天通金基础知识Word文档格式.docx
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即时价格成交，可提前买单，没有涨跌停限制。
风险可控：
可自行设置止盈和止损，锁定利润和亏损。
G:
前景广阔：
在中国处于起步阶段，补充了国内稀有的投资渠道。
H、抵御通货膨胀的有力武器（投资市场唯一的非信用资产投资）
1、实物金：
品种：
a.投资金；
b.工艺金（金银首饰）
特点：
1、占用资金量大；
2、适合资产保值，但资金利用率低。
3、交易不便，易买难买。
2、纸黄金：
1）、纸黄金只能做多，部分银行可以做空；
2）、纸黄金价格是实物黄金的价格符号，不能提取实物黄金，或者提取的费用相对较高，
且回购手续繁琐；
3）、其报价系统是银行自报价系统，这就存在一个潜在的风险。
当黄金价格大幅上涨时，
银行报价可能会和市场脱钩；
5）、纸黄金需要支付全款，资金利用率低。
3、黄金现货和黄金期货的区别
不同点比较：
1）、交割时间不同，黄金现货是即期合约，在交易之后即可申请交割，黄金期货是远期
合约，需要在确定的交割时间进行交割。
2）、交易时间不同，黄金现货是24小时连续交易的系统，黄金期货则有固定的时间限
制国内黄金期货交易时间限定在9：
30-11:
30，13:
00-15:
00
3）、风险不同，黄金现货的风险性要小于黄金期货，其原因在于现货24小时交易，随
时可以进行平仓，锁定收益或亏损，而黄金期货由于交易时间的限制，收盘价和第二天开盘
价有巨大的落差，风险无疑增大了很多，这图形中很好的体现出来。
4）、市场不同，黄金现货是全球市场，各国政府、中央银行、机构等都在其中交易，信
息完全透明，成交量巨大，控庄的可能性几乎没有，完全在于投资者的能力获益。
期货市场
是区域市场，成交量不够，出现庄家市和政策市的可能增大。
相同点比较：
1）保证金交易，都是一个以小博大的过程，用小量的资金获取大额收益；
2）T+0交易，可以在建仓之后迅速平仓，以最大化利用自己对市场的判断.
3）双向交易：
即可以看涨买入，又可以看跌卖出，有效的增多交易机会，实现资金的
利用最大化和财富增值最大化。
4、与上海金（T+D）
1）交易机制：
两者都可以双向交易，可买涨买跌，多空机制；
都实行T+0交易模式，
随时买卖；
2）保证金制度（杠杆交易）：
天交所1：
12.5倍杠杆，黄金T+D是1：
10的杠杆，相
对来说国际现货黄金资金利用率更大收益也更丰厚；
3）交易时间：
黄金T+D实行撮合成交，交易时间短，每天10个小时；
而国际现货黄金
全球性市场，亚欧美三大洲交易时差开盘构成24小时你间断交易，增加获益机会成本；
避
免了跳空现象给客户带来的损失。
4）市场范围：
现货市场是全球市场，价格随国际金价波动，T+D是国内市场，一定程
度上受国内市场影响；
5）风险管控：
现货黄金市场可设定止盈止损锁定盈亏，而上交所虽有相同机制因交易
时间不连贯，很难达到理想效果，增加交易风险；
6.交易成本：
T+D的交易成本是双边万分之30—38，天交所的交易成本是万分之28，
天交所交易成本较低。
5、与股票
1）交易模式
黄金现货可进行双向操作，做多和做空机制，实现波段操作，避免牛熊市影响；
股票市
场只能买涨，不能买跌；
2）交易机制
股票实行T+1交易机制，客户在当天有获利的情况下，也不能马上卖出，需要承担第二
天未知的风险；
黄金市场实行T+0交易制度，可当日获利了结，更主要的是，一旦买入，即
使行情出现跳水，也能及时卖出，不必承担不必要的风险。
3）交易时间
股票市场每天交易4小时，而且全在白天，而白天是人们最忙碌的时候；
黄金市场24
小时全天交易，交易时间灵活，而且晚上的美洲盘属于黄金交易高峰期，价格波动较大，趋
势性更强，增加投资机会。
4）市场公开性
国内股票市场政策市和庄家市表现明显，机构客户和个人客户信息不对称，造成“赔钱
的都是散户”的状况；
而黄金投资属于全球性投资产品，每天的成交量在二十多万亿美元，
大量资金在同一市场共同博弈，任何投资者都不可能称为主导市场方向的庄家。
而且信息
完全公开，第一手资料在第一时间全球同时公布，另外影响黄金走势的因素相对较少，便于
分析和掌握。
5）保证金制度
股票是1：
1的资金要求，如果我想今天赚10万块钱，至少我需要投入100万的资本，
博得当天一个10%的涨停板；
而国际现货黄金是以小博大。
同样的看对趋势，我只要付出少
量的保证金。
就可以赚取成倍的收益。
6）成交机制
股票是撮合成交，往往因为几分钱而不能低买高卖，而且因为行情难以把握，黄金市场
实行做市商制度，保证客户即时成交。
7）风险管控
股票的止损止赢不一定能够成交，或者不能完全成交；
而黄金市场因运营时间长，交易
机制等原因，可保证客户即时成交，锁定盈亏，降低风险。
8）投资品种
黄金是目前唯一一个非信用资产投资产品，对抗通货膨胀，而股票同样是信用资产，而
且国内的股票市场并不成熟，分红机制等执行不到位，只能投机而不能投资的现象致使投资
者受损。
三、交易时间.
