财务管理多选2650.docx

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财务管理多选2650

财务管理多选26-50

26.下列金融工具在货币市场中交易的有（）。

*

A银行承兑汇票（正确答案）

B期限为3个月的政府债券（正确答案）

C期限为12个月的可转让定期存单（正确答案）

D股票

答案解析：

金融市场可以分为货币市场和资本市场。

货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过一年，主要包括国库券、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。

兹位

正确答案：

A,B,C

27.某公司的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。

下列关于该公司营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）。

*

A该公司采用的是适中型营运资本筹资策略

B该公司在营业低谷时的易变现率大于l（正确答案）

C该公司在营业高峰时的易变现率小于1（正确答案）

D该公司在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券（正确答案）

答案解析：

由于短期金融负债小于波动性流动资产，该公司采用的是保守型营运资本筹资政策，选项A错误;在营业低谷时保守型营运资本筹资政策的易变现率大于I,配合型营运资本筹资政策的易变现率等于I,激进型营运资本筹资政策的易变现率小于I,选项B正确。

在经营高峰时易变现率均小于1,选项C正确;由于在经营季节性需要时公司波动性流动资产120万元，短期金融负债100万元，所以在经营淡季，公司会有闲置资金20万元，可投资于短期有价证券，选项D正确。

正确答案：

B,C,D

28.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。

*

A本年权益净利率为30%

B本年净利润增长率为30%（正确答案）

C本年新增投资的报酬率为30%

D本年总资产增长率为30%（正确答案）

答案解析：

可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。

题目没有说是否发行新股，故不能推出“权益净利率=销售增长率”这个结论，所以，A不是答案；另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，C也不是答案；根据资产周转率不变，可知资产增长率=销售增长率=30%，所以，D是答案；根据销售净利率不变，可知净利润增长率=销售增长率=30%，所以，B是答案。

正确答案：

B,D系欢爹

29.下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（）。

*

A资本成本是投资项目的取舍率（正确答案）

B资本成本是投资项目的必要报酬率（正确答案）

C资本成本是投资项目的机会成本（正确答案）

D资本成本是投资项目的内含报酬率

答案解析：

①资本成本也称为投资项目的取舍率（选项A）。

②资本成本也称为投资项目的最低可接受报酬率或必要报酬率（选项B）

③资本成本是指投资资本的机会成本（选项C）。

④当资本市场有效时，必要报酬率等于内含报酬率，通常情况下不做区分，但注意如果两个利率同时出现，目的就是进行区分，资本成本只能选必要报酬率。

（选项D）

正确答案:

A,B,C

30.下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有（）。

*

A无风险利率（正确答案）

B风险组合的期望报酬率（正确答案）

C风险组合的标准差（正确答案）

D投资者个人的风险偏好

答案解析：

资本市场线中，市场均衡点的确定独立于投资者的风险偏好，取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差，而无风险利率会影响期望报酬率，所以选项A、B、C正确，选项D错误。

正确答案:

A,B,C

31.下列各项中，属于企业长期借款合同一般性保护条款的有（）。

*

A限制企业租入固定资产的规模。

（正确答案）

B限制企业股权再融资

C限制企业高级职员的薪金和奖金总额

D限制企业增加具有优先求偿权的其他长期债务（正确答案）

答案解析：

L一般性保护条款主要包括:

（1）对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力；

（2）对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流；

（3）对净经营性长期资产总投资规模的限制，其目的在于减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性；

（4）限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权；

（5）借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况；

（6）不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力；

（7）如期清偿缴纳的税金和其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失；

（8）不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业负担过重；

（9）不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债；徐&

（10）限制租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金以致消弱其偿债能力，还在于防止企

业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束。

髀

2.特殊性保护条款主要包括:

⑴贷款专款专用；

（2）不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；

（3）限制企业高级职员的薪金和奖金总额；

（4）要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；

（5）要求企业主要领导人购买人身保险等等。

3.本题有两个陷阱：

第一个是，股权再融资实际上是增加股东权益，降低财务风险，对债权人有益，所以不属于保护性条款，选项B错误；第二个是，长期借款的保护性条款分一般条款和特殊条款，内容杂多，不好记忆，在这里我们应该着重记忆一下特殊条款，就可以排除掉C选项了。

正确答案:

