4-8月实现点火复产的产线有14条，合计产能9100
t/d。
9月份以来，玻璃与原燃料价差小幅回落，但目前行业总体盈利能力仍高于去年同期水平，依旧保持相对高位，促使冷修产线继续点火复产。
截至10月底实现点火复产的产线16条，合计产能10400t/d，行业开工率为63.28%、产能利用率67.94%，恢复至近年来较高水平。
图5：
浮法玻璃生产线开工率（%）图6：
浮法玻璃产能利用率（%）
图7：
截至10月底玻璃与主要原燃料价差（元/重箱）图8：
玻璃价格走势（元/吨）
表4：
2020年1-10月复产生产线共有16条
序号
生产线名称
日熔量/吨
日期
地址
1
重庆渝荣
300
2020.01
重庆
2
重庆渝琥二线
700
2020.01
重庆
3
山西利虎交城二线
600
2020.04
山西
4
漳州旗滨玻璃公司五线
600
2020.05
福建
5
河北迎新搬迁线
1300
2020.06
河北
6
湖南巨强一线
400
2020.06
湖南
7
河南中联搬迁线
600
2020.06
河南
8
广东虎门信义三线
600
2020.07
广东
9
江西宏宇一线
700
2020.07
江西
10
成都台玻一线
700
2020.07
四川
11
江苏信义一线
900
2020.07
江苏
12
广西信义北海三线
500
2020.07
广西
13
浙江福莱特二线
600
2020.08
浙江
14
安徽蓝实一线
600
2020.08
安徽
15
广西信义北海四线
500
2020.09
广西
16
漳州旗滨四线
800
2020.10
福建
合计产能
10400
行业产能趋于集中，龙头产能市占率高
玻璃市场经历了三十多年的发展，经历数轮整合淘汰，现阶段已经逐步进入龙头竞争阶段。
龙头厂商凭借资本、技术、客户以及对行业深刻的理解能力具备更强抵御周期波动能力，能够行业低谷期持续扩张产能。
随着中小企业产能逐步退出、龙头企业产能持续扩张，行业集中度稳步提升。
截止到2020年6月，行业前8位企业（CR8）市占率为32%，CR10市占率超过
40%。
但总体集中度仍相对较低，浮法玻璃龙头旗滨集团市场份额占比最大也仅为5.6%，未来玻璃行业将从“洗牌时代”迈入龙头产能竞争的“排位时代”，。
图9：
行业前8位总产能（t/d）及市场份额占比（%）图10：
行业前8位在产产能（t/d）及市场份额占比（%）
表5：
玻璃龙头企业在建与待投产产能产线情况
公司名称
在建产线
在建产能（t/d）
计划投产时间
待投产产线
待投产产能（t/d）
南玻A
电子玻璃
广东清远二线（电子玻璃）
600
肇庆基地
2021
工程玻璃
天津基地扩建吴江智能工厂
2021
2022
西安基地
2022
东莞加工线
2021
光伏玻璃
吴江加工线
2021
安徽凤阳（4条生产线）
4800
2022
光伏玻璃
绍兴光伏背板生产线湖南郴州光伏基板生产线
1200
1200
2021
旗滨集团
药用玻璃
湖南郴州中性硼硅玻璃素管生产线（3窑8线）
绍兴中性硼硅玻璃素管（2条生产线）
100
50
2021
2021
湖南郴州中性硼硅玻璃素管生产线一期
25
湖州长兴节能基地
年产1,235万平方米
2022
节能玻璃
天津节能玻璃基地
年产755万平方米
2022
湖南醴陵节能玻璃二期
年产695万平方米
2021
安徽凤阳一期
2400
2021
越南一线
1000
安徽凤阳二期
2400
2021
福莱特
光伏玻璃
越南二线
1000
2021
浙江光伏玻璃生产基地（6条产线）
年产4,200万平方米
亚玛顿
光伏玻璃
12条光伏玻璃生产线（匹配凤阳硅谷原片供应）
广西北海一线
1000
广西北海二线
1000
2021
信义光能
光伏玻璃
安徽芜湖一线
1000
2021
安徽芜湖二线
1000
2021
信义玻璃
马来西亚马六甲生产线（汽车玻璃）
2021
广西北海生产线
900
江苏张家港生产线
600
新一轮地产竣工周期支撑玻璃需求
玻璃需求与房地产竣工呈现同步性
房地产、汽车和出口是玻璃需求的“三驾马车”，其中房地产玻璃是需求的主导因素，占比约为75%，而汽车和出口各占约
10%，其他占比为5%。
玻璃需求多在房地产竣工阶段，因此玻璃需求周期与房地产竣工周期存在明显的同步性。
根据历史经验，地产从新开工到竣工的周期一般在三年左右，通过跟踪房地产新开工面积、施工和竣工情况可以跟踪玻璃需求情况。
2015-2017年的流动性宽松和“货币化棚改”带动新一轮地产周期，房地产新开工面积从2016年见底回升；2018-2019年受益于房企推行“高周转”战略，利用高利率、高杠杆性资金，加快地产新开工和销售快速回笼资金，地产新开工面积继续提升。