4
1、早5-14点行情一般比较清淡。
2、下午14-18点为欧洲上午市场。
此时段间，若价位合适可适当做单。
3、傍晚18-20点为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！
此时间段宜观望。
4、晚20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！
这段时间是行情波动最
大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。
这段时间则是会完全按照当天的方向去行动，
所以判断这次行情就要根据大势了，此时间段是做单的大好时机。
5、24点后到早5点，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多
为对前面行情的技术调整。
宜观望。
其实在中国的炒金者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住21点到24点
的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非黄金专业的工作，下午5
点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做黄金投资，不必为工作的事情分心。
四、黄金价格近35年历史走势
1975-1976黄金初显威力
高通胀率引发了美国和其他国家严重的经济衰退，高失业率和破产风潮是当时最突出的
世界经济景象，为了平抑市场对黄金的投机需求，美国财务政部拍卖部分黄金储备。
当美国
和国际货币基金组织的黄金进入市场销售时黄金价格创出了低价103.5美元，但是市场拍卖
的黄金是被踊跃认购的买单消化，导致美国和国际货币基金组织取消了拍卖。
随着通货膨胀
5
的不断恶化，黄金价格也以火箭式的速度攀升，1980年1月苏联入侵阿富汗后黄金价格被
推上了852美元一盎司当时的历史最高价。
1980-2000的黄金大熊市
任何金融产品的价格经过爆发性的大牛市暴涨过后，价格都会大幅回落，股票，石油，
房地产等都是这样，黄金价格也不例外，美国的通货膨胀率从接近20降到1982年的5%左
右，告别恶性通货膨胀时代，时间经济进入了经济发展的最好时期，美元经过大幅贬值后，
再次坚起来，充当了世界货币的较色，股票等市场也繁荣起来，让不能生息的黄金失去了吸
引力，欧洲央行也抛售黄金储备，一系列因素导致黄金长期走弱。
在1999年8月金价创下
了251美元一盎司的熊市最低价格。
2001年至今的黄金大牛市
1999年251美元最低价已低于世界大多数开采商的生产成本，此时黄金的需求量开始
上升，美元的长期看跌前景，官方净销售下降，金矿采供给停歇，生产商套期保值的减少对
冲，世界金融危机导致全区流动性的泛滥等因素导致黄金渐进越来越多投机机构纳入投资组
合，黄金将重新进入趋势性上涨阶段。
五、影响黄金价格因素详细分析
1、美元对黄金的影响
美元对黄金的影响主要有两方面.一是美元是国际黄金市场上的标的货币，因而与金价
呈现负相关。
另一面是黄金作为美元资产的替代投资工具。
美国债券市场作为黄金的替代投
资手段。
其收益率的上升则意味着黄金的吸引力减弱下面是美元因素进而影响金价：
一;
利率周期性：
美联储、美国财务部、美元指数的变化、Libor美元、欧元的动向
二：
经济基本面：
就业方面、失业率和非农、通胀报告、PPI和CPI
三：
各国央行外汇储备的变动
2、石油对黄金价格的影响
石油价格与美元走势呈负相关，石油通常影响美元来影响黄金通过一下三个方面分析
一：
由于黄金与石油均以美元报价，因此，美元汇率的波动自然在很大的程度对金价与
油价起着相同的影响
通货膨胀的恶性循环，高油价引发通货膨胀、而通货膨胀自然加剧人们的恐慌，使
得对黄金的投资需求大大增加，从而推动金价上行
三;
中东地区的资产运作方式也将对金价产生较大的影响。
3、地缘战争及地缘政治对黄金的影响？
战争。
一般来说，在区域冲突爆发前，金价趋于上涨的改了较大，战争过程中，战局发
展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用，战争结果或进入尾声阶段后，金价下跌的概
率增加。
地缘政治不稳定降低信用货币吸引力，影响黄金价格，一旦政治和经济发生动荡，则信
6
用货币的吸引力会下降，市场资金会大量流向商品市场，黄金将会成为防范国际经济政治风
险的最后防线，随着重大国际地缘政治的发展，黄金的避险功能变得愈加重要。
4、通货膨胀对黄金的影响
作为这个世界唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常
高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微，在极端情况下，货
币会等于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值，因此，可以说黄金矿业作
为价值永恒的代表。
这意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值，纸币等会因
通货膨胀而贬值，而黄金确不会，因此，在货币流动性泛滥，通货横行的年代，黄金就会因
其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。
5、黄金供求关系对黄金的影响
供求关系是影响金价的基本因素，目前全球的黄金生产呈现供不应求的关系，全球产量
2600余吨，而需求量是3700吨，各国的央行售金也有逐年减少的趋势。
六、经济指标与现货黄金的关联
1.国内生产总值GDP：
通常GDP越高,意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金
价趋弱。
投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高
于预期，均可视为利好。
2.工业生产指数
指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空；
反之为利
多。
3.采购经理人指数（PMI）
采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：
现当指数高于50%
时，被解释为经济扩张的讯号。
利多美元，利空黄金。
当指数低于50%，尤其是非常接近40%
时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。
利空美元，利
多黄金。
4.耐用品订单
若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。
反之若降低，则表
示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。
5.就业报告
由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。
其中非农业就业人口是推估
工业生产与个人所得的重要数据。
失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利