A,D

32.下列关于内部业绩报告的说法中，错误的是（）*

A成本中心业绩考核指标通常是该成本中心的全部成本。

（正确答案）

B利润中心业绩考核指标是边际贡献和该利润中心部门边际贡献。

（正确答案）

C投资中心业绩考核指标主要是投资报酬率和剩余收益。

D投资中心仅对成本、收入和利润负责，不对全部资产的经营效益承担责任。

（正确答案）

答案解析：

责任中心类型相应的业绩报告

成本中心业绩报告成本中心的业绩考核指标通常为该成本中心所有可控成本，即责任成本。

利润中心业绩报告利润中心考核指标通常为该利润中心的边际贡献，分部经理边际贡献和该利润中心部门边际贡献。

投资中心业绩报告投资中心的主要考核指标是投资报酬率和乘除收益，补充的指标是现金回收率和乘除现金流量。

投资中心不仅需要对成本、收入和利润负责，而且还要对所占的全部资产（包括固定资产和营运资金）的经营效益承担责任。

投资中心的业绩评价指标除了成本、收入和利润外，还包括投资报酬率、剩余收益等指标。

33.下列关于证券市场线的说法中，正确的有（）。

*

A无风险报酬率越大，证券市场线在纵轴的截距越大（正确答案）

B证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界

C投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大（正确答案）

D预计通货率提高时，证券市场线向上平移（正确答案）

答案解析：

单一证券风险与收益之间的关系可以由证券市场线来描述，证券市场线：

R|=Rf+3（Rm-Rf）。

证券市场线的斜率是市场风险溢价，受投资者对风险态度的影响，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，选项C正确；截距是无风险报酬率，受通货膨胀和纯粹利率的影响，因此选项AD正确；资本市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界，所以B选项错误。

34.假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。

*

A提高存货周转率（正确答案）

B提高产品毛利率（正确答案）

C提高权益乘数

D提高股利支付率

答案解析：

【本题解析】外卜部融资额=（经营资产销售百分比x销售收入增加）-（经营负债销售百分比x销售收入增加）-预计销售收入X销售净利率x（1-预计股利支付率），提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，经营资产销售百分比变小，从而减少外部融资额，选项A正确;提高产品毛利率则会提高销售净利率，从而减少外部融资额，选项B正确;提高权益乘数与外部筹资额无影响，选项C错误;提高股利支付率，外部融资额增加，选项D错误。

正确答案:

A,B

35.甲公司2011年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。

下列说法中，正确的有（）。

*

A企业2011年的营业现金毛流量为225万元

B企业2011年的债务现金流量为50万元

C企业2011年的实体现金流量为65万元（正确答案）

D公司2011年的资本支出为160万元（正确答案）

答案解析：

2011年的营业现金毛流量=250+55=305（万元），所以选项A不正确;2011年的债务现金流量=65-50=15（万元），所以选项B不正确;2011年的股权现金流量=50-0=50（万元），2011年的实体现金流量=15+50=65（万元），所以选项C正确;2011年资本支出=305-80-65=160（万元），所以选项

D正确。

正确答案：

C,D

36.（根据19年教材改编）与公开发行股票相比，下列关于非公开发行股票的说法中，正确的有（）。

*

A发行成本低（正确答案）

B股票变现性差（正确答案）

C发行范围小（正确答案）

D发行方式灵活性小

答案解析：

非公开发行股票方式灵活性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。

正确答案：

A,B,C

37.与采用激进型营运资本筹资政策相比，企业采用保守型营运资本筹资政策时（）。

*

A资金成本较高（正确答案）

B易变现率较高（正确答案）

C举债和还债的频率较高

D蒙受短期利率变动损失的风险较高

答案解析：

与激进型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小,所以举债和还债频率较低,蒙受短期利率变动损失的风险也较低,选项c、d错误

正确答案：

A,B

38.甲公司目前没有上市债券，在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（）。

*

A与甲公司在同一行业（正确答案）

B拥有可上市交易的长期债券（正确答案）

C与甲公司商业模式类似（正确答案）

D与甲公司在同一生命周期阶段

答案解析：

如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。

可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式，最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，没有生命周期的要求。

因此本题正确选项为ABC。

正确答案:

A,B,C/Sjp

39.公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。

*

A提高股利支付率（正确答案）

B加大为其他企业提供的担保（正确答案）

C提高资产负债率（正确答案）

D加大高风险投资比例（正确答案）

答案解析：

选项A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项BCD加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率、加大高风险投资比例，增加了企业的财务风险或经营风险，可能损害债权人的利益。

正确答案：

A,B,C,D

40.某企业采用随机模式控制现金的持有量。

下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有（）。

*

A有价证券的收益率提高

B管理人员对风险的偏好程度提高

C企业每日的最低现金需要量提高（正确答案）

D企业每日现金余额变化的标准差增加（正确答案）

答案解析：

现金返回线（R）的计算公式：

R=（3b62/4i）1/3+L，有价证券的收益率提高会使现金返回线下降，选项A错误；管理人员对风险的偏好程度提高，丄会下降，导致最优现金返回线下降，选项B错误。

正确答案：

C,D

41.下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。

*

A管理人员薪酬（正确答案）

B折旧费（正确答案）

C职工培训费

D研究开发支出

答案解析：

约束性固定成本，是指提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的成本，不能通过当期管理决策行动加以改变的固定成本。

