三峡工程筹资案例Word下载.docx
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水面平静的峡谷型水库。
一、基本情况?
三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程?
到2009年三峡工程全部建成时?
所需的动态资金共计2034亿元人民币?
由于三峡工程耗资巨大?
我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法?
对资金需求实行动态管理?
三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。
9亿元。
考虑到物价上涨、贷款利息等因素?
到2005年工程的动态投资为1468亿元。
资金来源主要有三项?
一是三峡工程资金?
二是葛洲坝电厂利润?
三是三峡电厂从2003年开始发电的利润。
这三项是国家对三峡工程的动态投入?
可解决工程的大部分资金。
到2005年底?
三峡电站装机10台?
当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润?
可满足工程移民资金需要并出现盈余。
从2006年开始?
三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。
到2009年三峡工程全部建成?
共需要动态投资2039亿元。
二、项目投资结构?
三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理2方法?
进而发展为三峡工程的投资管理模式。
三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。
根据三峡工程开发总公司提供的资料显示?
三峡工程的造价可以归总为以下三个部分?
1?
国家批准的1993年5月的价格?
900。
9亿元人民币?
其中枢纽工程500。
9亿元?
水库淹没补偿?
移民费?
400亿元。
2?
建设期物价增长因素3?
贷款利息?
包括已与开发银行签约300亿贷款每年需付的利息以及其他贷款利息?
预计为384亿元。
三、项目资金的来源渠道?
三峡工程筹资由以下几个部分组成?
国家出台的三峡建设基金?
即在全国销售电力中每度店增提电价的专用资金?
1996年起部分地区每度电增加7厘钱。
该资金随着全国电量的增长而增长?
预计建设期17年共可获得1000亿元。
已经划归三峡总公司的葛洲坝电厂?
在原上网电价每度4。
2分的基础上再涨4分钱。
17年内可以获得100亿元。
3?
三峡工程2003年开始自身发电的收益也投入三峡工程建设?
2003年到2009年预计可得发电收益450亿元。
以上三项共计1560亿元?
可以视作国家资本金投入?
在建设期无需付利息。
4?
国家开发银行从1994年至2003年连续十年每年贷款30亿元?
共计300亿元?
这部分资金每年需付利息。
5?
国内发行企业债券。
经国家计委、财政部批准?
1996年度发行10亿元债券。
6?
进口部分国内无法生产的机电设备?
利用出口信贷及部分商业贷款来弥补部分资金不足。
7）通过其他融资方式筹集资金四、项目融资模式?
三峡总公司根据项目阶段性的特点?
分三个阶段融资?
一、在风险不明期?
利用国家资本金和政策性银行贷款?
发挥种子效应。
?
年至?
年的一期工程期间?
工程本身尚未被大多数人认识?
金融机构和投资者对未来的风险缺乏准确度量?
这一阶段资金主要来源是国家注入资本金和政策性银行贷款。
国家资本金3的形式是三峡建设基金?
包括全国用电加价、葛州坝电厂和三峡电厂建设期间的全部收入?
整个建设期间三峡基金可征收?
亿元?
接近总投资的一半。
国家开发银行从?
年每年为三峡工程提供贷款?
总额?
贷款期限?
年?
目前贷款余额为?
亿元。
这两部分资金解决了项目建设初期建设风险与融资需求的矛盾?
并保证整体资产负债率不会太高。
二、在风险释放期?
利用资本市场?
加大市场融资的份额?
发挥磁铁效应。
年的二期工程建设期间?
项目建设的风险大幅度降低?
金融机构和投资者对项目成果与效益有了基本的把握?
这一阶段三峡总公司逐步加大了市场融资的份额?
并利用三峡工程磁铁般的巨大吸引力?
优化融资结构。
自?
三峡总公司共发行了六期、八个品种的企业债券。
今年?
月?
日?
开始发行总额?
亿元的无担保三峡债券?
目前尚未兑付的企业债券共?