率可能调升，对美元有利，利空黄金；
反之则对美元不利，利多黄金。
6.生产者物价指数（PPI）
7
一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金:
下跌则为利空美
元，利多黄金。
7.新屋开工及营建许可建筑类指标
因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。
通常来讲，新屋开工与营建许可的增
加，理论上对于美元来说是利好因素，将推动美元走强，利空黄金。
新屋开工与营建许可的
下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。
8.美国每周申请失业金人数
分为两类，首次申请及持续申请。
除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，
以减少数字的波动性。
申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。
美国是个完全
消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数
增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。
该项数据越低，说明劳动力市场
改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利空黄金。
9.美国上周API原油库存
美国上周API（美国石油协会）原油库存该库存数量变化将影响国际原油价格，理论上
若库存减少则将使原油价格上涨，利多黄金；
库存增加则原油价格下跌，利空黄金。
10.新屋销售
它是指签订出售合约的房屋数量，由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认
购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。
房地产市场状况体现出居民的消费支出水平，
消费支出若强劲，则表明该国经济运行良好，因此，一般来说，新屋销售增加，理论上是对
于美元是利好因素，将推动该过美元走强，利空黄金；
销售数量下降或低于预期，将对美元
形成压力，利多黄金。
这些数据都可以参考网站:
七、其他金融知识
1、ETF是什么？
·
ETF主要是指ETF（ExchangeTradedFund），交易型开放式指数基金，又称交易所交
易基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
属于开放式基金的一种特殊类型。
它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以
在二级市场像买卖股票一样买卖ETF份额，又可以通过指定的ETF交易商向基金管理公司申
购或赎回ETF份额，不过其申购和赎回必须以一篮子股票换取ETF份额或以ETF份额换回一
篮子股票。
ETF的特点：
像股票一样上市交易，不仅买卖方便而且可以迅速变现；
费用十分低廉，远低于一般的股票基金和指数基金；
像普通开放式基金一样可以申购和赎回，但申购或赎回的是一篮子股票；
8
一般跟踪某个市场指数，ETF价格与该指数同步涨跌；
投资者可利用一二级市场间差价进行套利，获得套利收益。
ETF与传统的开放式指数基金相比的优势：
费率更低：
ETF的管理费、托管费和交易费用，都远低于传统指数基金。
买卖方便：
ETF上市交易，买卖便捷，变现快。
可以套利：
投资者可利用一二级市场价差来获得套利收益。
LOF基金，英文全称是"
ListedOpen-EndedFund"
汉语称为"
上市型开放式基金"
。
也就
是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在
交易所买卖该基金。
不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一
定的转托管手续；
同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办
理一定的转托管手续.
2、QFII
Qualifiedforeigninstitutionalinvestor（合格的境外机构投资者）的首字缩写。
它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、
开放资本市场的一项过渡性的制度。
这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须
符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地
货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。
3、QDII：
QDII是Qualifieddomesticinstitutionalinvestor（合格的境内机构投资者）的首字
缩写。
它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证
券业务的证券投资基金。
和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目
尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安。
4、股指期货
股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。
金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货和股指期货。
所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。
双方交易的是一定期限后的股
票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。
股指期货（StockIndexFutures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指
数期货、期指。
[1][2]
2010年3月26日，证监会正式做出批复，同意中国金融期货交易所上市沪深
300股票指数期货合约。
随后中金所正式公布关于沪深300股指期货合约上市交易有
关事项的通知，公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。
5、融资融券
9
融资是借钱买证券，通俗的说是买股票。
证券公司借款给客户购买证券，客户到
期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；
融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期
返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
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