电子商务在线交易平台行业分析报告Word下载.docx
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2000年-2004年，互联网泡沫导致部分B2B网站倒闭，幸存的国内电子商务网站步入务实阶段。
发展阶段：
2003年-2013年，主流电子商务网站已实现盈利，电子商务阵营出现分化，2008年的金融危机提高了中小企业利用电子商务的意识，B2B电子商务模式呈现多样化发展。
2013年，阿里巴巴和慧聪网推出在线交易业务，标志部分B2B企业向交易平台转型，为企业发展带来新的机遇。
再造阶段：
2014年开始，B2B企业从提供信息服务拓展到在线交易、融资等多方面服务，即将所提供的服务从仅限于交易前拓展到交易中和交易后。
以阿里巴巴的“阿里小贷”、慧聪网的“易融通”等为代表。
纵观B2B发展的四个阶段，B2B电商将从信息服务平台发展到交易服务平台，最后进化到资源整合平台，不断拓展业务边界，实现信息流、资金流、商品流的一体化，并可借助大数据分析对特定买家进行精准营销，实现平台价值的重塑。
国内主流网站B2B发展类型各不相同，其运营类型、贸易范围、商品定位和运营模式都有差别。
从商品定位来看，阿里巴巴、慧聪网等平台以工业品和消费品为主，商品交易额度较小，专业、资金壁垒相对较低，转型难度偏低，而我的钢铁网、生意宝则以大宗商品为主，商品交易量巨大，专业、资金壁垒较高，转型难度较大；
因此阿里巴巴、慧聪网相对走在了前面，二者均已发展为资源整合型平台；
大宗品方面金银岛等也形成了交易服务平台但偏向电子盘与真正意义上的现货交易平台有差别，我的钢铁网和生意宝则步入了转型期，其他B2B网站仍然停留在提供信息服务的阶段。
我们认为，目前B2B行业已步入关键的转型期，且率先实施转型的公司将获得巨大的先发优势，有望在市场份额稳步提升的基础上，实现经营质量的提升，完成平台价值再造。
原因如下：
1、围绕信息服务的运营模式已步入瓶颈期，成交效率不高、服务价值不足、线上浏览线下交易均是旧有模式的制约因素。
转型为在线交易平台，将直接降低买家的交易成本、提高交易效率，且小额的融资服务将有力提升买卖双方的成交意愿。
同时，支付技术、用户习惯及金融工具等多方外部条件已逐步完善，为B2B行业转型夯实了基础。
2、在线交易为平台流量变现创造了巨大空间，也是提高用户粘性的重要手段。
阿里巴巴、慧聪网均遭遇了2012年的业绩低点，顺利完成转型后，二者均实现了用户量、业绩的恢复性增长，奠定了各自的行业地位。
2011年末，阿里巴巴在用户量及营收规模出现放缓的背景下启动转型，先后推出会员“实地认证”、阿里巴巴和淘宝账号互通等措施，并将支付宝作为B2B在线担保交易工具，实现了企业采购和批发业务的在线交易化；
推出阿里小贷，解决了中小企业的短期资金问题。
2013年，阿里巴巴付费用户数量及B2B营收规模企稳回升，1688平台注册会员数突破1亿，全年交易量逾1000亿元。
慧聪网则于2012年推出“采购通”，以满足采购经理“紧急采购”“大额采购”等多层次采购需求，并顺势于2013年9月与银行合作推出“慧付宝”，支持买卖双方在线完成交易的货款代收代付的服务，在6个月内迅速获取1万优质客户，实现由信息服务商向在线交易平台的转身。
2013年，公司收入、净利润分别同比增长53%、130%，在互联网服务业务高速增长的带动下，公司的净利润率由2012年4.31%提升至目前的21.25%。
3、外部时机开始成熟，配套服务逐渐完备
（1）第三方互联网支付迅速普及，线上支付习惯逐渐形成
伴随数据库管理、加密、身份认证及信用评价技术的成熟，第三方互联网支付的安全性得到充分保障，行业步入高速发展期。