三峡债以其合理的定价水平、符合国际惯例的发行方式、良好的流动性和较高的信用等级?
成为其他企业债券的定价基准?
目前约?
的债券为机构投资者购买?
被称为准国债、龙头债。
据三峡总公司财务部门的测算?
利用债券融资以来?
和银行长期贷款利率相比?
每年降低工程投资约?
亿多元。
三峡工程可预见的前景引起国内商业银行展开贷款竞争。
年分别与建设银行、工商银行、交通银行签订了总额为?
亿元的三年期贷款协议?
滚动使用?
通过借新还旧、蓄短为长?
增加资金调度的灵活性。
此外?
三峡总公司从?
年起就逐步在物资设备采购和工程价款结算中采用票据结算方式?
其融资成本比短期银行贷款利率低?
左右。
三峡工程左岸电站进口机电设备的招标合同曾被称外国人作中国最聪明的合同。
三峡总公司充分利用竞争性招标的有利条件?
不仅引进先进设备和技术提升我国机电制造业总体水平?
而且创造性地引进了国外优惠资金。
包括?
个国家提供的出口信贷?
亿美元和两个商业集团贷款?
亿美元?
这些信贷资金期限长、利率低、协议条款优越。
三、在现金收获期?
利用新的股权融资通道和资本运作载体?
发挥杠杆效应。
年首批机组发电后至?
年的三期工程建设期间?
工程逐步建成并发挥效益?
陆续投产的机组将带来强大的现金流量?
建设风险进一步释放?
这一阶段主要通过公司改制?
建立股权融资通道?
以4资本运营的方式撬动资金持续稳定地流动。
在首批机组投产后?
三峡总公司随即进行商业化改组?
公司的核心业务?
发电业务?
以葛洲坝电站资产为基础?
组建长江电力股份公司?
在国内资本市场上市?
一举募集资本金?
亿元人民币?
加上债务融资共?
亿元收购总公司首批投产的?
台机组。
三峡总公司则通过出售发电机组?
获得三期工程与开发金沙江的资金?
从而变成一个以发电企业或发电资产为产品的企业?
通过投资水电资源开发――承担开发风险――转让已投产的资产――投资新项目的开发?
循环带动社会资本进入水电行业。
长江电力认股权证获中国证监会发行审核委员会发行批准?
成为资本市场启动股权分置改革后首只实现上市公司融资功能的权证产品。
长江电力本次拟向全体股东每?
股无偿派发?
份认股权证?
股权登记日为?
存续期?
个月?
预计募集资金总额约为?
届时将全部用于收购三峡发电机组。
五、项目可能存在的风险?
信用风险?
虽然存在有限追索?
但是因为是国家建设工程?
还贷信用度高?
本风险并不是主要风险。
完工风险?
这是该项目融资的主要核心风险之一?
具体包括?
项目建设延期、项目建设成本超支、项目迟迟达不到设计规定的技术经济指标、极端情况下?
项目迫于停工、放弃。
无论在发展中国家还是发达的工业国家?
项目建设期出现完工风险的概率都是比较高的。
三峡工程由于工程量大?
涉及范围广?
影响人数多。
前期的搬迁?
建设过程中的突发事件都可能导致完工风险的出现?
应予以重视。
技术风险?
目前的水利和建筑技术已经比较成熟?
但由于工程项目巨大?
技术风险仍然存在。
资源风险:
三峡具有丰富的水能资源?
从重庆到宜昌的600多千米的河段中?
集中了140多米的落差?
水量大而稳定。
资源风险小。
经营管理风险?
审计署发布三峡水利枢纽工程审计结果?
因管理不严增加建设成本4。
88亿元?
306亩土地未批先用?
1650亩土地长期闲置。
政治风险?
1?
国家风险:
即便在没有外资的情况下?
中国仍然有能力独立建设?
政治风险可以不考虑。
国家政治经济法律稳定性风险:
中国政局稳定?
法律也比较完5善?
