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A.持续盈利能力B.持续生产能力C.持续经营能力D.持续抗风险能力
7.加权平均资金成本模型是以（）所构成的全部成本【正确答案】BA.所有者权益和全部负债B.所有者权益和长期负债C.所有者权益和流动负债D.长期负债和流动负债
【答案解析】是投资资本（所有者权益和长期负债）的回报率.
8.运用市盈率法对企业价值进行评估应当属于企业价值评估的（）
A.市场法B.成本法C.收益法D.三者之外的新方法
9.β系数法中的系数α反映的是（）
【正确答案】BA.所在行业风险系数B.企业在行业中的系数C.社会平均风险系数D.行业平均风险系数
10.判断企业价值评估预期收益的基础应该是（）
【正确答案】AA.企业正常收益B.企业历史收益C.企业现实收益D.企业未来
1
收益
【答案解析】收益法中的收益都应该是客观收益或者叫正常收益。
11.企业整体资产评估价值与单项资产评估汇总价值相比（）
【正确答案】DA.前者一定大于后者B.后者一定大于前者C.二者一定相等
D.他们的相对大小不确定
【答案解析】二者之差就是商誉，商誉有可能为负值
12.某企业的预期年净收益为15万元，本金化率为10%，该企业所有各项资产价值之和为134万元，该企业的商誉价值为（）
【正确答案】DA.20万元B.15万元C.14万元D.16万元
【答案解析】企业的整体评估价值为：
15÷
10%=150万元，该企业所有各项资产价值之和为134万元，所以企业的商誉的价值为：
150-134=16万元
13.某企业融资总额为1200万元，其中长期负债占30％，借贷利率为6％，权益资本占70％，无风险收益率为4％，社会平均收益率为12％，经估测，该企业所在行业的β系数为1.5，企业所得税率为33％，用加权平均资本成本模型计算的折现率指标为（）
【正确答案】C
A.10.2%B.16%C.12.41%D.13%
【答案解析】借款资金的成本率=6％×
（1-33％）=4.02％权益资金的成本率=4％+1.5×
（12％-4％）=16%
加权平均资本成本=4.02％×
30％＋16%×
70％=12.406%题目没有过告诉α，解题中出现这种情况默认忽略他
14.公式中，β系数反映了（）【正确答案】D
A.企业风险相当于企业所在行业平均风险的倍数B.企业风险相当于社会平均风险的倍数C.企业风险相当于无风险报酬的倍数
D.企业所在行业平均风险相当于社会平均风险的倍数
15.收益法评估企业整体资产评估的假设前提是（）正确答案BA.现假设B.持续经营假设C.竞争假设D.清算假设
16.当企业整体评估价值高于企业单项资产评估价值之和时，通常的情况是（）正确答案B
A.企业的资产收益率与社会平均资产收益率相同
2
B.企业的资产收益率高于社会平均资产收益率C.企业的资产收益率低于社会平均资产收益率D.企业的资产收益率与行业平均资产收益率一致
17.被评估企业未来5年收益现值之和为1500万元，折现率和资本化率均为10%，则采用年金资本化法计算企业的整体价值最有可能是（）
【正确答案】BA.4000万元B.3957万元C.3950万元D.3961万元
【答案解析】｛1500÷
｛〔1-（1+10%）-5〕/10%｝｝÷
10%＝｛1500÷
3.7908｝÷
10%=3956.95万元
18.假定社会平均资产收益率为8%，无风险报酬率为3%，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为0.8，企业在行业中的风险系数是0.9，则用于企业整体价值评估的折现率应选择（）
【正确答案】DA.8%B.7%C.3%D.6.6%
【答案解析】3%+0.8×
0.9×
（8%-3%）=6.6%
19.被评估企业的净现金流量为100万元，长期负债利息100万元，流动负债为49.25万元，所得税税率33%，当折现率为10%时企业的投资资本价值最有可能接近于（）万元
A.1000B.1330C.1670D.2000
【正确答案】C
【答案解析】【100+100*（1-33%）】/10%=1670万元
20.评估企业的资产价值，选择（）作为折现的收益额最为直接。
A.利润B.净利润
C.净现金流量+负债利息（1-所得税税率）D.净现金流量+长期利息（1-所得税税率）
21.甲公司账面有多项控股和非控股的长期投资，评估师运用加和法评估甲公司时，其原始资料应以（）数据为基础。
【正确答案】A
A.甲公司报表及所有被投资的公司的报表B.甲公司与控股公司的合并报表C.甲公司与所有投资公司的合并报表D.甲公司与非控股公司的合并报表
【答案解析】甲公司账面有多项控股和非控股的长期投资，不但要甲公司的报表，还要有被投资的公司的报表，合并报表中不能够体现该项长期投资的有关价值信息
3
22.从不同口径收益额与其评估值的价值内涵的角度考虑，利用净利润指标作为企业价值评估的收益额，其资本化价值应该是企业的（）价值。