故AB属于约束性固定成本。

而酌量性固定成本，是指可以通过管理决策行动而改变数额的固定成本，CD是酌量，性固定成本。

正确答案：

A,B

42.企业采用成本分析模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有（）。

*

A机会成本等于短缺成本（正确答案）

B机会成本与管理成本之和最小

C机会成本等于管理成本

D机会成本与短缺成本之和最小（正确答案）

答案解析：

所谓最佳现金持有量，就是使机会成本、短期成本和管理成本之和最小的现金持有量。

管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系，所以选项BC错误。

在最佳现金持有量下，机会成本等于短缺成本，两者之和也是最小的，所以选项AD正确。

D今歩1

正确答案：

A,D

43.剩余收益是评价投资中心业绩的指标之一。

下列关于剩余收益指标的说法中，正确的有（）。

*

A剩余收益可以根据现有财务报表资料直接计算

B剩余收益可以引导部门经理采取与公司总体利益一致的决策（正确答案）

C计算剩余收益时，对不同部门可以使用不同的资本成本（正确答案）

D剩余收益指标可以直接用于不同部门之间的业绩比较

答案解析：

剩余收益的计算涉及资本成本的确定，不同部门的资产或者是同一部门的不同财产按照风险程度确定其资本成本，该项数据来自于对未来风险的评估，并不能从现有的财务报表资料直接计算取得，A错误，C正确;剩余收益是绝对数指标，不会产生次优化选择问题，但不利于不同部门之间的比较，所以B正确，D错误。

正确答案:

b,c

44.下列关于企业价值的说法中，错误的有（）。

*

A企业的实体价值等于各单项资产价值的总和（正确答案）

B企业的实体价值等于企业的现时市场价格（正确答案）

C企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和

D企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和（正确答案）

答案解析：

企业虽然是由部分组成的，但是它不是各个部分的简单相加，而是有机的结合，选项A的说法不正确;企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值，而不是现时市场价格，选项B的说法不正确;在评估企业价值时，必须明确拟评估的对象是少数股权价值还是控股权价值，两者是不同的概念，选项D的说法不正确。

妙笋斷

正确答案:

A,B,D

45.下列关于附认股权证债券的说法中，错误的有（）。

*

A附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本（正确答案）

B每张认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债券价值（正确答案）

C附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券

D认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，行权后股价不会被稀释（正确答案）

答案解析：

认股权证筹资的资本成本高于公司直接发行债券的成本，而低于普通股筹资的成本的，所以选项A的说法错误；每张认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债券价值的差额再除以每张债券附送的认股权证张数，所以选项B的说法错误；发行附有认股权证的债券，当认股权执行时，股票是新发股票。

认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，所以选项D的说法错误。

嫁

正确答案:

A,B,D

46.资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。

下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（）。

*

A估计无风险利率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率

B估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠

C估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠（正确答案）

D预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用公司自身的历史数据估计贝塔值（正确答案）

答案解析：

估计无风险利率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的到期收益率而不是票面利率，选项A错误；估计贝塔值时，公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为历史期长度。

选项B错误，选项D正确。

估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠。

选项C正确。

正确答案:

C,D

47.甲投资人同时买入一支股票的1份看涨期权和1份看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。

如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（）。

*

A到期日股票价格低于41元（正确答案）

B到期日股票价格介于41元至50元之间

C到期日股票价格介于50元至59元之间

D到期日股票价格高于59元（正确答案）

答案解析：

多头对敲，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题期权购买成本是9元，执行价格是50元，所以股价必须大于59或者小于41，选项AD正确。

正确答案:

A,D

48.制定正常标准成本时，直接材料价格标准应包括（）。

*

A运输费（正确答案）

B仓储费

C入库检验费（正确答案）

D运输途中的合理损耗（正确答案）

答案解析：

直接材料的价格标准是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等，是取得材料的完全成本。

选项B是属于储存环节的成本，不属于进料环节的成本。

正确答案:

A,C,D

49.下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（）。

*

Aβ系数可以为负数（正确答案）

Bβ系数是影响证券收益的唯一因素

C投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低

Dβ系数反映的是证券的系统风险（正确答案）

答案解析：

&系数为负数表明该资产报酬率与市场组合报酬率的变动方向不一致，选项A正确；

无风险报酬率、市场组合报酬率以及&系数都会影响证券收益，选项B错误；

投资组合的&系数是加权平均的&系数邛系数衡量的是系统风险，所以不能分散，因此不能说&系数一定会比组合中任一单只证券的&系数低，选项C错误，选项D正确。

正确答案：

A,D

50.下列关于财务杠杆的表述中，正确的有（）。

*

A财务杠杆系数越大，财务风险越大（正确答案）

B如果企业的融资结构中仅包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率，财务杠杆系数不变（正确答案）

C企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力

D资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数（正确答案）

答案解析：

选项A，财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险越大；选项C，企业控制利息费用比控制固定成本容易，所以对财务杠杆的控制力要强于对经营杠杆的控制力。

选项BD，DFL=[Q（P-V）-F]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）]=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]

，在仅有负债和普通股的情形下，所得税税率不影响财务杠杆系数；资本结构的改变，会导致利息费用改变，故会改变财务杠杆系数。

正确答案:

A,B,D