社会稳定。
环境保护风险?
鉴于在该目融资中?
投资者对项目的技术条件和生产条件比贷款银行更了解?
所以一般环境保护风险由投资者承担。
对所造成的环境污染的罚款、改正错误所需的资本投入、环境评价费用、保护费用以及其他的一些成本。
由于三峡工程对环境影响很大?
故该风险应当重点考虑。
六、预防和降低风险的措施?
三峡工程从工程论证、初步设计到组织建设?
面临的风险是多方面的?
并采取各种方案、措施?
加强风险管理。
初步建立了一套风险管理模式?
这套模式包括风险因素识别、风险评价、风险控制、风险转移?
把认识和解决工程风险问题?
作为三峡工程造价管理的主要环节。
1风险对策风险分析?
三峡工程风险因素繁多?
对来自各种方面的风险程度进行分析、归类。
防范准备?
①资金准备?
在三峡工程初步设计概算上列入了专项资金。
②招投标书上?
应列入承担风险的条款。
风险对策?
①风险回避?
发现重大风险为减少损失?
可停工、可中止合同?
待处理方案确定后再行施工。
②风险转移?
三峡工程采取工程保险和雇主责任险的方式?
风险转移给保险公司。
③风险准备金?
业主以不可预备费形式列入?
承包商将风险费计人投标报价中。
④自留风险?
为稳定三峡建筑市场?
控制造价?
业主将钢材、木材、水泥、油料的价格列入标书?
合同实施中的价差风险?
由业主自留。
⑤采取技术措施、组织措施落实风险责任、目标跟踪及时处理?
化解风险。
2工程保险当前?
国际工程承包中常见的保险有工程一切险、承包商设备险、人身事故险、第三责任险、货物运输险、机动车辆险等。
在国际fidic（国际工程师协会）合同条件中将前4种列为强制性保险。
我国《水利水电工程施工合同条件》也规定了前4种为必投险种。
三峡工程根据其建设特点?
结合国际、国内规定?
分以下几种险种进行投保?
建筑安装工程一切险?
三峡主体工程及主要辅助工程均投了此险种?
包括左电站机组与高压电器设备（gis）在内。
业主大型施工机械、物资设备险?
业主大型施工机械均由业主购置?
投资达10几个亿?
租赁给承包商使用?
租赁费进入报价?
设备原值进6行保险?
承包商的自带设备自己投保?
保费计入投标单价。
雇主责任险?
业主对全体三峡建设者?
包括工人、技术人员、聘用专家、设计人员、监理人员、在工地服务的制造商、生产商等?
进行了现场（三峡工地）作业人身保险。
其他保险?
如车辆保险、行政设备保险前3种险被列为三峡工程强制性保险?
保期均在三峡工程竣工验收为止?
三峡工程保险执行情况良好?
为工程起到了保驾护航作用。
工程采取以国家投资为主?
银行贷款与企业债券并行的融资方式?
既保证了三峡工程的资金来源?
又减少了国家财政负担?
还可以有效地规避金融风险。
从措施实施结果来看?
这一举动无疑是明智的?