【正确答案】B
A.部分股权B.所有者权益C.投资资本D.总资产
【答案解析】在对企业的收益形式做出界定之后，在企业价值的具体评估中还需要根据评估目的的不同，对不同口径的收益做出选择。
净利润或净现金流量，包括股权自由现金流量折现或还原为企业股东全部权益价值（净资产价值或所有者权益价值）
23.被评估企业经评估后的所有者权益100万元,流动负债200万元，长期负债100万元，长期投资150万元，被评估企业的投资资本应该是（）万元。
A.150B.200C.250D.400
【答案解析】投资资本=所有者权益100万元+长期负债100万元。
企业整体价值或者全部资本价值=所有者权益100万元+长期负债100万元+流动负债200万元
24.评估基准日被评估企业年利润总额为1000万元，年折旧及摊销额为200万元，净资产总额为2000万元，企业适用的所得税税率为33%。
同行业的同类型上市公司平均每股价格与每股净利润之比是8，平均每股销售收入与每股净资产之比为2.5，仅就上述数据分析，被评估企业的股东全部权益评估价值可能最接近于（）万元。
【正确答案】CA.4288B.5000C.5360D.8000
【答案解析】8×
1000×
（1－33%）=5360
25.在企业价值评估中，当确定了收益额的口径后，评估人员需要注意（）的选择应与收益额的口径相匹配。
【正确答案】D
A.评估方法B.预测企业收益持续的时间
C.企业价值类型D.折现率
27市盈率模型适合的企业类型为（）。
A.需要拥有大量资产、净资产为正值的企业B.连续盈利，并且β值接近于1的企业C.销售成本率较低的服务类企业
D.销售成本率趋同的传统行业的企业
4
B
市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业；
市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业；
收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
28某公司的每股净利为2元，可比公司的平均市盈率为10，那么按照市盈率模型估算该公司的每股价值为（）。
A.10B.24C.25
D.20D29行业基准收益率表明了建设项目（）。
A.对行业的净贡献B.对企业的净贡献C.对投资者的净贡献D.对国民经济的净贡献D
30某公司2021年流动资产300万元，无息流动负债200万元，有息债务160万元，长期资产净值800万元，无息长期负债180万元。
则该公司投资资本为（）万元。
A、720B、880C、650D、540A
31.市净率模型主要适用于拥有大量资产而且（）。
A.连续盈利，并且β值接近于1的企业B.净资产为正值的企业
C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业B
本题的主要考核点是市净率模型主要适用于拥有大量资产而且净资产为正的企业。
32.用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为（）。
A.适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。
B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业
C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业D
市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业;
市净率模
5
型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业;
收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
33.A公司年初投资资本1200万元，预计今后每年可取得税前经营利润400万元，所得税税率为25％，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8％，则企业实体价值为（）万元。
A.3657B.7500
C.2457D.8907A
【答案解析】每年的税后经营利润＝400×
（1－25％）＝300（万元），第1年经济利润＝300－1200×
8％＝204（万元），第2年及以后的经济利润＝300－（1200＋100）×
8％＝196（万元），经济利润现值＝204×
（P/S，8％，1）＋196/8％×
（P/S，8％，1）=2457（万元），企业实体价值＝1200＋2457＝3657（万元）
34.A公司的期初股东权益为3000万元，净债务为1500万元，期初投资资本回报率为10％，加权平均资本成本为8％，则该公司本期的经济增加值为（）万元。