2011年5月至今，央行陆续发放了5批第三方支付牌照，共计215张，同样加快了第三方支付的普及速度。
2010至今，我国第三方支付交易规模由5.1万亿增至23.3万亿，复合增长率高达46.20%，其中第三方互联网支付交易规模由1.01万亿增至7.44万亿，复合增长率高达64.71%。
（2）金融物流配套服务逐步完善
①小额贷款业务崛起，中小企业融资难有所缓解
B2B行业内的中小企业客户众多，单位资金需求量较小，100万以下贷款需求的企业占比高达76%。
然而由于财务制度不健全，传统银行难以了解其真实经营情况，中小企业往往无法通过银行渠道解决融资问题。
小额贷款公司则具有"
方便、快捷、灵活"
的特点，放款坚持"
小额、分散"
的原则，贷款业务周期短、周转快，可较好缓解中小企业的资金压力。
为解决中小企业的融资难问题，全国工商联曾两度提交鼓励和支持小额贷款公司发展的提案，部分省份也出台了鼓励小额贷款机构的细则，极大促进了国内小额贷款机构的发展。
截止2014年3季度，我国小额贷款机构数量已达8591个，贷款余额增至9078.81亿元，已成为服务中小企业的金融新生力量。
在政策暖风下，互联网电商平台也纷纷设立小额贷款公司，为客户提供综合性金融服务，并以平台数据为基础实施风险控制。
阿里巴巴于2007年首开先河，与建行携手推出企业信用度贷款业务，敦煌网、生意宝、慧聪、苏宁、京东、唯品会等也纷纷跟进。
以阿里为例，截止2014年上半年，阿里小贷累计发放贷款突破2000亿，服务小微企业达80万家，且其风控下不良率和逾期率长期控制在1%以下，显示了基于平台信息数据的极强的风控能力。
②政策助力，B2B物流迎来机遇期
2014年8月6日，国务院发布了《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》，提出要加快生产性服务业发展，引导物流企业发展专业化、社会化的大型物流业务，向价值链高端延伸。
目前，国内第三方物流的渗透率只有19%，低于美国的57%和日本的80%，而第三方物流能为公司节省约25%的物流成本。
我们认为，在政策的助力下，物流体系的运营效率将逐步提升，围绕电子商务开展的物流服务体系也将进一步完善，并为国内B2B企业转型综合性服务平台提供坚实支撑。
二、生意宝公司机遇：
乘风起航，蓄势待发
1、A股首家B2B公司，生态链布局逐渐完备
生意宝成立于1997年，为国内最早一批B2B行业开拓者之一，并于2006年在中小板上市，成为A股首家上市的互联网公司。
公司旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等多个行业类专业网站，首创“小门户+联盟”模式，致力于打造跨越多行业的垂直B2B平台，目前已经覆盖百余个行业。
（1）实行管理层持股，利益高度一致
公司董事长兼总经理孙德良先生通过控股杭州中达信息技术有限公司间接持有公司48.75%的股份，为公司实际控制人。
自成立初期，公司即实行管理层持股，核心高管寿邹、童茂荣、於伟东等均通过杭州中达、杭州涉其间接持有公司股份，与公司利益高度一致。
（2）旧有模式遭遇瓶颈，蓄势延拓交易平台
公司当前的主营业务分为网络服务、化工贸易服务和会展服务三部分。
其中，网络服务为公司收入的主要来源，包括网络基础服务、网络信息推广服务、广告发布服务及生意通电子商务服务等多条产品线，2014H1实现收入0.68亿，占比76.4%，毛利率长期保持在93%以上；
化工贸易服务系公司为中小化工企业出口欧盟提供的Reach法规代理认证服务，收入及毛利率受经济环境及周期影响较大，2014H1实现收入800.81万元，占比9%，毛利率为26.44%；
