中级会计师财务管理考前冲刺试题及答案十五含答案.docx

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中级会计师财务管理考前冲刺试题及答案十五含答案

2020年中级会计师财务管理考前冲刺试题及答案十五含答案

　　一、单项选择题

　　1.下列各项中，属于筹资费用的是（　）。

　　A.利息支出

　　B.股票发行费

　　C.融资租赁的资金利息

　　D.股利支出

　　2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（　）。

　　A.每股收益分析法

　　B.平均资本成本比较法

　　C.公司价值分析法

　　D.因素分析法

　　3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（　）。

　　A.23%

　　B.23.83%

　　C.24.46%

　　D.23.6%

　　4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（　）。

　　A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析

　　B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析

　　C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的

　　D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构

　　5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（　）。

　　A.26.65%

　　B.25.62%

　　C.25%

　　D.26%

　　6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（　）。

　　A.7.05%

　　B.7.52%

　　C.9.02%

　　D.8.08%

　　7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（　）。

　　A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险

　　B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应

　　C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重

　　D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金

　　8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（　）。

　　A.最佳资本结构

　　B.历史资本结构

　　C.目标资本结构

　　D.标准资本结构

　　9.某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y=3000+6X。

该公司2016年总资金为8900万元，预计2017年销售收入为1200万元。

预计2017年需要增加的资金为（　）万元。

　　A.1700

　　B.1300

　　C.7200

　　D.10200

　　10.H公司按照面值的110%发行债券进行筹资，共发行了每张面值100元的债券10000份，利率为10%，期限为6年，发行费用率为5%，企业所得税税率为25%，若考虑时间价值的话，该批债券的资本成本率为（　）。

[已知：

（P/A，5%，6）=5.0757，（P/A，7%，6）=4.7665，（P/F，5%，6）=0.7462，（P/F，7%，6）=0.6663]

　　A.6.59%

　　B.7.09%

　　C.7.64%

　　D.7.49%

　　11.东方公司目前资本结构为：

总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）;普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元），企业适用的企业所得税率是25%，当实现息税前利润100万时的每股收益是（　）元/股。

　　A.0.025

　　B.0.075

　　C.0.06

　　D.0.065

　　12.H公司普通股的β系数为1.2，此时市场上无风险利率为5%，市场风险收益率为10%，，则该股票的资本成本率为（　）。

　　A.16.5%

　　B.12.5%

　　C.11%

　　D.17%

　　13.某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为-3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（　）万元。

　　A.3745

　　B.3821

　　C.3977

　　D.4057

　　14.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（　）。

　　A.资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益

　　B.每股收益分析法和平均资本成本比较法没有考虑风险因素

　　C.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本也是最低的

　　D.公司价值分析法考虑了风险因素

　　二、多项选择题

　　15.下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的有（　）。

　　A.降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本等

　　B.经营杠杆是资产收益不确定的根源

　　C.预测期经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定性经营成本之和除以基期息税前利润

　　D.固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小

　　16.关于资本成本率计算的基本模式，下列说法中正确的有（　）。

　　A.扣除筹资费用后的筹资额称为筹资净额

　　B.一般模式不用考虑时间价值

　　C.对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本率计算方式是采用一般模式

　　D.一般模式通用的计算公式为“资本成本率=年资金占用费/（筹资总额-筹资费用）”

　　17.下列各项占用的资金，属于不变资金的有（　）。

　　A.原材料的保险储备

　　B.最低储备以外的存货

　　C.机器设备

　　D.辅助材料占用资金

　　18.影响财务杠杆系数的因素包括（　）。

　　A.产品销售数量

　　B.企业资本结构

　　C.借款的利息率水平

　　D.固定经营成本的高低

　　19.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营杠杆系数降低的有（　）。

　　A.提高基期边际贡献

　　B.提高本期边际贡献

　　C.提高本期的变动成本

　　D.降低基期的变动成本

　　20.以下事项中，会导致公司资本成本降低的有（　）。

　　A.因总体经济环境变化，导致无风险收益率降低

　　B.企业经营风险高，财务风险大

　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

　　D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

　　21.关于优先股的资本成本率，下列说法中正确的有（　）。

　　A.优先股的资本成本主要是向优先股东支付的各期股利

　　B.对于固定股息率优先股而言，如果各期股利是相等的，优先股的资本成本率可以按一般模式计算

　　C.浮动优先股的资本成本率只能按照贴现模式计算

　　D.浮动股息率优先股的资本成本率计算，与公司债券资本成本率的计算相同

　　三、判断题

　　22.边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据。

筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

（　）

　　23.影响经营杠杆系数的因素必然影响财务杠杆系数，但是影响财务杠杆系数的因素不一定影响经营杠杆系数。

（　）

　　24.企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。

（　）

　　25.资本成本即筹资费用，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。

（　）

　　26.采用高低点法计算资金需要量的时候，最高点和最低点是根据资金占用量的数额确定的。

（　）

　　27.以目标价值为基础计算资本权重，能体现决策的相关性。

（　）

　　28.资本成本是评价投资项目可行性的唯一标准。

（　）

　　29.优序融资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优先模式依次为内部筹资、借款、可转换债券、发行债券、发行新股。