2018年，全国地产销售面积为17.17亿平，累计同增速为1.3%；新开工面积为20.92亿平，累计同比增长17.2%；施工面积为82.23亿平，累计同比增长5.2%；带动房地产投资开发完成额超过12万亿元，累计同比9.5%。
2019年地产开发数据延续向好趋势，销售面积、新开工面积、施工面积分别为17.16亿平、22.72亿平、89.38亿平，分别同比增长持平、
8.5%和8.7%；同时受益于房价上涨，地产开发投资提升至13万亿元以上。
从2019年2季度开始，地产竣工面积开始回暖，单月竣工面积同比增速持续回升，到年底带动累计竣工面积同比转正。
2019年全年竣工面积为9.59亿平，同比增速从2018年的-2.8%提升11.5PCT至8.7%。
而在2017-2018年期间，房地产竣工面积出现下降，拖累玻璃销量增速，2017年-2018年玻璃产量76676万、86863万重箱，分别同比增长3.5%和2.3%；2019年受益于竣工面积同比大幅改善，玻璃累计产量增长6.6%至92670万重箱，产销率高达99.8%。
图11：
房地产开发投资额（万亿）及累计同比（%）图12：
房地产销售面积（万平方米）及累计同比（%）
图13：
房地产新开工面积（万平方米）及累计同比（%）图14：
房地产竣工面积（万平方米）及累计同比（%）
图15：
玻璃产量累计值（万重箱）及累计同比（%）图16：
玻璃销量累计值（万重箱）及累计同比（%）
图17：
玻璃产销量累计同比（%）图18：
玻璃产销率（%）
疫情仅部分影响节奏，房地产竣工周期继续演绎
新冠疫情影响地产竣工节奏，但不改本轮竣工周期趋势。
1季度新冠疫情较大程度影响整个地产产业链，地产销售、新开工及竣工面积均出现较大幅度下滑。
2020年1季度地产销售面积为21978万平、同比下滑26.3%，地产投资21963亿元、同比降低7.7%，新开工面积28203万平、同比下滑27.2%，竣工面积15557万平、同比下滑15.8%。
但3月份全国复产复工迅速启动，地产产业链恢复的节奏较快。
宏观及流动性方面也较大程度支持地产产业链的恢复，央行大幅释放流动性，国务院等大力推动贷款利率下行，开发商的融资难度和成本在上半年均出现较大幅度的下降。
地方政府为保障财政收入来源，加大推动优质土地资源入市，开发商拿地面积率先恢复到去年同期水平，5月份单月土地出让面积同比增长达到50%。
房地产开发投资也快速恢复，新开工面积和竣工面积单月同比在5月均同比转正。
但受到地产厂商加快开工推盘销售影响，地产开发资金有一定前移，叠加一定错月因素，地产竣工面积增速在7-9月份有一定反复，但总体竣工周期将会延续，我们预计2021年的整体竣工数据将逐步向好。
玻璃需求跟随地产施工竣工波动。
1季度地产销售、新开工及竣工数据大幅下滑拖累玻璃需求，致使玻璃价格下滑，企业盈利空间缩小降低产量增速，4月玻璃产量当月同比增速降至-6.8%，库存水平达7206万重箱的历史高位水平。
5月单月地产新开工面积和竣工面积同比转正，大幅提振玻璃需求，叠加下游库存整体较低，厂商出货率快速提升、库存快速去化。
截至10月末，整体库存水平已经低于去年同期水平，玻璃产销量连续多月超过100%。
玻璃价格稳步提升，带动行业盈利水平提升至历史相对高位。
中短期范围内，地产竣工周期延续将继续支撑玻璃需求；叠加玻璃行业盈利处于相对高位，玻璃行业量价齐升的有望继续延续。
图19：
玻璃产量（万重箱）及当月同比（%）图20：
疫情后玻璃库存快速下降（万重箱）
图21：
房屋新开工面积、竣工面积、施工面积累计同比（%）
复盘地产及玻璃2009-2012年行情
参照上轮地产周期带动玻璃需求情况，我们认为本轮周期玻璃的需求和价格弹性有望更足。
2008年全球金融危机后，中央政府在2009年9月启动“四万亿”刺激计划，叠加当时极度宽松的货币政策和积极的财政政策，释放了大量的流动性；而实体经济尚未恢复，导致过剩的资金流入楼市。
恐慌性刚需和防通胀投资需求带动2009年销售火爆；加之前期楼市调控使新开工面积减少，供需矛盾凸显。
2009年4季度房地产销售面积同比增速高达53%，带动本轮房价快速上涨近50%。
2010年开始，土地出让面积、房地产新开工面积急剧上升，2010年5月地产新开工面积增速达到峰值72.4%，带动地产投资增速从2009年的低点1%大幅飙升至2010年5月
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