展会服务公司组织的线下展览会活动，为中小企业搭建线下沟通平台，收入及毛利率相对稳定，2014H1实现收入1298.54万元，占比14.6%，毛利率为25.58%。
2011年以来，随着B2B行业旧有盈利模式遭遇发展瓶颈，公司的业绩增长有所放缓，利润率保持相对稳定（2013年毛利率下滑系低毛利的化工贸易收入大幅增长所致，这部分收入有5年一次的周期性2013年恰逢业务高峰，主要系为出口客户完成欧盟reach认证的收入）。
面对原有业务增长乏力的状况，公司逆势求变，步入战略转型期，围绕B2B生态圈的构建进行了一系列布局：
目前，公司在B2B交易平台生态链上的布局已基本完毕，部分产品及业务进入测试阶段，各方面条件完备后即可上线，迎来基本面大幅飞跃的机会。
2、电商平台：
核心客户来源，综合服务基础
（1）“小门户+联盟”覆盖行业过百，外延拓展打开成长空间
公司在中国化工网的基础上逐步发展，先后创立了中国纺织网和中国医药网。
凭借专注单一垂直市场的战略，公司已将中国化工网/全球化工网和中国纺织网打造为各自领域B2B网站的标杆，市场占有率分别高达78.3%和68.5%。
2013年，公司化工网站、纺织网站分别实现收入7712.2、2176.51万元。
2007年，公司首次提出“小门户+联盟”的电商发展模式，即通过创立、收购、控股等方式拓展小门户网站资源，横向扩大公司覆盖范围，旨在将中国化工网的发展经验复制到其他小门户，以巩固其专业地位，将其打造为所在行业的旗舰。
随后，公司斥资5000万元，创建“联盟网站——生意宝”，并将“生意宝”作为进入各门户网站的端口。
目前，公司的“小门户+联盟”模式主要由生意宝旗下的中国化工网、全球化工网、中国纺织网和中国医药网四个大型门户网站和100余个自营与战略合作子站、约200家二级行业电子商务门户、约3000家联盟网站成员形成的电子商务集群组成，行业覆盖面分为大宗品、工业品和消费品三大品类，涵盖化工、医药、纺织、建材、有色、钢铁等100多个细分行业。
我们认为，公司的“小门户+联盟”战略完美结合了垂直门户的专业壁垒和行业延展性，后续更多新行业的拓展有望聚集更丰富的用户资源，打开新的成长空间。
（2）兼顾线下营销，培育付费会员
大量门户网站的接入让生意宝有了流量基础，流量到用户的实际转化才是商业模式的根本，经历8年的沉淀，公司已拥有近1000万注册用户。
除了线上发展，在线下公司主要通过两个途径来拓展会员和培育黏性：
辐射全国的办事处。
生意宝目前的办事处覆盖了全国近30个省市，办事处作为营销渠道可以拓展会员规模，将免费会员转化为付费会员，同时可以更好地为当地会员提供本地化服务。
线下展会。
线下展会可为会员提供更多、更有效的增值服务，有助于提高会员粘性和企业品牌的树立。
在线下营销的结合下，公司的付费会员（客户）数量迅速增长。
我们预计，截止2014年，公司旗下化工网站的付费客户数量达1.8万左右，纺织网的付费客户数量约0.6万，生意宝网站的付费客户数量增长较快达2万左右。
（3）“会员+广告”系固有商业模式，提供服务粘性和盈利基础
基于公司目前的信息服务平台模式，网络基础服务、网络信息推广、广告发布等基于“会员+广告”的业务仍为公司收入的主要来源，收入占比达76.4%。
会员方面，公司的会员分为两类，专业网站会员（专业性较强的中国化工网、中国纺织网和中国医药网）和生意宝会员。
公司收取会员费后，会为会员提供信息资讯、网站维护服务等基础服务。
会员费一方面筛选了用户群体，让网站用户更加精准，并在一定程度上增加了会员信用。
公司的专业网站凭借较高的壁垒，拥有较高的议价能力，中国化工网、纺织网的会员费分别为7000元/年、3000元/年。