值得其他大型工程借鉴。
【篇二：
三峡工程筹资案例
1三峡工程筹资案例一、三峡的历史1孙中山首倡三峡建坝1918年第一次世界大战刚结束，孙中山便希望利用西方战时的工业设备和科学技术发展中国实业。
这一年,他在上海用英文撰写了《国际共同发展中国实业计划——补助世界战后整顿实业之方法》，意在引起国际实业界的响应。
1919年，他又在上海创办了《建设》杂志，遂将上文编译为《实业计划》发表。
在《实业计划》之“改良现存水路及运河”一节中，孙中山对改良长江上游水路作如下论述：
“自宜昌而上，入峡行，约一百英里而达四川之低地，即地学家所谓红盆地也。
此宜昌以上迄于江源一部分河流，两岸岩石束江，使窄且深，平均深有六寻（三十六英尺），最深有至三十寻者。
急流与滩石，沿流皆是。
”“改良此上游一段，当以水闸堰其水，使舟得溯流以行，而又可资其水力。
其滩石应行爆开除去，于是水深十尺之航路下起汉口，上达重庆，可得而致。
”1924年8月17日，孙中山在广州国立高等师范学校演讲《民生主义》时，再次提及：
“象扬子江上游夔峡的水力，更是很大。
有人考察由宜昌到万县一带的水力，可以发生三千余万匹马力的电力，比现在各所发生的电力都要大得多，不但是可以供给全国火车、电车和各种工厂之用，并且可以用来制造大宗的肥料。
”在这里，孙中山进一步阐述了长江三峡水力资源的丰富，强调开发三峡水电的重要性。
这是目前所见关于开发三峡水力资源的最早计划，充分显示出孙中山在国家经济建设上的高瞻远瞩。
2中美合做三峡工程梦孙中山开发三峡水电资源的论著发表后，国民政府工商部曾于1930年初，拟在长江上游筹设水电厂，并着手收集有关资料和图表，但对坝区的勘察工作始终未能进行。
两年后，即1932年，国民政府建设委员会主持组成长江上游水力发电勘测队。
该队查勘后提出《扬子江上游水力发电测勘报告》，计划在西陵峡内黄陵庙和葛洲坝修建两座总装机容量分别为32万千瓦、50万千瓦的低水头电站，总预算1.665亿美元。
但这一计划也仅仅是纸上谈兵。
抗战后期，美国政府推行“金元外交”政策，企图独占中国的经济利益。
美国派战时生产局局长纳尔逊担任中国政府的高级经济顾问。
纳尔逊到重庆后便与蒋介石密商设立中国战时生产局。
1944年4月，任中国战时生产局顾问的美国专家潘绥向国民党政府提交了一份题为《利用美贷筹建中国水力发电厂与清偿贷款方法》的报告，建议由美国贷款９亿美元并提供设备，在三峡修建一座装机容量为1000万千瓦的水电厂和年产500万吨化肥的化肥厂，用向美国出口化肥的办法还债。
潘绥报告一发表，就引起中美朝野的高度重视。
同年５月，世界著名水坝专家、美国垦务局总工程师萨凡奇（johnluciansovage）博士应中国政府之邀抵达重庆。
他到任后便立即投入工作，先考察了大渡河和岷江，接着便冒险查勘西陵峡。
查勘后，他提出了《扬子江三峡计划初步报告》。
在该“报告”中，他建议在南津关至石牌之间选定坝址、修建电站。
该电站设计坝高225米，总装机容量1056万千瓦，兼有防洪、航运、灌溉之利。
这个以发电为主的综合利用方案，当时被视为水利工程的一大创举。
1945年，中国政府原则同意萨凡奇的三峡计划。
随后，资源委员会邀集全国水利委员会、扬子江水利委员会和国家交通、农业、地质、科研等部门组成三峡水利发电计划技术研究委员会，同时在四川长寿设立全国水力发电工程总处，在宜昌设立三峡勘测处，负责坝区的测量钻探工作。
1946年，扬子江水利委员会组队入峡进行地形测量和经济调查。
资源委员会分别与美国马力森公司、垦务局就坝区地质钻探、工程设计等事项签约。
根据合约，46名中国工程技术人员赴美参与设计。
钻探、航空测量等各项工作也逐渐展开。
1947年5月，在国内经济形势日趋恶劣的情况下，三峡工程设计工作奉命结束；