（　）

　　30.企业初创阶段，资金需求量大，在资本结构安排上应提高负债比例。

（　）

　　一、单项选择题

　　1.【正确答案】B

　　【答案解析】筹资费用是在资金筹集过程中发生的。

所以本题答案是选项B。

利息支出、融资租赁的资金利息、股利支出属于在资金使用过程中发生的，属于资金占用费。

　　【该题针对“资本成本的含义”知识点进行考核】

　　2.【正确答案】D

　　【答案解析】资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。

　　【该题针对“公司价值分析法”知识点进行考核】

　　3.【正确答案】D

　　【答案解析】留存收益资本成本率的计算公式与普通股资本成本率相同，不同点在于留存收益资本成本率的计算不考虑筹资费用，所以留存收益资本成本率=2×（1+3%）/10×100%+3%=23.6%。

　　【该题针对“留存收益的资本成本率”知识点进行考核】

　　4.【正确答案】A

　　【答案解析】公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司的资本结构优化分析。

　　【该题针对“平均资本成本比较法”知识点进行考核】

　　5.【正确答案】B

　　【答案解析】根据股利增长模型，题中给出的6元本身就是预计第一年的股利额，所以不用再乘以（1+增长率），所以题中该股票的资本成本率=6/[30×（1-3%）]+5%=25.62%。

　　【该题针对“普通股的资本成本率——股利增长模型法”知识点进行考核】

　　6.【正确答案】B

　　【答案解析】借款的资本成本率=10%×（1-25%）/（1-0.2%）=7.52%

　　【该题针对“银行借款的资本成本率”知识点进行考核】

　　7.【正确答案】D

　　【答案解析】由于债券要定期还本付息，而固定资产的使用寿命很长，并且变现获得的现金流量往往也很小，所以，拥有大量固定资产的企业不可能主要通过发行债券融通资金，而应该是主要通过发行股票融通资金，因为股票没有期限，并且股利也不固定。

　　【该题针对“影响资本结构的因素”知识点进行考核】

　　8.【正确答案】C

　　【答案解析】目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构。

　　【该题针对“资本结构的含义”知识点进行考核】

　　9.【正确答案】B

　　【答案解析】2017年需要的资金总额=3000+6×1200=10200（万元），2017年需要增加的资金=10200-8900=1300（万元）。

　　【该题针对“根据资金占用总额与产销量的关系预测”知识点进行考核】

　　10.【正确答案】A

　　【答案解析】考虑时间价值的情况下，假设资本成本率为Kb，则应该有100×110%×（1-5%）=104.5=100×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，6）+100×（P/F，Kb，6），当Kb为5%时，则有7.5×5.0757+100×0.7462=112.68，当Kb为7%时，则有7.5×4.7665+100×0.6663=102.38，根据内插法，列式为（Kb-5%）/（7%-5%）=（104.5-112.68）/（102.38-112.68），Kb=（104.5-112.68）/（102.38-112.68）×（7%-5%）+5%=6.59%。

　　【该题针对“公司债券的资本成本率”知识点进行考核】

　　11.【正确答案】B

　　【答案解析】每股收益=（100-40）×（1-25%）/600=0.075（元/股）。

　　【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

　　12.【正确答案】D

　　【答案解析】本题运用资本资产定价模型计算，市场风险收益率就是已经扣除了无风险收益率的结果，所以在计算的时候就直接乘以β系数就可以了。

即该股票的资本成本率=5%+1.2×10%=17%。

　　【该题针对“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点进行考核】

　　13.【正确答案】A

　　【答案解析】资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）×（1-预测期资金周转速度增长率）。

本题中预测年度资金需要量=（4000-100）×（1-3%）×（1-1%）=3745（万元）。

　　【该题针对“因素分析法”知识点进行考核】

　　14.【正确答案】A

　　【答案解析】资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高企业价值。

　　【该题针对“资本结构（综合）”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　15.【正确答案】BD

　　【答案解析】增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本对企业来说是有利的，所以都可以降低经营风险，即降低经营杠杆系数，所以选项A的说法正确;经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，所以选项B的说法不正确;预测期经营杠杆系数=基期边际贡献/（基期边际贡献-基期固定性经营成本）=（基期息税前利润+基期固定性经营成本）/基期息税前利润，所以选项C的说法正确;经营杠杆系数=1+固定性经营成本/息税前利润，当固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“经营杠杆与经营风险”知识点进行考核】