生意宝会员费定位较低，国内为2500元/年起，国外为19800元/年，比业内竞争对手有更高的性价比。
未来随着公司线上交易平台搭建完成，在线上线下的协同下，公司会员的数量有望进一步增长，而会员收费标准也拥有上浮空间。
广告方面，公司通过广告位推广会员的相关信息，广告费用主要依靠搜索引擎检索排名、页面广告和页面优先展示三个部分。
电商平台内部的广告和门户网站的广告不同：
门户网站的广告跟网站内容相关性不大，而电商平台内部的广告则通过对会员信息的推广，增加用户知名度，提高交易比率，这个过程在一定意义上是在建设平台生态。
我们认为，公司未来广告费的增长将得益于收费标准的提升和商业模式的延伸。
从展示广告来看，会员数量的增长会推动对广告的需求，而网站的广告位却有限，因此单个广告位费用会被推高；
从竞价排名来看，参与竞价的会员数量的增加也会推高竞价价格；
同时随着移动端的普及及交易平台的上线，广告形态和商业模式也有望从展示广告向更加精准的方向延伸。
3、数据平台：
聚集平台人气，树立行业壁垒
公司的数据业务依托旗下数据服务商——生意社进行，对包含能源、化工、塑料、有色、钢铁、纺织、建材、农副八大行业在内的近500余个大宗商品进行长期的现货行情追踪分析，并且已经建成权威数据库群，成为跟踪、分析和研究大宗商品的权威机构。
目前生意社的数据业务占比不高，但是增长迅速，2013年实现营业收入180万元，同比增长147.85%。
（1）权威数据中心，“指数”彰显地位
生意社是公司以“小门户+联盟”电子商务平台体系为基础，重磅打造的权威数据中心，其融合了公司十几年积累的业内资源，并通过技术相通、内容相通、服务相通等多种手段，聚集了2000多万的企业会员，专业优势凸显：
数据覆盖全面。
精准跟踪与国民经济相关的能源、化工、纺织、钢铁、有色、橡塑、建材、农产品8大行业、1000多个大宗商品的现货、期货、电子盘行情动态，深度解析价格变化原因及各方面动态，覆盖8000多家原材料生产企业、20000多家流通企业和12万家下游企业的市场情况，同时覆盖纽约商品交易所、上海期货交易所等全球20多个期货市场、及国内200多个电子交易市场的情况,权威预测未来走势，为企业生产经营做指南。
数据专业性强。
生意社拥有一支由100多位各个行业的资深人士组成的分析师队伍和800多名专业的数据师队伍，每日及时、准确、前瞻地向全社会提供各类数据资讯和分析。
数据权威性高。
生意社提供的数据广泛地被商务部、工信部、国家统计局、证监会等各政府机关所参考，被新华社、中新社、上海证券报、第一财经、每日经济新闻等主流媒体所引用，一定程度成为广大产业人士、证券机构、期货机构、银行机构等的决策依据。
数据服务拓展到移动端。
在移动互联网的趋势下，生意社的数据服务业向移动端进行了拓展。
通过开发生意社移动终端软件及相应服务端支撑软件，该项目实现生意社平台向移动互联网的延伸，使生意社的用户群体拓展到手机用户、平板用户。
目前已经推出了移动生意社、期货通等移动端产品。
通过精准的数据跟踪、专业的分析评述、以及与其他同行截然不同的开放性，生意社每日接待包括生产商、经销商、下游企业、证券机构、期货机构、各类投资者、媒体等在内的近1200万人士的访问，其用户结构中，经营厂长、市场经理、私营企业主、个体老板占比较高，分别达到28%、22%、17%、16%。
2012年1月5日，生意社推出BCI（BulkCommodityIndex）——大宗商品供需指数，系通过监测国民经济上游、数量大、用途广的100个基础原材料的价格波动而形成，不仅可反映制造业经济的景气程度，而且据中国大宗商品研究中心监测，当月BCI均涨幅与次月PPI环比，在变化方向上基本一致。