8月，设计工作全部停止，除极少数人员留美外，大部分人员分批返回中国。
三峡工程在当时的中国只能是一个梦幻。
3新中国领导关怀三峡工程新中国成立后，在党中央国务院的大力支持和关怀下，三峡工程开始了更大规模的勘测、规划、设计与科研工作。
自20世纪50年代至今，从毛泽东、周恩来、刘少奇、朱德、邓小平等老一辈革命家，到江泽民、李鹏、朱镕基等现任中央领导人，无一不专程深入三峡视察。
自1953年2月乘“长江舰”视察到1958年1月的南宁会议，在不到五年的时间里，毛泽东主席先后6次召见“长办”主任林一山，都是为了三峡工程和长江水利建设问题。
他对三峡工程兴趣浓厚，垂询甚多。
比如，三峡工程在技术上有无可能性？
坝区地质基础如何？
水库会不会变成泥库？
能不能长期使用？
要多少投资？
等等。
1958年1月、3月，党中央在南宁、成都召开的会议上又专门讨论了三峡工程和长江流域规划两大治江问题。
周恩来总理与三峡工程的关系更为密切。
凡与三峡工程有关的重大问题周总理无不过问。
林一山在其《周总理关怀水利建设》一文中说：
从1950年初长江委成立开始，周总理就很关注长江的治理开发。
在1958年南宁会议上，三峡工程和长江流域规划工作明确由周总理主管之后，周总理过问更多。
林一山说，他每次到北京，总理都要他去汇报工作。
没有周恩来总理这种长期而有效的支持，三峡工程早期研究工作不但不可能奠定如此良好的基础，恐尚有中止之虞。
1970年12月，中共中央在文化大革命的特殊环境下，根据武汉军区和湖北省的报告批准兴建葛洲坝工程。
由于工程仓促上马，采取“边设计，边准备，边施工”的办法，开工后暴露不少问题。
但实践证明，建葛洲坝工程，从各方面积累经验，可以说是三峡工程最全面的实战准备。
葛洲坝工程规模巨大，技术问题复杂。
它的建成，说明我国技术人员已有能力修建世界第一流的水利工程。
这对于三峡工程的获准兴建有很大的影响。
如果没有葛洲坝工程，三峡工程的上马可能更困难一些。
党的十一届三中全会召开后，中央从国家的四个现代化建设需要兴建一批骨干工程的角度着眼，又将三峡工程提上议事日程。
1980年7月中旬，中共中央副主席、国务院副总理邓小平自渝乘船东下，途中视察了三斗坪坝址、葛洲坝工地和荆江大堤，听取了“长办”关于三峡工程的汇报；
抵汉后，又召集国务院其他领导人研究三峡工程问题。
1982年11月24日，邓小平同志在听取国家计委关于修建三峡工程以缓解电力紧张局面的汇报时表示：
赞成低坝方案，希望看准了就下决心，不要动摇。
当时的中央主要领导人陈云、李先念、胡耀邦、赵紫阳、万里等都赞同低坝方案。
1984年2月，国务院财经领导小组在京召开会议，对国家计委报送的《三峡水利枢纽150米方案可行性研究报告》进行审查。
1989年7月24日，中共中央总书记江泽民同志上任不久，就过问三峡工程问题。
他在视察了三斗坪坝址、葛洲坝工程和荆江大堤后，到长江委了解三峡工程和长江中下游防汛情况。
4民主决策兴建三峡工程在150米方案的设计与施工准备工作正在进行时，重庆市政府于同年11月间向中央提出不同意见。
重庆市认为，150米方案，大坝抬高水位有限，水库回水末端仅在忠县至长寿之间，长寿至重庆间的航道不能改善，万吨级船队不能直达重庆。
重庆市希望将正常蓄水位提高至180米。
在1985年3月召开的全国政协七届三次会议上，三峡工程问题成为会议的重要议题。
一些政协委员从关心国家建设的角度提出了不同意见，并引起争论。
中共中央和国务院鉴于重庆市和社会各界人士对三峡工程的兴建还有不同意见，认为应当充分体现决策的民主和科学性，乃于1986年6月联合发出《关于长江三峡工程论证工作有关问题的通知》。
通知要求：
１、由水利电力部广泛组织各方面的专家，对“150米方案可行性研究报告”进行深入论证和修改，根据论证意见重编报告；