　　16.【正确答案】ABD

　　【答案解析】对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本率计算方式是采用贴现模式，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。

所以选项C不正确。

　　【该题针对“资本成本率计算的基本模式”知识点进行考核】

　　17.【正确答案】AC

　　【答案解析】不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金，这部分资金包括：

为维持营业而占用的最低数额现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。

选项B占用的资金属于变动资金，选项D占用的资金属于半变动资金。

　　【该题针对“资金习性预测法（综合）”知识点进行考核】

　　18.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】影响企业财务杠杆的因素包括企业资本结构中债务资本比重;普通股收益水平;所得税税率水平。

其中普通股收益水平又受息税前利润、固定资本成本高低的影响;息税前利润又受产品销售数量、销售价格、成本水平高低的影响。

企业借款的利息率水平影响固定资本成本的数额，企业固定经营成本的高低影响息税前利润。

　　【该题针对“财务杠杆与财务风险”知识点进行考核】

　　19.【正确答案】AD

　　【答案解析】本题考核杠杆效应。

本期经营杠杆系数=基期边际贡献/（基期边际贡献-固定成本）=1/（1-固定成本/基期边际贡献），由此可知，提高基期边际贡献可以降低本期经营杠杆系数。

所以，选项A是正确答案;又因为基期边际贡献=基期销售收入-基期变动成本，所以，选项D也是正确答案。

　　【该题针对“经营杠杆与经营杠杆系数”知识点进行考核】

　　20.【正确答案】AC

　　【答案解析】无风险收益率降低，投资人要求的收益率也会降低，从而资本成本也会降低，所以A选项正确。

财务风险大，投资人要求的收益率就高，资本成本也相应的增大。

所以B选项不正确。

市场流动性改善了，流动性风险降低，筹资人要求的收益率降低，资本成本也降低，所以选项C是正确的。

企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长会导致资本成本的提高。

所以选项D不正确。

　　【该题针对“影响资本成本的因素”知识点进行考核】

　　21.【正确答案】ABC

　　【答案解析】浮动股息率优先股的资本成本率计算，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。

选项D的说法不正确。

　　【该题针对“优先股的资本成本率”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　22.【正确答案】Y

　　【答案解析】边际资本成本是企业追加筹资的成本，筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

　　【该题针对“边际资本成本的计算”知识点进行考核】

　　23.【正确答案】Y

　　【答案解析】影响经营杠杆系数的因素必然影响息税前利润，所以，必然影响财务杠杆系数，但是利息会影响财务杠杆系数而不会影响经营杠杆系数。

　　【该题针对“财务杠杆与财务杠杆系数”知识点进行考核】

　　24.【正确答案】N

　　【答案解析】销售百分比法，假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，根据这个假设预计外部资金需要量的方法。

　　【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】

　　25.【正确答案】N

　　【答案解析】资本成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两部分。

　　【该题针对“资本成本的含义”知识点进行考核】

　　26.【正确答案】N

　　【答案解析】采用高低点法计算资金需要量的时候，最高点和最低点是根据业务量的数额确定的。

　　【该题针对“采用逐项分析法预测”知识点进行考核】

　　27.【正确答案】Y

　　【答案解析】计算平均资本成本率，通常可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。

以目标价值为基础计算资本权重，能体现决策的相关性。

　　【该题针对“平均资本成本的计算”知识点进行考核】

　　28.【正确答案】N

　　【答案解析】资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。

任何投资项目，如果它预期的投资收益率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就是可行的。

　　【该题针对“资本成本的作用”知识点进行考核】

　　29.【正确答案】N

　　【答案解析】优序融资理论的筹资顺序是“先内后外、先债后股”。

由于可转换债券具有股权资金性质，所以，筹资顺序在发行债券之后。

　　【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

　　30.【正确答案】N

　　【答案解析】企业初创阶段，经营风险高，企业筹资主要依靠权益资本，所以在资本结构安排上应控制负债比例。

　　【该题针对“总杆杆与公司风险”知识点进行考核】