A.90B.200C.120D.180
A
【答案解析】期初投资资本＝期初股东权益＋期初净负债＝＝3000＋1500＝4500（万元），经济增加值＝4500×
（10％-8％）＝90（万元）。
45.正常的投资报酬率（）该投资的机会成本
A不能低于B不能高于C应等于D高于低于等于均可A
二、多项选择题
1.用风险累加法测算风险报酬率时，风险包含（）A.竞争风险B.行业风险C.经营风险D.财务风险
【正确答案】BCD2.企业的特点是（）
A.盈利性B.持续经营性C.权益可分性D.整体性
【正确答案】ABCD
【答案解析】其中整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
3.企业价值评估的一般范围应包括（）
A.产权主体自身占用资产B.全资子公司资产C.控股子公司资产D.债务人的资产
【正确答案】ABC
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4.界定企业价值评估具体范围时应划为“待定产权”的是（）
A.无效资产B.闲置资产C.产权纠纷资产D.难以界定产权资产
【正确答案】CD
5.企业价值评估中的可比价值倍数通常可以选择（）指标A.销售收入B.无负债净现金流量C.总产值D.利息、折旧和税前利润
【正确答案】ABD
6.从资产评估角度来说，评估一个企业的价值，其客体可以是（）A.全部资产B.企业的净资产C.企业的负债D.部分股权权益
7.根据具体情况，企业整体资产评估的企业价值有以下类型：
（ABD）A.企业整体价值B.企业净资产价值C.长期投资价值D.企业部分股权价值E.长期负债价值
8.在具体界定企业收益时应注意以下（）几个方面
A.不归企业权益主体所有的企业纯收入不能作为企业评估中的企业收益，如税收，不论是流转税，还是所得税。
B.凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，可视同企业收益，无论是营业收支、资产收支，还是投资收支，只要形成净现金流入量，就应视同收益C.企业收益基本表现形式有企业净利润和企业净现金流量D.应选择净现金流量作为企业的收益基础
【正确答案】AB
【答案解析】CD说法本身也正确，但是和题干不符合
9.折现率的估算方法有哪些（）A.资本资产定价模型B.累加法C.经验估计法
D.加权平均资本成本模型
10.注册资产评估师在运用参考企业比较法评估企业价值时，确定适当价值比率的关键在于（）。
A.并购案例B.可比指标C.可比企业D.无风险报酬率
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【正确答案】BC
11.运用收益法评估企业价值的核心问题是（）A.收益期限的确定
B.要对企业的收益予以界定
C.要对企业的收益进行合理的预测
D.在对企业的收益做出合理的预测后，要选择合适的折现率【正确答案】BCD
12.企业评估中选择折现率的基本原则有（）A.折现率不低于投资的机会成本
B.行业基准收益率不宜直接作为折现率，但是行业平均收益率可作为折现率的重要参考指标
C．银行票据的贴现率不宜直接作为折现率D.应该高于国库券利率【正确答案】ABC
13.关于企业价值评估中市场法的有关说法正确的有（）
A.运用市场法评估企业价值存在两个障碍:
企业的个体差异和企业交易案例的差异
B.市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法D.市场法的两种方法的核心问题是确定适当的价值比率或经济指标
D.在寻找参照企业的过程中,为了降低单一样本,单一参数所带来的误差,国际上通用的办法是采用多样本、多参数的综合方法【正确答案】ABCD
14.在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有（）。
A.现金流量是一个常数B.投资额为零
C.有稳定的报酬率并且与资本成本趋于一致
D.具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率CD
判断企业进入稳定状态的主要标志是：
（1）具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率;
（2）企业有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。
15.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有（）。
A.收益增长率B.销售净利率C.未来风险D.股利支付率ACD
选项B是收入乘数模型的驱动因素15.企业的整体价值观念主要体现在（）。
A.整体不是各部分的简单相加B.整体价值
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