２、成立国务院三峡工程审查委员会，负责审查新编报告，再经中共中央和国务院批准，最后交全国人大代表会议审议。
水利电力部随即成立了长江三峡工程论证领导小组。
1989年3月，长江委根据各专题论证报告重新编制的三峡工程175米方案可行性报告经论证领导小组研究通过。
1990年7月6至14日，国务院在京召开三峡工程论证汇报会，听取论证领导小组关于论证工作和新编可行性报告的汇报。
出席会议的有中央领导、民主党派负责人、一些学会的理事长、国务院有关部委与湘、鄂、渝等中上游沿江省市及地区的负责人以及特邀代表、专家共178人。
会上，绝大部分人同意论证的结论“建比不建好，早建比晚建更为有利”，少数人有不同意见。
会议认为：
新编可行性报告已无原则问题，可报请国务院三峡工程审查委员会审查。
1990年12月，国务院三峡工程审查委员会第一次会议决定组织力量审查新编报告，并于次年6月审毕。
1991年7月中旬，国务院三峡工程审查委员会第二次会议决定将新编报告上报国务院批准，再转报全国人民代表大会常务委员会审议通过。
1992年4月3日，全国人民代表大会七届五次会议，根据对议案审查和出席会议代表投票的结果，通过了《关于兴建长江三峡工程的决议》，要求国务院适时组织实施。
其时，出席会议的代表2633人。
是日下午３时许，大会宣布投票结果：
赞成票1767票反对票177票弃权票664票未投票25票当大会宣布三峡工程议案被通过时，会场上响起一片掌声。
二、三峡项目可行性研究报告摘要根据中共中央中发〔1986〕15号文件的要求，由四百多位专家和数千名勘测、调查、试验、设计和研究人员参加的三峡工程重新论证工作已结束，并重新编写了三峡工程可行性研究报告。
（一）三峡工程在长江流域规划中的地位与作用——兴建三峡工程的必要性1959年所编制的《长江流域综合利用规划要点报告》和1988年完成的修订补充报告，都论证并肯定了三峡工程在治理开发长江中的重要地位和作用，并推荐作为近期开发的重点工程，其主要任务是解决长江中下游、特别是荆江河段的防洪；
向华中、华东和川东地区供电；
同时还可以显著改善川江的通航条件。
防洪作用长江中下游地区，有耕地9000余万亩，人口7500万，是我国重要商品粮棉油基地，又是工商业较发达的地区。
由于地面高程普遍低于洪水位数米至十数米，历史上洪灾频繁而严重。
建国以来，进行了大规模的防洪建设，完成了加高加固堤防土石方30余亿m3，兴建了荆江分洪等分洪工程，安排了一批分蓄洪区，修建了丹江口等有防洪作用的支流水库，目前正继续实施1980年制定的以防御1954年类似洪水为目标的平原防洪方案。
上述方案完成后，干流堤防能防御10－20年一遇洪水，其中荆江河段只能防约10年一遇洪水。
超过这一标准时，需运用分蓄洪工程，牺牲局部，以保重点。
但分蓄洪损失很大，如遇类似1954年洪水，需分蓄洪约500亿m3，淹没农田约1000万亩。
特别是荆江河段，采取分蓄洪措施后，也只能勉强通过技城洪峰流量75000－80000m3／s。
自1153年以来，宜昌洪峰流量大于80000m3／s的有8次，其中1860和1870年洪水，宜昌洪峰流量分别约为92500和105000m3／s，枝城洪峰流量均在110000m3／s左右。
若这一类特大洪水再现，必将在荆江南岸或北岸溃堤，造成大面积农田和城市被冲毁、大量人口死亡的毁灭性灾害。
经反复论证，除兴建三峡工程外，尚无其它切实可行的对策。
三峡工程地理位置优越，可控制荆江河段洪水来量95%，武汉以上洪水来量的2／3左右。
三峡工程建成后，有防洪库容221.5亿
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