2014年12月3日，生意社与数亮科技共同成立了“浙江网盛指数科技有限公司”，并计划创办“中国指数网”，集中发布国内所有指数，尤其是商品价格指数。
我们认为，推出商品价格指数是公司专业实力的体现，有望丰富公司在大宗商品领域大数据的挖掘、加工与开发，推动生意社数据商业化，而后续基于商品价格指数的交易也具备较大的发展空间。
（2）免费为主带动客户流量，“订阅+广告”创造一定收益
订阅服务。
基于生意社的基础数据内容体系，为包括生产企业、流通企业、证券机构、投资商在内的各种机构提供多种数据服务，通过订阅享受数据服务。
广告服务。
广告服务要以流量为基础，而生意社依托生意宝庞大的会员用户，日均pv超过6000万。
同时，因为生意社的目标用户比较明确，主要是各个企业，因此能够做到精准营销，仅仅是首页广告一年就能为公司贡献收入140万元。
4、金融平台：
关键配套服务，潜在价值巨大
在B2B行业整体发生转变之际，公司开启了由信息服务平台向线上交易平台的转型之路，金融业务毫无疑问是关键配套服务，最主要的是体现在在线交易支持和融资服务。
目前生意宝的网络交易资金结算平台、中国化工网现货交易系统的技术实施已经完成，网上融资担保系统已在浙江和江苏开始推行。
（1）信息服务为基，交易业务起航
公司深耕化工、纺织行业十多年，积累了丰富的产业链上下游资源，客户数量已分别达到1.8万、0.6万人左右，且生意社对大宗产品价格信息的实时监测和趋势前瞻在业内树立了较高的权威性，因而公司涉足大宗商品在线交易拥有得天独厚的条件。
此外，相对于钢铁行业而言，化工、纺织行业拥有更长的产业链、更多的产品种类和更高的技术门槛，即拥有更高的专业壁垒，公司在这两个领域实施在线交易的发展前景值得期待。
据悉，公司拟先期推出的在线交易品种会在公司最具优势的化工领域，初期预计有10-20个品类（乙二醇、PVC、钛白粉等）上线，均为生意社长期实施价格监测的大宗商品，且均属于化工产业中交易量较大的品类，而随着系统完善，后期规划品种数量有望扩充至300个，覆盖至生意社重点跟踪的诸多行业和品类。
（2）进军供应链融资，贯穿交易全程
针对B2B平台多数中小企业的资金需求，金银岛、敦煌网、阿里巴巴、慧聪网等国内主流B2B网站均提供了相应的供应链融资服务，包括信用贷款、预付款融资、订单融资、仓单融资、应收账款融资等，极大促进了其平台用户量及交易量的增长。
2010年6月，公司推出“贷款通”，为中小企业提供在线融资服务，标志着公司金融业务的布局拉开序幕。
随后，公司启动了“B2B支付平台”建设，并成立网盛担保公司，与中国银行合作推出了多款针对旗下中小企业会员的融资产品。
2014年3月，公司申请第三方支付牌照事项已经受理，有望获批。
至此，公司已搭建起完备的金融服务网络，可以为中小企业提供交易前信用融资、交易中的线上支付以及交易后的融资担保，贯穿企业在线交易的全过程，并满足了产业链上各方的诉求。
①贷款通
公司2010年6月推出贷款通后，已与江苏银行、中信银行、中国银行及工商银行建立了合作关系，目前已拥有500余万行业中小企业注册会员。
贷款通在提供贷款信息平台的基础上，通过增加企业信息认证、银企配对等功能，对贷款信息进行整合处理、精确定位，帮助银行提升授信审核效率，增加企业获得贷款的成功率。
②网盛融资担保
在公司数据及技术的支持下，网盛融资担保以网络数据为核心，实现贷款流程的全程在线化，涵盖融资申请、资料上传、进程反馈、信审通知、额度发放、网上还款等融资流程及功能。
与传统融资方式相比，网盛融资产品降低了准入门槛，减少了银行公关支出，并加快了授信流程，更降低了企业实际资金使用成本，年化贷款利率约为10%。
而如果是在交易平台上线后，对于高信用度的核心企业，在不需要担保的情况下，银行更是愿意提供6%-7%年化利率的短期融资，对企业的吸引力更加强烈。
此外，在质押贷款方面，公司基于对化工行业的深刻了解，摈弃了“仓单质押”的重资产模式，将“应收账款质押”的作为重要拓展方向。
我们认为，公司的选择有以下两点优势：
规避风险。
化工产品种类繁多，部分品种有易燃、易爆、易中毒的特性，仓库管理难度和风险较高，公司此举避免了与产品直接接触，将风险锁定在可控范围。
易于扩张。
“应收账款质押”避免了仓库等固定资产的投入，使公司实现“零库存”的轻资产运营，便于快速扩张，且不存在资金压力。
（3）交易佣金+融资费用+资金沉淀收益，有望贡献较大利润弹性
基于公司目前在金融业务的布局，交易佣金、融资费用及资金沉淀收益将成为公司新的收入来源。
由于这些业务均由资金流转产生，未来有望享有较高的利润率。
交易佣金潜在空间可观。
公司现阶段广告费和会员费占了公司收入的80%，但是作为大宗商品交易平台的金银岛在2009年收入中的80%已经由交易佣金和供应链融资构成。
我们认为，大宗商品单笔交易额较大，随着公司生意宝、生意社等会员逐步开展线上交易，即便按照1‰-3‰的较低佣金率来计算，带来的交易佣金收入也是非常可观的。
网上融资服务已见成效。
目前生意宝通过网盛融资在江苏和浙江两个省推出了5款融资产品，有小额免担保产品，也有收取3%担保服务费的较高金额产品。
虽然只在江苏和浙江两个省推行了网上融资业务，但是目前已经有将近600家企业申请了贷款业务，融资规模从50万到300万不等。
凭借庞大的会员规模，并且随着融资推行范围的扩大，公司的融资业务规模会迅速增长；
同时公司自身也可以介入融资担保业务，融资担保费的增长也十分值得期待；
特别是交易平台上线后，通过在线交易业务能够自然衍生出大量的融资业务需求。
资金沉淀收益充满想象空间。
公司目前服务千万量级的客户，根据公司预期，假设未来公司交易用户达到50万户，平均每个用户在交易账户上沉淀资金为30万元，由此而形成的资金沉淀将达到1500亿元，可贡献的沉淀资金收益巨大。
目前，公司整个交易系统处于测试阶段，用户参与积极性极高；
大宗商品单笔交易往往数额较大，伴随线上交易用户的增长，资金沉淀收益充满想象空间。
5、物流平台：
体系自然对接，闭环构建完成
对B2B行业而言，由于产品的交易量较大，物流作为在线交易的最后环节往往需要反复的选择和确认，以确保交易产品顺利到达。
公司定位于大宗商品B2B平台，其交易产品均为原材料，客单价远高于消费品，对线下物流服务的需求更为强烈。
此外，公司所涉及的大宗商品行业中，商品运输往往有特殊要求，且物流费用率多位于10%以上，如化工、钢铁、医药行业均为12%左右，高企的物流费用也将使得买方用户在选择物流方面更为谨慎。
公司于2014年2月出资600万元与上海运泽供应链有限公司合资成立上海网盛运泽物流网络有限公司，为大宗品交易网会员提供仓储、物流等服务，以缓解交易后出现的仓储物流难问题，后期将顺势推出第四方物流平台（撮合客户和第三方物流），对接在线交易系统，构建完整的B2B生态闭环，将显著降低交易双方客户的选择成本和时间成本，从而增强平台的吸引力。
近日，公司宣布旗下上海网盛运泽物流网络有限公司与中国交通运输协会快运分会、界上传媒集团签署战略合作框架协议，共同打造“中国大宗物流供应商认证体系”。
形成战略合作的三方将就运输仓储供应商认证、推荐、考核、实现资源共享、强化行业研究、配套物流金融和市场推广等方面展开紧密合作。
在这其中，网盛运
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